利率互换与套期保值 - 2019年12月31日，公司签订四份利率互换协议，名义本金总额为4亿美元，用于对冲部分未偿可变利率债务的利率上升风险，且利率互换处于负债状态，总额为1620万美元[91] - 利率套期保值可能成本高昂，可用的利率套期保值工具可能与所寻求保护的利率风险不直接对应，套期保值期限可能与相关负债期限不匹配，套期保值交易对手的信用质量可能下降，对手方可能违约[94] - 2019年12月31日，公司有四份利率衍生协议，名义金额总计40万美元[277] 合资企业投资 - 2019年7月，公司与新加坡主权财富基金GIC成立合资企业，公司作为普通合伙人和资产管理人，计划投资有限合伙企业股权资本的51%，GIC投资剩余的49%，截至2019年12月31日，合资企业拥有2019年收购的五家酒店物业[100] - 合资企业投资可能因缺乏独家决策权、与合作伙伴的纠纷以及合作伙伴的财务状况而受到不利影响[99] 公司运营风险 - 公司依赖关键人员，关键人员的流失且无法及时找到合适替代者，可能对公司财务状况、经营成果、现金流或股价产生不利影响[92] - 系统安全风险、数据保护漏洞、网络攻击和系统集成问题可能扰乱公司内部运营或酒店服务，减少预期收入、增加费用、损害声誉并影响股价[93] - 有组织的劳工行动可能增加第三方酒店管理公司的行政、劳工和法律费用，对酒店物业的经营业绩产生不利影响[103] - 冠状病毒或其他高传染性疾病的爆发可能减少酒店客人数量、扰乱运营，对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[104] - 酒店行业竞争激烈，公司酒店与其他酒店及替代住宿方式竞争，可能影响入住率、平均每日房价和每间可售房收入[106] - 酒店开发面临时间、预算等风险，公司无法保证开发项目能按时或按预算完成，可能对财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[114] - 公司酒店可能面临未投保或投保不足的损失，若发生重大损失，保险可能不足以弥补运营损失或投资的全部市值及重置成本[116] - 消费者偏好可能从精选服务型酒店转移，公司酒店组合集中于此类酒店，这可能对财务状况、经营成果、现金流或股价产生不利影响[118] - 房地产投资的流动性不足可能限制公司应对酒店业绩不利变化或调整投资组合的能力[120] - 公司可能因环境、健康和安全方面的政府监管和诉讼产生重大成本，包括污染清理、合规成本及违规罚款等[122] - 遵守酒店相关的法律法规和契约可能影响公司未来收购或翻新能力，导致成本增加、延误并影响增长战略[127] - 公司在某些酒店所在的使用权资产上有固定义务，若违约可能导致损失和财务影响[129] 税务与监管风险 - 公司所在州和地方可能提高所得税和财产税税率或修改税收制度，增加公司州和地方税负债[130] - 公司作为运营合伙企业的普通合伙人，其信托义务可能与股东利益产生冲突[131] - 公司章程和马里兰州法律的相关规定可能限制第三方收购公司控制权的能力，影响公司证券市场价格[133][134] - 公司董事会有权在未经股东批准的情况下改变重大政策、撤销REIT资格，这可能对股东回报产生不利影响[139][140] - 公司作为房地产投资信托基金（REIT），需每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得（不考虑股息支付扣除且不包括任何净资本利得）[158] - 若公司实际向股东支付的金额低于美国国内税收法典（IRC）规定的最低金额，将需缴纳4%的不可抵扣消费税[158] - 公司支付给股东的股息不可在计算应税收入时扣除，需按21%的常规公司税率缴纳联邦所得税[161] - 公司运营合伙企业若被视为应按公司征税的公开交易合伙企业，将无法满足75%的总收入测试及某些资产测试，无法继续符合REIT资格[162] - 酒店经理及其股东直接或间接持有的公司流通股不得超过35%，否则可能影响公司REIT资格[163] - 公司持有的TRS资产价值不得超过总资产的20%，TRS与母公司REIT的非公平交易可能需缴纳100%的消费税[166] - 公司子公司REIT若不符合资格，公司可能面临更高税收，且无法继续符合REIT资格，子公司REIT证券价值不得超过公司总资产的20% [167] - 公司章程规定股东受益或推定持有的任何类别或系列流通股价值或数量不得超过9.8% [171] - 公司发放的应税股息可选择以现金和普通股支付，只要现金至少占总股息的20%，IRS将视股票分配为股息[173] - REIT的禁止交易净收入需缴纳100%的税，公司过去和未来的部分资产处置可能不符合安全港规定[174] - 公司在物业买卖中收到的违约金性质的付款，IRS可能不允许在REIT总收入测试中忽略不计[175] 股权与证券相关 - 公司持有运营合伙企业约99.8%的普通股单位，以及全部已发行和流通的6.45% D系列累积可赎回优先股单位和6.25% E系列累积可赎回优先股单位[143] - 截至2020年2月18日，共有204,065个普通股单位可赎回并可转换为公司普通股在公开市场出售[152] - 公司普通股在纽约证券交易所（NYSE）以“INN”为代码交易，6.45% D系列累积可赎回优先股以“INN - PD”为代码交易，6.25% E系列累积可赎回优先股以“INN - PE”为代码交易[146] - 公司证券可能无法满足NYSE或其他全国认可交易所的持续上市要求，若被摘牌将面临重大不利后果[146][147] - 公司股票市场价格可能因市场利率变化、季度运营结果、行业估值变化等多种因素而波动[149][150] 财务与内部控制 - 公司是控股公司，依赖运营合伙企业的资金支付负债和股息，股东的债权在结构上次于运营合伙企业及其子公司的所有现有和未来负债及义务[141][142] - 若公司无法维持有效的内部控制系统，可能无法及时准确地编制和报告财务信息或防止欺诈[145] - 公司可分配现金可能不足以按预期水平进行分配，可能会使用借款或其他来源的资金进行分配[148] 债务结构与利率风险 - 公司主要的市场风险是利率风险，主要利率敞口为30天LIBOR，FCA计划在2021年后停止强制银行提交LIBOR计算利率[275][276] - 2019年12月31日，公司5.492亿美元（占比53.7%）的债务为固定利率，4.735亿美元（占比46.3%）为浮动利率[277] - 2018年12月31日，公司5.691亿美元（占比59.0%）的债务为固定利率，3.959亿美元（占比41.0%）为浮动利率[278] - 浮动利率债务增加主要归因于合资企业信贷安排[278] - 考虑现有利率互换，利率上升1.0%，公司每年现金流将减少约470万美元[278] - 固定利率债务到期后将面临利率风险[279] - 2019年12月31日，公司2020年计划偿还的债务本金约为370万美元[279]