利率互换与衍生协议 - 截至2018年12月31日，公司签订四份利率互换协议，名义本金总额为4亿美元，以对冲部分未偿可变利率债务的利率上升风险[80] - 2018年12月31日，公司有四份利率衍生协议，名义金额总计400000000美元[286] 人员与管理风险 - 公司依赖管理层团队运营业务，关键人员流失且无法及时找到合适替代者，可能对公司财务状况、经营成果、现金流或股价产生不利影响[81] 网络安全风险 - 公司面临系统安全、数据保护、网络攻击和系统集成等问题，可能导致内部运营或酒店服务中断，减少预期收入、增加费用、损害声誉并影响股价[82] - 公司部分管理人员和公司自身购买了网络保险，但网络攻击仍可能导致公司财产损失，影响经营成果[85] 战略合资企业风险 - 公司参与战略合资企业，缺乏独家决策权、与合作伙伴发生纠纷以及合作伙伴财务状况不佳，可能对公司财务状况、经营成果、现金流或股价产生不利影响[87] 工会组织风险 - 工会组织工人的行动可能增加第三方酒店管理公司的行政、劳动和法律费用，影响酒店运营结果，进而对公司财务状况、经营成果、现金流或股价产生不利影响[89] 综合经营风险 - 经济状况、竞争、酒店运营风险、资本支出需求、酒店开发风险、互联网旅游中介使用增加、未投保和保险不足损失以及消费者偏好变化等因素，都可能对公司财务状况、经营成果、现金流或股价产生不利影响[90][91][93][95][98][99][100][102] 酒店运营风险 - 酒店运营面临短期入住率、依赖商务和旅游客源、市场过度建设、能源和运营成本增加、劳动力成本上升、法律法规变化、经济和市场条件不利以及不可预见事件等风险[96] 酒店开发风险 - 酒店开发面临环境问题、建设成本超支和延误、资金短缺、市场需求不确定等风险[97] 消费者偏好风险 - 消费者偏好可能从精选服务型酒店转移，公司酒店组合集中在精选服务型酒店，这可能对公司财务状况、经营成果、现金流或股价产生不利影响[102] 公司股权结构 - 公司拥有运营合伙企业约99.7%的普通股单位，持有全部已发行且流通的6.45% D系列累积可赎回优先股单位和6.25% E系列累积可赎回优先股单位[124] 房地产投资风险 - 房地产投资的流动性不足可能限制公司应对酒店业绩变化和调整投资组合的能力[103] 法律诉讼与监管风险 - 公司可能因政府监管和环境、健康与安全事项的诉讼产生重大成本[105] - 遵守酒店相关法律法规和契约可能影响公司未来收购或翻新能力，导致成本增加或延误[109] 违约风险 - 公司在使用资产的相关条款上违约可能导致损失租赁权益和酒店权益[111] 税收风险 - 公司所在州和地方可能提高所得税和财产税税率或修改税收制度，增加公司税负[112] 利益冲突风险 - 公司作为运营合伙企业的普通合伙人，信托义务可能产生利益冲突[113] 公司控制权限制 - 公司章程规定董事会可发行额外证券，可能限制第三方收购公司控制权[114] - 马里兰州法律规定可能限制第三方收购公司控制权，需董事会或股东批准[115] 股东投票权与董事罢免 - 公司股东投票权有限，公司章程使董事罢免困难[119] 优先股交易情况 - 公司6.45%的D系列累积可赎回优先股和6.25%的E系列累积可赎回优先股分别在纽交所交易[126] 普通股单位赎回与转换 - 截至2019年2月18日，共有259,265个普通股单位可赎回并可转换为普通股在公开市场出售[132] REIT资格与税收 - 若公司未能符合REIT资格，将按常规公司税率21%缴纳联邦所得税[141] - 为符合REIT资格，公司通常需每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得[138] - 若公司实际向股东支付的金额低于IRC规定的最低金额，将需缴纳4%的不可抵扣消费税[138] 内部控制风险 - 公司可能因无法维持有效的内部控制系统，而不能及时准确地提供财务信息或防止欺诈[125] 证券上市风险 - 公司证券可能无法继续在纽交所或其他全国认可的交易所上市，若被摘牌将面临诸多不利后果[126][127] 现金分配风险 - 公司可分配现金可能不足，需从营运资金、无担保循环信贷安排借款等渠道筹集资金进行分配[128] 股价波动风险 - 公司股票市场价格可能因市场利率变化、季度运营结果等多种因素而波动[129][130] 股权稀释风险 - 公司未来发行债务证券和股权证券可能会稀释现有股东权益并降低普通股市场价格[133] 股权持有限制 - 酒店经理及其股东直接或间接持有的公司流通股不得超过35%[144] - 公司章程规定股东不得实益或推定拥有超过9.8%的已发行股份[152] 资产投资限制 - 公司对TRS的投资价值不得超过资产总值的20%（2018年1月1日前开始的纳税年度为25%），否则可能面临100%的惩罚性税收[148] REIT资格股份持有要求 - 为符合REIT资格，五个或更少的个人在应税年度的最后半年内不得实益或推定拥有超过50%的已发行和流通股票价值，且至少100人必须在应税年度的至少335天内实益拥有公司资本股票[151] 股息分配规定 - 公司可分配现金和普通股形式的应税股息，只要现金部分至少占总股息的20%，IRS将把股票分配视为股息[154] 资产处置税收风险 - REIT的禁止交易净收入需缴纳100%的税，公司部分过往和未来资产处置可能不符合安全港规则[155] 债务结构变化 - 2018年12月31日，公司5.691亿美元（59.0%）的债务为固定利率，3.959亿美元（41.0%）为可变利率；2017年12月31日，3.863亿美元（44.2%）为固定利率，4.868亿美元（55.8%）为可变利率[286] 利率对现金流影响 - 利率上升1.0%将使公司每年现金流减少约400万美元[286] 债务本金还款计划 - 2018年12月31日，公司2019年的债务本金计划还款约为460万美元[287]