保费收入情况 - 2018年公司总毛保费收入为84.752亿美元，2017年为71.739亿美元，2016年为60.339亿美元，2015年为58.917亿美元，2014年为57.629亿美元[59] - 2018年美国再保险业务总毛保费收入为30.143亿美元，占比35.6%；国际业务为15.439亿美元，占比18.2%；百慕大业务为16.663亿美元，占比19.7%；保险业务为22.506亿美元，占比26.6%[59] - 2018年美国再保险条约财产业务毛保费收入为19.7亿美元，其中比例再保险占比52.2%，超额损失再保险占比47.8%[61] - 2018年美国分保意外险业务毛保费收入7.344亿美元，85.6%为比例分保，14.4%为超额损失分保[62] - 2018年临时分保部门意外险、财产险和全国经纪业务线毛保费收入分别为9270万美元、3910万美元和1550万美元[63] - 2018年海空险部门毛保费收入8620万美元，全部为合约分保，海运条约占59.0%，航空保费占41.0%[64] - 2018年保证险部门毛保费收入5030万美元，81.1%为比例分保[65] - 2018年美国再保险部门95.9%和4.1%的毛保费收入分别来自经纪再保险和直接再保险市场[67] - 2018年国际业务中71.5%为财产险业务，28.5%为意外险业务，70.9%通过经纪商完成[68] - 2018年保险部门毛保费收入22.506亿美元，71.0%为意外险，29.0%为财产险[75] 业务开展方式 - 公司通过再保险经纪人和直接与美国境内的分出公司签订条约和临时再保险合同，开展财产和意外再保险及专业业务[60] - 美国再保险业务中的海洋和航空业务主要通过经纪人开展，且有重要国际业务成分[60] - 美国再保险业务中的保证业务主要是合同保证债券再保险[60] 业务管理与风险控制 - 公司财产核保人运用复杂的核保方法分析和定价财产业务[61] - 公司通过限制单个合同的风险敞口和特定区域及相邻区域的巨灾总风险敞口，管理巨灾和其他重大损失风险[61] - 公司利用关联方再保险，但该再保险对各业务板块业绩无重大影响[56] - 公司通过比率衡量承保业绩，包括损失率、佣金和经纪费率及其他承保费用率[56] - 公司约三分之二的合约再保险业务处于主导地位，主导方可争取更有利条款[79] - 公司通过选择性承保、风险分散、限制损失暴露和购买再保险管理巨灾和大额损失风险[85] - 公司预计给定区域最大100年一遇事件的净经济损失约占2018年12月31日股东权益的10%[94] - 公司按风险区域划分的巨灾损失预测每季度更新，展示了美国东南部风灾、加州地震、德州风灾在不同重现期的PML风险敞口及预计净经济损失[95][96] - 公司面临恐怖主义风险，虽有相关法案提供一定保护，但因免赔额、共付额和未承保业务仍有损失风险[98][99] - 公司会购买再保险，近年来增加了通过资本市场工具提供的再保险使用，还参与“共同账户”转分保安排[100][101] 理赔与准备金管理 - 公司专业理赔人员管理再保险理赔，保险理赔一般由第三方服务提供商处理并受公司监督[104] - 公司集中管理石棉和环境风险敞口，相关人员定期与高级管理层沟通并至少每季度审查整体准备金状况[106] - 保险公司和再保险公司通过准备金确认未支付损失和理赔费用负债，但实际损失可能与准备金有较大偏差[107] - 2018 - 2016年当前年度已发生损失分别为52.643亿美元、48.160亿美元和34.349亿美元，增长主要因保费收入增加16.7%导致的自然损失增加[113] - 2018年以前年度准备金增加3.871亿美元，主要因飓风和野火等巨灾损失不利发展；2017年和2016年分别减少2.934亿美元和2.953亿美元[114] - 公司部分损失和理赔费用准备金为外币，汇率波动影响准备金美元金额，表格中的翻译调整项消除了汇率波动影响[117] - 2018年12月31日，公司石棉和环境损失（A&E）索赔总准备金为3.475亿美元，占总准备金的2.6%，净准备金为2.615亿美元[120][121] - 2018 - 2016年未来保单利益准备金年末余额分别为4.68亿、5.1亿和5.51亿美元[125] 投资情况 - 2018年末，股东权益投资市场板块的投资市值约占股东权益的52%[129] - 2018年和2017年末固定收益投资组合久期分别为3.0年和3.1年[131] - 约29%的公司综合损失、理赔费用准备金和未赚保费为外币应付金额[133] - 2018 - 2016年公司净投资收入分别为5.812亿、5.429亿和4.731亿美元[134] - 2018年公司净实现资本损失为1.271亿美元，2017年净实现资本收益为1.532亿美元，2016年净实现资本损失为720万美元[135] - 2018年12月31日，公司现金和投资资产总计184亿美元，其中固定到期资产和现金占87.5%，其他投资资产占8.6%，权益证券占3.9%[136] - 公司投资组合中的商业抵押贷款支持证券（CMBS）账面价值为3.299亿美元，市值为3.267亿美元，超97%市值的CMBS被标普评为AAA级[138] - 2018 - 2014年公司税前有效收益率分别为3.15%、3.04%、2.79%、2.84%和3.22%[140] - 2018年12月31日，固定到期证券摊销成本为1.54066亿美元，市场价值为1.52253亿美元，未实现增值186.6万美元，未实现折旧367.9万美元，累计其他综合收益中的非暂时性减值为2.5万美元；2017年12月31日，对应数据分别为1.46896亿美元、1.47568亿美元、246.4万美元、179.2万美元和3.6万美元[142] - 2018年12月31日，信用评级为AAA的固定到期证券市场价值为66.981亿美元，占比44.0%；2017年12月31日，对应数据分别为59.091亿美元和40.0%[143] - 2018年12月31日，一年或以内到期的固定到期证券市场价值为13.305亿美元，占比8.7%；2017年12月31日，对应数据分别为10.501亿美元和7.1%[145] 评级情况 - 公司旗下多家运营子公司获评级，如Everest Re和Bermuda Re在A.M. Best、Standard & Poor's和Moody's的评级分别为A+（Superior）、A+（Strong）和A1（upper - medium）[149] - 控股公司2044年6月1日到期的高级票据和2067年5月1日到期的长期票据获评级，高级票据在A.M. Best、Standard & Poor's和Moody's的评级分别为a -（Strong）、A -（Strong）和Baa1（Medium Grade）[153] - 部分子公司未获评级，原因包括客户认为评级非必要、业务范围有限或新成立未被评级[151] - A.M. Best于2018年3月16日确认子公司评级，Standard & Poor's于2018年7月28日确认，Moody's于2018年9月26日确认[149] - 公司认为评级重要，能为客户和投资者提供对公司财务实力的独立评估，高评级再保险公司通常更受青睐[148] - 债务评级是评级机构对特定债务义务信用状况的当前评估，公司的高级票据和长期票据均为投资级[152] 市场竞争与行业情况 - 全球再保险和保险业务竞争激烈且呈周期性，公司在美、百慕大和国际市场与众多全球竞争对手竞争[154][155] - 全球保险和再保险市场竞争激烈，资本市场通过保险关联金融工具提供额外资本，影响费率、条款和条件[156] - 2018年行业因自然灾害损失约900亿美元，2017年约1400亿美元，预计受灾地区（再）保险费率将上升[157] 公司战略与员工情况 - 自2015年起公司战略建设保险平台，近期业务增长来自多元化领域，还推出新辛迪加并成立爱尔兰保险公司[160] - 截至2019年2月1日，公司有1415名员工，员工关系良好，无集体谈判协议[162] 法规监管与税收情况 - 公司及其保险子公司受多司法管辖区保险法规监管，美国和加拿大对控制权变更有审批要求[163][164][165] - 公司股息支付受多地法律限制，2019年Everest Re无监管预先批准可支付的最大股息为3.65亿美元[167][168][169] - 公司旗下各实体在不同地区开展业务，需遵守当地保险法规，包括偿付能力、资本充足等要求[170][172][173][174][175] - 公司在多地获得保险和再保险相关牌照，可开展相应业务[176][177] - 美国保险公司需定期接受财务检查，公司各实体在2018年底均超过NAIC风险资本最低门槛[178][182] - 百慕大不对集团及其子公司征收所得税等，非百慕大分支机构需缴纳当地税，豁免期至2035年3月[185] - 2017年12月22日美国《减税与就业法案》（TCJA）签署成法，2018年和2019年初美国国税局和财政部发布相关法规，公司管理层持续关注其影响[186] - 公司美国子公司业务受美国税收管辖，包括TCJA条款，非美国分支机构受当地和美国所得税管辖，可通过外国税收抵免避免双重征税[186] - 若美国子公司以股息等形式分配收益，公司将面临预扣税，累计预扣税金额难以计算[186] - 公司及百慕大子公司认为其运营方式不会产生与美国贸易业务有效关联的收入，预计除特定投资收入预扣税和保费消费税外无需缴纳美国企业所得税[186] - 若公司或百慕大子公司需缴纳美国所得税，将对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[186] - 百慕大再保险英国分公司和劳合社辛迪加在英国开展业务并受英国税收管辖，百慕大再保险认为其百慕大业务运营方式不会使其受英国税收管辖[187] - 若百慕大再保险百慕大业务需缴纳英国所得税，将对公司财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[187] - 控股爱尔兰、珠峰都柏林控股、爱尔兰再保险和爱尔兰保险在爱尔兰开展业务并受爱尔兰税收管辖[189] 信息披露 - 公司的10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告、委托书声明及报告修正案在提交美国证券交易委员会后会尽快在公司网站免费提供[190] - 关于市场风险的定量和定性披露可参考ITEM 7中的“市场敏感工具”[539]