公司设备与设施情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有约4600台租赁设备，平均机龄约3.6年，预期使用寿命为15至25年[15] - 公司拥有超70个设施，无单一州、省或地区收入占比超20%，服务超2000个客户[15] - 公司设备租赁车队约4600台，零件、工具和配件租赁库存约39000台[33][36] - 公司在美国和加拿大有23个租赁设施，12个用于核心设备租赁车队服务，与超50个第三方服务地点合作[51] - 截至2019年12月31日，公司在北美约有400名员工[55] - 截至2019年12月31日，公司除墨西哥外的租赁设备车队平均使用年限约为3.6年，2018年12月31日为3.7年，2017年12月31日为3.5年[73] - 截至2019年12月31日，公司运营23个租赁设施，并可使用美国和加拿大50多个第三方服务地点[92] - 公司在美加有12个设备租赁和服务地点，与超50个第三方服务地点合作，总租赁面积约30万平方英尺，租赁到期日至2025年[137][139] - 截至2019年12月31日，公司拥有约4600台租赁设备，平均机龄仅3.6年，平均租赁期为12.9个月（不包括Truck Utilities）[161] - 截至2019年12月31日，不包括墨西哥的车队平均车龄约为3.6年，低于2018年的3.7年[195] - 截至2019年12月31日，不包括墨西哥和零部件的车队租赁设备成本为6.289亿美元，较2018年增加1.167亿美元，增幅22.8%[199] 市场环境与行业趋势 - 北美设备租赁渗透率从2009年的42%增至2019年的57%，预计到2020年代中期达65%[24] - 电力传输和分配终端市场年资本支出超600亿美元，2019年公司该市场收入占比约76.4%[25][27] - 美国约40 - 50%的现有输配电基础设施达到或超过设计寿命[27] - 电信基础设施建设年支出超300亿美元，预计2019 - 2030年5G技术部署总支出约2400亿美元，2019年公司该市场收入占比约12.9%[28] - 北美数据流量预计2016 - 2021年复合年增长率为24%，四大无线运营商5G技术支出预计2019 - 2023年复合年增长率为40%[28] - 六大公共铁路公司年资本支出超100亿美元，美国货运量预计2015 - 2045年增长41%，2019年公司铁路终端市场收入占比约5.2%[30][31] - 美国公共交通项目积压资金达900亿美元，预计到2032年增至1220亿美元[30] - 2019年公司其他终端市场收入占比约5.5%，主要来自照明和signage[32] 公司财务关键指标变化 - 2016 - 2019年公司实现12%的收入复合年增长率和17%的调整后息税折旧摊销前利润复合年增长率[39] - 截至2019年12月31日，公司有2.853亿美元的联邦净运营亏损结转和近2.024亿美元的州净运营亏损结转[39] - 2019年公司车队规模增加约700台，预计投资产品的无杠杆内部收益率约30%，无杠杆投资资本回报率高达3倍[40] - 零件、工具和配件业务收入占设备租赁收入的比例从2018年的17%增至2019年的24%[40] - 2018 - 2019年底公司零件、工具和配件的全方位服务地点和仓库从2个增至7个，预计2020年再开1个[40] - 2019 - 2017年公司营收分别为26.4035亿美元、24.6297亿美元、20.3767亿美元[154] - 2019 - 2017年公司净亏损分别为2705.2万美元、1552.6万美元、2709.5万美元[154] - 2019 - 2017年公司经营活动提供的净现金分别为1879.2万美元、4104万美元、1721.9万美元[154] - 2019 - 2017年末公司现金分别为630.2万美元、214万美元、96万美元[155] - 2019 - 2017年末公司总资产分别为8.15284亿美元、6.91556亿美元、6.97506亿美元[155] - 2019年总营收为2.64035亿美元，较2018年增加1770万美元，增幅7.2%；2018年较2017年增加4250万美元，增幅20.9%[168][169] - 2019年租赁收入为1.97996亿美元，占比75.0%，较2018年增加1340万美元，增幅7.3%；2018年为1.84563亿美元，占比74.9%；2017年为1.60888亿美元，占比79.0%[168][169] - 2019年零部件销售和服务收入为3196.4万美元，占比12.1%，较2018年增加1460万美元，增幅84.1%；2018年为1736.6万美元，占比7.1%；2017年为1562.4万美元，占比7.7%[168][169] - 2019年设备销售收入较2018年减少1030万美元[169] - 2019年总营收成本为1.06919亿美元，占比40.5%；2018年为1.00586亿美元，占比40.8%；2017年为8414.9万美元，占比41.3%[168] - 2019年折旧费用为7056.8万美元，占比26.7%，较2018年增加650万美元，增幅10.1%；2018年较2017年增加220万美元，增幅3.6%[168][171][173] - 2019年总毛利润为8654.8万美元，占比32.8%；2018年为8161.8万美元，占比33.1%；2017年为5774.5万美元，占比28.3%[168] - 2019年营业亏损为3303.8万美元；2018年为1382.1万美元；2017年为3058.8万美元[168] - 2019年净亏损为2705.2万美元；2018年为1552.6万美元；2017年为2709.5万美元[168] - 2019年其他运营费用较2018年增加1210万美元，增幅31.4%[174] - 2019年其他费用较2018年增加1210万美元，增幅21.2%[175] - 2019年所得税收益较2018年增加770万美元，从170万美元费用变为600万美元收益[175] - 2019年调整后EBITDA为1.275亿美元，较2018年的1.217亿美元增加580万美元，增幅4.8%[180][181][182] - 2018年调整后EBITDA较2017年的9860万美元增加2310万美元，增幅23.4%[180][181][183] - 2019年平均租赁设备为4.78996亿美元，较2018年的4.50195亿美元增加2880.1万美元，增幅6.4%[180][181] - 2019年平均车队数量为4172，较2018年的3839增加333，增幅8.7%[180][181] - 2019年平均车队利用率为80.7%，较2018年的82.3%下降1.6个百分点，降幅1.9%[180][181] - 2019年平均每日租赁费率为137.5美元，较2018年的139.6美元下降2.1美元，降幅1.5%[180][181] - 2018年所得税费用较2017年增加520万美元，从350万美元收益变为170万美元费用，因美国联邦企业税率从35%降至21%[177] - 2019年调整后EBITDA为12.7486亿美元，EBITDA为10.4879亿美元，净经营活动现金为1.8792亿美元[188] - 2019年平均出租设备为4.79亿美元，较2018年增加2880万美元，增幅6.4%[191] - 2019年平均车队数量为4172，较2018年增加333[192] - 2019年车队利用率为80.7%，低于2018年的82.3%[193] - 2019年平均日租金降至137.5美元，较2018年下降1.5%[194] 各业务线数据关键指标变化 - 设备租赁和销售（ERS）业务2019年租赁收入为1.8272亿美元，较2018年增长5.5%[203] - ERS业务2019年总营收为2.16795亿美元，较2018年下降0.4%[203] - ERS业务2019年总成本为7657.3万美元，较2018年下降9.4%[203] - 2019年ERS部门收入占公司合并收入的82.1%，2018年为88.4%，2019年该部门总收入较2018年减少0.8百万美元[204] - 2019年ERS部门租赁收入增长950万美元，增幅5.5%，主要因租赁车队扩张和特定市场设备需求持续[204] - 2019年ERS部门除租赁设备折旧外的收入成本较2018年减少790万美元，主要因设备销售成本降低[204] - 2019年ERS部门租赁车队折旧较2018年增加580万美元，主要因车队数量增加[204] - 2019年ERS部门毛利润较2018年增加130万美元，除折旧外毛利润增加710万美元，增幅5.3%[204] - 2018年设备租赁和销售收入较2017年增长约3740万美元，增幅20.7%，主要因终端市场需求增加[205] - 2018年除租赁设备折旧外的收入成本较2017年增加1500万美元，增幅21.7%[205] - 2019年PTA部门收入较2018年增加1860万美元，主要因市场渗透增加[209] - 2019年PTA部门除折旧外的收入成本较2018年增加1430万美元，主要因零件销售成本和新增地点成本增加[209] - 2019年PTA部门总毛利润为1260万美元，较2018年增加360万美元，增幅40.6%[209] 公司运营与管理情况 - 公司服务超2000个客户，超95%的新租赁订单使用标准协议，2019年底租赁组合平均租期12.9个月（不包括卡车公用事业）[43][44] - 公司前十大客户与公司的平均合作年限为17年[39] - 公司销售团队超50人，销售人员行业平均经验超18年[49] - 公司每年发布10 - 12份主要营销出版物[50] - 公司预计2020年在宾夕法尼亚州开设一家独立的PTA全方位服务设施[51] - 公司使用“Nesco”和“Truck Utilities”作为未注册商标，“Nesco Specialty Rentals”等作为注册商标[53] 公司面临的风险 - 公司服务需求呈周期性，易受行业和经济低迷影响[63] - 公司营收和经营业绩历史上季度间有波动，未来预计仍会波动[64] - 2019年，三家供应商合计占公司采购额超10%[67] - 专业设备租赁行业竞争激烈，公司部分竞争对手资源更丰富[70] - 2018年3月1日美国宣布对特定进口钢铁产品征收25%关税，对特定进口铝产品征收10%关税，或增加公司设备采购成本[72] - 公司增长战略是选择性收购其他公司，但面临竞争，可能无法实现预期收益，影响公司业务、财务状况和经营成果[75] - 公司未来成功依赖吸引、保留和激励高技能人才，但行业人才竞争激烈，高级管理团队变动可能导致业务中断[76] - 公司目前员工为非工会成员，但员工有权组建或加入工会，若达成的集体谈判协议与现有安排差异大，可能影响生产稳定性、降低盈利能力和增加停工风险[77] - 公司信息技术系统故障或安全问题可能影响运营结果，虽已采取多层防护措施，但仍可能面临安全漏洞，需额外投入资源[78] - 若公司业务产生的现金及借款不足以满足资本需求，需额外债务和/或股权融资，但可能无法成功获得或条件不理想，股权融资还可能导致股东股权稀释[81] - 公司业务面临各种法律诉讼和索赔风险，保险可能无法完全覆盖，保险费用可能增加，不利结果会影响公司业务、财务状况和经营成果[82] - 公司业务一定程度依赖第三方承包商，合作关系终止或中断可能影响品牌、客户关系、运营结果和财务状况[83] - 公司因过往收购等有大量商誉和无形资产，需每年测试可能的减值情况，若长期资产公允价值下降，可能确认减值损失，影响财务状况和经营成果[85] - 公司面临环境法律法规合规成本、温室气体排放规则、客户合同收款、多地区法规变化等风险[88][90][91][92] - 公司墨西哥业务面临经济、法律、安全等风险，且安全中断可能影响业务关闭及营收和运营现金流[93][94][95] - 公司加拿大业务面临货币兑换和遵守外国法律的风险[96] - 作为上市公司，公司面临法律、会计等费用增加，以及管理时间和注意力分散的问题[98][100] - 分析师报告的预测与公司实际结果不符、分析师下调评级或停止覆盖等情况，可能对公司股价和交易量产生不利影响[105] - 公司章程包含反收购条款，可能剥夺股东以高于现行市场价格出售普通股的机会[106] - 未来普通股转售可能导致公司证券市场价格大幅下跌[107] - 公司证券可能无法继续在国家证券交易所上市，会限制投资者交易能力并使公司面临额外交易限制[108] - 公司普通股价格可能因多种因素波动，包括