财务数据关键指标变化 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为零，当前受限现金为15亿美元，合并基础上的未偿债务总额为163亿美元，不包括4.25亿美元的未偿信用证总额[105] - 2016年12月31日止年度，公司净亏损为1.71亿美元，且此前数年也处于净亏损状态[106] - 2018年公司支付普通股、次级股及相关普通合伙人单位（含IDRs）的总分配额为11亿美元[207] - 截至2018年12月31日，公司合并债务总额为163亿美元（未摊销溢价、折价和债务发行成本前）[212] - 约20亿美元债务将于2021年到期，10亿美元将于2022年到期，15亿美元将于2023年到期，110亿美元将于2024 - 2028年到期，8亿美元将于2037年到期[212] - 2017年9月30日之前，公司普通股初始季度分配为每股0.425美元[207] - 2018年12月31日止三年间，公司普通股市场价格在19.22美元至40.56美元之间波动[250] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2018年12月31日，SPL与七家第三方客户签订了SPA，SPLNG与两家第三方客户签订了TUA[112] - SPLNG的长期TUA规定，若Sabine Pass LNG终端因不可抗力延误超过18个月，客户可终止合同[114] - 2019年公司预计的绝大部分收入将依赖位于路易斯安那州南部的Sabine Pass LNG终端[197] - SPLNG与道达尔和雪佛龙的TUAs将于2029年到期（除非延期），SPL的SPAs将于2036年开始到期（除非延期）[214] 运营风险 - 公司运营的设施面临效率低于预期、设备故障、操作失误、劳资纠纷和天气中断等运营风险[126] - 列车建设成本可能因变更订单等因素高于当前估计，且可能导致工期延长[128] - 列车建设延误可能导致收入减少或客户终止SPA合同[130] - 公司完成6号列车开发取决于能否获得额外资金，否则可能无法执行商业战略[132] - 飓风或其他灾难可能导致公司运营中断、液化项目完工延迟、建设成本增加和付款日期推迟[135] - 2005年8月和9月，卡特里娜和丽塔飓风分别导致Sabine Pass LNG终端建设临时暂停；2008年9月，艾克飓风使该终端受到轻微损坏；2017年8月，哈维飓风导致该终端建设和LNG装载作业临时暂停[136] 套期保值风险 - 公司使用套期保值安排可能因供应不足、交易对手违约或价格差异变化而遭受财务损失[115] 人员相关风险 - 截至2019年1月31日，Cheniere及其子公司有1372名全职员工，其中483人直接支持Sabine Pass LNG终端运营[142] - 公司完全依赖Cheniere提供关键人员，若无法吸引和留住合格人员，可能对业务产生不利影响[141] 关联关系风险 - 公司与Cheniere及其附属公司存在众多合同和商业关系，以及利益冲突，未来可能还有更多协议和安排[147][148] 承包商与第三方依赖风险 - 公司依赖Bechtel等承包商完成液化项目，若承包商无法按协议履行，可能导致项目延误和成本增加[150][153] - 公司依赖第三方工程师估计液化项目未来产能和性能，这些估计可能不准确[154] - 若与公司管道和设施互连的第三方管道和其他设施无法运输天然气，可能对业务产生重大不利影响[156] - 公司可能无法购买或接收足够的天然气以履行销售协议义务，这可能导致客户终止协议[158][159] 市场与行业风险 - LNG和天然气的需求和价格的周期性或其他变化，可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[163] - 公司业务受LNG竞争力影响，若LNG无法成为有竞争力的能源供应替代方案，将对公司产生重大不利影响[169][172] - 多种经济和政治因素可能对LNG设施的开发、建设和运营产生负面影响，进而影响公司业务[173] - 全球LNG船只短缺可能对公司业务产生重大不利影响[175] - 公司可能无法以经济的条款确保足够的管道运输能力，影响公司业务[179] - 公司面临LNG价格竞争，多种因素可能影响Liquefaction Project的LNG潜在需求[181] 外部事件风险 - 恐怖袭击、网络事件或军事行动可能对公司业务产生不利影响[182] 法律法规风险 - 设计、建设和运营LNG设施及州际天然气管道，出口LNG需获得FERC和DOE等多个政府和监管机构的批准和许可，且无法控制审批结果[139] - 特朗普政府宣布美国退出《巴黎协定》，奥巴马政府曾承诺到2025年将美国经济范围内的温室气体排放量在2005年的基础上减少26 - 28%[186] - FERC有权对CTPL违反NGA和NGPA的行为处以每天最高130万美元的罚款[189] - 现有和未来的环境及相关法律法规可能导致公司合规成本、运营成本或建设成本增加[184] 公司治理与股权相关 - 公司普通合伙人及其关联方拥有公司80%以上普通股时，可有限行使回购普通股的权利[229] - 移除普通合伙人需至少66 2/3%的流通普通股和次级股持有人投票赞成，Cheniere持有48.6%的流通普通股和次级股，但合同禁止其投票赞成移除普通合伙人[239] - 截至2018年12月31日，Cheniere持有1.04488671亿股普通股和1.35383831亿股次级股，所有次级股将在次级期结束时转换为普通股，也可能提前转换[254] - 公司为黑石及其关联方持有的2.02450687亿股普通股提交了转售登记声明，这些股票的出售可能对普通股价格产生不利影响[254] - 合伙协议限制持有20%或以上任何类别单位（普通合伙人及其关联方除外）的有限合伙人的投票权[241][242] - 未经普通合伙人批准，收购15%或以上有限合伙人单位的有限合伙人（普通合伙人及其关联方除外）三年内不得与公司进行业务合并[243][245] - 公司在次级期内，经普通合伙人董事会冲突委员会批准，可在无需有限合伙人批准的情况下发行无限数量的有限合伙人权益；次级期结束后，可无限制发行[248] - 普通合伙人可在无需有限合伙人同意的情况下将其普通合伙人权益转让给第三方，或其所有者可转让部分或全部所有权权益[240] 税务风险 - 若公司被视为联邦所得税目的的公司，将按公司税率缴纳联邦所得税，向有限合伙人的分配将作为公司股息再次征税，可分配现金将大幅减少[257] - 现行州法律的变化可能使公司受到个别州的额外实体层面征税，合伙协议规定可调整初始季度分配金额和目标分配金额以反映法律影响[261] - 2017年12月22日颁布的《减税与就业法案》（TCJA）对联邦所得税规则做出重大改变，包括对个人或其他非公司单位持有人从公开交易合伙企业获得的某些收入的税率调整[264] - 根据TCJA，2017年12月31日后开始的纳税年度，公司“业务利息”扣除限额为业务利息收入加上“调整后应税收入”的30%[278] - TCJA对非美国单位持有人出售或处置普通股单位所得金额征收10%的预扣税，美国国税局已暂时暂停对公开交易权益（包括公司普通股单位）销售预扣税要求的实施[284] - 公司每月根据每月第一个工作日普通股单位的所有权，在转让方和受让方之间分摊收入、收益、损失和扣除项目，而非根据特定单位的转让日期[267] - 若美国国税局成功质疑公司采用的联邦所得税立场或方法，可能对公司普通股单位市场产生不利影响，相关费用由单位持有人和普通合伙人承担[268][271] - 若美国国税局对公司2017年12月31日后开始的纳税年度所得税申报表进行审计调整，可能直接向公司征收税款（包括适用的罚款和利息），这可能大幅减少可分配给单位持有人的现金[272][273] - 单位持有人可能需对其在公司应税收入中的份额纳税，即使未收到公司的现金分配[274][275] - 免税实体投资公司普通股单位可能面临独特税务问题，如大部分分配的收入将被视为无关业务应税收入并需纳税[281] - 非美国单位持有人就其持有公司普通股单位的收入和收益需缴纳美国税款并可能被预扣税[282][283] 收购相关风险 - 公司可能收购额外的LNG终端、天然气管道及相关资产，但存在谈判、融资和获得同意等方面的不确定性[201] - 收购可能对公司业务和向单位持有人分配的能力产生不利影响，存在整合、流动性等潜在风险[202] 资产减值风险 - 公司长期资产可能发生减值，减值分析结果可能导致在确定减值存在的期间记录收益费用，影响经营业绩[204] 合规相关事件 - 公司某些子公司与LDEQ就Sabine Pass LNG终端运营和液化项目调试的自我报告偏差进行讨论，涉及2012年1月1日至2016年3月25日期间，预计最终制裁不会对财务结果产生重大不利影响[296] - 2018年2月，PHMSA就萨宾帕斯LNG终端两个储罐的小泄漏问题向SPL发布整改行动令[297] - 2018年4月20日，SPL和PHMSA签署同意协议和命令取代整改行动令[298] - 公司认为同意协议及相关分析、维修和补救工作不会对财务业绩或运营产生重大不利影响[298]