Dr. Reddy's Laboratories Limited (NYSE: RDY ) is poised to witness crosswinds from a drop in revenue from the patent expiration of Revlimid and increased revenue from new products within the high-growth segments like biosimilars and GLP-1. I believeI am a value focused investor, conducting fundamental research on sectors like but not limited to chemicals, homebuilders, building materials, industrials and metals & mining. I prefer to invest in stocks which are cheaply available and have a catalyst in the nea ...

文章核心观点 - 减肥疗法Mounjaro和Zepbound是礼来目前主要增长引擎，但公司肿瘤业务是被忽视的巨大机会，值得投资者关注 [1][4] 行业情况 - 过去几年制药行业热衷于用于治疗糖尿病和慢性体重管理的胰高血糖素样肽1（GLP - 1）激动剂 [2] - 据Coherent Market Insights数据，到2031年全球肿瘤药物市场价值预计达5330亿美元，超当前估值两倍 [5] 公司业务 减肥业务 - 礼来有两款畅销减肥药物Mounjaro和Zepbound，是公司增长最快业务，也是华尔街分析师近期主要讨论内容 [2][3] - 2024年前三季度公司总营收315亿美元，同比增长27%，其中约150亿美元来自Mounjaro、Zepbound和Trulicity三款减肥药物 [7] 肿瘤业务 - 礼来肿瘤业务发展良好，但被Mounjaro和Zepbound掩盖 [6] - 2024年明星产品Verzenio前九个月销售额超37亿美元，同比增长38%，增速远超公司整体业务 [8] - Verzenio业绩增长主要得益于2023年3月获美国食品药品监督管理局（FDA）扩大适应症 [9] - 公司有七项临床试验正在探索癌症市场新分子和新应用 [10] - 公司宣布以最高25亿美元从Scorpion Therapeutics收购临床阶段药物STX - 478 [10] 股价表现 - 10月下旬公司公布第三季度财报后，股价下跌约13%，主要因Mounjaro和Zepbound上季度增长趋势不稳定 [11][12] 投资建议 - 尽管Mounjaro和Zepbound供需有波动，但Q4仍有望创纪录，建议投资者投资礼来时关注肿瘤等GLP - 1领域外业务 [12][13] - Verzenio表现凸显扩大药物适应症可加速业绩，肿瘤领域对礼来意义重大且有颠覆潜力 [14] - 公司临床管线和近期收购表明管理层目光长远，不止局限于GLP - 1业务 [15]

文章核心观点 - 礼来公司因GLP - 1药物受关注市值大增，但近期股价下跌，虽短期有风险但长期仍具增长潜力 [1][2][11] 公司现状 - 礼来凭借GLP - 1药物Mounjaro和Zepbound成为医疗保健行业巨头，市值达约6500亿美元，过去五年股价飙升超400% [1] - 近三个月公司估值下降21%，上周发布更新指引后股价下跌，1月14日发布2024年第四季度和2025年全年指引致当日股价跌7% [2] 业绩情况 2024年第四季度 - 营收超135亿美元，同比增长45%，但低于此前指引 [3] - Mounjaro销售额35亿美元，远低于分析师预期的44亿美元；Zepbound营收19亿美元，略低于预期的21亿美元 [4] 2025年 - 公司预计销售额在580亿 - 610亿美元，多数高于分析师预期的584亿美元，预计两款主打药物有强劲增长 [5] 投资者态度及原因 - 投资者对礼来股票持悲观态度，原因在于公司股票估值过高，此前市盈率超100倍，当前市盈率近80倍，远期市盈率32倍仍有溢价，高估值使投资者期望高，业绩未达预期易致股价大幅回调 [7][8] 投资建议 短期 - 若Mounjaro和Zepbound表现无改善，股价可能面临更严重回调，投资者或担忧GLP - 1市场竞争加剧及药物需求放缓 [9] 长期 - 公司有两款优质药物，长期有巨大增长潜力，有望成为首个市值达万亿美元的医疗保健股，此次股价下跌对长期投资者是买入良机 [11]

公司战略与增长驱动 - 公司通过创新和以客户为中心的战略，在健康和减肥市场中占据有利位置，特别是在GLP-1药物领域[1] - 公司推出OPTAVIA ASCEND以满足GLP-1用户的营养需求，预计到2030年该市场规模将超过500亿美元[3] - 公司正在通过产品创新、市场扩展和客户体验提升来推动长期增长[5] - 公司通过组织优化、流程改进和战略联盟来扩大规模，并致力于数据驱动的决策[6] 市场表现与财务数据 - 2024年第三季度净收入为1.402亿美元，同比下降40.6%，主要由于活跃OPTAVIA教练数量减少和教练生产力下降[10] - 预计第四季度收入将在1亿至1.2亿美元之间，反映出活跃OPTAVIA教练数量持续下降[11] - 销售、一般和行政费用占收入的比例在2024年第三季度上升950个基点至73.9%，主要由于客户获取成本增加和销售下降导致的固定成本杠杆减少[12] - 预计第四季度每股亏损在10至65美分之间[13] 行业竞争与挑战 - 公司面临客户获取困难，主要由于宏观经济挑战、GLP-1药物的市场渗透以及消费者支出放缓[10] - 公司计划通过增加营销和产品开发投资来推动客户获取，但这些投资可能在短期内对每股收益产生负面影响[13] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌10.5%，与行业表现基本一致[15] 行业其他公司表现 - United Natural Foods Inc (UNFI) 当前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为553.1%[16][17] - Freshpet (FRPT) 当前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为144.5%，预计当前财年销售和盈利分别增长27.2%和228.6%[17] - Tyson Foods (TSN) 当前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为57%，预计当前财年销售和盈利分别增长2%和13.6%[18]

文章核心观点 - 研究显示GLP - 1药物可降低多种疾病风险，推动诺和诺德和礼来股价上涨，但也会增加患关节炎和胰腺炎风险；两家公司正努力扩大肥胖药物标签适应症，同时肥胖市场竞争加剧 [1][3][7] 药物研究成果 - 1月20日《自然医学》发表近200万糖尿病患者研究，显示GLP - 1药物与其他糖尿病药物相比，能降低心脏病、中风和肾病等多种疾病风险，降低精神病、阿尔茨海默病和成瘾症风险分别为18%、12%和13% [2][3] - 该研究结果与牛津大学2024年7月一项司美格鲁肽研究结果相符，后者显示司美格鲁肽能降低认知问题和尼古丁滥用风险，且与其他抗糖尿病药物相比无不良神经精神后果风险 [5] - 研究表明GLP - 1药物会增加患关节炎和胰腺炎风险 [7] 公司股价表现 - 周二诺和诺德和礼来股价分别上涨3%和2.3%；过去三个月，诺和诺德和礼来股价分别下跌30%和17.8%，行业下跌16.4% [1][4] 公司产品情况 - 诺和诺德将司美格鲁肽（GLP - 1）药物以Ozempic预填充笔、Rybelsus口服片用于2型糖尿病，Wegovy注射剂用于体重管理；礼来将替尔泊肽作为Mounjaro用于2型糖尿病，Zepbound用于肥胖症 [4] 标签扩展努力 - 诺和诺德的Wegovy和礼来的Zepbound上市后销售强劲，但近期因供应问题和保险覆盖严格规定销售增长放缓 [8] - 两家公司正努力为肥胖药物扩展标签适应症，如降低心血管风险、治疗睡眠呼吸暂停或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎等，以获医保覆盖和更好患者准入 [9] - Wegovy已在美国和欧盟获批降低超重或肥胖且有心血管疾病成年人主要不良心血管事件风险，公司还想扩展至射血分数保留的心力衰竭患者 [10] - 上月FDA批准礼来Zepbound第二个适应症，用于治疗肥胖成年人中重度阻塞性睡眠呼吸暂停；礼来还在美国和欧盟提交替尔泊肽用于射血分数保留的心力衰竭的监管申请，一项心血管结局III期研究正在进行，2024年一项II期MASH研究达到主要终点 [11] - 额外适应症获批将长期推动药物销售增长 [12] 市场竞争情况 - 安进和维京治疗等公司在开发基于GLP - 1的肥胖症候选药物方面进展迅速 [13] - 2024年11月安进公布MariTide肥胖症II期研究52周顶线数据，显示52周平均减重约20%且未达减重平台期，第三季度开始该候选药物用于2型糖尿病II期研究 [14] - 安进计划对MariTide在肥胖、肥胖相关疾病和2型糖尿病领域开展广泛III期项目，其与维京治疗产品未来可能对礼来和诺和诺德产品构成强大竞争 [15] 公司评级情况 - 诺和诺德Zacks评级为4（卖出），礼来为3（持有） [16]

文章核心观点 - Ascletis公司公布ASC30口服片剂治疗肥胖症的美国单剂量递增（SAD）研究积极顶线结果，该药物具有良好药代动力学特性、安全性和耐受性，有望成为同类最佳小分子GLP - 1R激动剂，预计2025年3月底公布美国Ib期多剂量递增（MAD）研究顶线结果 [1][2][7] 研究情况 美国Phase Ia SAD研究 - 研究为随机、双盲、安慰剂对照、单剂量递增（5个队列）研究，旨在评估ASC30口服片剂在肥胖患者（BMI：30 - 40 kg/m²）中的安全性、耐受性和药代动力学 [12] - 研究包含5个队列（2 mg、5 mg、10 mg、20 mg和40 mg），共40名禁食状态下的肥胖患者 [1] 美国Phase Ib MAD研究 - 研究为随机、双盲、安慰剂对照、多剂量递增（3个队列，每周滴定，每日一次治疗28天）研究，旨在评估ASC30在肥胖患者（BMI：30 - 40 kg/m²）中的安全性、耐受性、药代动力学和疗效 [13] - 研究包含3个队列，队列1（2 mg、5 mg、10 mg和20 mg）已完成，队列2（2 mg、10 mg、20 mg和40 mg）和队列3（5 mg、15 mg、30 mg和60 mg）预计分别于2025年2月下旬和3月完成，预计2025年3月底公布顶线结果，包括体重减轻、安全性和药代动力学数据 [11] ASC30特性 药代动力学特性 - 在肥胖患者SAD研究中，ASC30口服片剂表现出剂量比例药代动力学特性，半衰期长达60小时，支持每日一次或更低频率口服给药 [2] - 5 mg ASC30单剂量的药物暴露量（曲线下面积，“AUC”）是6 mg orforglipron单剂量的2.2倍 [2] - 与其他正在开发的小分子口服GLP - 1受体（GLP - 1R）激动剂相比，ASC30口服片剂具有更优药代动力学特性（包括更长半衰期和更高AUC） [2] - 在禁食和进食条件下，40 mg ASC30口服片剂单剂量给药的数据表明，其药代动力学特性（包括AUC和半衰期）基本相同，可提供不受食物和水限制的每日一次口服给药方案 [3] 安全性和耐受性 - 在Ia期SAD研究中，ASC30口服片剂总体安全且耐受性良好，所有不良事件（AEs）为轻度（1级）或中度（2级），大多数AEs与胃肠道（GI）相关，无3级或更高级别AEs，也无严重AEs（SAEs） [4] - ASC30口服片剂的GI相关安全性特征与其他正在开发的小分子口服GLP - 1R激动剂一致或更好 [4] - 丙氨酸氨基转移酶（ALT）、天冬氨酸氨基转移酶（AST）和其他肝酶在正常范围内 [4] 其他特性 - ASC30口服片剂配方在室温下稳定，采用公司专有技术开发，在动物模型稳态下相对口服生物利用度为99% [6] - 利用ASC30新片剂配方（室温稳定）的动物模型数据支持每周一次口服给药 [6] - ASC30是一种GLP - 1R偏向性小分子激动剂，无β - Arrestin募集，具有独特差异化特性，可作为每月一次皮下注射和每日一次口服片剂给药 [7] - 与orforglipron相比，ASC30对GLP - 1R的体外效力高2 - 3倍 [7] - 在非人类灵长类动物（NHPs）的静脉葡萄糖耐量试验（IVGTT）中，与orforglipron（6 mg/kg剂量）相比，ASC30（1.5 mg/kg剂量）刺激胰岛素分泌的统计学意义更显著 [8] 公司信息 - Ascletis是一家在香港证券交易所上市（1672.HK）的创新研发驱动型生物技术公司，涵盖从发现、开发到GMP制造的全价值链 [15] - 公司由具有深厚专业知识和可靠业绩记录的管理团队领导，专注于全球未满足医疗需求的两个治疗领域：代谢疾病和病毒性疾病，研发管线中有多个临床阶段候选药物 [15]

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

In an unexpected move, Viking Therapeutics, Inc (NASDAQ: VKTX ) has been sold off hard since Donald Trump won the U.S. elections. A lot of the excitement in GLP-1s has disappeared in the last few months, despite noMark leads the investing group Out Fox The Street where he shares stock picks and deep research to help readers uncover potential multibaggers while managing portfolio risk via diversification. Features include various model portfolios, stock picks with identifiable catalysts, daily updates, real- ...

Novo Nordisk A/S TodayNVONovo Nordisk A/S$108.47 +0.46 (+0.43%) 52-Week Range$99.42▼$148.15Dividend Yield0.66%P/E Ratio35.10Price Target$150.40Add to WatchlistRecent sales of a little-known stock, Madrigal Pharmaceuticals NASDAQ: MDGL, could bode well for Novo Nordisk A/S NYSE: NVO. The pharma industry giant has seen explosive sales growth for its GLP-1 agonist drug, semaglutide. Marketed through the names Ozempic and Wegovy, sales of the drugs grew 32% and 76% through the first nine months of 2024, compar ...

核心观点 - 甘李药业（Gan & Lee Pharmaceuticals）宣布其研发的GZR18注射液获得美国FDA批准，将进行与礼来公司（Eli Lilly）的Tirzepatide头对头比较的II期临床试验，用于肥胖或超重患者的慢性体重管理，无论是否伴有2型糖尿病[1] 行业背景 - 根据世界肥胖联合会（WOF）2024年全球肥胖报告，2020年全球约有22亿成年人超重（BMI≥25kg/m2），占成年人口的42%，预计到2035年这一数字将上升至33亿[2] - 肥胖及其并发症（如糖尿病、心血管疾病和抑郁症）给患者和社会带来了沉重的医疗负担[2] GZR18产品介绍 - GZR18是一种长效胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，通过激活胃肠道和下丘脑等部位的GLP-1受体，延迟胃排空、增强饱腹感和抑制食欲，从而减少患者体重[3] - GZR18注射液是首个双周一次的GLP-1单激动剂制剂，临床数据显示其减重效果与或优于多靶点每周一次的GLP-1制剂，为GLP-1药物的未来发展提供了新思路[3] - GZR18的开发旨在为肥胖患者提供更灵活的治疗选择，提高长期体重管理的疗效和依从性[3] - GZR18目前正在开发用于2型糖尿病和肥胖或超重患者的慢性体重管理，临床数据显示每周和每两周注射GZR18注射液可实现良好的降糖或减重效果[4] 公司发展 - 甘李药业在中国2024年国家胰岛素专项集中采购中，在胰岛素类似物的采购需求方面排名第一[6] - 公司正在国际市场上取得进展，其一次性笔针（GanleeFine®）于2020年获得美国FDA批准，并于2024年获得欧洲药品管理局（EMA）的GMP检查批准，显著提升了公司在国际和国内市场的竞争力[6] - 甘李药业致力于成为世界一流的制药公司，未来将全面覆盖糖尿病治疗，并积极开发新的化学实体和生物药物，专注于代谢疾病、心血管疾病等治疗领域[7]