公司油轮业务基本信息 - 公司运营三种油轮，VLCC为20 - 32万载重吨，苏伊士型油轮为12 - 17万载重吨，LR2/Aframax型油轮为11.1 - 11.5万载重吨[17] - 公司主要运输原油及相关精炼石油货物，通过多种方式优化收入和调整风险敞口[211] - 公司运营VLCC、苏伊士型、阿芙拉型油轮和LR2型油轮，部分固定租约收入，部分在现货市场交易[212] 公司合并与历史交易 - 2015年7月1日，公司子公司与Frontline 2012 Ltd达成合并协议，Frontline 2012作为存续实体成为公司全资子公司，自2015年11月30日起按反向业务收购处理财务报表[18] - 1992年6月12日公司在百慕大成立，2015年11月30日与Frontline 2012完成合并，Frontline 2012为会计收购方[174] - 2011年12月31日公司将15家全资特殊目的公司以11.207亿美元出售给Frontline 2012，Frontline 2012承担6.663亿美元银行债务和3.255亿美元新造船合同剩余承诺[176] - 2013年10月2日Frontline 2012以7070万美元成为Avance Gas 37.5%股东，2013年底持股降至22.89%，2014年底降至11.62%，2015年3月25日支付股票股息后停止权益法核算[177][178][179][180] - 2014 - 2015年Frontline 2012向Golden Ocean出售30家特殊目的公司股份，获7750万股，持股约70%；2015年3月31日合并后持股降至约45%，开始权益法核算；2015年6月支付股票股息后将其运营结果作为终止经营列报[180][181][182] 公司财务数据关键指标变化 - 2019 - 2015财年总运营收入分别为9.57322亿美元、7.42266亿美元、6.46326亿美元、7.54306亿美元、4.58934亿美元[22] - 2019 - 2015财年净运营收入（亏损）分别为2.39522亿美元、0.82711亿美元、 - 1.96271亿美元、1.77481亿美元、2.87218亿美元[22] - 2019 - 2015财年末现金及现金等价物分别为1.74223亿美元、0.66484亿美元、1.04145亿美元、2.02402亿美元、2.64524亿美元[23] - 2019 - 2015财年末总资产分别为36.97818亿美元、30.77841亿美元、31.33728亿美元、29.66317亿美元、28.83468亿美元[23] - 2019 - 2015财年末公司总权益分别为15.09976亿美元、11.638亿美元、11.87308亿美元、14.99601亿美元、14.46282亿美元[23] - 2019 - 2015财年权益资产比率分别为40.8%、37.8%、37.9%、50.6%、50.2%[23] - 2019 - 2015财年债务权益比率分别为1.4、1.6、1.6、0.9、0.9[23] - 2019 - 2015财年定期租船等价收入分别为5.27446亿美元、3.39196亿美元、3.65059亿美元、5.66701亿美元、3.42773亿美元[23] 公司面临的市场与经济风险 - 2019年市场状况波动，持续波动或减少长距离石油运输需求并增加油轮供应，影响公司业务[40] - 原油运输量减少会对公司财务业绩产生重大不利影响，多种因素可能导致运输量下降[41] - 油轮运力过剩可能导致租船费率、船舶价值和盈利能力下降[42] - 消费者需求从石油转向其他能源或原油贸易模式改变，会对公司业务产生重大不利影响[44] - 全球经济状况恶化或波动会阻碍公司运营，若无法获得融资，公司可能无法履行义务或把握商机[58][59] - 世界经济面临诸多挑战，经济恶化会降低石油和天然气需求及公司服务需求，影响公司业绩和股价[60] - 英国脱欧增加贸易保护主义风险，但公司认为其不会对业务、运营和财务状况产生重大影响[61] - 2019年中国GDP增长率约为6.1%，低于2018年的6.6%，亚太地区经济放缓可能阻碍公司财务状况和未来前景[62] - 全球金融市场和经济状况一直且持续波动，美国和欧洲信贷市场曾收缩，政府可能实施新金融市场监管[63] - 贸易保护主义或使全球贸易减少，影响公司业务、运营结果、财务状况及股东分红能力[64] - 经济环境变化、利率变动和金融市场不稳定或使公司运营结果和财务状况受影响，股价下跌[65] - 海盗行为可能导致公司保险费增加、船员成本上升，影响业务、现金流和财务状况[68] - 政治不稳定、恐怖袭击、战争和公共卫生威胁或对公司业务产生不利影响[69] - 2020年1月美国空袭巴格达致美伊敌对升级，或影响公司收益、现金流和运营结果[71] - 新冠疫情已并将继续影响经济和油轮需求，公司运营和客户业务或受冲击[75] 公司合规与制裁风险 - 2018年公司6艘船共6次停靠伊朗港口，违反美国制裁或使公司受罚并影响业务[77] - 2018年5月美国退出伊核协议并重新实施制裁，第二阶段缓冲期于11月4日结束[81] - 违反制裁法律或使公司无法进入美国资本市场，影响股价[82] 公司法规遵循与成本 - 遵守船级社安全等要求成本高，若不达标将影响公司业务和财务状况[83] - 2004年2月IMO通过《船舶压载水和沉积物控制与管理国际公约》，2017年9月8日生效，规定不同建造时间船舶的压载水排放标准[88] - OPA规定，美国水域（含200海里专属经济区）油类排放，船东、运营方和光船承租人需承担连带责任[89] - 若公司未能遵守国际安全法规，可能增加责任、影响保险覆盖范围、被某些港口拒绝进入或扣押[90] - 若公司未能遵守ISM规则，可能增加责任、使现有保险失效或减少受影响船舶的保险覆盖范围、被某些港口拒绝进入或扣押[91] - 截至2019年12月31日，公司有13艘船舶需升级以符合压载水排放规定，已产生960万美元相关成本，还承诺为另外8艘船购买设备，剩余财务承诺290万美元（不含安装成本）[92] - 美国《船舶附带排放法》要求EPA在2020 - 2022年制定约30种排放物国家标准，美国海岸警卫队需制定相应压载水实施、合规和执法规定[93] 公司船舶运营与市场风险 - 截至2019年12月31日，公司拥有、租赁或租入的63艘船舶中，56艘用于现货市场或短期、可变费率定期租船[99] - 若未来现货市场费率下降，公司可能无法盈利运营、履行债务或支付股息，且费率上升时受益会延迟[99] - 燃料价格变化可能影响公司盈利能力，价格和供应受地缘政治、供需等因素影响[106] - 船舶受损需在干船坞维修，成本不可预测且可能高昂，还可能导致收入损失[109] - 船只在定期租船期间，未经承租人同意不得出售，若船价下跌出售可能产生损失并减少收益[111] - 购买和运营二手船可能增加运营成本和停租情况，影响收益[116] - 截至2019年12月31日，公司拥有、租赁或租入的63艘船只中，7艘签订了期限超过6个月的固定费率定期租船合同[115] 公司新船建造与交付 - 截至2019年12月31日，公司有6艘新造船的合同，1艘苏伊士型油轮和1艘超大型油轮预计2020年4月和5月交付，4艘LR2型油轮预计2021年1月、3月、10月和2022年1月交付[120] - 2019年公司有多笔新船购买和建造订单，包括Suezmax、VLCC和LR2等类型，涉及金额有6540万美元、9250万美元、4670万美元等[197][198] - 2019年8月公司与Trafigura Maritime Logistics达成协议，以16035856股每股8美元股份和5.382亿美元现金收购10艘2019年建造的Suezmax油轮[199] - 2019年10月公司行使选择权增订2艘LR2型新船，预计2021年10月和2022年1月交付，每艘成本4670万美元[200] - 2019年公司接收2艘VLCC新船Front Defender和Front Discovery[202] - 截至2019年12月31日，公司新造船计划包括1艘苏伊士型油轮、1艘VLCC和4艘LR2型油轮，预计2020 - 2022年交付[203] - 2017年公司有多艘新船交付，包括Suezmax、LR2/Aframax和VLCC等类型[185][186][187][189][191][196] 公司债务与融资风险 - 截至2019年12月31日，公司的未偿债务为17.013亿美元[131] - 公司获得债务融资可能取决于现有租船合同表现和承租人信用状况[127] - LIBOR的波动和潜在变化可能影响公司盈利能力、收益和现金流[128] - 公司可能无法遵守贷款协议中的契约，这会影响公司业务开展[131] 公司股息分配 - 公司在2019年第三季度支付了每股0.10美元的现金股息，并宣布2019年第四季度每股0.40美元的现金股息，这是公司自2017年以来首次支付现金股息[140] 公司商誉情况 - 2015年公司因合并记录了2.253亿美元的商誉[143] - 2017年公司对商誉进行减值评估，记录了1.128亿美元的减值损失，2018年和2019年无需减值，截至2019年12月31日，资产负债表上有1.125亿美元的商誉[144] 公司股权结构 - 截至2019年12月31日，Hemen Holding Ltd间接持有公司约40.2%的流通普通股；截至2020年3月19日，持有7914.5703万股，占比40.0%[148][150] 公司人员情况 - 截至2019年12月31日，公司在百慕大、英国、挪威、新加坡和印度的办公室共雇佣了约157人[155] 公司税务情况 - 外国公司若至少75%的应税年度总收入由“被动收入”组成，或至少50%的资产平均价值用于产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC）[163] - 根据税法，拥有或租赁船舶的公司，其50%的与美国相关的航运总收入可能需缴纳4%的美国联邦所得税，除非符合第883条的免税规定[167] - 公司认为2019纳税年度符合第883条的法定免税条件，但未来可能不符合[168][169] - 若公司不符合第883条的免税条件，可能需对来自美国的航运总收入缴纳2%的美国联邦所得税[170] 公司股价风险 - 公司普通股价格历史上波动较大，未来销售普通股可能对股价产生不利影响[171][172] - 未来公司为运营和增长可能产生大量额外债务或发行额外股权证券，可能导致普通股价格大幅下跌[173] 公司租约终止与收益 - 2017年3月公司终止与SFL的1998年建造VLCC Front Century租约，获2060万美元收益[186] - 2017 - 2018年公司多次终止与SFL的租约，支付补偿并记录损益，部分终止减少融资租赁义务[184][188][190][192][193][194][195] - 2020年2月公司旗下FSL与SFL终止租约，公司获约320万美元补偿，预计2020年第一季度录得约740万美元终止收益，同时结算约2000万美元应付票据余额[201] 公司船队情况 - 截至2019年12月31日，公司船队有71艘船，总运力约1350万载重吨[202] - 截至2019年12月31日，公司油轮船队的平均船龄约为4年[145] 公司子公司情况 - SeaTeam Management是公司持股71.38%的子公司[210] 公司业务战略 - 公司业务战略基于强调运营安全和质量维护等多项原则[213][214] 公司运营管理调整 - 2015 - 2017年公司在新加坡设立子公司并将部分航次运营管理收归内部[216] 公司特殊事件 - 2019年6月Front Altair号爆炸，公司维修及相关服务总成本230万美元，已从租金损失保险中获赔370万美元，未对公司运营和现金流产生重大影响[57]