财务数据和关键指标变化 - 2019年全年报告净收入2.47亿美元，每股收益5.81美元；调整后净收入3.363亿美元，潜在净利润率12.4%，调整后每股收益7.92美元，较2018年调整后净收入增长21.6% [23][24] - 2019年第四季度综合收入同比增长3.9%至6.819亿美元，调整后运营收益同比增长72%至1.071亿美元，调整后运营利润率15.7%，较2018年第四季度提高6.2个百分点；净利润270万美元，每股收益0.06美元，而2018年第四季度每股亏损3.67美元；调整后净收入9210万美元，调整后净利润率13.5%，每股2.17美元，高于2018年第四季度的1.04美元 [26][29][30] - 2019年第四季度末资产总计43亿美元，所有者权益19亿美元，债务加租赁负债14亿美元，租赁负债调整后净债务与EBITDA比率为0.5倍；债务约11亿美元，超60%为固定利率，混合利率约3.1%，全年债务余额减少近3亿美元；现金及长短投资近9.85亿美元，较去年增加1.24亿美元，年末现金余额约占过去12个月收入的36% [31][32][33] - 董事会批准2020年每股0.80美元的季度股息，对应股息政策为上一年调整后净收入的40%，第一季度股息将于3月13日支付给2月28日登记在册的股东 [34] - 2020年预计可用座位里程（ASM）容量增长约1%，运营利润率范围提高至18% - 20%，基于以下假设：载客率约85%，单位收入（RASM）约0.109美元，非燃油单位成本（CASM ex - fuel）约0.063美元，每加仑有效燃油价格（含0.27美元机内费用）约1.95美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运业务：2019年第四季度客运量同比仅下降1.7%，运力下降4.6%，载客率达85.3%，同比提高2.5个百分点；收益率为0.125美元，同比提高6%，单位收入（RASM）同比增长8.9%至0.111美元 [8] - 2019年全年单位收入同比增长3.9%至0.108美元，收益率提高2%，载客率提高1.4个百分点；辅助收入增加2000万美元，得益于行李政策扩展至全网络和ConnectMiles的持续增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度多数市场需求健康，智利市场较去年同期疲软，阿根廷市场表现尚可，市场减少了部分运力，包括公司自身也减少了双位数的运力 [84][85] - 哥伦比亚国内市场竞争激烈，Wingo主要运营哥伦比亚国际、地区国际和休闲航线，在国内市场不是主要参与者 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司将逐步迁至巴拿马托库门机场的新航站楼，实施Farelogix平台以实现全渠道商品销售和分销能力，并预计在下半年推出基本经济舱票价；Wingo机队已升级为737 - 800型，年底将在巴拿马增加第五架飞机 [17] - 公司计划与美联航、阿维安卡航空等推进联合业务协议（JBA），虽受阿维安卡相关情况影响有所延迟，但仍打算今年提交申请 [111] - 行业竞争方面，公司面临来自传统航空公司、低成本航空公司等的竞争，推出基本经济舱票价有助于更好地参与竞争并增加收入 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管MAX飞机长期停飞带来运营和财务压力，但公司2019年第四季度和全年业绩强劲，2020年需求环境良好，第一季度预订情况和收益率积极 [7][8][16] - 由于MAX飞机复飞时间推迟至2020年下半年且交付数量不确定，公司降低了2020年的运力增长预期，放缓了Embraer机队的过渡计划 [15] - 燃油价格低于2019年，若持续将有助于公司全年业绩；公司团队运营表现出色，将继续提高效率、降低单位成本，关注收入机会，对商业模式和财务实力充满信心 [16][19] 其他重要信息 - 公司财务报告按照国际财务报告准则编制，本次电话会议讨论了非IFRS财务指标，相关指标与IFRS指标的调节可在公司网站copa.com的收益报告中查看 [4] - 公司讨论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险在提交给美国证券交易委员会的年度报告中有所讨论 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前机队计划中今年预计有多少架MAX飞机，波音已建造并储存的飞机情况如何 - 公司目前在巴拿马停放了6架MAX飞机，波音已建造7架待交付的MAX飞机；计划在今年下半年接收这7架飞机，9月开始有Embraer飞机离队，2020年约3架，全年净增约4架飞机 [42][43] 问题2: MAX重新认证后投入运营的时间是否会因模拟训练要求而延长 - 不确定能从波音获得多少架飞机；MAX重新投入运营时间应少于一个月，可能2 - 3周，因公司持续让飞行员在MAX模拟器训练，所以训练不是问题 [45][46] 问题3: Wingo对Copa系统盈利能力的影响，以及哥伦比亚国内市场的情况 - 不分享各市场利润率，但Wingo在2019年表现积极，机队已升级，今年其可用座位里程（ASM）约占公司的3%；哥伦比亚国内市场竞争激烈，Wingo主要运营国际和休闲航线，在国内市场不是主要参与者 [49][51] 问题4: 推出基本经济舱票价的原因 - 这是一个机会而非需求，公司面临来自各类航空公司的竞争，基本经济舱票价能让公司更好地竞争并从乘客中获取更多收入 [53][54] 问题5: 按照当前计划，最后一架E - 190何时离队，与12月投资者日的计划相比有何变化 - 预计最后一架E - 190在2021年第四季度离队，之前计划在2021年第二季度离队，推迟时间与MAX复飞延迟时间相当 [57] 问题6: 2020年原计划5%增长时非燃油单位成本（CASM ex）的趋势，以及计划改变后的变化 - 原计划能更快实现Sub - 6计划（非燃油单位成本低于0.06美元），2020年运力增长减少延迟了实现该计划的进程，但E - 190退出时间延长在一定程度上有所缓解 [59] 问题7: 中国贸易对巴拿马经济和运河吞吐量的影响 - 巴拿马是国际服务型经济，与中国贸易不多，中国是巴拿马运河的最大用户，若中国与世界贸易减少，运河收入可能下降，但对公司收入影响不大 [61][62] 问题8: 对Sabre - Farelogix反垄断审判的看法 - 公司是Sabre和Farelogix的客户，希望有一个开放、灵活、竞争的市场，Sabre收购Farelogix可能会对市场造成风险，但不对此案发表过多评论 [66] 问题9: 去年飞机利用率下降5%而航段长度仅下降2.5%的原因，以及如何在这种情况下控制非燃油单位成本（CASM） - 飞机利用率下降是因为2019年大部分时间有6架MAX飞机停放；MAX问题解决后，公司有机会进一步降低成本 [68][70] 问题10: 能否在2021年底实现非燃油单位成本低于0.06美元，以及是否会推迟飞机密集化计划 - 原Sub - 6计划的四个组成部分中有两个受MAX交付时间修订影响，2021年整体可能无法实现，但2021年后期有可能实现；737 - 800密集化计划可能按计划进行，第二个MAX 9配置可能会延迟 [73][74][78] 问题11: 是否会与国际合作伙伴推动开通至伦敦的直飞服务 - 公司合作伙伴中没有来自伦敦或英国的，虽认为伦敦是重要商务市场，但不太可能由合作伙伴提供伦敦 - 巴拿马直飞服务 [80] 问题12: 第四季度的收益率趋势是否延续到第一季度 - 第一季度整体收益率趋势良好，去年第一季度该地区仍处于恢复模式 [81] 问题13: 各地区的供需情况，以及阿维安卡控股在哥伦比亚减少运力是否有帮助 - 第一季度整体运力稳定，需求方面多数市场健康，智利市场较去年同期疲软，阿根廷市场表现尚可；阿维安卡控股减少的运力与公司竞争重叠不大，对公司影响不显著 [83][84][86] 问题14: 波音的赔偿是否会计入损益表，预期时间以及是否包含在2020年指引中 - 与波音的讨论处于早期且保密，预计会得到公平赔偿，2020年指引中未包含相关假设，不确定赔偿如何入账 [87] 问题15: 若获得波音赔偿，会如何使用这笔资金 - 公司还未考虑如何使用这笔资金，不想在拿到钱之前就进行规划 [89] 问题16: 将MAX飞机重新投入运营是否意味着将1年的预订窗口压缩至2周，以及2021年的增长情况 - 已停飞的6架MAX飞机9月1日后可预订，若确定在9月1日前复飞，预订将继续进行；未交付的MAX飞机因交付时间不确定暂不可预订，确定交付时间后会尽量延长预订窗口；2021年的增长很大程度取决于MAX飞机的交付情况，目前还无法确定，但公司机队计划有一定灵活性 [91][92][93] 问题17: 第一季度收入管理方面，因需求可能导致的收入管理差异对收入预期有多大影响 - 第一季度单位收入（RASM）表现积极，但如果有更多运力，收益可能会更高，公司因机队不完整放弃了一些收入和利润机会，但会尽力管理现有资源 [96][97] 问题18: 阿根廷市场调整运力后是否盈利，以及公司从中长期来看是否会恢复增长模式，可持续增长速度如何，还有指导中抵消MAX延迟负面影响的因素是什么 - 公司在阿根廷市场减少了超11%的可用座位里程（ASM），目前整体盈利但表现不佳，随着经济正常化有望改善；如果市场持续改善，2021年及以后增长应会更好，但公司不想过早下结论；运营利润率指引提高主要受燃油价格下降驱动，同时指引中的单位成本假设考虑了全年大部分时间6架未投入使用飞机的成本 [102][104][106] 问题19: 与美联航、阿维安卡等的联合业务协议（JBA）进展，以及托库门机场新航站楼扩建对登机桥和航班起降的影响 - JBA仍有意在今年提交申请，但受阿维安卡相关情况影响有所延迟；托库门机场T2航站楼预计今年第三季度后期全面运营，目前约25%的登机口已投入使用，后续将开放其余登机口及旅客服务区域 [111][112] 问题20: 波音赔偿的类型预期 - 公司正在与波音进行讨论，目前不想对此发表评论，将在有官方结果时公布 [116] 问题21: 投资者日原计划中的800型飞机退役情况是否推迟，2021年接收MAX飞机数量是否有上限，以及E - 190的返还成本何时体现 - 原计划今年后期退役的800型飞机已延长至2021年后；接收MAX飞机数量取决于需求、增长预期、公司计划的灵活性以及波音的交付能力；部分E - 190的返还成本将在2021年体现 [118][119][120]