公司基本信息 - 公司成立于2005年3月，在东北部拥有、控制或可使用大型终端网络[189] - 未经至少66 2/3%已发行普通股持有人同意，单位持有人无权选举或罢免普通合伙人[188] 公司业务布局 - 截至2020年3月31日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合达1536个，其中包括283家直接运营的便利店[189] - 截至2020年3月31日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合包括283家公司运营站、258家委托代理商站、214家承租人经销商站和781家合同经销商站，总计1536家[197][208] - 2020年和2019年3月31日GDSO业务组合中公司运营站点分别为283个和296个，委托代理商分别为258个和254个，租赁经销商分别为214个和230个，合同经销商分别为781个和798个，总数分别为1536个和1578个[232] 公司业务销售情况 - 2020年第一季度，公司销售约25亿美元的精炼石油产品、汽油混合原料、可再生燃料、原油和丙烷，其他收入约1亿美元[190] - 2020年3月中旬至4月，汽油销量减少超50%，便利店销售额减少超20%[193] - 2020年和2019年第一季度公司总销售额分别为26亿美元和30亿美元，下降4亿美元，降幅13%，主要因价格下降；产品销售总量分别为15亿加仑和16亿加仑，减少6500万加仑[240] - 2020年和2019年第一季度批发汽油和汽油混合原料销售额分别为9亿美元和10亿美元，下降1亿美元，降幅10%[242] - 2020年和2019年第一季度原油销售和物流收入分别为650万美元和1400万美元，下降750万美元，降幅54%[243] - 2020年和2019年第一季度GDSO业务销售量分别为3.51422亿加仑和3.79734亿加仑，销售额分别为8.44241亿美元和9.34831亿美元[232] - 2020年和2019年第一季度商业业务销售量分别为1.6325亿加仑和1.91506亿加仑，销售额分别为2633.74万美元和3355.89万美元[232] - 其他油品及相关产品2020年Q1销售0.60亿美元，2019年同期0.70亿美元，减少0.10亿美元，降幅15%[244] - 汽油分销2020年Q1销售0.70亿美元，2019年同期0.80亿美元，减少8460万美元，降幅10%[245] - 加油站运营2020年Q1收入9860万美元，2019年同期1.046亿美元，减少600万美元，降幅6%[246] - 商业销售2020年Q1为2634万美元，2019年同期为3356万美元，减少722万美元，降幅21%[247] 产品价格变化 - 2020年3月2日至31日，原油（WTI）价格从46.75美元/桶降至20.48美元/桶[196] - 2020年3月2日至31日，纽约商品交易所批发汽油（87 RBOB）价格从1.54美元/加仑降至0.57美元/加仑[196] 价格对业务利润率影响 - 2020年第一季度，价格下跌对公司GDSO部门的燃料利润率有积极影响，对批发部门的产品利润率有负面影响[196] 各业务线产品利润率变化 - GDSO 板块汽油分销产品利润率同比增加 1980 万美元，即 23%，加油站运营产品利润率同比减少 240 万美元，即 5%[197] - 批发板块产品利润率同比减少 2990 万美元[198] - 2020年和2019年第一季度批发汽油和汽油混合原料产品利润率分别为910万美元和2700万美元，下降1790万美元，降幅66%[242] - 2020年和2019年第一季度原油销售和物流产品利润率分别为 - 440万美元和 - 620万美元，改善180万美元，升幅29%[243] - 2020年和2019年第一季度GDSO业务产品利润率分别为1558.71万美元和1383.85万美元[232] - 2020年和2019年第一季度商业业务产品利润率分别为591.5万美元和645.8万美元[232] - 其他油品及相关产品产品利润2020年Q1为0.20百万美元，2019年同期为14.10百万美元，减少13.90百万美元，降幅98%[244] - 汽油分销产品利润2020年Q1为1.072亿美元，2019年同期为8740万美元，增加1980万美元，增幅23%[245] - 加油站运营产品利润2020年Q1为4860万美元，2019年同期为5100万美元，减少240万美元，降幅5%[246] - 商业产品利润2020年Q1为59万美元，2019年同期为64万美元，减少5万美元，降幅8%[247] 公司财务指标变化 - 2020年和2019年第一季度公司净收入分别为327.6万美元和712.6万美元，EBITDA分别为4467.6万美元和5804.1万美元，调整后EBITDA分别为4541.9万美元和5859.4万美元，可分配现金流分别为2198.5万美元和2776万美元[232] - 2020年和2019年第一季度公司毛利润分别为1457万美元和1568万美元，下降111万美元，降幅7%，主要因批发业务市场条件不利，部分被GDSO业务燃油利润率提高抵消[241] - 2020年和2019年第一季度可分配现金流中资产出售和处置净损失分别为70万美元和50万美元，排除该费用后可分配现金流分别为2270万美元和2830万美元[235] - 2020年Q1 SG&A费用4090万美元，2019年同期4110万美元，减少20万美元；运营费用2020年Q1为8250万美元，2019年同期为8290万美元，减少40万美元[248][249] - 无形资产摊销费用2020年Q1为270万美元，2019年同期为300万美元，减少30万美元，降幅10%；资产出售和处置净损失2020年Q1为70万美元，2019年同期为50万美元[251][252] - 利息费用2020年Q1为2160万美元，2019年同期为2290万美元，减少130万美元，降幅6%；2020年Q1所得税收益为590万美元，2019年同期所得税金额不重大[253][254] - 非控股股东应占净亏损2020年Q1为20万美元，2019年同期为30万美元[257] - 2020年3月31日营运资金为3.095亿美元，2019年12月31日为2.506亿美元，增加5890万美元；2020年3月31日合同义务总计21.11413亿美元[260][263] - 2020年和2019年第一季度维护资本支出分别约为730万美元和800万美元，其中与加油站业务投资相关的分别约为630万美元和740万美元[267] - 2020年和2019年第一季度扩张资本支出分别约为440万美元和220万美元，主要与加油站业务投资有关[268] - 2020年预计维护资本支出约4000 - 5000万美元，扩张资本支出（不包括收购）约1500 - 2500万美元，主要用于加油站业务投资[269] - 2020年和2019年第一季度经营活动净现金分别为1.379亿美元和 - 8700万美元，同比增加2.249亿美元[271][273] - 2020年和2019年第一季度投资活动净现金使用分别为1100万美元和660万美元[271][275][276] - 2020年和2019年第一季度融资活动净现金使用分别为8450万美元和提供9420万美元[271][277][278] 公司信贷与资金安排 - 3月下旬，公司通过循环信贷安排借款5000万美元[197] - 2020年5月7日，公司修订信贷协议，自2020年6月30日起四个季度进行临时契约调整，自愿将循环信贷安排从4.5亿美元降至4亿美元，将营运资金安排从8.5亿美元降至7.7亿美元[197] - 2020年5月7日，公司对信用协议进行第四次修订，总承诺额度减少1.3亿美元[280][287] - 截至2020年3月31日，公司信用协议下总借款4.516亿美元，其中循环信贷安排借款2.427亿美元，未偿还信用证4200万美元，借款和信用证剩余可用额度8.064亿美元[284] - 信用协议2020年和2019年第一季度平均利率分别为3.5%和4.7%[283] - 与Capitol收购相关的融资义务截至2020年3月31日余额为8680万美元，与售后回租交易相关的融资义务余额为6230万美元[290][292] - 截至2020年3月31日，公司信贷协议项下未偿还借款总额为4.516亿美元，利率每提高1%，利息支出每年约增加450万美元[300] 公司税务相关 - 根据《关怀法案》，公司预计因亏损结转获得约1580万美元的现金退税[197] - 公司预计因2018 - 2020年净运营亏损结转获得1580万美元现金退款，该所得税应收款计入2020年3月31日合并资产负债表的预付费用和其他流动资产[255][256] 公司运营管理 - 公司基于现货价格、固定价格或指数价格定价，通过交易所或衍生品对冲商品买卖风险[191] - 2020年3月中旬，公司要求所有办公室员工远程工作，仅留小团队处理关键任务[195] - 2020年4月27日，董事会宣布将所有流通在外普通股的季度现金分配从每单位 0.5250 美元降至 0.39375 美元，降幅 25%[197] - 公司减少计划开支和2020年资本支出，2020年维护资本支出预计约为 4000 万 - 5000 万美元（之前为 4500 万 - 5500 万美元），2020年扩张资本支出预计为 1500 万 - 2500 万美元（之前为 3000 万 - 4000 万美元）[197] 公司业务风险与应对 - 公司业务受产品价格、价格波动和市场影响，通常在期货价格高于当前价格的期货溢价市场中，会利用存储能力提高利润率；在期货价格低于当前价格的现货溢价市场中，会减少库存[212] - 公司致力于收购和增长项目，但不确定能否成功完成或获得预期经济结果，可能因无法确定有吸引力的交易对象、无法获得融资或被竞争对手出价击败而无法执行增值交易[213] - 信贷市场状况可能对公司流动性产生不利影响，包括借款可用性下降、衍生品合约对手方信用风险增加等[215] - 公司物流活动依赖多种运输服务，运输服务的法规实施、中断等情况可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[215] - 公司汽油和取暖油、残油的财务结果具有季节性，COVID - 19疫情对汽油需求产生显著负面影响[215] - 公司从事控制交易计划，任何时间点商品产品总量上限为25万桶[302] - 公司采用可变利率债务，会使用利率区间、掉期和上限来对冲特定和预期债务发行的利息义务[299] - 公司利用各种衍生工具管理商品风险敞口，主要包括在NYMEX、CME和ICE交易的交易所交易期货合约及场外交易[301] - 公司会使用外汇衍生品来降低不利汇率风险，这些工具通常为短期且不指定用于套期会计[302] - 公司预计部分交易对手会出现违约，但认为总体不会对财务状况、经营成果或可分配给单位持有人的现金产生重大不利影响[305] 公司评估指标定义 - 公司评估运营结果的指标包括产品利润率、毛利润、EBITDA和调整后EBITDA、可分配现金流、销售及一般管理费用、运营费用和度日数[220] - 产品利润率定义为产品销售减去产品成本，是评估公司核心盈利能力的重要指标，为非GAAP财务指标[221] - 毛利润定义为产品利润率减去分配至销售成本的终端和加油站相关折旧费用[223] - 调整后EBITDA是在EBITDA基础上进一步调整资产出售和处置损益以及商誉和长期资产减值费用，为非GAAP财务指标[224] - 可分配现金流是有限合伙人关注的重要非GAAP财务指标，定义为净收入加折旧和摊销减去维护性资本支出，并进行特定调整[225] - 销售及一般管理费用包括营销成本、公司间接费用、员工薪资和福利等[228] - 运营费用是与公司业务中使用的终端、转运设施、加油站和便利店运营相关的成本，受政府指令影响[229] 供暖度日数情况 - 2020年和2019年第一季度正常供暖度日数均为2870，实际供暖度日数分别为2321和2724，与正常供暖度日数的差异分别为 - 19%和 - 5%，与上一时期实际供暖度日数的差异为 - 15%[233] 公司会计政策 - 公司会计政策和估计详情见2019年12月31日年度报告10 - K表合并财务报表附注2，除采用ASU 2016 - 13外，报告期内无重大影响的后续变更[296] 公司市场风险 - 公司面临的主要市场风险为利率风险和商品风险[298] 公司商品衍生工具情况 - 截至2020年3月31日，公司商品风险衍生工具公允价值为7.5206亿美元，价格上涨10%预计损失2.3312亿美元，价格下跌10%预计收益2.3312亿美元[304] - 截至2020年3月31日，公司经纪保证金余额为2110万美元[304]