商业抵押贷款投资组合 - 公司商业抵押贷款投资组合总账面价值（扣除贷款损失准备）为24.961亿美元（截至2019年9月30日）和22.068亿美元（截至2018年12月31日）[177] - 公司持有109笔商业抵押贷款（2019年9月30日）和100笔（2018年12月31日），贷款损失准备分别为70万美元和480万美元[177][180] - 商业抵押贷款加权平均票面利率为6.0%（2019年9月30日）和6.7%（2018年12月31日），剩余期限分别为1.3年和1.5年[183] - 公司商业抵押贷款中固定利率占比97.4%（2019年9月30日）和97.3%（2018年12月31日）[186] - 公司持有17笔待售商业抵押贷款（公允价值1.751亿美元）和14笔CMBS投资（公允价值2.322亿美元）（截至2019年9月30日）[177] - 公司2019年9月30日商业房地产贷款组合包含109笔商业抵押贷款和17笔持有待售贷款[225] 商业抵押贷款抵押物类型分布 - 投资组合抵押物类型分布：多户住宅占比55.9%（2019年9月30日）和45.1%（2018年12月31日）[189] - 公司商业抵押贷款组合中，Multifamily类型贷款的最高金额为90,499千美元，有效收益率为5.5%[200] - Office类型贷款的最高金额为50,000千美元，有效收益率为6.3%[201] - Hospitality类型贷款的最高金额为57,075千美元，有效收益率为7.2%[200] - Self Storage类型贷款的最高金额为7,510千美元，有效收益率为7.1%[200] - Mixed Use类型贷款金额为39,189千美元，有效收益率为6.9%[200] - Retail类型贷款的最高金额为12,953千美元，有效收益率为7.0%[200] 商业抵押贷款地域分布 - 投资组合地域分布：远西部地区占比26.6%（2019年9月30日）和27.3%（2018年12月31日）[191] 商业抵押贷款收益和贷款价值比 - 贷款组合中最低的有效收益率为5.2%，对应Multifamily类型贷款金额22,690千美元[200] - 贷款组合中最高的有效收益率为8.2%，对应Hospitality类型贷款金额8,875千美元[200] - 贷款组合中最低的贷款价值比为22.4%，对应Multifamily类型贷款金额55,825千美元[200] - 贷款组合中最高的贷款价值比为85.9%，对应Multifamily类型贷款金额11,590千美元[200] - 商业抵押贷款组合总面值为1.749亿美元，平均有效收益率为4.7%，平均贷款价值比为66.3%[205] 不同类型商业抵押贷款详情 - 多户住宅类型贷款中，最高贷款金额为87,700，利率为1个月LIBOR + 2.99%，有效收益率为5.0%，贷款价值比为46.0%[202] - 办公楼类型贷款中，最高贷款金额为40,870，利率为1个月LIBOR + 3.50%，有效收益率为5.5%，贷款价值比为71.0%[202] - 零售类型贷款中，最高贷款金额为29,500，固定利率为6.25%，有效收益率为6.3%，贷款价值比为68.5%[202] - 自存仓类型贷款中，最高贷款金额为17,400，利率为1个月LIBOR + 4.00%，有效收益率为6.0%，贷款价值比为69.5%[202] - 酒店类型贷款中，最高贷款金额为21,000，利率为1个月LIBOR + 4.14%，有效收益率为6.2%，贷款价值比为56.0%[202] - 土地类型贷款中，贷款金额为16,400，利率为1个月LIBOR + 6.00%，有效收益率为8.0%，贷款价值比为45.7%[202] - 夹层贷款中，多户住宅类型贷款金额为22,800，利率为1个月LIBOR + 8.01%，有效收益率为10.0%，贷款价值比为57.9%[204] - 夹层贷款中，办公楼类型贷款金额为10,000，固定利率为10.0%，有效收益率为10.0%，贷款价值比为78.7%[203] - 多户住宅类型贷款中，最低有效收益率为4.7%，贷款金额为23,115，利率为1个月LIBOR + 2.65%，贷款价值比为75.8%[203] - 酒店类型贷款中，固定利率为5.75%，贷款金额为17,803，有效收益率为5.8%，贷款价值比为52.9%[203] CMBS投资 - CMBS投资加权平均票面利率为3.9%（2019年9月30日）和5.0%（2018年12月31日），剩余期限分别为15.8年和4.9年[183] - 房地产证券组合总面值为2.318亿美元，平均有效收益率为3.9%，其中CMBS 3单笔最大面值达4000万美元[207] 收入和利润 - 2023年第三季度净利息收入2828.5万美元，较2018年同期增长9.5%，利差为3.0%[210] - 利息收入同比增长17.5%至5044.5万美元，主要驱动因素为生息资产平均余额增加6.838亿美元[211] - 公司2019年前九个月利息收入为1.452亿美元，2018年同期为1.065亿美元，增长36.3%[225] - 公司2019年前九个月净利息收入/利差为7678.6万美元，利差为2.6%，2018年同期为5629.5万美元，利差为2.5%[224] - 2019年前九个月FFO（运营资金）为6032.9万美元，较2018年同期的3639.8万美元增长65.7%[265] - 2019年前九个月MFFO（修正运营资金）为5738.3万美元，较2018年同期的3509.7万美元增长63.5%[265] 成本和费用 - 利息支出同比增加29.8%至2216万美元，主要由于付息负债平均余额增加6.078亿美元[212][213] - 营业费用同比增加55.3%至1510.5万美元，其中资产管理绩效费增长64.3%至446.8万美元[215] - 公司2019年前九个月利息支出增至6840万美元，2018年同期为5020万美元，增长36.3%[226] - 公司2019年前九个月运营费用为3698.6万美元，2018年同期为2803.7万美元，增长31.9%[229] - 公司2019年前九个月资产管理和次级绩效费用为1191.7万美元，2018年同期为722.7万美元，增长64.9%[229] - 2019年前九个月贷款损失准备金为282.3万美元，较2018年同期的350.2万美元下降19.4%[265] - 2019年前九个月金融工具未实现损失为171.1万美元，较2018年同期的163.6万美元扩大4.6%[265] 商业抵押贷款销售和收益 - 商业抵押贷款销售实现收益1420万美元，同比增加1070万美元，销售总额达3.608亿美元[216] - 公司2019年前九个月商业抵押贷款持有待售实现亏损2.5万美元，2018年同期亏损4.8万美元[229] - 公司2019年前九个月商业抵押贷款持有待售实现收益3260万美元，2018年同期为980万美元，增长232.7%[229] 融资和债务 - 公司2019年前九个月通过普通股和优先股销售筹集1.114亿美元资金[231] - 截至2019年9月30日，公司回购协议总承诺融资额为12.75亿美元，未偿还金额为1.119亿美元，利息支出为1323.8万美元[237] - JPM回购协议在2019年9月3日从5.2亿美元缩减至3亿美元，到期日延长至2021年1月30日[237] - 截至2019年9月30日，CMBS主回购协议未偿还金额为2.443亿美元，加权平均利率为3.30%，平均到期天数为16天[240] - 2019年前九个月，公司仓库线的最高平均未偿还余额为5.651亿美元，其中4.832亿美元与商业抵押贷款回购协议相关[243] - 截至2019年9月30日，公司有380万美元的普通股绑定购买承诺[242] - 2019年前九个月，公司通过私募发行普通股获得1.894亿美元，截至9月30日共发行11,430,200股[244] - 截至2019年9月30日，Barclays Revolver Facility未偿还金额为1000万美元，利率为7.16%，到期日为2021年9月20日[237] - 2019年前九个月，公司商业抵押贷款回购协议的平均未偿还余额为3.579亿美元，而2018年同期为3.135亿美元[240] - 截至2019年9月30日，Wells Fargo Securities LLC的CMBS主回购协议未偿还金额为1.826亿美元，利率为3.36%[240] - 2019年前九个月，公司商业抵押贷款回购协议的季度未偿还金额从3.708亿美元下降至1.119亿美元[240] - 截至2019年9月30日，公司优先股发行总额为1.925亿美元，较2018年底增长31.7%（从1.462亿美元增至1.925亿美元）[246] - 2019年7月公司通过优先股发行融资3132.5万美元，占当季总融资额的63.5%[246] - 公司签订500万美元具有法律约束力的Series C优先股购买协议，该协议于2019年10月18日完成交割[246] - CLOs长期债务余额达18.317亿美元，占公司总合约义务的73.6%[254] 现金流 - 2019年前三季度经营活动净现金流出3580万美元，主要受10.23亿美元商业抵押贷款发放的抵消影响[251] - 投资活动净现金流出6.219亿美元，其中8.924亿美元用于商业抵押贷款发放及2.067亿美元房地产证券购买[251] - 融资活动净现金流入5.061亿美元，主要来自6.399亿美元CLO借款及1.998亿美元CMBS MRA借款[251] 其他财务数据 - 公司每股净资产估值（NAV）为18.57美元，估值区间18.07-19.15美元（截至2019年9月30日）[172] - 公司通过以物抵债获得一笔8.1百万美元的不动产投资，同时冲销14.9百万美元贷款[181] - 持有待售贷款组合中零售地产贷款占比最高，单笔最大贷款面值3180万美元[205] - 公司2019年前九个月普通股现金分红总额达3374.3万美元，同比增长38.2%（2018年同期为2440.7万美元）[250] - 截至2019年9月30日，公司未动用贷款承诺总额达2.609亿美元，其中1.171亿美元需在一年内履行[254] - 2019年前九个月董事通过私募合计购买59.84万股普通股，总金额40万美元[257] - 公司以2780万美元的总购买价格从顾问关联实体收购商业抵押贷款[260] - 公司于2018年4月18日将2330万美元商业抵押贷款出售给CMBS证券化项目，剩余450万美元贷款截至2019年9月30日仍列示在投资性商业抵押贷款科目中[260] - 截至2019年9月30日，公司持有118笔浮动利率投资（基于LIBOR），较2018年底的64笔增长84.4%[269] - 利率上升50个基点时，公司净利息收入预计增加0.68%（2019年9月）或2.75%（2018年12月）[270] - 利率下降25个基点时，公司净利息收入预计增加1.37%（2019年9月）或减少1.38%（2018年12月）[270] - 公司明确表示截至2019年9月30日及10-Q文件提交日无表外安排[261]