公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有大约31亿美元的企业级债务未偿还，包括2023年到期的1.375%现金可转换优先票据10亿美元、2023年到期的1%现金可转换优先票据4.5亿美元等[149] - 截至2018年12月31日，公司有大约69亿美元的未偿债务，其中4.39亿美元来自17.5亿美元的高级有担保循环信贷安排[199] - 公司两个信贷安排的合并借款能力为1.85亿美元，截至2018年12月31日，运营信贷安排下有1700万美元未偿还[270] - 截至2018年12月31日，公司因体育场建设等成本在各种债务工具下约有3.17亿美元未偿还，开发项目的各种信贷安排和贷款下约有1.6亿美元未偿还[271] - 截至2018年12月31日，开发项目和春训设施的信贷安排和贷款下约有5600万美元额度可用[271] - 自由天狼星XM集团的可变利率债务本金为10.39亿美元，加权平均利率为4.8%；固定利率债务本金为69.05亿美元，加权平均利率为5.0%[446] - 勇士集团的可变利率债务本金为1.54亿美元，加权平均利率为5.0%；固定利率债务本金为3.4亿美元，加权平均利率为3.6%[446] - 一级方程式集团的可变利率债务本金为4.07亿美元，加权平均利率为4.8%；固定利率债务本金为45.76亿美元，加权平均利率为3.3%[446] 公司融资能力与债务影响 - 公司全资子公司Braves Holdings因规模和性质，其资产和运营现金流不足以支持未来重大融资，且公司获取Formula 1现金流受限制，获取SIRIUS XM现金流也不便利，未来获取重大融资能力可能受限[148] - 公司大量债务增加其对经济和行业不利条件的脆弱性，限制资金使用和灵活性[200] - 公司债务协议中的契约限制子公司和控股公司多项行为，可能影响公司增长计划和灵活性[241][244] - 公司运营资金需求和近期为建设融资的借款可能对财务状况产生负面影响，若现金流不足可能需承担额外债务，但MLB规则有限制[270] 业务受众与市场风险 - 公司旗下业务成功部分取决于受众欢迎度，而这难以预测，低公众接受度会损害相关公司维持或增加收入的能力，影响对应集团财务表现[151] - 美国或国外经济疲软会影响公司产品、服务和活动需求，减少可自由支配支出，进而影响公司各集团业务的收入和盈利[153] - 职业棒球收视率近年来显著增加，但MLB过去有过人气下降时期，未来收视率或上座率下降会对公司财务结果产生不利影响[267] - 广播电视权收入是公司重要收入来源，收视率、球队或联盟整体人气下降会影响该收入，且节目分发商业条款可能面临诉讼挑战[269] - 消费者观看习惯变化和新内容分发平台出现可能影响公司商业合同价值和收入[237] 业务战略与收购风险 - 公司旗下业务战略可能包括收购等举措，但收购成功取决于有效整合和管理，存在实现增长潜力、协同效应等方面的风险和不确定性[152] - 公司收购Pandora后需整合业务，面临无法实现交叉推广、整合人员复杂等困难[173][174] - 公司收购一级方程式业务可能无法及时或完全实现潜在收益，存在多种困难和风险[247] - 收购一级方程式业务时，公司发行约1.37亿股FWONK股票给卖方股东，Delta Topco发行3.51亿美元次级可交换债务工具[251] - 2017年9月，3.23亿美元可交换票据本金兑换为1450万股FWONK股票[251] 利益冲突与关联问题 - 公司与Qurate Retail等公司存在重叠董事和管理层，可能导致利益冲突，相关潜在冲突会按情况处理[155] - 公司追踪股票资本结构可能产生利益冲突，董事会决策可能对部分普通股股东产生不利影响[290] 法律诉讼风险 - 公司子公司和业务关联方面临多起法律诉讼，不利结果会对相关集团业务运营和财务状况产生重大不利影响[156] - 公司面临多起法律诉讼，不利结果可能对运营和财务状况产生重大不利影响[176] 运营风险 - 公司部分子公司和业务关联方在国外运营，面临违反相关法规等运营风险，管理不善会对财务状况产生重大不利影响[157] - 公司业务依赖汽车行业，车辆销售下降或卫星收音机渗透率降低会影响订阅用户增长[179][180] - 公司营销努力效果受多种因素影响，若无法通过邮件或电话营销触达消费者，业务和财务状况将受不利影响[170] - 公司若未能保护客户个人信息安全，可能面临政府执法行动、私人诉讼，声誉受损并影响运营结果[165] - 公司卫星广播服务可能受到新无线业务干扰，消除干扰成本高且可能需数年，效果也不一定理想[168] - 公司卫星可能出现故障，且未购买在轨保险，故障会导致客户流失和声誉受损[185][186] - 公司信息技术和通信系统中断或故障会影响收入、导致客户流失和品牌受损[187] - 公司数据中心等受损会导致数据丢失等问题，影响业务和运营结果[190] - 技术和行业快速变化及新进入者可能对公司服务产生不利影响[191] - 第三方表现不佳或出现财务困难会对公司业务造成不利影响[192][193] - 公司若不遵守FCC要求，可能面临罚款、吊销执照等后果[196][197] - 公司业务计划的修改可能对公司及其财务状况产生不利影响[198] - 公司设施可能因自然灾害或恐怖活动受损，影响服务和业务[201] - 第三方知识产权问题可能损害公司业务，包括侵权诉讼等[204][205][206] - 公司依赖商标、版权和知识产权，盗版和侵权可能导致收入损失和广播权价值降低[239][240] - 公司商业安排机密信息泄露可能导致商业合同条款不利[238] SIRIUS XM业务风险 - SIRIUS XM面临来自其他广播和音频服务提供商的激烈竞争，且竞争可能随时间加剧，这可能导致收入降低、费用增加[158][159] - SIRIUS XM能否留住现有用户或增加用户数量不确定，受服务价格、经济状况等多种因素影响，若无法达成，财务表现和运营结果会受不利影响[160][161][162][163] 版权与费用风险 - 公司需按CRB 2017年12月决定，未来九年每年按总收入（特定排除项除外）的15.5%支付录音版权费，较2017年的11%大幅提高[178] - 音乐版权市场变化，传统授权体系瓦解，可能增加公司许可成本并减少可用音乐[177] 一级方程式赛事风险 - 赛事团队数量减少可能影响一级方程式赛事的商业合作及财务状况[215] - 国际汽联的行动可能与一级方程式赛事利益冲突，影响其运营和收入[216] - 1999年欧盟对一级方程式赛事进行反垄断调查，2001年发布安慰函，2003年结束监测，但仍有调查风险[217] - 一级方程式赛事的商业合同期限分别为3 - 7年、3 - 5年、3 - 5年，续约或替换可能面临困难[222] - 一级方程式赛事的商业合同对手方信用质量变化或美元升值可能导致收款风险[223] - 税务机关可能挑战一级方程式赛事的税务立场，导致额外税务负债和罚款[225] - 2013年经合组织发布BEPS行动计划，2015年发布最终报告，可能导致税法变化影响一级方程式赛事[227] - 赛季超过20场赛事或超过17场赛事且欧洲、美国或加拿大以外赛事超过总数60%需多数团队同意，超过25场赛事（2031年起超过17场赛事）需国际汽联批准[228] - 一级方程式赛事受广告、广播和环境等法律法规影响，法律变化可能影响其业务和盈利能力[229] - 2016年英国脱欧公投，若2019年3月29日脱欧，可能对一级方程式赛事业务造成不利影响[230] - 赛事取消或延期可能导致商业合同收入损失，如2011年巴林大奖赛因内乱取消[231][232] - 赛事事故可能造成未被保险覆盖的损失，2014年日本大奖赛有车手死亡，1994年以来有两名赛事裁判死亡[233] - 恐怖袭击可能导致赛事取消、观众减少，恐怖主义被排除在赛事主办方公共责任保险范围外[234] - 10支车队承诺参加世界锦标赛至2020年12月31日，若有竞争对手可能影响公司商业合同价值[236] 美国职业棒球大联盟相关情况 - 1991 - 2005年的15个赛季中，球队14次进入美国职业棒球大联盟季后赛[259] - 过去七个赛季中，球队三次进入美国职业棒球大联盟季后赛[259] - 美国职业棒球大联盟俱乐部出售或搬迁需75%俱乐部投票批准[264] - 2015和2016年，球队未遵守美国职业棒球大联盟俱乐部债务发行规则，2017年已合规且预计2018年继续合规[264] 股票相关风险 - 若Liberty SiriusXM普通股因未满足纳斯达克上市标准被摘牌，其流动性和价值将受重大不利影响[207] - 出售FWONK股票可能影响其交易价格，也可能削弱公司通过股权证券筹集资金或进行收购的能力[251][254] - 公司跟踪股票的市场价格可能无法反映对应业务和资产表现，且可能受多种因素影响而波动[286][287] - 公司内部人员交易相关普通股可能压低其市场价格[307] 公司资本结构与股东权益 - 公司目前的章程和细则规定了多系列普通股的资本结构，B类普通股每股享有十票投票权，A类普通股每股享有一票投票权，C类普通股通常无投票权[310] - 公司的资本结构以及旗下各集团并非独立公司，可能会抑制或阻止对各集团业务的收购要约，使第三方难以收购公司[309] - 董事会可在无股东批准的情况下更改管理和分配政策，可能对部分集团不利[294] - 股东无法对公司合并所得对价在不同普通股股东间的分配进行投票[297] - 公司处置Liberty SiriusXM集团、Braves集团或Formula One集团资产，若不超过总资产的大部分，无需股东批准[298] - 若处置某集团80%的公平市场价值资产，公司需从三种替代方案中选择[299] - 公司清算时，Liberty SiriusXM普通股、Liberty Braves普通股和Liberty Formula One普通股股东对相关追踪股票集团剩余资产无优先分配权[303] - 董事会可将某集团普通股转换为另一集团普通股，可能改变股东投资性质并稀释其经济利益[304] - Liberty SiriusXM普通股、Liberty Braves普通股和Liberty Formula One普通股股东共同投票，且单独投票权有限[305] - 除勇士队外的美国职业棒球大联盟（MLB）俱乐部员工或相关人员不得持有超过5%的自由勇士普通股流通股[308] - 任何人不得持有超过10%的自由勇士普通股流通股，除非获得专员明确批准或符合豁免条件[308] - 截至2019年1月31日，公司董事长约翰·C·马龙实益拥有的股份代表了约47.7%的总投票权，因其持有约96.3%的B类自由天狼星XM普通股、B类自由勇士普通股和B类自由一级方程式普通股[312] 其他财务相关 - 截至2018年12月31日，公司可交易债务和股权证券的公允价值为11.95亿美元[447] - 若2018年12月31日此类证券的市场价格下跌10%，其总价值将减少1.2亿美元[447] 汇率影响 - 2018年公司大量收入和成本以美元计价，美元汇率波动可能影响公司盈利能力和财务状况[245] 关键人员依赖 - 公司商业成功依赖关键人员，首席财务官有22年经验，总法律顾问有23年经验，关键人员流失可能影响公司运营[246] 投资影响 - 公司对Live Nation的投资采用权益法核算，其盈亏可能对公司和一级方程式集团净收益产生重大影响[256] 开发项目风险 - 开发项目支出增加了公司成本和债务，若未实现预期收益，会对财务结果产生重大不利影响，可能压低股票价值[273] - 房地产开发项目面临市场、利率、竞争等多种风险，可能导致项目延迟或费用增加，影响公司财务状况和股票价值[274][275] - 公司管理混合用途开发项目的运营历史有限，可能无法实现项目目标，投资回报存在不确定性[276] 股息政策 - 公司目前不打算在可预见的未来对Liberty SiriusXM普通股、Liberty Braves普通股或Liberty Formula One普通股支付现金股息[289]