公司资产与收入占比 - 截至2019年12月31日，大岛采集系统约占公司总资产的32%，相关租赁收入约占2019年全年总收入的47%；派恩代尔LGS约占公司总资产的26%，相关租赁收入约占2019年全年总收入的31%[127] 公司及关联方破产与收购情况 - 2016年4月14日，EGC申请破产；2016年12月30日，EGC以新公司名称Energy XXI Gulf Coast, Inc.从破产重组中走出；2018年10月18日，EGC被Cox Oil的关联公司收购[128] - 2016年4月29日，Ultra Wyoming、Ultra Petroleum和Ultra Resources申请破产；2017年4月12日，Ultra Petroleum成功从破产中走出[129] 租赁业务风险 - 大岛租赁协议和派恩代尔租赁协议的租户可能将权利和义务转让给第三方，若第三方信用不佳，可能影响公司业务和财务状况[131] - 公司大量收购活动集中于单租户净租赁房产，租户违约可能导致运营现金流减少、房产价值下降并使公司承担全部运营成本[135] - 公司预计未来大部分收入来自净租赁，若市场租金上涨，净租赁租金可能低于市场水平，影响公司收入和分配[138] - 若租户破产导致租赁被拒绝或售后回租交易被重新定性，公司业务、财务状况和现金流可能受不利影响[139] 公司业务领域风险 - 公司专注能源基础设施领域，该领域下行对公司资产和业绩影响更大，且受多种因素影响[132] 房地产资产收购风险 - 公司识别和完成房地产资产收购面临竞争、价格、交易条件和融资等风险[137] 监管相关风险 - 能源基础设施公司受广泛监管，合规成本增加可能影响租户业务和财务表现以及公司资产价值[143] - 违反FERC管理的法规，MoGas可能面临每天每项违规最高约130万美元的罚款[185] - MoGas运营受多项环境法规约束，合规成本可能增加，违规会面临多种执法措施[178,179] - MoGas天然气传输业务受FERC监管，包括服务类型和条款、费率等，监管可能影响其竞争力和盈利能力[182,183] - 管道安全法规要求MoGas开展完整性管理计划，合规成本可能增加，违规会面临罚款[193,194] 公司运营综合风险 - 公司运营面临环境、气候、运营、客户、信用、自然现象、第三方设施、资产流动性等多方面风险，可能对业务、财务和运营结果产生不利影响[147,150,151,155,157,159,161,163] 财务报表与融资风险 - EGC和Cox Oil拒绝提供财务报表，影响公司使用注册声明发行证券、实施股息再投资计划和向独立董事发行股票，增加未来融资成本和难度[166,167,168] 行业要求与成本风险 - BOEM对墨西哥湾闲置设施的退役要求可能增加公司拥有Grand Isle Gathering System的成本，影响财务状况和股东分红能力[170,171] - BOEM要求OCS承租人等证明财务实力或提供债券等担保，EGC可能无法满足要求，公司作为所有者可能需承担成本[172,174] MoGas费率相关情况 - 2018年5月31日MoGas向FERC提交一般费率案，提议将收入要求提高约870万美元[186] - 2019年8月22日，FERC批准MoGas与所有干预方达成的和解协议，自9月1日起提供最高每年约1480万美元的运输费率[187] 公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司有未偿还的合并债务约1.56亿美元[197] LIBOR改革风险 - 公司可变利率债务使用LIBOR作为基准利率，LIBOR改革可能增加债务成本[199] REIT相关要求与风险 - 公司每年需向股东分配至少90%的REIT应纳税收入，可能无法用运营留存现金满足未来资本需求，需依赖第三方资本[202] - 公司自2013财年起选择按房地产投资信托（REIT）纳税，但美国国税局可能质疑其REIT资格，若质疑成功，公司可能无法实现目标，股价可能下跌[266][267][272][274] - 公司需满足资产测试，资产公允价值波动可能影响其REIT资格，公司认为大岛集输系统和派恩代尔LGS构成REIT规定下的房地产资产，但不保证能获得国税局认可[268][269][270][271] - 作为REIT，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应纳税所得，若未达到要求，将面临联邦企业所得税和4%的不可抵扣消费税[275][276] - 遵守REIT要求可能影响公司盈利能力，可能迫使公司清算或放弃有吸引力的投资，或在不利时机进行分配[282][283] - 公司进行售后回租交易，若被国税局重新定性为融资交易或贷款，公司可能失去REIT资格或无法满足分配要求[284] - 作为REIT，公司需分配至少90%的REIT应纳税所得，因此需要额外资本进行新投资，但可能无法以有利条件筹集到资金，发行高级证券还会带来杠杆风险[285][286] 贷款契约风险 - 贷款文件中的契约可能限制公司运营灵活性，违反契约可能导致债务违约，影响财务状况[203] 抵押贷款风险 - 部分抵押贷款到期时有大额本金需偿还，可能无法以有利条件再融资，影响财务表现和偿债能力[204] 可转换债券相关风险 - 可转换债券交易价格受公司普通股价格、利率和信用质量影响，波动可能较大[206][207] - 可转换债券在结构上次级于公司子公司的所有负债，持有人对公司子公司无债权[210] - 监管行动可能影响可转换债券的交易价格和流动性，限制投资者卖空等操作会产生不利影响[214][217] - 公司和子公司未来可能增加大量债务，可能削弱偿还可转换债券的能力[218] - 发生重大变更时，公司可能无法筹集资金回购可转换债券，违约可能导致其他债务违约[219] - 未来出售普通股或股权关联证券可能压低股价，影响可转换债券交易价格[220][221] - 若提前发生全额赎回重大变更或发出赎回通知，公司将增加5.875%可转换票据的转换率，但可能无法弥补持有人损失；若每股价格高于65美元或低于44.25美元，不增加转换率；每1000美元本金的转换率调整后不超过22.5998股[232][234] - 可转换票据的转换率并非针对所有摊薄事件进行调整，部分事件不会导致转换率调整[236] - 一些重大重组交易和董事会构成重大变化可能不构成重大变更，公司无义务回购可转换票据[237] - 5.875%可转换票据及其转换的普通股未注册，限制持有人转售能力，公司无意提交转售注册声明[239][240] - 可转换票据可能无法形成活跃交易市场，即使形成也可能无法维持或缺乏流动性，其交易价格和流动性受多种因素影响[241][242] - 可转换票据未评级，若评级机构评级且下调评级，交易价格可能下跌[244] - 可转换票据转换可能导致现有股东股权稀释，公开市场出售转换股份可能影响普通股价格[247][248] - 可转换票据条款可能阻碍第三方收购公司[249] - 公司对可转换票据转换率的调整或未调整可能使持有人产生税务问题，非美国持有人的视同股息可能按30%税率预扣税[250][251] 存托股份相关情况 - 公司存托股份在纽约证券交易所的活跃交易市场可能无法维持，未来债务发行或优先股发行可能影响其市场价格[256][257] - 公司A类优先股存托股份持有人在控制权变更时有将股份转换为普通股的权利，转换时普通股数量上限为Share Cap，这可能抑制第三方收购提议或阻止控制权变更[262] - 存托股份市场价格受多种因素影响，包括利率、类似证券市场、经济和金融市场状况等，美国交易市场股权证券价格波动可能导致存托股份和普通股价格大幅快速下跌[263][264][265] 公司章程限制 - 公司章程规定，任何个人不得实际或被视为拥有超过9.8%（按价值或股数，以更严格者为准）的已发行和流通普通股，或超过9.8%价值的所有类别和系列股票，董事会可对特定股东豁免该限制[278] - 公司章程的所有权限制可能阻碍可转换债券持有人将债券转换为普通股，若转换导致持有人超过章程规定的所有权限制，公司将无法交付普通股[279][281] 未来收购税务风险 - 未来收购C类公司，公司可能继承重大税务负债和其他税务属性，处置特定资产需按最高企业税率缴税，还可能需分配收益和利润[288][289][290] 税法变化风险 - 税法变化可能对公司或投资者产生重大不利影响，无法预测未来税法变化的影响[291] 关键人员依赖风险 - 公司依赖Corridor关键人员实现未来成功，其投资专业人员离职可能对公司战略实施和股价产生重大不利影响[294] 公司治理限制风险 - 公司宪章和马里兰州法律的某些规定可能限制股东控制公司政策和实现控制权变更的能力[295] - 公司章程和细则中的规定可能阻止收购企图，对普通股价格产生不利影响，阻碍第三方收购公司[298][300] 杠杆使用风险 - 公司使用杠杆增加了投资证券的风险，会增加普通股股东负担的成本，可能导致公司亏损，影响分红能力[303][304][305][307] 股息支付风险 - 公司无法保证未来能定期支付股息，发行新股会增加维持当前股息水平所需的现金[308] 普通股出售风险 - 未来出售普通股可能压低其市场价格，影响公司在金融市场筹集资金的能力[309] 外部事件风险 - 恐怖袭击、网络恐怖主义或武装冲突可能损害公司业务，影响公司财务状况和经营业绩，增加市场波动性，限制公司获取资本的途径或增加融资成本[310][312] 不动产保险风险 - 部分不动产资产损失可能未被保险覆盖，会对股东分配产生不利影响[313] - 公司要求租户为物业购买综合责任和意外保险，但某些损失如自然灾害、战争或骚乱等难以以可接受成本投保[314] - 自2001年9月11日以来，恐怖袭击保险成本大幅上升，2019年《恐怖主义风险保险计划再授权法案》（TRIPRA）将该计划延长至2027年12月31日，2015 - 2020年恐怖主义相关保险损失触发联邦保险门槛从1亿美元逐步提高到2亿美元，保险公司共付比例从15%逐步提高到20%[314] 网络安全风险 - 公司面临网络攻击、网络入侵等导致的安全漏洞风险，可能对业务运营和财务状况造成重大影响[315][316] - 公司收集、存储和处理某些专有和敏感信息，部分技术功能外包给供应商，供应商可能成为网络攻击目标[317][318] 贷款业务风险 - 公司贷款可能受不利房地产市场条件影响，导致贷款价值和投资回报下降[319] - 若发放或投资抵押贷款，公司面临借款人违约风险，抵押物价值下降会增加风险[320] - 若借款人破产，公司可能无法按时收回利息和本金，影响现金流和股东分配[321][322] - 清算违约抵押贷款的延迟可能降低投资回报，因无法在有利市场条件下处置抵押物[323]