通货膨胀数据 - 2016 - 2019财年通货膨胀率分别为40.9%、24.8%、47.7%、53.77%[14] - 阿根廷过去三年累计通货膨胀率超过100%，2020年结束的三年期预计通货膨胀率超过100%[14] - 2019年全国消费者物价指数（CPI）变化率为53.8%，2018年为47.6%；2019年7月至2020年3月各月CPI率分别为2.2%、4.0%、5.9%、3.3%、4.3%、3.7%、2.3%、2.0%和3.3%[35] 财务关键指标变化 - 2019 - 2016年营业利润（亏损）分别为6010万美元、6060.5百万比索、3645.2百万比索、 - 4288.8百万比索[15] - 2019 - 2016年净利润分别为20270万美元、6608.2百万比索、7812.5百万比索、370.3百万比索[15] - 2019 - 2016年综合收益归属于母公司所有者分别为20250万美元、6602.1百万比索、7835.6百万比索、384.6百万比索[15] - 2019 - 2016年基本和摊薄后每股收益分别为0.2美元、7.4比索、8.7比索、0.4比索[15] - 2019 - 2016年每美国存托股份（ADS）持续经营业务收益分别为4.6美元、148.3比索、174.5比索、8.6比索[15] - 2019年公司经营活动产生的净现金流为1.697亿美元（101.582亿比索），2018年为152.258亿比索[18] - 2019年公司投资活动使用的净现金流为8620万美元（5.156亿比索），2018年为132.382亿比索[20] - 2019年公司融资活动使用的净现金流为8470万美元（5.0715亿比索），2018年为32.245亿比索[22] - 2019年末公司现金及现金等价物为6800万美元（4.096亿比索），年初为700万美元（4250万比索）[22] 业务线数据关键指标变化 - 2019年电力采购收入为15.018亿美元（9.524亿美元），以阿根廷比索计为89943.8百万比索（57041.8百万比索）[15] - 2019年公司能源销售总量为19447GWh，2018年为21172GWh[22] - 2019年公司客户数量为311.9万户，2018年为304万户[22] - 2019年公司能源损失率为19.9%，2018年为18.2%[22] - 2019年公司每员工销售电量为4071MWh，2018年为4301MWh[22] - 2019年公司每员工服务客户数量为653户，2018年为618户[22] 汇率相关数据 - 2019年12月31日阿根廷国家银行卖方汇率为1美元兑换59.89阿根廷比索，2020年4月24日为1美元兑换66.43阿根廷比索[14] - 2019年阿根廷比索兑美元贬值58.9%，2018、2017和2016年分别为102.2%、17.4%和21.9%[24][30] - 2016 - 2020年部分时间美元兑阿根廷比索汇率：2016年末15.89，2017年末18.65，2018年末37.70，2019年末59.89，2020年4月1 - 24日66.43[24] - 阿根廷比索在2016 - 2019年分别贬值超22%、约17%、102.2%和59%[43] 宏观经济状况 - 2019年12月31日，阿根廷实际GDP较2018年同期下降1.7%[28] - 国际货币基金组织预计2019年阿根廷经济收缩3.1%，2020年因新冠疫情收缩6.0%[28] - 阿根廷经济自2011年以来波动，2017年增长，2018年收缩[28] - 巴西经济2016年收缩3.6%，2017年、2018年和2019年分别扩张1%、1.1%和0.9%，其经济恶化或影响阿根廷出口和进口需求[49] 外汇管制情况 - 2019年9月阿根廷政府和央行采取一系列措施恢复外汇管制，新政府延长措施有效期并进一步限制[30] - 外汇管制可能对公司财务状况和经营成果以及履行外币债务和执行融资计划的能力产生不利影响[30] - 2019年9月1日，阿根廷恢复外汇管制以减少比索兑美元的波动性[32] - 2019年9月1日，阿根廷恢复外汇管制和限制措施[43] - 阿根廷企业获取外汇市场、向其他国家转移资金等受限制，政府可能进一步加强管控[47] 公司财务结构 - 公司总资产为19.948亿比索[17] - 公司总权益为9.877亿比索[17] - 公司总负债为10.071亿比索[17] - 非流动资产中，物业、厂房及设备为16.914亿比索[17] - 流动资产中，存货为3220万比索[17] - 非流动负债中，递延税项负债为3.349亿比索[17] - 流动负债中，贸易应付款项为2.121亿比索[17] - 股本为1460万比索[17] - 留存收益为2.026亿比索[17] - 其他应收款（非流动资产）为40万比索[17] 公司债务相关 - 2019年公司达成债务规范化协议涉及金额为170.948亿比索[22] - 2019年8月28日，阿根廷推迟85%短期票据还款日期，30%在原还款日期90天后偿还，70%在180天后偿还[39] - 2020年4月21日，阿根廷政府提出以约640亿美元外部债券交换新债券的要约[41] - 截至2019年12月31日，公司约83%的员工是工会成员[91] - 截至2019年12月31日，公司约有5588名第三方外包员工[92] - 截至年报日期，公司1.326亿美元金融债务为2022年到期的优先票据[97][99] - 若2022年到期优先票据发生控制权变更，公司需按100%本金加利息回购[99] 法律政策影响 - 2013年4月30日颁布的第26,854号法律规定，法官对针对阿根廷政府或其分散实体的禁令作出裁决前需在普通程序5天内、简易程序和保护令行动3天内请求初步报告[55] - 2013年5月27日生效的第26,855号法律修改了阿根廷司法委员会的结构和职能，部分内容已被阿根廷最高法院宣布违宪[55] - 2014年8月7日颁布的第26,944号法律规定阿根廷政府和公职人员的责任，政府责任是客观和直接的，不适用民商法典相关规定[55] - 2014年9月18日阿根廷国会颁布第26,991号和第26,993号法律，或对公司运营产生不利影响[57] - 2014年10月1日阿根廷国会批准国家民法典和商法典改革，新法典于2015年8月1日生效[57] - 2019年12月21日阿根廷国会通过《生产复兴法》，对阿根廷经济产生重大影响[57] - 《生产性复苏法》规定天然气和电力价格冻结180天，并授权行政部门重新谈判关税[33] - 《生产性复苏法》授权行政部门设定出口关税，最高不超过应税价值或离岸价格的33%，油气和矿业出口关税不超过8%[33] 新冠疫情影响 - 2020年2月11日至3月12日，道琼斯指数下跌约28%，新冠疫情对全球和阿根廷经济及公司的长期影响难以评估[53] - 2020年3月12日，阿根廷政府发布第260/2020号法令，将公共卫生紧急状态延长一年，并规定14天强制隔离，禁止受影响地区航班入境30天[53] - 2020年3月20日，阿根廷政府发布第297/2020号法令，规定3月20日至31日强制预防性社会隔离，后多次延长至5月10日[53] - 2020年3月25日，阿根廷政府发布第311/2020号法令，禁止公用事业公司在180天内对特定欠费用户停电[53] - 2020年3月31日，阿根廷政府发布第329/2020号法令，规定60天内禁止无理由解雇员工[53] - 截至2020年4月23日，阿根廷有3435例新冠确诊病例，其中165例死亡[110] - 新冠疫情相关限制措施或对公司业务运营、财务状况和经营成果产生重大不利影响，公司正考虑减轻影响的替代方案[54] 公司评级与信用 - 穆迪将阿根廷长期主权信用评级从Caa2降至Ca，公司股票评级从2降至3且前景负面[60] 公司业务监管与协议 - 2017年2月1日RTI流程完成，ENRE批准公司税前回报率为12.46%，收入达340亿比索[66] - 2017年12月公司确认的报酬为125亿比索，调整至2017年2月达172亿比索[66] - 2018年1月31日ENRE批准公司新分销成本和关税方案，CPD最后阶段为17%，含11.9%通胀调整和 - 2.51%刺激因子[66] - 2018年1月31日ENRE确定公司递延收入为63.434亿比索，分48期收回，平均关税价格达2.4627比索/千瓦时[66] - 2019年2月28日阿根廷政府、布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市达成电力分配公共服务转移协议，后该转移被暂停[64] - 成本监测机制要求ENRE每6个月审查公司实际配电成本，当配电成本基数变化5%或以上时调整配电利润率，公司也可在成本基数变化至少10%时要求调整[79] - 2018年7月31日，ENRE批准1 - 6月的CPD为15.85%，其中7.93%于8月1日起应用，6.51%从2月1日起分6个月连续分期应用[81] - 2017年2月1日，ENRE发布第63/17号决议，批准了与质量标准相关的新参数，并建立了违规处罚制度[84] - 2019年5月10日，公司与能源政府秘书处达成《债务正规化协议》，结束2006 - 2016年过渡关税期的相互未决索赔[129] - 2019年10月2日，《管辖权转移实施协议》生效，布宜诺斯艾利斯市和布宜诺斯艾利斯省共同承担对公司分销服务的监管等职责[129] - 2017年2月1日，ENRE发布第63/17号决议，确定新的关税方案，适用于接下来五年[129] - 2017年3月28日，ICSID确认Pampa和EDFI撤回ICSID索赔，程序终止[129] 公司罚款与处罚 - 截至2019、2018和2017年12月31日，公司应计罚款和处罚总额分别为73.19亿比索、106.61亿比索和94.77亿比索[82] - 公司特许权规定的平均能源损失率为10%，2019、2018和2017年能源损失率分别为19.9%、18.2%和17.1%[85] - 若某一年的罚款和处罚超过公司能源销售净额（即能源销售）的20%，阿根廷政府有权处置公司A类普通股[85] - 2019年，公司的罚款和处罚低于其能源销售总额的10%[87] - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，ENRE对公司施加的罚款和处罚分别为11.244亿比索和56.606亿比索[135] - 截至2019年12月31日，公司累计罚款和处罚总额为73.19亿比索，其中22.697亿比索为已累计但未施加的处罚，50.493亿比索为已施加但未支付的处罚[136] - 2019年5月10日，公司与能源政府秘书处达成义务正规化协议，公司承担支付2006 - 2016年某些罚款和补偿金额及额外投资的义务，政府部分认可公司索赔[138] - 截至2019年12月31日，公司记录“用于投资的罚款”金额更新为14.68亿比索，总负债（待应用）为46.48亿比索[138] 公司股东与股权 - 截至年报日期，ANSES持有公司26.8%的股份，联合任命五名B类和C类董事[96] - 若阿根廷政府征用公司51%的A类股份，将影响公司运营和财务状况[96] - 2007年4月，公司完成B类普通股首次公开募股，出售18050097份美国存托股票（ADS），代表3.6100194亿股B类普通股，员工持股计划出售8120.8416万股B类普通股，获约6140万美元收益[119] - 首次公开募股后，Pampa持有公司51.79%的普通股，约15.14%由公众持有[119] - 截至年报日期，阿根廷国家社会保障管理局（ANSES）持有公司2.42999553亿股B类普通股，占公司股本的26.81%[120] - 公司控股股东Pampa将其51%的股份质押给阿根廷政府以确保特许权下的义务[131] 公司运营与服务 - 公司认为自己是2019年阿根廷最大、拉丁美洲最大之一的电力分销公司，服务面积4637平方公里，服务人口约900万，服务用户310万[124] - 2017 - 2019年公司电力需求分别为25950、25906、24960，占