财务表现 - 公司2019年总营收为746亿美元，净利润为13亿美元，运营现金流为15亿美元[18] - 公司2019年GAAP净收益为13.21亿美元，调整后净收益为18.57亿美元，调整后稀释每股收益为4.42美元[14] - 公司2019年收入约为750亿美元，运营现金流为15亿美元[30] - 公司2019年总资产为40,994百万美元，较2018年的30,901百万美元增长32.6%[222] - 2019年公司总营收为74,639百万美元，较2018年的60,116百万美元增长24.2%[225] - 2019年公司净利润为1,309百万美元，较2018年的894百万美元增长46.4%[225] - 2019年公司每股基本收益为3.19美元，较2018年的2.31美元增长38.1%[225] - 2019年公司医疗成本为58,862百万美元，较2018年的46,057百万美元增长27.8%[225] - 2019年公司长期债务为13,638百万美元，较2018年的6,648百万美元增长105.1%[222] - 2019年公司现金及现金等价物为12,123百万美元，较2018年的5,342百万美元增长126.9%[222] - 2019年公司综合收益为1,511百万美元，较2018年的847百万美元增长78.4%[226] - 2019年公司股东权益为12,659百万美元，较2018年的11,013百万美元增长14.9%[222] - 2019年公司投资及其他收入为443百万美元，较2018年的253百万美元增长75.1%[225] - 2017年公司净收益为828百万美元[228] - 2018年公司净收益为898百万美元[228] - 2019年公司净收益为1,312百万美元[228] - 2017年公司其他综合收益为33百万美元[228] - 2018年公司其他综合损失为53百万美元[228] - 2019年公司其他综合收益为190百万美元[228] - 公司2019年净收益为13.09亿美元，较2018年的8.94亿美元增长46.4%[229] - 2019年经营活动产生的净现金为14.83亿美元，较2018年的12.34亿美元增长20.2%[229] - 2019年资本支出为7.3亿美元，较2018年的6.75亿美元增长8.1%[229] - 2019年长期债务发行收益为247.21亿美元，较2018年的60.77亿美元大幅增长306.8%[229] - 2019年末现金及现金等价物为121.31亿美元，较2018年的53.5亿美元增长126.7%[229] 会员与业务结构 - 公司2019年会员总数为1520万人，其中管理式医疗业务占总外部收入的95%，专业服务业务占5%[18] - 公司在美国30个州提供约350种产品解决方案，服务管理式医疗会员[32] - 公司通过Medicare Advantage计划为Medicare受益人提供服务，部分会员无需支付额外月费[26] - 公司主要业务包括管理式医疗和专业服务两大板块，涵盖政府资助和商业医疗项目[231] - 公司的主要收入来源包括来自州政府的保费、会员保费以及CMS的医疗保险产品保费[247] - 公司的主要客户包括加利福尼亚州、纽约州和德克萨斯州，这些州的合同收入占公司总收入的10%以上[255] 收购与整合 - 公司于2020年1月23日完成了对WellCare Health Plans的收购，交易价值约为196亿美元，包括承担19.5亿美元的债务[19] - 公司预计WellCare收购可能带来整合困难、意外成本以及无法实现预期协同效应的风险[9] - WellCare收购可能导致公司每股收益稀释，影响股价[123] - WellCare收购的整合过程复杂且耗时，可能面临管理注意力分散、员工士气下降等挑战[124] - 公司预计将产生与WellCare整合相关的大量费用，包括采购、会计、财务、销售、薪资、定价、收入管理、营销和福利等系统的整合[127] - 公司预计将产生与WellCare收购相关的非经常性费用，包括设施和系统整合成本[127] - 公司预计将产生与WellCare收购相关的融资费用，并可能面临信用评级下调的风险[127] - 公司预计将产生与WellCare收购相关的员工士气和关键员工保留费用[127] - 公司于2020年1月23日以约196亿美元收购WellCare Health Plans, Inc.，包括承担19.5亿美元的债务[265] - WellCare收购的总对价为176.05亿美元，包括114.31亿美元的Centene普通股、60.79亿美元现金和9500万美元的替代股权奖励[265] - 公司于2018年7月1日以约36.21亿美元收购Fidelis Care，扩展了在纽约州的业务规模[268] - Fidelis Care收购中，公司确认了9.56亿美元的无形资产，加权平均使用寿命为13年[269] - 公司确认了16.63亿美元的商誉，作为Fidelis Care收购的一部分[269] - 收购Fidelis Care产生了17亿美元的商誉，主要与预期的协同效应和Fidelis Care的现有员工有关，所有商誉均归属于管理式医疗部门[271] - 从收购日期到2018年12月31日，Fidelis Care的总收入为56.28亿美元[271] - 2018年未经审计的模拟财务信息显示，总收入为657.92亿美元，归属于普通股股东的净收益为13.42亿美元，稀释每股收益为3.22美元[271] - 公司向纽约州承诺了3.4亿美元的捐款，用于支持高质量医疗保健的倡议，截至2018年已支付1.36亿美元[271] 市场与竞争 - 公司面临医疗成本增加、会员和收入下降、竞争加剧等市场风险[9] - 公司未来业绩可能受到医疗实践变化、新技术发展、法律法规变化等因素的影响[9] - 2018年Medicaid市场规模约为5950亿美元，预计到2027年将增长至1万亿美元，年均增长率为5.5%[24] - 2018年Medicare市场规模约为7470亿美元，预计到2027年将增长至1.4万亿美元，年均增长率为7.4%[27] - 公司面临来自竞争对手的定价压力，可能导致其无法有效竞争，进而影响其业务和财务状况[90] - 公司依赖少数州的保费收入，若这些州的业务受到限制，收入可能大幅下降[105] - 公司面临来自其他健康计划和传统州医疗补助计划的激烈竞争，可能影响市场份额和收入增长[106] 风险管理与合规 - 公司业务受到地方、州和联邦层面的全面监管，需遵守各州实施的NAIC模型法规，包括治理实践和风险与偿付能力评估报告[67] - 公司需维持风险管理框架并向州保险监管机构提交报告[67] - 公司子公司需满足各州的最低法定资本和其他财务偿付要求，如存款和盈余要求[69] - 公司子公司需定期向州和联邦提交报告，并在实施某些运营变更前获得州监管机构的批准[69] - 公司作为保险控股公司，需遵守各州的保险控股公司法，包括报告要求和交易限制[69] - 公司药房需在所在州获得药房执照，并注册以分发受控物质[70] - 公司医疗保健提供者需在所在州获得执业许可，并保持良好的医疗委员会或其他适用实体的信誉[70] - 公司需遵守与政府合同相关的法律和法规，包括反洗钱法和反腐败法[70] - 公司提供Medicare Advantage、D-SNPs和MMP计划，这些计划受CMS监管并需遵守联邦合同规定[71] - 公司需遵守HIPAA、HITECH和其他隐私法规，保护个人健康信息的安全和隐私[76] - 公司必须遵守支付卡行业数据安全标准（PCI DSS），以优化信用卡、借记卡和现金卡交易的安全性，并保护持卡人个人信息不被滥用[77] - 公司参与的政府医疗计划需要满足某些法规和绩效标准，未能满足这些要求可能导致财务罚款和处罚[93] - 公司的药房福利管理（PBM）和专科药房服务业务受到联邦和州法律的广泛监管，可能对其业务产生重大不利影响[94] - 公司依赖政府合同，若合同终止或未按有利条件续签，可能对业务产生重大不利影响[96] - 公司可能因未能遵守联邦和州的欺诈、浪费和滥用法律而受到重大不利影响[117] - 公司面临网络安全风险，外部和内部威胁可能导致数据泄露，影响业务和声誉[117] - 公司可能因涉及诉讼和监管程序而耗费大量时间和资源，影响业务和财务状况[114] - 公司可能因商誉和无形资产减值而产生重大非现金减值费用，影响运营结果[115] - 公司面临数据隐私和安全风险，过去曾发生数据泄露事件，未来可能面临重大财务损失和声誉损害[115] - 公司需遵守HIPAA、HITECH等隐私和安全法规，违反可能导致重大罚款和诉讼[115] 技术与创新 - 公司通过Centelligence企业数据仓库系统实现数据无缝流动，支持提供者和案例管理者访问信息并做出决策[34] - 公司通过预测建模技术主动管理高风险会员的病例和疾病，推荐医疗护理机会[30] - 公司通过My Health Pays、On.Demand Diabetes等创新项目提升会员健康管理质量[30] - 公司通过多个来源收集利用率数据，包括医疗、视力、行为健康索赔、药房数据、牙科供应商索赔以及授权和病例管理系统数据，以整合会员服务利用情况[37] - 公司推出了“Start Smart For Your Baby”计划，旨在提高孕妇早期产前护理比例，减少低出生体重和早产儿的发生率，并增加联邦妇女、婴儿和儿童计划的参与率[37] - 公司通过“Readmission Reduction”计划减少可预防的再入院率，重点关注出院后的随访和药物协调，特别是高风险会员[38] - 公司推出了“Fluvention”计划，旨在通过增加年度流感疫苗接种率来减少流感的传播[38] - 公司开发了“Connections Plus”手机计划，为高风险会员提供安全可靠的电话访问，以减少不适当的急诊科使用和住院率[38] - 公司通过“Community Health Record”电子数据库收集患者人口统计数据、临床访问记录、药物分发记录、生命体征历史、实验室结果和免疫数据，以促进协调护理[40] - 公司推出了“My Health Pays”计划，通过提供财务激励来增加预防性服务的利用率，激励通过受限使用的预付借记卡发放[40] - 公司通过“Asthma Management Program”提供主动识别会员、分层干预、文化敏感教育和结果报告，以确保患者获得基本服务如交通和清洁安全的环境[40] - 公司通过“Promotores Health Network”提供面对面的健康教育，帮助会员获取医疗服务和本地资源[40] - 公司通过“OpiEnd”临床计划识别有阿片类药物滥用风险的会员，并提供教育外展以支持疼痛成瘾管理[40] - 公司通过Envolve品牌提供综合健康管理服务，包括健康、分诊、健康管理和疾病管理服务[50] - Envolve Pharmacy Solutions提供传统药房福利管理和专业药房服务，通过AcariaHealth提供复杂疾病的专业护理管理[50] - 公司通过Interpreta提供实时数据分析，帮助提供者、护理管理者和支付方进行成员优先级排序、质量管理和风险调整[53] - 公司通过U.S. Medical Management (USMM)为高敏锐度人群提供家庭基础初级护理服务，并参与CMS Medicare共享储蓄计划[53] - 公司通过HealthSmart为自筹资金雇主、大学和学院以及美洲原住民部落企业提供可定制和可扩展的健康计划解决方案[53] - 公司通过Casenet提供创新的群体健康和护理管理解决方案，自动化护理管理计划的临床、行政和技术组件[54] - 公司通过Centurion为州监狱设施中的个人和被拘留者提供全面的医疗服务，并为监狱系统和其他政府机构提供人员配备服务[54] 财务风险与负债 - 公司2019年GAAP销售、一般和行政费用为65.33亿美元，调整后为64.48亿美元[16] - 公司2019年无形资产摊销费用为2.58亿美元，收购相关费用为1.04亿美元[14] - 公司2019年非现金商誉和无形资产减值损失为2.71亿美元，债务清偿成本为3000万美元[15] - 公司截至2019年12月31日的合并债务约为137.26亿美元，未来可能进一步增加债务[120] - 公司持有21亿美元名义金额的利率互换合约，使用LIBOR作为参考利率，LIBOR的潜在淘汰可能影响公司财务状况[122] - 公司截至2019年12月31日的短期投资为8.63亿美元，长期投资为83.75亿美元，其中包括6.58亿美元的受限存款[212] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.62亿美元[212] - 公司拥有名义金额为21亿美元的利率互换协议，以管理市场利率对利息支出的影响[212] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约6900万美元[212] - 公司医疗索赔负债在2019年12月31日的余额为74.73亿美元，占总负债的26%[218] - 公司记录的ACA风险调整应计资产为2.45亿美元，负债为12.39亿美元[220] - 公司2019年12月31日的总资产公允价值为205.59亿美元，其中Level I资产为123.43亿美元，Level II资产为82.16亿美元[279] - 公司2019年12月31日的总负债公允价值为1100万美元，全部为Level II负债[279] - 公司2019年12月31日的投资总额为77.68亿美元，其中Level I投资为7300万美元，Level II投资为76.95亿美元[279] - 公司2019年12月31日的限制性存款总额为6.58亿美元，其中Level I存款为1.47亿美元，Level II存款为5.11亿美元[279] - 公司2019年12月31日的财产、软件和设备净值为21.21亿美元，较2018年的17.06亿美元有所增加[280] - 公司2019年的折旧费用为3.42亿美元，较2018年的2.37亿美元有所增加[280] - 公司2019年12月31日的商誉总额为68.63亿美元，较2018年的70.15亿美元有所减少[282] - 公司2019年12月31日的无形资产净值为20.63亿美元，较2018年的22.39亿美元有所减少[282] - 公司2019年的摊销费用为2.58亿美元，较2018年的2.11亿美元有所增加[284] - 2019年医疗索赔负债净额为74.73亿美元，较2018年的68.31亿美元有所增加[285] - 2019年累计发生的索赔和分配的索赔调整费用总额为1575.21亿美元，其中2019年索赔年度为596.27亿美元[286] - 2019年累计支付的索赔和分配的索赔调整费用总额为1500.68亿美元，其中2019年索赔年度为524.82亿美元[286] - 2019年未报告索赔（IBNR）加上已报告索赔的预期发展总额为5347亿美元[286] - 2019年风险调整净应付款减少了2.38亿美元，净税前收益为1.31亿美元[289] - 2019年12月31日，风险调整应收款为9100万美元，风险调整应付款为10.19亿美元[289] - 2019年12月31日，最低医疗损失比率应付款为2.65亿美元，成本分摊减少应收款为5700万美元[289] - 公司2019年12月31日的总债务为66.86亿美元，其中长期债务为66.48亿美元[290] 政府资助与政策影响 - 公司主要收入来自政府资助的医疗保健计划，包括Medicaid、Medicare、TRICARE、CHIP、LTSS、ABD、Foster Care和Health Insurance Marketplace[82] - 联邦政府目前承担Medicaid约60%的费用[82] - 2020年评级年度，公司母公司星级评分为3.5，可能影响2021年Medicare Advantage计划的质量奖金支付[85] - 公司面临政府资金减少、资格要求变化以及无法有效适应这些变化的风险，这可能严重影响其财务状况、运营结果和现金流[82] - 公司Medicare计划面临多种风险，包括设计吸引力不足、审计结果负面、合同终止以及未能维持或提高质量星级评分[85] - 公司Medicare Part D处方药福利业务面临潜在应收账款无法收回、定价假设不足、信息处理能力不足以及药品成本增加等风险[85] - 公司预计当前国会不会通过单一支付者国家健康保险系统，但相关立法提案可能对其业务产生不利影响[85] - 由于ACA（《平价医疗法案》）的实施和潜在变化，公司的业务和财务状况可能受到重大不利影响[88] - ACA的健康保险税（HIF）在2014年为80亿美元，2015年和2016年各为113亿美元，2018年为143亿美元，2020年预计为155亿美元[88] 投资与资产管理 - 公司短期和长期投资按公允价值计量，未实现损益计入其他综合收益[238] - 公司固定资产折旧年限：建筑物5-40年，计算机硬件2-7年，家具设备3-10年[242] - 公司对长期资产的折旧和摊销期限进行评估，主要基于资产的预期利用率[243] - 无形资产包括购买的合同权利、供应商合同、客户关系、商标、开发的技术等，摊销期限从2年到21年不等[243] - 公司使用公允价值法测试商誉减值，每年至少进行一次测试，除非有触发事件[244] - 公司使用收入法或市场法来估计报告单位的公允价值，并根据公允价值与账面价值的差额确认减值损失[246] - 医疗索赔负债包括已报告但未支付的索赔、已发生但未报告的索赔（IBNR）以及处理未支付索赔的成本估计[246] - 公司使用精算方法估计医疗索赔负债，考虑历史支付模式、成本趋势、产品组合等因素[246] - 公司根据CMS的风险调整模型估计风险调整收入，并记录在风险调整基础上