资产与基础设施规模 - 公司拥有墨西哥湾深水区最大的管道网络之一，该区域2019年产量约占美国原油产量的16%[30][32] - 公司拥有约1,422英里原油管道，总设计产能约为每天180万桶[34] - 公司拥有约835英里天然气管道，总设计产能约为每天23.13亿立方英尺[35] - 公司拥有四个海上枢纽平台，总处理能力约为每天7.11亿立方英尺天然气和15.9万桶原油[35] - 公司陆上设施拥有约460英里原油管道，430万桶存储容量，以及约200辆卡车、300辆拖车和397节铁路罐车[45][47] - 公司海运业务拥有91艘驳船（总运力320万桶）和42艘推/拖船[49] - 公司拥有一艘远洋油轮“M/T American Phoenix”，载货容量为33万桶[50] - 公司运营着墨西哥湾深水区最大的管道网络之一，该区域2019年产量约占美国原油总产量的16%[58] - 公司运营的离岸天然气管道总系统长度为835英里，总设计容量为2,313 MMcf/天[72] - 公司运营的离岸枢纽平台总天然气处理容量为711 MMcf/天，总原油处理容量为159,000桶/天[76] - 公司运营一支约3,500辆有盖漏斗车车队，用于运输超过90%从绿河盆地设施销售的碱产品[94] - 公司拥有约430万桶的租赁和自有存储容量[119] - 公司运营资产包括约200辆卡车、300辆拖车和397辆原油铁路罐车[119] - 公司海运船队总设计运力为：内河船队2,285千桶，近海船队884千桶，M/T American Phoenix号330千桶[128] - 公司海运船队包括33艘推/拖船和82艘驳船（内河），9艘推/拖船和9艘驳船（近海），以及1艘成品油轮（M/T American Phoenix）[128] - 截至2019年12月31日，公司拥有约2,200名员工[137] 碱业务资源与运营 - 公司碱业务拥有约87,000英亩土地租赁权，估计拥有8.95亿短吨已探明及可能的天然碱矿石储量，预计剩余储量寿命超过100年[38] - 公司碱业务在怀俄明州拥有并运营“Westvaco”和“Granger”两个生产设施[39] - 公司的碱业务是天然纯碱的主要生产商，其产量约占全球纯碱产量的30%[55] - 公司的碱业务每年生产约400万吨纯碱及下游特种产品[86] - 公司持有从美国联邦政府、怀俄明州及西方石油公司获得的天然碱矿开采权租约[153] - 公司支付给BLM、怀俄明州和西方石油公司的特许权使用费基于纯碱及相关产品在采矿过程中某一阶段的总价值计算，并需支付最低特许权使用费或年度租金，且向西方石油公司预付的特许权使用费基于前一年生产和销售的天然碱数量公式计算，该预付款可抵扣应付的生产特许权使用费[154] - 公司的碱业务中部分生产运营受美国食品药品监督管理局监管，其小苏打工厂是生产食品和药品级成分的注册设施[158] - 公司截至2019年12月31日拥有估算的矿物矿石储量[190] - 公司在绿河盆地的碱业务覆盖86,997英亩（约137平方英里或353平方公里）的租赁土地[202] - 公司从美国政府租赁约25,215英亩土地，从西方石油公司租赁40,819英亩，从怀俄明州租赁20,963英亩[202] - 公司支付的特许权使用费范围为苏打灰产品销售价值的6%至8%[202] - 绿河盆地天然碱矿床估计含有超过1000亿吨的累计资源[201] - 公司目前的开采作业涉及三个天然碱矿层，储量分布在四个矿层中[201] - 世界约60%的天然苏打灰产自怀俄明州绿河盆地的天然碱[200] - 公司干法开采证实储量2.935亿短吨，品位89.7%[205] - 公司干法开采概算储量1.584亿短吨，品位89.1%[205] - 公司干法开采总储量4.519亿短吨，平均品位89.5%[205] - 公司溶液开采概算储量4.435亿短吨，品位86.3%[205] - 公司碱业务总储量8.954亿短吨，平均品位87.9%[205] - 公司干法开采储量最低品位为77.4%，溶液开采储量最低品位为69.8%[208] - 公司绿河矿区年有效产能约为400万短吨商品纯碱[209] - 公司总储量可生产超过5亿短吨纯碱，按当前生产率可维持生产超过100年[210] - 公司评估储量经济性时，假设纯碱平均售价为每短吨136美元（FOB工厂）[213] 管道与平台具体资产表现 - 公司CHOPS原油管道设计输送能力为每天50万桶，2019年实际输送量为每天23.4301万桶（100%权益）[69] - 公司Poseidon原油管道系统设计输送能力为每天35万桶，2019年实际输送量（100%基础）为每天26.4931万桶，其净权益输送量为每天16.9556万桶[69] - 公司Odyssey原油管道系统设计输送能力为每天20万桶，2019年实际输送量（100%基础）为每天14.4785万桶，其净权益输送量为每天4.1988万桶[69] - 公司在High Island Offshore System (HIOS)中拥有100%权益，其设计容量为500 MMcf/天，系统长度为287英里[72] - 公司在Manta Ray Offshore Gathering System中拥有25.7%权益，其设计容量为800 MMcf/天[72] - 公司在Nautilus System中拥有25.7%权益，其设计容量为600 MMcf/天[72] - 公司在Green Canyon Lateral管道中按比例合并其未分割权益，约为13.58%，涉及约20英里管道[73] - Marco Polo平台由公司100%拥有，天然气处理容量为300 MMcf/天，原油处理容量为120,000桶/天[76] - Garden Banks 72平台由公司拥有54%权益，天然气处理容量为216 MMcf/天，原油处理容量为36,000桶/天[76] - 德州管道系统设计容量为275,000桶/日，2019年吞吐量为59,435桶/日[115] - 杰伊管道系统设计容量为150,000桶/日，2019年吞吐量为10,461桶/日[115] - 密西西比管道系统设计容量为45,000桶/日，2019年吞吐量为5,994桶/日[115] - 路易斯安那管道系统设计容量为350,000桶/日，2019年吞吐量为117,130桶/日[115] - 路易斯安那系统2019年总日流量包括与巴吞鲁日港码头管道相关的51,267桶/日中间精炼产品[116] - 公司德州管道系统拥有约1,100,000桶的储罐存储容量[115] - NEJD管道系统已租赁给Free State管道托运商的关联公司，租期至2028年，承租方负责所有运营、维护并承担绝大部分义务与责任[123] 客户与合同结构 - 公司海运业务2019年超过80%的运输量来自炼油厂客户[49] - 公司中游业务中，2019年通过其陆上原油管道运输的货物量约97%来自炼油厂[54] - 公司内陆驳船使用量超过80%由炼油厂承包，主要用于运输中间炼油产品[54] - 公司碱业务最大客户ANSAC的销售额占钠矿物和硫服务部门总销售额的33%[106] - 2019年，公司陆上设施和运输业务中，没有单一客户贡献超过合并收入的10%[124] - 2019年，公司海运运输收入中，期租合同收入占比超过95%，有效隔离了天气、航行延误及市场暂时下滑带来的收入波动[130] - 2019年，公司海运运输收入约65%来自期租合同，35%来自即期合同；2018年该比例分别为62%和38%[130] - 公司最大的客户包括壳牌、埃克森美孚、英国石油、菲利普斯66、Calumet Specialty Products Partners, L.P.、阿纳达科石油公司（现“西方石油”）以及ANSAC[136] 财务与资本结构 - 截至2019年12月31日，公司在17亿美元循环信贷协议下拥有7.396亿美元的可用额度，库存借款基础为430万美元[58] - 公司风险管理制度要求对冲头寸的风险价值不超过250万美元[58] - 公司于2020年1月发行了7.5亿美元、利率为7.750%的2028年到期优先票据，净收益约7.389亿美元，用于赎回2022年到期票据[62] - 公司收集和销售约32,000桶/日的原油（截至2019年12月31日）[111] - 公司截至2019年12月31日拥有约10亿美元优先担保债务和25亿美元优先无担保债务[213] - 利率上升可能导致对权益投资需求相应下降，特别是对类似公司普通单位的收益型权益投资，可能造成普通单位交易价格下跌[226] - 公司在建立现金储备及支付费用后，运营现金流可能不足以支付当前水平的季度分派[227] - 公司普通及优先单位的分派现金金额主要取决于业务产生的利润率，该利润率每季度波动[227] - 为应对现金流需求，公司可能采取的措施包括：使用运营现金流[227] - 为应对现金流需求，公司可能采取的措施包括：延迟其他计划项目[227] - 为应对现金流需求，公司可能采取的措施包括：产生额外债务[227] - 为应对现金流需求，公司可能采取的措施包括：发行额外债务或股权[227] 业务利润率波动风险因素 - 业务利润率波动因素包括：收购公司或业务部门后运营、技术、服务及产品整合困难[227] - 业务利润率波动因素包括：对新资产及相关业务不熟悉导致的低效和复杂性，包括对其市场不熟悉[227] - 业务利润率波动因素包括：管理层及其他人员注意力从日常业务转向开发或收购新业务及其他商机[227] 监管与合规 - 公司运营大量铁路卸货设施并租赁大量铁路罐车，其铁路运营受联邦铁路管理局、职业安全与健康管理局等机构监管[151] - 截至2019年12月31日，公司的复垦保证金金额约为8000万美元[155] - 美国矿山安全与健康管理局每年至少对Westvaco工厂进行四次（约每季度一次）突击检查[156] - 公司受《综合环境反应、赔偿和责任法》（又称“超级基金”法）约束，该法对某些责任人（如场地当前所有者、运营方及废物处置安排方）施加严格、连带且多重的责任，要求承担清理和修复费用[161] - 《资源保护与回收法》及类似州法律对固体和危险废物的管理与处置施加要求和责任，未来若石油生产废物被重新归类为“危险废物”，可能导致公司处置成本大幅增加[162] - 《清洁水法》及类似州法律对向美国通航水域排放污染物实施严格限制，需获得排放许可，且法规范围存在不确定性，可能增加公司在湿地疏浚和填埋活动方面的许可成本和延误[164][165] - 《石油污染法》是石油泄漏责任的主要联邦法律，要求设施运营商制定应急计划并保持一定水平的财务保证以覆盖潜在环境清理和恢复成本，设施所有者可能承担严格、连带的赔偿责任[167] - 《清洁空气法》及类似州地方法规限制空气污染物排放并施加许可要求，2012年EPA最终法规要求到2015年1月1日后新建或再压裂的水力压裂井通过减排完井技术实现挥发性有机化合物排放减少95%[170] - EPA在2009年认定二氧化碳、甲烷等温室气体排放危害健康与环境，近半数州已采取法律措施减少温室气体排放，未来相关法规可能使公司合规与运营成本大幅增加[173] - 公司已制定PHMSA要求的完整性管理计划，涉及高风险区域的管道评估[180][181] - PHMSA于2019年10月1日发布了最终规则，扩大了完整性管理要求[182] - 铁路委员会更新的管道安全法规于2020年1月6日生效[186]