公司股权结构 - 公司持有合伙企业6.32%的控股权，赞助商持有93.68%的非控股经济权益；公众有限合伙人持有公司6.0%的投票权和95.0%的经济权益，间接持有合伙企业6.0%的经济权益；赞助商及其关联方持有公司94.0%的投票权和5.0%的经济权益，直接和间接共持有合伙企业94.0%的经济权益[34] 各业务线设施数据 - 天然气收集和压缩系统约有1350英里的高低压天然气和NGL收集管道，当前容量高达约450 MMcf/d，压缩容量约240 MMcf/d，其中鹰眼天然气设施压缩能力约50 MMcf/d[38] - 原油收集系统约有550英里的原油收集管道，当前容量高达约240 MBbl/d，鹰眼石油设施接收容量约75 MBbl/d，卡车卸载能力约30 MBbl/d，重新交付能力约75 MBbl/d，储存容量约10 MBbls[39][40] - 采出水收集系统约有250英里的管道，公司有2个水处理和处置设施，许可处置容量为20 MBbl/d，第三方运营的12个设施许可处置容量约170 MBbl/d[41] - 蒂奥加天然气厂有250 MMcf/d的低温处理设施和60 MBbl/d的分馏设施，计划到2021年年中扩建150 MMcf/d至400 MMcf/d，残渣气输出能力约190 MMcf/d，NGL生产能力约60 MBbl/d，CNG终端压缩能力约2.5 MMcf/d，容量约20 MGal/d[45][46][47][49] - 公司拥有LM4工厂50%的权益，有权使用100 MMcf/d的处理能力，天然气出口能力约100 MMcf/d，NGL出口能力约40 MBbl/d[50] - 门托存储终端工作存储容量约330 MBbls，丙烷注入和提取能力约6 MBbl/d[51] - Ramberg终端设施原油管道和卡车接收能力约200 MBbl/d，再交付能力达285 MBbl/d，壳牌总存储容量约40 MBbls，第三方额外存储容量240 MBbls[58][59][69] - Tioga铁路终端原油装载能力140 MBbl/d，NGL接收能力30 MBbl/d，壳牌总存储容量约290 MBbls[61][62][64][69] - 公司拥有550辆原油铁路车厢，2019年平均往返时长约12天，总工作能力约32 MBbl/d，每节车厢有效装载能力约为670 Bbls，占壳牌容量的92%[66][71] - Johnson's Corner集管系统原油交付能力约100 MBbl/d[67][69] 公司业务构成与规划 - 公司通过三个运营部门开展业务，分别是收集、处理和存储、终端和出口[32] - 公司计划扩大业务，包括利用巴肯地区的有机增长机会、增加赫斯和第三方吞吐量以及收购中游资产[33] - 公司终端和出口业务涵盖拉姆伯格终端设施、蒂奥加铁路终端、原油铁路车厢和约翰逊角集管系统[57] 与Hess的商业协议数据 - 2020 - 2022年天然气收集协议中Hess最低气量承诺分别为312、323、360 MMcf/d[77] - 2020 - 2022年原油收集协议中Hess最低原油量承诺分别为126、130、117 MBbl/d[77] - 2020 - 2022年天然气处理和分馏协议中Hess最低气量承诺分别为266、292、345 MMcf/d[77] - 2020 - 2022年终端和出口服务协议中Hess最低原油量承诺分别为143、153、145 MBbl/d[77] - 2020 - 2022年水服务协议中Hess最低水量承诺分别为69、84、67 MBbl/d[77] - 公司与Hess的商业协议除水服务协议和特定收集子系统外，初始期限为10年，可单方面延长10年；水服务协议初始期限14年，可延长10年；特定收集子系统初始期限15年，可延长5年[76][77][78][79] 法规政策相关 - 美国交通部2015年5月确定适用于“高危险易燃列车”的新规定，创建DOT - 117标准铁路车厢，公司认为所有原油运输铁路车厢符合新DOT - 117标准[101] - 若公司设施被认定不符合《天然气法》豁免规定，可能减少收入、增加运营成本，影响运营结果和现金流；若违反相关法规，FERC有权对每次违规处以最高每日1291894美元的罚款并没收相关利润[103] - 2016年4月，PHMSA发布拟议规则制定，将扩大完整性管理要求并对当前受监管的天然气传输管道施加新的压力测试要求，还将大幅扩大对天然气集输管道的监管[106] - 2019年1月18日，北达科他州工业委员会发布第29398号石油调节令，修订第25417号命令，要求相关油田生产商自2015年4月1日起加热产出液或证明原油蒸汽压不超过13.7 psi [110] - 2019年10月PHMSA提交三项重大规则，其中两项于2020年7月1日生效，一项于2019年12月2日生效[111][112] - 2011年PHMSA将管道安全法规违规的最高行政民事罚款提高到每次违规每天20万美元，相关系列违规最高罚款200万美元；2019年7月31日，因通货膨胀，最高民事罚款提高到每次违规每天21.8647万美元，系列违规最高罚款218.6465万美元[171] - 2015年4月1日起，北达科他工业委员会要求巴肯等地生产商加热产出流体至指定最低温度或证明原油蒸汽压不超过13.7 psi [173] - 2019年8月23日，桑迪亚国家实验室发布报告称所有研究的原油热危险距离相当，不支持根据蒸汽压区分原油[174] - 2015年10月，EPA最终确定一项规则，将温室气体报告规则扩大到包括天然气收集和增压系统以及天然气传输管道放空的排放[176] - 2016年4月，PHMSA发布拟议规则制定，将扩大完整性管理要求并对当前受监管的天然气传输管道施加新的压力测试要求[169] - 2019年10月，PHMSA向联邦公报提交三项主要规则，包括关注天然气传输管道安全、危险液体管道安全和增强紧急命令程序的规则[169] - 环保署2016年5月确定新法规，首次为油气生产、加工和传输设施制定甲烷排放标准，2017年4月宣布审查，2018年9月发布拟议规则减少监测要求等，2019年8月提出两种进一步撤销标准的方案，规则未来实施因法律挑战不确定[177] - 土地管理局2016年11月确定规则限制油气甲烷排放，2017年12月推迟部分规则合规日期，2018年9月撤销和修改部分规则，该规则未来在联邦法院受挑战[177] 公司运营相关信息 - 截至2019年12月31日，Hess Midstream GP LLC及其附属公司约有176名全职等效员工支持公司运营[123] - 2019年全年，公司绝大部分收入来自与Hess的收费商业协议[128] - 为支持每季度每股A类股0.30美元的最低季度分红（即年化每股1.20美元），公司每季度需产生约8530万美元的可分配现金流，每年约3.413亿美元[129] - 2014年末原油价格下跌，Hess到2016年底将巴肯地区钻机数量减至2台，2019年运营6台钻机[134] - 公司主要办公室位于德克萨斯州休斯顿麦金尼街1501号[124] - 公司通过网站免费提供相关报告，相关信息不纳入本报告引用范围[125] - 公司受Hess部分企业保险政策保障，也有独立保险政策[122] - 公司业务受季节性影响，但与Hess的协议可缓解部分影响[121] - 公司认为与Hess的合作使其在巴肯地区Hess相关业务上不会面临重大竞争[119] 公司财务与资本相关 - 公司在2019年12月签订高级有担保信贷安排，包括10亿美元的5年期循环信贷安排和全额提取的4亿美元5年期定期贷款A安排[156] - 截至2019年12月31日，Hess总合并债务约为71亿美元，其中公司债务为17亿美元[158] - 截至2019年12月31日，公司有13.5亿美元未偿还高级票据、3200万美元高级有担保循环信贷安排借款和4亿美元高级有担保定期贷款安排借款[160] - 若Hess债务评级被下调，其信贷利率和费用可能增加，公司借款成本或上升，进入资本市场难度或加大[159] - 2019年12月31日，公司长期债务账面价值为17.535亿美元，公允价值约为18.201亿美元[317] - 利率上升或下降15%，公司固定利率债务公允价值将分别减少或增加约5740万美元或6030万美元[317] - 公司按21%的企业税率缴纳美国联邦所得税，并按不同税率缴纳各州所得税[214] - 2019年12月31日，公司未使用任何衍生工具来对冲利率变动风险[316] 公司面临的风险 - 公司可能因温室气体减排要求增加运营、安装排放控制设备和管理项目的成本，影响业务、财务状况和运营结果，但影响程度无法准确估计[86][89] - 钻探活动减少可能导致公司系统吞吐量无法维持当前水平，进而减少收入和现金流[137] - 若Hess不维持钻探活动或公司不争取第三方客户合同，生产水处理服务需求可能降低，影响经营业绩和现金流[138] - 公司资产大多位于巴肯地区，该地区原油或天然气生产的不利发展会对公司财务状况和经营业绩产生重大影响[139] - 季节性天气条件会影响客户钻探活动和公司资产运营及设施建设，导致业务中断和财务受损[140] - 公司运营面临多种风险和运营危害，可能导致业务中断和财务损失，且保险可能无法完全覆盖[141] - 未来公司可能面临生产水设施关闭义务增加和财务担保要求提高的问题，导致运营成本上升[145] - 公司增加第三方收入可能受限，受竞争和其他因素影响，难以实现业务增长和客户多元化[146] - 公司资本项目存在风险，可能无法按计划完成或带来预期收入增长，影响经营和财务状况[148] - 若公司设施违反NGA或NGPA，FERC有权对每次违规处以最高每日129.1894万美元的罚款，并没收相关违规利润[166] - 温室气体潜在国内法规及国际减排框架或使公司合规、运营成本增加，业务受限，但影响程度无法准确估计[178] - 公司或无法获得或续签运营所需许可或批准，影响业务和财务表现，违规或文件不全可能导致罚款等[180] - 水力压裂相关法规演变可能使客户成本增加、业务延迟或缩减，减少对公司中游服务需求[181] - 动植物物种被列为濒危或受威胁物种可能限制公司业务扩张和客户开发新井能力[182] - 恐怖袭击、网络攻击等可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，公司无相关专项保险[183] - 公司业务依赖计算机和电信系统，网络攻击等网络安全问题可能损害公司业务、声誉和竞争力，增加成本[184] - 公司业务增长依赖收购第三方资产，若无法收购，未来增长和分红能力受限，收购也可能减少现金流和分红[185][186][187] 公司治理与股东权益相关 - 公司普通合伙人及其关联方与公司和股东存在利益冲突，可能优先考虑自身利益，公司合伙协议对普通合伙人职责有限制[188][189][190] - 公司合伙协议指定特拉华州衡平法院为特定类型诉讼的专属管辖地，可能会阻止针对公司及普通合伙人董事和高管的诉讼[193] - 公司合伙协议规定股东不可撤销地放弃在州或联邦法律下的陪审团审判权，可能导致对股东不利的结果[195] - 普通合伙人及其关联方可能与公司竞争，且无义务向公司提供商业机会，可能对公司经营业绩和可分配现金流产生重大不利影响[198] - 截至2019年12月31日，普通合伙人及其关联方共持有公司94%的股份，股东需至少66 2/3%的已发行股份投票才能因特定原因（如实际欺诈或故意不当行为）移除普通合伙人[202] - 持有任何类别已发行股份20%或以上的个人（普通合伙人及其关联方等除外）持有的股份无投票权[203] - 普通合伙人可在未经股东同意的情况下将其权益转让给第三方，公司可能失去某些运营支持和行政服务以及使用某些商标的许可[205] - 当普通合伙人及其关联方持有的有限合伙人权益超过指定百分比（A类股和B类股合计为97%，逐步调整）时，有权要求非关联方股东出售股份，目前普通合伙人及其关联方持有约94%的A类股和B类股[206] - 截至2019年12月31日，赞助商及其关联方共持有898,000股A类股、266,416,928股B类股和266,416,928个合伙企业B类单位，B类单位可与B类股一对一兑换为A类股，出售这些A类股可能对股价产生不利影响[209] - 公司可随时在未经股东批准的情况下发行无限数量的股权权益，包括优先于A类股的权益，会稀释股东权益[210] - A类股市场价格可能大幅波动，股东可能损失部分或全部投资价值[208] - 公司Class A股在纽约证券交易所上市，作为公开交易的有限合伙企业，无需遵守部分公司治理要求[213] - 公司额外发行A类股份或其他同等或高级别的股权证券，会导致股东所有权比例、每股可分配现金、已发行A类股投票权和股价下降[212] 财务报表相关 - 独立注册会计师事务所认为，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[321] - 独立注册会计师事务所认为，公司财务报表在所有重大方面公允反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量[328] - 公司财务报表是管理层的责任，注册会计师事务所的责任是根据审计对公司财务报表发表意见[330] 公司业务收入模式 - 公司主要通过与Hess的长期商业协议收取费用来获得收入，Hess承担商品价格波动风险，公司对商品价格的直接风险敞口极小[315]