租约到期情况 - 截至2019年12月31日，占投资组合面积6.5%和年化租金收入7.5%的租约将于2020年底到期，占面积16.5%和收入15.3%的租约将于2021年底到期[44] 资产减值费用 - 2018年和2017年公司分别记录了1210万美元和1970万美元的资产减值费用，2019年未记录资产减值损失[62] 投资组合物业情况 - 公司投资组合由七处办公物业组成，共享办公等趋势或降低办公空间需求[47] 物业管理协议风险 - 公司与世邦魏理仕（CBRE）签订物业管理协议，双方均可无理由终止协议，可能影响运营[49][51] 市场竞争风险 - 市场竞争可能降低租金，影响公司吸引和留住租户的能力[45] 房地产市场风险 - 房地产市场中断可能降低办公空间整体需求，影响公司经营业绩[46] 经济状况风险 - 经济状况恶化可能导致公司房地产投资组合入住率、租金和价值下降[53] 政治与监管风险 - 政治不稳定和监管不确定性可能影响公司入住率、租金和资产价值[54] 利率风险 - 利率上升可能降低公司房产市场价值，增加融资成本[59] 债务杠杆风险 - 公司治理文件未限制债务金额，可能导致杠杆率上升，影响财务状况[64] 现金持有与分红情况 - 截至2019年12月31日，公司持有现金28亿美元，2020年潜在分红的时间和金额不确定[86] 子公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司子公司债务为2570万美元[90] 股东持股与会议规定 - 公司信托声明和章程禁止除特定人员外的股东直接和间接持有超过9.8%的任何类别或系列已发行受益股份[93] - 只有董事会主席、首席执行官、总裁、多数受托人或持有10%普通股的股东可召集股东特别会议[93] 气候变化与信息技术风险 - 气候变化相关法律法规虽未对公司业务造成重大不利影响，但可能导致包括合规、能源、改造等方面的大量成本[74] - 公司运营依赖信息技术，技术故障、安全漏洞等可能损害公司业务[74] 房地产所有权风险 - 房地产所有权面临市场供需变化、流动性差、估值主观性等风险，可能影响公司业绩和财务状况[75] 保险风险 - 公司部分保险存在免赔额、共付额和保额限制，可能无法覆盖全部损失[78] 新会计标准影响 - 新会计标准要求公司自2018年12月15日后的报告期将所有租赁资本化，可能影响租户信用质量和租赁偏好[83][84] 票据从属情况 - 公司发行的票据将有效从属于子公司债务和有担保债务[88][90] 马里兰州法律业务合并规定 - 马里兰州法律规定，与持有公司10%以上投票权股份的“利益相关股东”进行某些业务合并，在该股东成为利益相关股东后的五年内被禁止，之后此类合并需满足严格的公平价格和绝大多数股东投票要求[94] OP单位实益拥有情况 - 截至2019年12月31日，公司实益拥有99.96%的已发行OP单位[100] REIT收入与分配要求 - 要符合REIT资格，公司至少95%的总收入必须来自REIT税法规定的特定被动来源，如租金[108] - 公司每年需向股东分配至少90%的“REIT应税收入”（在扣除股息支付和排除净资本收益之前确定）[108] 未符合REIT资格后果 - 若公司未能符合REIT资格且无法利用某些法定节约条款，可能需按常规公司税率缴纳美国联邦所得税，且四年内不能选择按REIT纳税，除非获得美国国税局的救济[109][110] - 若公司未能符合REIT资格且能利用法定节约条款维持REIT地位，每次失败需支付50,000美元或更多的罚款税[110] REIT分配税率情况 - 自2018年起，根据H.R. 1法案，REIT向非公司股东支付的分配通常可享受比普通所得税税率低20%的税率，对于按37%最高边际税率缴纳所得税的股东，REIT分配适用的税率为29.6%，高于“C”类公司支付合格股息收入目前适用的20%税率[112] 马里兰州法律“控制股份”规定 - 马里兰州法律的“控制股份”规定，在“控制股份收购”中获得的公司“控制股份”，除非获得至少三分之二有权就该事项投票的非利益相关股份的赞成票，否则无投票权，且在某些情况下可赎回，公司已选择不适用这些规定，但董事会可随时使其适用而无需股东批准[96] 运营信托组织文件风险 - 运营信托组织文件中的某些条款可能会延迟、推迟或阻止对公司的主动收购或控制权变更，包括合格方的赎回权、公司作为运营信托受托人不可被无故或有因罢免等[97] 董事会政策修改与债务违约风险 - 公司董事会可在未获股东投票或通知的情况下修改运营、融资和投资政策，且组织文件未限制公司可承担的债务金额或百分比，这可能增加公司债务违约风险[103] REIT分配税收规定 - 公司每年需至少分配90%的“REIT应税收入”以避免美国联邦企业所得税，若分配少于100%应税收入，未分配部分将征税；若日历年支付给股东金额低于规定最低额，将征收4%不可抵扣消费税[113] 禁止交易税收规定 - 若有“禁止交易”净收入，将征收100%税；公司认为部分资产处置收益可能不受此税影响，但无法保证[120] REIT资产构成要求 - 为符合REIT要求，年末每季度末至少75%的资产价值需由现金、现金等价物、政府证券和合格REIT房地产资产构成；投资证券（非政府证券和合格房地产资产）有多项比例限制[118] 满足总收入测试需求 - 2019年12月31日，公司拥有7处办公物业权益和28亿美元现金及现金等价物；为满足75%的总收入测试，可能需增加对房地产抵押债务的投资[122] REIT子公司持股规定 - REIT可拥有最多100%的一个或多个应税REIT子公司（TRS）的股票，但TRS股票或证券价值不得超过REIT总资产价值的20%（2018年1月1日前为25%）[125] 固定利率债务情况 - 2019年12月31日，公司未偿还的固定利率债务为2543.3万美元，年利率5.69%，年利息费用160.1万美元，到期日为2021年1月5日[223] 固定利率债务再融资影响 - 若固定利率债务以高于或低于当前利率100个基点的利率再融资，公司每年利息成本将分别增加或减少约30万美元[225] 浮动利率债务情况 - 2019年12月31日，公司没有未偿还的浮动利率债务[226] 税法变化影响 - 税法变化可能影响公司和股东的税收待遇，H.R. 1法案自2018年1月1日起生效，部分影响非公司纳税人的条款将于2025年底到期[128] REIT对冲能力限制 - REIT规定限制公司有效对冲负债的能力，可能导致公司增加对冲成本或承担更高利率风险[127]