公司业务布局 - 公司在美国21个州运营61家制造工厂，约95%的产品为定制和半定制产品[13] - 公司总共有274.73万平方英尺自有物业和129.01万平方英尺租赁物业，分布于美国各地用于生产、仓储和运输业务产品[82] - 公司认为自己是美国独立分销商最大的商业表格等产品供应商[103] 公司收购情况 - 2019年7月15日，公司以约9900万美元收购The Flesh Company，其2018财年销售额约3100万美元[21] - 2019年3月16日，公司以8900万美元现金收购Integrated Print & Graphics，其2018财年销售额约2000万美元[22] - 2018年7月31日，公司通过换股和现金支付方式收购Wright Business Graphics，其2018财年销售额约5800万美元[23] - 2018年4月30日，公司以4700万美元现金收购Allen - Bailey Tag & Label，其2017年12个月销售额约1200万美元[24] - 2019年3月16日和7月15日收购的公司资产和收入分别占2020年2月29日相关合并财务报表金额的约7%和8%[173][179] 订单与员工情况 - 2020年2月29日，公司积压订单约2180万美元，2019年2月28日约2250万美元，受疫情影响，2020年4月30日为1750万美元[29] - 2020年2月29日，公司有2505名员工，其中242名员工由工会代表[32] - 约10%的员工由工会代表，集体谈判协议需定期协商，未来劳动谈判结果不确定[56] 疫情影响 - 公司业务可能受COVID - 19疫情不利影响，疫情或导致工厂关闭、需求下降、供应链中断等[36] - 新冠疫情未对公司供应链造成重大影响，多数工厂接近正常运营水平，公司有超6800万美元现金和超9950万美元循环信贷额度[107][108][109] - 公司客户整合或被收购可能影响利润率和销售额，新冠疫情影响尚无法估计[114][128] 市场与竞争风险 - 公司经营成果和财务状况受全球和本地市场条件、竞争对手定价策略影响[38] - 分销商面临竞争，可能要求公司降价或提供激励措施，影响公司利润[53,54] - 技术进步使竞争对手获得有竞争力的产品，可能迫使公司降价，降低利润[55] - 行业面临传统供应渠道整合、产品过时、纸张供应商产能调整等挑战[104] 信贷与财务限制 - 公司信贷安排条款对运营有一定限制，可能无法为扩张项目筹集额外资金[41] - 信贷安排条款限制公司举债、资本支出等能力，需满足固定费用覆盖率不低于1.25:1.00和总杠杆率不超过3.00:1.00的条件，截至2020年2月29日公司遵守所有条款，信贷安排2021年11月11日到期[42] 养老金计划 - 养老金计划覆盖约16%的员工，截至2020年2月29日，按预计福利义务（PBO）计算资金到位率为87.2%，按累计福利义务（ABO）计算为95.7%，贴现率每变动10个基点影响约93万美元的养老金负债[43] - 过去三个财年公司每年向养老金计划缴款300万美元，预计未来每年缴款在150万至300万美元之间，2020年2月29日资产负债表上有890万美元未备资金养老金负债[164] - 2020财年公司将计算养老金负债的折现率从4.1%降至2.65%，使记录的养老金负债增加约1350万美元，采用新死亡率表使记录的养老金负债减少约50万美元[164] - 2020财年公司将养老金计划资产的预期回报率从7.5%降至7.0%，预期回报率每提高50个基点将影响养老金费用约30万美元[164] - 截至2020年2月29日，公司预计向养老金计划参与者支付的福利总额为4300万美元，信用证总额为65.2万美元，经营租赁总额为2182.2万美元[169] 无形资产 - 截至2020年2月29日，公司合并商誉约为8250万美元，其他无形资产约为5660万美元，采用有限寿命会计对无形资产进行摊销[48] 税务情况 - 2017年12月22日美国实施《减税与就业法案》，联邦企业税率从35%降至21%，未来公司可能面临增税及对临时项目进行重大调整[63] - 2017年美国税改将联邦企业税率从35%降至21%，使公司2018财年第四季度所得税费用减少360万美元[129] - 2020、2019和2018财年公司有效税率分别为25.3%、25.0%和30.2%[146] 其他风险 - 公司面临金融市场状况挑战、长期利率下降、收购整合风险、商誉和无形资产减值、数字技术侵蚀印刷业务需求等风险[42,43,44,45,49] - 公司面临原材料供应、价格波动、环保法规、税务、客户欠款、运输成本等风险[57,58,62,63,66,67] - 公司依赖关键人员、信息技术系统，可能面临内部控制失效、系统故障、数据泄露等风险[68,69,71,73] - 员工健康福利费用是公司的一项重大成本，尽管采取了成本控制措施，但医疗成本仍将是重大开支且可能因不可控因素增加[75] - 公司系统存储的机密敏感信息易受网络犯罪等威胁，信息泄露可能损害公司声誉和财务状况[74] 股息与股票回购 - 2020财年各季度公司普通股每股股息为0.225美元，2019财年第一季度每股股息为0.2美元，后续季度为0.225美元[86][88] - 董事会授权的股票回购计划总额达4000万美元，自2008年10月以来已回购181.64万股，2020财年回购12.63万股，截至2020年2月29日，该计划还有1110万美元可用于回购[88] - 董事会授权的股票回购计划总额达4亿美元，截至2020年2月29日，已回购1816354股，均价15.91美元/股，2020财年回购126330股，均价19.56美元/股，剩余1110万美元可用于回购[159] 股票交易情况 - 2020财年各季度公司普通股交易最高价在18.3 - 22.2美元之间，最低价在19.83 - 21.99美元之间，交易量在198.9 - 265.5万股之间[86] - 2020年4月27日，公司普通股在纽交所的最后报告售价为17.82美元，约有718名登记股东[86] - 2015 - 2020年公司股票累计回报分别为100美元、147.47美元、137.68美元、171.90美元、195.21美元、193.42美元[91] 诉讼事项 - 公司目前参与的诉讼事项预计不会对综合财务状况和经营成果产生重大不利影响[83] 设施与租赁 - 公司预计近期不需要对设施进行大幅扩张、翻新或重新装备，租赁物业到期续租难度不大[80] 财务业绩 - 2020年净销售额为438,412千美元，较2019年的400,782千美元增长9.4%[97] - 2020年持续经营业务收益为38,292千美元，基本和摊薄每股收益为1.47美元[97] - 截至2020年2月29日，营运资金为111,915千美元，流动资产为149,884千美元，总资产为365,699千美元[97] - 2020财年净销售额为4.38412亿美元，较2019财年的4.00782亿美元增长9.4%，2019财年较2018财年的3.70171亿美元增长8.3%[133][134] - 2020财年和2019财年的收购使2020财年净销售额增加约5530万美元，2018年的收购为2019财年贡献超4470万美元净销售额[133][134] - 2020财年商品销售成本为3.09488亿美元，较2019财年的2.77422亿美元增长11.6%[133][135] - 2020财年毛利率为29.4%，低于2019财年的30.8%[133][135] - 2020财年持续经营业务收益为3829.2万美元，摊薄后每股收益为1.47美元[133] - 2019财年持续经营业务收益为3743.7万美元，摊薄后每股收益为1.45美元[133] - 2018财年持续经营业务收益为3275.8万美元，摊薄后每股收益为1.29美元[133] - 2020、2019和2018财年，特定协议下分别确认约1100万美元、1030万美元和970万美元的收入[123] - 2018 - 2019财年，公司制造成本从2.53亿美元增至2.774亿美元，涨幅9.6%，利润率从31.7%降至30.8%[138] - 2019 - 2020财年，公司SG&A费用从7350万美元增至7820万美元，涨幅约6.4%，占销售额的百分比从18.3%降至17.8%[139] - 2020财年公司持续经营业务收入为5080万美元，占净销售额的11.6%；2019财年为5010万美元，占净销售额的12.5%[142] - 2020、2019和2018财年公司持续经营业务净收益分别为3830万美元（摊薄后每股1.47美元）、3740万美元（摊薄后每股1.45美元）和3280万美元（摊薄后每股1.29美元）[147] - 2019 - 2020财年，公司营运资金从1.345亿美元降至1.119亿美元，降幅约16.8%，流动比率从5.3:1降至4.0:1[148] - 2020财年公司经营活动提供的现金为5720万美元，较2019财年增加590万美元；2019财年为5130万美元，较2018财年增加600万美元[151] - 2020财年公司投资活动使用的现金为2140万美元，较2019财年减少1030万美元；2019财年为3180万美元，较2018财年增加2780万美元[155] - 2020财年公司融资活动使用的现金为5600万美元，较2019财年增加2860万美元；2019财年为2740万美元，较2018财年增加180万美元[156] 纸张市场情况 - 2019财年后期和2020财年初纸张价格多次上涨，2020财年随着美元走强进口回流，价格预计至少在2021财年下半年前保持相对稳定[111][113] - 未涂布纸市场目前相对平衡但需求疲软，预计开工率维持在90%以下；涂布纸需求大幅下降，开工率预计仍将较低[113] 公司策略 - 需对产品组合进行转型，投资新技术并建立战略关系，通过收购寻找新市场机会[110] - 公司将通过预测、生产和成本模型管理产品成本，与供应商合作降低采购成本并减少固定成本[113] 公司治理与法规遵循 - 管理层认为截至2020年2月29日公司的披露控制和程序有效，财务报告内部控制有效[172][178] - 公司采用最简单方式遵守公司治理相关法规，制定了道德准则等政策和程序，相关文件可在公司网站获取[186] 财务报表与审计 - 本报告包含合并财务报表索引，适用会计法规规定的所有附表因无需编制或信息已包含在合并财务报表中而省略[194] - 审计机构认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了2020年2月29日和2019年2月28日的财务状况以及2020财年、2019财年和2018财年的经营成果和现金流量[206] - 审计机构对公司截至2020年2月29日的财务报告内部控制发表了无保留意见[207] 会计核算方法变更 - 公司于2019年3月1日因采用会计准则更新第2016 - 02号：租赁（主题842）而改变了租赁会计核算方法[208] 文档展示 - 文档展示了多项协议和文件，如公司章程修订案、信贷协议修正案、高管雇佣协议等[195][196] 报告提交情况 - 公司于2020年5月4日提交截至2020年2月29日财年的年度报告[200][201][202] 债务偿还情况 - 2020财年公司偿还循环信贷额度剩余的3000万美元，截至2020年2月29日无未偿还债务，备用信用证安排下有70万美元未偿还，可用借款额度约9930万美元[163] 资本支出预计 - 预计2021财年资本支出（不包括可能收购所需资本）在300万至500万美元之间，与历史水平一致，将通过现有现金流提供资金[166]