财务数据关键指标变化 - 2019年总运营收入为27.07408亿美元，2018年为26.77627亿美元，2017年为25.21786亿美元[24] - 2019年运营利润为3.46153亿美元，2018年为1.59562亿美元，2017年为4.38384亿美元[24] - 2019年净利润为2.47002亿美元，2018年为0.88198亿美元，2017年为3.62599亿美元[24] - 2019年总现金、现金等价物和短期投资为8.51135亿美元，2018年为7.22358亿美元，2017年为9.439亿美元[26] - 2019年运营利润率为12.8%，2018年为6.0%，2017年为17.4%[26] - 2019年基本每股收益为5.81美元，2018年为2.08美元，2017年为8.55美元[26] - 2019年稀释每股收益为5.81美元，2018年为2.08美元，2017年为8.55美元[26] - 2015 - 2019年净利润分别为 -240,634、323,409、362,599、88,198、247,002 [28][29] - 2015 - 2019年调整后EBITDA分别为 -50,119、553,598、722,589、615,112、697,890 [29] - 2019年全年公司财务成本总计5740万美元，截至2019年12月31日，约69.4%的总债务按固定利率计息，其余参照伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）确定[56] - 2019年约67.3%的收入和81.3%的费用以美元计价，2018年美元计价的费用和收入分别为55.3%和44.7%；2019年巴西雷亚尔、哥伦比亚比索和阿根廷比索分别占收入的8.7%、8.3%和4.8%，2018年分别为22.7%、11.3%和7.2%[84] - 2019年燃油成本占总运营费用约29.5%，2018年为30.4%，2017年为27.5%[115] - 公司2019、2018、2017年所得税费用分别为4640万美元、3450万美元、4930万美元，有效所得税率分别为15.8%、28.1%、12.0%，部分国家所得税率在22% - 34%[133] - 2019年公司资本支出为1.318亿美元，2018年为1.831亿美元，2017年为2.724亿美元[164] - 公司总运营收入从2001年的3亿美元增至2019年的27亿美元，运营收入从2500万美元增至3.462亿美元[168] - 2019年公司不含燃油成本的运营单位可用座位英里成本为6.63美分，2018年为6.79美分，2017年为6.31美分[169] - 2019 - 2017年，北美地区收入占比分别为32.0%、31.2%、29.6%；南美地区为36.4%、40.6%、42.2%；中美地区为27.7%、24.5%、24.5%；加勒比地区为3.8%、3.7%、3.7%[188] - 2019 - 2017年，客运收入分别约为26.126亿美元、25.874亿美元、24.443亿美元，分别占总收入的96.5%、96.6%、96.9%[189] - 2019 - 2017年，货运业务收入分别约为6250万美元、6250万美元、5530万美元，分别占运营收入的2.3%、2.3%、2.2%[190] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年载客量为15424人次，2018年为15168人次，2017年为14201人次[26] - 2019年客座率为84.8%，2018年为83.4%，2017年为83.2%[26] - 2019年航班准点率为91.4%，2018年为89.8%，2017年为86.8%[26] - 2018年乘客每可用座位英里收入较2017年下降1.9%，主要因巴西和阿根廷货币贬值及需求环境恶化[36] - 2019年约66.8%的收入来自第三方分销渠道销售的机票[93] - 2019年，往返古巴乘客约占总乘客的4.8%，古巴业务运营收入约占总运营收入的2.0%[147] - 2019年巴拿马实际GDP增长4.3%，哥伦比亚增长3.4%[175] - 2019年哥伦比亚人口约5040万，GDP约3279亿美元，人均收入约6500美元[178] - 2018年拉丁美洲占全球国际客运量的6.9%，约3.02亿人次[173] - 2018年北美与中美洲之间的国际收入客公里占中美洲国际收入客公里的75%，中美洲国际航班总RPK增长7.1%，平均载客率84%[174] - 2019年约65.7%的销售通过旅行社完成，约34.3%为直接销售[207] 公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司在JOLCO融资安排下有8.288亿美元未偿还债务[38] 公司业务扩张风险 - 公司扩张需大量现金，若资金不足可能限制未来收入和盈利增长[33] - 新航线开通初期载运率低、促销成本高，可能导致初期亏损并需大量现金投入[34] - 公司业务扩张依赖经济和政治条件，新兴市场国家经济不佳和货币贬值已产生负面影响[36] 公司运营模式风险 - 公司传统枢纽辐射模式易受提供直飞服务的竞争对手影响，竞争可能加剧[40] - 公司低成本业务模式Wingo可能因需求不足、定价策略不当等对声誉或运营结果产生负面影响[43] 公司合作协议风险 - 公司与联合航空、阿维安卡的三方联合业务协议需获监管批准，能否实现预期收益不确定[44] 公司飞机采购与运营情况 - 截至2019年12月31日，公司与波音有一份采购合同，包含65架波音737 MAX飞机的确定订单，将于2020 - 2025年交付，合同飞机价值约31亿美元[57] - 2019年3月13日，美国联邦航空管理局（FAA）发布紧急命令禁止美国认证运营商运营波音737 MAX系列飞机，该命令仍在生效，对公司运力增长和扩张计划产生不利影响[48] - 2019年3月10日埃塞俄比亚航空波音737 MAX 8飞机事故后，公司暂停6架波音737 MAX 9飞机运营，目前预计2020年下半年恢复运营[65] - 截至2019年12月31日公司运营88架波音飞机和14架巴西航空工业公司190型飞机，2020年预计接收10架额外的波音737 MAX 9飞机[62] - 2019年新增三个100万加仑的油箱，使机场燃油储存容量从150万加仑增加到450万加仑，按当前消耗水平约可供使用七天[52] - 2019年初2号航站楼开始运营部分登机口，建设仍在进行中，预计2020年完成[51] - 2018年第四季度公司因出售飞机确认1.886亿美元非现金损失，2019年预计因加速退出机队产生8930万美元非现金损失[68] - 截至2019年12月31日公司机队平均年龄约为9.2年，随着机队老化维护成本将增加[89] - 公司运营波音737 - 700/800、波音737 MAX 9、Embraer 190等机型，因埃塞航空事故停飞6架波音737 MAX 9飞机[97][99] - 2018年接收首四架波音737 MAX 9飞机[158] - 2018年10月，公司与Azorra Aviation签署飞机买卖协议，于2019年出售5架巴西航空工业公司190飞机[219] - 2019年，公司宣布打算在2020年前出售剩余14架巴西航空工业公司190飞机，加速退出该机型机队[219] 公司监管与运营依赖风险 - 公司业务受广泛监管，包括巴拿马民航局（AAC）、哥伦比亚民航管理局（UAEAC）、FAA、美国运输安全管理局（TSA）等，监管行动可能限制运营或增加成本[45][48] - 公司运营依赖巴拿马城托库门国际机场，其设施、基础设施及运营情况会影响公司业务，且公司与机场运营方无正式书面租赁协议[51][53] 公司会计政策变更 - 自2019年1月1日起公司采用新会计标准IFRS 16并追溯调整2018和2017年财报[87][88] 公司员工相关风险 - 公司8877名员工中约61.8%为工会成员，集体谈判协议重谈可能带来工资上涨和运营成本增加[90][91] - 公司面临招募、培训和留住飞行员及其他员工的困难，员工流动可能导致培训成本增加[118] 行业特性与公司影响 - 航空业具有周期性和季节性，通常第三和第四季度需求较高，7月和8月流量和收入最高，4月和5月客运流量最低[80] - 航空公司行业固定成本高、收入弹性大，乘客数量、票价或流量组合的小变化可能对运营和财务结果产生重大影响[121] 公司面临的其他风险 - 公司依赖信息技术系统运营业务，系统故障或中断可能影响运营和财务结果[69] - 信息安全问题可能导致法律索赔、声誉受损和业务受影响[72][77] - 信用卡处理器可能要求公司存入储备金，对流动性产生负面影响[78] - 飞机事故可能导致重大索赔、成本增加、保险费上升和声誉受损[82][83] - 2020年近期销售较去年同期下降多达50%，3月临时暂停部分航班[105] - 为应对疫情实施多项举措，包括提取3亿美元中期流动性资金[106] - 截至2020年3月15日有10亿美元现金及等价物和3亿美元可用信贷额度，3月31日提取1.45亿美元，月底有11.5亿美元现金及等价物[109] - 公司预计通过措施将2020年剩余时间每月现金消耗率降至约7000万美元[109] - 2016年10月国际海事组织规定2020年1月1日起船用燃料硫含量从3.5%降至0.5%，或影响喷气燃料价格[116] - 公司面临Avianca、American Airlines等多家航空公司竞争，行业战略联盟、重组和整合加剧竞争[110][111] - 公司依赖第三方提供服务，与第三方承包商协议可短时间终止[96] - 2019年12月31日公司无未完成燃油套期保值合约，2020年未对预期燃油需求进行套期保值，但会评估策略并可能在未来签订协议[117] - 恐怖袭击、政治动荡、战争、疾病爆发等事件可能改变旅行行为或增加成本，对公司业务产生不利影响[122] - ICAO发布CORSIA，巴拿马和哥伦比亚民航当局预计2020年公布实施条例，公司需在2020年5月前提交首份报告，2027年前无需进行排放抵消[127][128][129] 公司股权结构与相关规定 - 公司B类股约占经济权益的25.9%，拥有100%投票权，由CIASA持有[141] - A类股仅在有限情况下可投票，除非B类股占总股本低于10%，否则无完整投票权[142] - 2005年12月首次公开募股，大陆航空和CIASA持股分别从49.0%降至27.3%、51.0%降至25.1%；2006年6月大陆航空持股从27.3%降至10.0%；2019年12月31日CIASA持股25.9%[143] - 2019年12月31日止三个月，A类股日均交易量约272,642股[146] - 若独立董事认为公司可能违反所有权和控制权要求且B类股低于总股本10%（不含经批准新发行股份），有权向巴拿马国民发行B类或C类特殊投票权股份[139] - 2005年11月25日，巴拿马政府规定公司投票权股份的51%或以上由巴拿马公民或公司持有，满足“实质所有权”和“有效控制”要求[152] - 公司成立于1947年，1986年CIASA收购99%股份，1998年成立控股公司Copa Holdings，2019年12月31日CIASA持股25.9%[156][157] 公司股息政策 - 2016年2月，董事会将股息政策改为年度股息总额不超过上一年度合并基础净收入的40%，按季度等额分配[150] 公司历史发展与业务规模变化 - 1998 - 2019年，运营机队从13架增至102架，目的地从18国24个增至33国80个[158] - 2005年4月22日公司收购AeroRepública 85.6%股权，年底增至99.9%[159] - 截至2019年12月31日，公司提供定期航班飞往北美、中美、南美和加勒比地区的80个城市[179] - 2011年6月，公司将枢纽航班组从每天4组增加到6组[181] - 通过代码共享协议，公司提供飞往200多个其他目的地的航班[182] - 公司拥有由63个国内外售票处组成的销售和营销网络[209] 公司货运业务竞争情况 - 公司货运业务将继续面临来自所有主要航空货运公司的竞争，尤其是在托库门国际机场设有货运枢纽的DHL [218] 公司联盟协议情况 - 2018年11月，公司宣布与UAL和Avianca达成联合商业协议（JBA），预计为美国与19个中南美国家间的航空旅行市场带来益处[200] - 公司与UAL的联盟协议将于2021年到期，可因某些情况由任一方终止[196] 巴拿马与哥伦比亚经济情况 - 2020年巴拿马和哥伦比亚经济预计按不变价格计算GDP分别增长5.5%和3.6%[132] 公司委内瑞拉业务情况 - 2019年公司飞往委内瑞拉航班（含