投资顾问费用结构 - 公司支付给投资顾问的基础管理费为总资产（不包括现金或现金等价物）的1.75%年化费率[79] - 激励费分为两部分：一部分基于季度净投资收入，另一部分基于年度资本收益[80] - 季度激励费的计算基于净投资收入超过2.0%的“门槛率”，超过2.5%的部分按20.0%计算[84] - 年度资本收益激励费为净资本收益的20.0%，扣除之前支付的资本收益激励费[85] - 公司投资顾问的激励费在净投资收入超过2.5%时，适用“追赶”条款，确保投资顾问获得20.0%的激励费[90] - 公司投资顾问的激励费在净投资收入未超过2.0%时不收取[82] - 公司投资顾问的激励费在净投资收入超过2.0%但未达到2.5%时，按100.0%计算[84] - 公司投资顾问的激励费在净投资收入超过2.5%时，按20.0%计算超过部分[84] - 公司投资顾问的激励费在资本收益未实现时不支付，但会进行应计[85] 董事会决策与协议延续 - 公司董事会于2018年6月7日一致投票批准将投资顾问协议延续至2019年6月20日[97] - 公司董事会审查了投资顾问提供的服务质量和费用结构，并与类似目标的外部管理BDC进行了比较[98] - 公司董事会批准了投资顾问协议的延续，认为其条款和费用率公平合理，符合公司和股东的最佳利益[100] - 公司董事会于2018年6月7日一致投票批准将行政协议延续至2019年6月20日[105] 投资组合管理与限制 - 公司可以投资高达100%的资产于通过私下谈判从发行人处直接获得的证券[110] - 公司一般不能持有任何投资公司超过3.0%的投票权股份，或投资超过5.0%的总资产于单一投资公司[112] - 公司必须确保至少70.0%的总资产为符合1940年法案第55(a)条规定的合格资产[113] - 公司投资顾问同意为投资组合公司提供管理协助，公司可能为此收取费用并报销投资顾问的成本[115] - 公司可以发行多类债务和一类优先于普通股的股票，前提是资产覆盖率至少为200.0%[117] 道德准则与合规管理 - 公司及其投资顾问已根据1940年法案第17j-1条规则采用联合道德准则，规范个人投资行为并限制某些个人证券交易[120] - 公司投资顾问的代理投票政策和程序旨在遵守《顾问法》第206条和规则206(4)-6，确保投票符合股东最佳利益[122] - 公司投资顾问通常支持可能增加投资组合证券价值的提案，但在存在长期利益的情况下，也可能支持对证券有负面影响的提案[123] - 公司投资顾问要求参与代理投票决策的员工披露潜在利益冲突，并禁止透露投票意图以减少外部影响[125] - 公司及其投资顾问每年审查合规政策和程序，确保其有效性和充分性，首席合规官负责管理这些政策和程序[127] 税务与分配要求 - 公司作为RIC（受监管投资公司），需满足年度分配要求，将至少90%的投资公司应税收入分配给股东[147] - 公司若未及时分配收入，将面临4%的美国联邦消费税，除非在日历年内分配至少98%的投资公司应税收入和98.2%的资本净收益[151] - 公司必须确保每年至少90%的总收入来自股息、利息、证券贷款支付、股票或其他证券或外币的出售收益，以及其他与投资相关的收入[152] - 公司资产中至少50%的价值必须由现金、现金等价物、美国政府证券、其他RIC证券和其他证券组成，且任何单一发行人的证券不得超过公司资产价值的5%或发行人投票权的10%[152] - 公司可能通过设立特殊目的公司来持有不符合90%收入测试的资产，这些资产将受到美国联邦所得税的影响，导致税后收益率降低[155] - 公司可能需要在不收到现金的情况下确认应税收入，例如持有具有原始发行折扣（OID）或支付实物利息（PIK）的债务工具[156] - 公司可能因投资组合公司财务困难而进行重组，导致资本损失和未来非现金收入，并可能产生不符合90%收入测试的收入[158] - 公司投资非美国证券可能面临非美国所得税和预扣税，从而降低收益率[160] - 公司可能通过借款或出售资产来满足年度分配要求，以避免公司级美国联邦所得税和4%的联邦消费税[161] - 如果公司未能满足年度分配要求或不符合RIC资格，将面临公司级美国联邦所得税，减少可分配给股东的金额[162] - 公司可能保留部分长期资本收益并指定为“视为分配”，股东需将其纳入收入并有权获得相应的税收抵免[171] - 如果公司连续两年或以上未能符合RIC资格，重新符合资格时可能需对公司资产的净内置收益缴纳公司税[174] 业务模式与竞争环境 - 公司业务模式严重依赖与金融机构、赞助商和投资专业人士的推荐关系，若无法维持或发展这些关系，可能对业务产生不利影响[178] - 公司投资组合的增长依赖于投资顾问与金融机构、赞助商和投资专业人士的关系，若这些关系未能产生投资机会，公司可能无法扩大投资组合[178] - 公司投资组合中的大部分投资可能被评为低于投资级别（即“垃圾”级别），因为这些投资具有较高的投机性[182] - 公司使用杠杆（借款）来放大投资收益或损失，杠杆可能增加投资风险，尤其是在资产价值下降时，可能导致净资产价值大幅下降[183] - 公司作为BDC（商业发展公司），必须维持资产覆盖率为200%，若该比率低于200%，公司可能无法增加债务或需在不利情况下出售资产以偿还债务[185] - 2018年立法允许公司在满足特定条件的情况下，将杠杆上限从资产覆盖率的200%提高到150%，从而增加杠杆能力[189] - 公司投资组合中的所有投资均按公允价值计量，但由于缺乏市场报价，公允价值可能存在重大不确定性，可能导致净资产价值受到不利影响[191] - 公司面临来自公共和私人基金、银行、私募股权和对冲基金等竞争对手的激烈竞争，这些竞争对手可能拥有更多的资源和更高的风险承受能力[196] - 公司的管理费和激励费结构可能导致投资顾问倾向于进行投机性投资，以增加管理费收入，这可能与股东利益不完全一致[198] - 公司可能需要在净投资收入下降或投资组合价值下降时仍支付激励费，即使公司整体出现亏损[202] - 利率上升可能导致投资顾问更容易获得激励费用，但公司净收益增长可能较小[203] - 公司投资顾问可能与其他客户存在利益冲突，特别是当投资相似类型的证券时[204] - 公司可能与其他投资实体共同投资，但需遵守1940年投资公司法及相关规定[207] - 公司投资顾问或其投资委员会可能掌握重大非公开信息，限制公司的投资自由[208] 法规与政策变化 - 公司需遵守SBA规定，SBIC的投资对象需满足净资产不超过1950万美元且年均净收入不超过650万美元[210] - SBA规定SBIC的投资活动需将25%的资金投入净资产不超过600万美元且年均净收入不超过200万美元的企业[212] - SBA规定SBIC的借款上限为监管资本的300%或1.75亿美元，以较低者为准[214] - 公司需维持RIC税务地位，需每年向股东分配90%的净普通收入和净短期资本收益[218] - 利率变化将影响公司的资本成本和净投资收益，利率上升可能增加投资顾问的激励费用[219][221] - 全球经济和市场条件的不确定性可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[224] - 美国联邦政府信用评级从AAA降至AA+，可能增加公司债务成本和融资难度[225] - 欧洲主权债务危机可能对全球经济复苏和公司财务状况产生不利影响[226] - 中国股市大幅下跌和人民币贬值导致资本市场不稳定，可能影响公司业务[227] - 美联储结束量化宽松政策并逐步提高联邦基金利率，可能导致利率和借款成本上升[229] - 公司需满足至少90%的收入来自股息、利息等来源，以维持RIC税收待遇[231] - 公司需每年向股东分配至少90%的净普通收入和净短期资本收益，以维持RIC税收待遇[231] - 公司可能因无法满足RIC税收要求而面临美国联邦企业所得税[231] - 公司可能因无法满足资产覆盖率要求而限制其分配能力[233] - 公司可能因无法获得额外资金而被迫减少或停止新的投资活动[244] - 公司董事会可能在不通知股东的情况下更改投资目标和运营策略，可能对业务产生不利影响[245] - 公司作为BDC（商业发展公司）受到1940年法案的约束，发行高级证券后资产覆盖率必须至少达到200.0%（或满足特定条件时为150.0%）[246] - 公司计划在2019年年度股东大会上提出类似提案，允许以低于每股净资产价值的价格发行普通股，最多可发行当时已发行普通股的25.0%[249] - 2018年5月24日，美国签署《经济增长、监管救济和消费者保护法案》，将“系统重要性金融机构”的资产门槛从500亿美元提高到2500亿美元[251] - 2017年12月22日，《减税与就业法案》签署生效，永久性降低美国联邦企业所得税率，并限制利息费用的可抵扣性[255] - 公司可能因法律或监管变化而调整投资策略，这可能对运营结果和投资价值产生重大不利影响[258] - 美国关税和进出口法规的变化可能对公司投资组合公司产生负面影响，进而损害公司[259] - 公司受1940年法案限制，与关联方的交易需获得独立董事的批准，且持股超过5.0%的股东被视为关联方[260] - 投资顾问可在60天内辞职，若无法及时找到替代者，可能导致运营中断并对财务状况和业务结果产生不利影响[261] - 公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》，未来可能识别出财务报告内部控制缺陷，需进行补救[265] - 网络攻击或其他灾难可能影响公司的数据处理和业务运营，对财务状况产生不利影响[266] - 公司高度依赖计算机系统进行必要的业务功能，存在网络攻击和未经授权访问的风险，可能导致财务损失、诉讼、监管处罚、客户不满或流失、声誉损害以及增加的成本[267] - 第三方合作伙伴可能成为网络安全或其他技术风险的来源，外包关系可能导致信息存储和处理的风险增加[268] - 经济衰退或低迷可能损害公司投资组合中的公司，导致不良资产增加和投资组合价值下降[270] - 投资组合公司未能满足财务或运营契约可能导致违约，进而引发交叉违约，影响公司投资组合的贷款和债务证券[271] - 恐怖袭击、战争行为或自然灾害可能影响公司普通股市场，损害公司业务、运营结果和财务状况[272]