公司业务模式与投资策略 - 公司主要提供定制化的债务和股权融资解决方案，目标客户为年收入在1000万至1.5亿美元之间的美国中低端市场公司[186] - 公司的投资组合通常包括每家公司500万至3000万美元的投资，目标是实现风险调整后的回报[190] - 公司的大部分债务投资为第二留置权债务，通常以资产作为抵押，且优先于其他负债[191] - 次级债务投资通常为无担保的次级票据，利率较高且本金偿还通常推迟至到期[193] - 公司还进行第一留置权债务投资，通常以借款人的现有和未来资产作为第一优先抵押[194] - 公司的股权投资通常为少数股权，包括普通股、优先股或认股权证，通常与债务投资同时进行[196] - 公司收入主要来自债务投资的利息和费用收入，以及股权投资的股息收入[197] - 公司预计将通过债务和股权资本的组合长期资助其投资活动[235] 投资组合与收益 - 公司在2019年前九个月投资了1.755亿美元，相比2018年同期的1.446亿美元有所增加，新增了10家投资组合公司[201] - 2019年前九个月，公司从投资销售或还款中获得了9880万美元的收益，相比2018年同期的9210万美元有所增长[201] - 截至2019年9月30日，公司投资组合的公允价值为7.294亿美元，包括62家活跃投资组合公司和4家已出售其基础业务的公司[203] - 2019年9月30日，公司债务投资组合中25.4%为浮动利率投资，金额为1.528亿美元[203] - 2019年9月30日，公司投资组合的加权平均收益率为12.3%，相比2018年12月31日的12.6%略有下降[205] - 2019年9月30日，公司投资组合中第二留置权债务占比最高，为51.7%，金额为3.779亿美元[206] - 2019年9月30日，公司投资组合中中西部地区占比最高，为24.4%，金额为1.774亿美元[207] - 2019年9月30日，公司投资组合中特种分销行业占比最高，为16.3%[208] - 公司使用五级投资评级系统来监控投资组合的信用状况和预期回报水平[209] - 截至2019年9月30日，公司投资组合的加权平均评级为1.9（公允价值基础）和2.2（成本基础），相比2018年12月31日的2.0和2.2有所变化[211] - 2019年9月30日，公司非应计状态的投资总额为910万美元，相比2018年12月31日的2080万美元有所减少[212] - 2019年第三季度，公司总投资收入为1920万美元，同比增长7.4%，主要得益于利息收入和费用收入的增加[213][214] - 2019年前九个月，公司总投资收入为5760万美元，同比增长6.2%，主要由于利息收入和费用收入的增加[216][218] - 2019年第三季度，公司利息收入为1610万美元，同比增长4.7%，主要由于债务投资余额的增加[213][214] - 2019年前九个月，公司利息收入为4520万美元，同比下降1.3%，主要由于加权平均债务收益率的下降[216][218] - 2019年第三季度，公司费用收入为80万美元，同比增长48.4%，主要由于新投资的结构费用增加[213][214] - 2019年前九个月，公司费用收入为360万美元，同比增长27.3%，主要由于新投资和提前还款费用的增加[216][218] - 公司2023年9月30日结束的三个月内净投资收入为740万美元，同比下降1.6%，主要由于总费用增加140万美元[226] - 公司2023年9月30日结束的九个月内净投资收入为2660万美元，同比增长11.0%，主要由于总投资收入增加340万美元[227] - 公司2023年9月30日结束的三个月和九个月内投资净实现收益分别为1050万美元和880万美元[228] - 公司2023年9月30日结束的三个月和九个月内净资产增加分别为1390万美元和2850万美元[232] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1750万美元，净资产总额为4.028亿美元[233] - 公司2023年9月30日结束的九个月内现金及现金等价物净减少2450万美元，主要用于1.755亿美元的投资[234] - 公司持有的未提取循环贷款和其他债务投资承诺总额为690万美元（截至2019年9月30日）和1090万美元（截至2018年12月31日）[272] - 公司于2019年10月1日退出对Simplex Manufacturing Co.的债务和股权投资，全额收回410万美元的次级债务投资，并以约290万美元的收益出售了认股权证投资[278] - 公司于2019年10月11日投资600万美元于Haematologic Technologies, Inc.的第一留置权债务和普通股[279] - 公司于2019年10月16日公开发行5500万美元的5.375%票据，并于10月23日额外发行830万美元，扣除承销折扣和发行费用后净收益为6100万美元[280] - 截至2019年10月29日，公司发行的2024年11月到期票据的未偿还本金余额为6330万美元[282] - 公司宣布每股0.39美元的季度股息和每股0.04美元的特别股息，均于2019年12月20日支付[284] - 截至2019年9月30日，公司有14笔可变利率债务投资，公允价值为1.528亿美元，而2018年12月31日为7笔，公允价值为7590万美元[285] 债务与融资 - 公司的债务投资通常期限为5至7年，大多数为固定利率，部分为浮动利率[197] - 公司可能会提前收到部分债务投资的还款，包括提前还款罚金[197] - 公司对非应计状态的投资在收到利息或股息时，可能将其计入收入或用于减少投资本金[197] - 截至2023年9月30日，公司Fund II和Fund III分别有1.5亿美元和750万美元的SBA债券未偿还[236] - 公司2023年4月24日修订的信贷协议将循环承诺从9000万美元增加到1亿美元，并将到期日延长至2023年4月24日[238] - 截至2023年9月30日，公司信贷额度下有6650万美元的借款未偿还[240] - 2023年票据将于2023年2月1日到期，利率为5.875%，截至2019年9月30日，未偿还本金余额为5000万美元[242] - 2024年2月票据于2019年2月8日发行，总本金为6000万美元，利率为6.000%，截至2019年9月30日，未偿还本金余额为6900万美元[243][244] - 截至2019年9月30日，公司SBA债券、公共票据和信贷额度的加权平均利率分别为3.392%、5.947%和5.063%，总债务的加权平均利率为4.602%[247] - 公司信贷额度未使用部分为3350万美元，需支付0.500%的费用[247] - 公司资产覆盖率要求从200.0%降至150.0%，董事会已于2019年4月29日批准，将于2020年4月29日生效[247][248] - 公司股票回购计划延长至2020年12月31日，回购金额上限为500万美元[250] - 公司信贷便利的利率为3.00%（或2.75%，若满足特定条件）加上适用的LIBOR利率，或2.00%（或1.75%，若满足特定条件）加上最高利率[285] 估值与风险管理 - 截至2019年9月30日，公司投资组合中26.8%的资产由独立估值公司进行评估，占总投资组合公允价值的26.8%[254] - 公司使用市场法和收益法对债务和股权投资进行估值，包括未承诺的债务投资[256] - 公司对股权投资通常采用市场法，基于EBITDA、净收入或收入倍数估算企业价值[259] - 公司对特许权使用权的公允价值基于未来现金流和特许权协议的具体条款进行估算[261] - 公司投资收入可能受到利率变化的影响，特别是浮动利率债务投资[286] - 假设利率变化200个基点，公司净投资收入将增加170万美元[288] - 假设利率变化300个基点，公司净投资收入将增加260万美元[288] - 公司部分可变利率债务投资设有LIBOR利率下限，减轻了利率下降的影响[288] - 公司净投资收入的增加或减少将受到20.0%的收入激励费的影响[288] 支出与费用 - 2019年第三季度，公司总支出为1180万美元，同比增长13.9%，主要由于利息和融资费用的增加[219][221] - 2019年前九个月，公司总支出为3100万美元，同比增长2.5%，主要由于利息和融资费用及基础管理费用的增加[223][225]