客户与市场情况 - 公司超1700家机构投资者和经纪交易商公司是其专利交易技术的活跃用户[282] - 2019年美国高等级和高收益市场交易量较2018年分别增长8.1%和10.4%[287] - 2019年美国高等级和高收益新发行活动比2018年约高5.8%[287] - 2019年美国高等级交易量增长14.0%，市场份额从18.1%增至19.0%；其他信用交易量增长33.1%，美国高收益市场份额从8.9%增至10.4%[322][323] 收入与费用构成 - 公司主要收入来源为平台交易佣金、信息服务、交易后服务和其他收入[284] - 公司主要费用包括员工薪酬福利、折旧摊销、技术通信费用等[284] 公司战略 - 公司战略包括利用广泛网络吸引更多客户、部署创新技术增加流动性等[285] 公司面临的风险 - 公司面临经济、政治、市场因素影响，可能导致交易量下降[286] - 全球固定收益证券行业竞争激烈，公司在多方面竞争[288][289] - 公司业务受美国和国际广泛监管，合规或影响盈利[291] - 公司需持续提升电子交易平台，应对网络威胁和安全漏洞[294][295] - 全球金融服务业务受诸多不可控因素影响，可能导致美国和全球金融服务市场大幅下滑，交易量和收入减少[364] - 公司部分子公司在交易中充当匹配本金交易对手方，面临信用和履约风险，价格不利变动会增加风险[373] - 公司现金和现金等价物主要存于一家大型全球银行，存款面临一定信用风险[376] 收购相关财务数据 - 2019年公司收购LiquidityEdge，产生相关收入250万美元和费用380万美元[319] 整体财务指标变化 - 2019年与2018年相比，收入从4.36亿美元增至5.11亿美元，涨幅17.4%；费用从2.23亿美元增至2.60亿美元，涨幅16.8%；净利润从1.73亿美元增至2.05亿美元，涨幅18.5%[319] - 2019年总费用为2.6047亿美元，较2018年的2.22981亿美元增加3748.9万美元，增幅16.8%[330] - 2019年所得税拨备为5252.2万美元，较2018年增加728.8万美元，增幅16.1%，有效税率从20.7%降至20.4%[338] - 2019年第四季度净收入为5027.3万美元，基本每股净收入为1.35美元，摊薄后为1.32美元[341] - 2019年经营活动提供净现金2.65935亿美元，较2018年增加4200万美元[347][348] - 2019年投资活动使用净现金1.22051亿美元，较2018年增加7180万美元[347][349] - 2019年融资活动使用净现金1.181亿美元，较2018年增加2540万美元[347][350] - 2019年EBITDA为2.84281亿美元，2018年为2.41166亿美元[352] - 2019年自由现金流为2.2719亿美元，2018年为1.75468亿美元[353] 各业务线收入变化 - 2019年佣金收入4.64亿美元，占总收入90.7%，较2018年增长7302.2万美元，涨幅18.7%[320] - 2019年美国高等级可变交易费用增加2930万美元，原因是交易量增长14.0%和每百万可变交易费用增长5.5%[321] - 2019年其他信用可变交易费用增加4140万美元，因交易量增长33.1%，但每百万可变交易费用下降3.8%[321] - 2019年信息服务收入增加250万美元，源于新数据合同收入320万美元，抵消了美元走强的不利影响70万美元[326] - 2019年交易后服务收入增加40万美元，主要因监管交易报告服务收入增加140万美元，抵消了美元走强的不利影响70万美元，交易处理量从0.90亿笔增至1.20亿笔[327] - 2019年其他收入为100万美元，2018年为120万美元[328] - 2019年其他收入为654.2万美元，较2018年增加104万美元，增幅18.9%，其中投资收入增加195.1万美元，增幅31.9%[337] 各项费用变化 - 2019年员工薪酬和福利为1.31079亿美元，较2018年增加2200万美元，增幅20.1%，员工总数从454人增至527人[330] - 2019年折旧和摊销为2685.7万美元，较2018年增加380万美元，增幅16.4%[330] - 2019年技术和通信费用为2679.2万美元，较2018年增加290万美元，增幅12.3%[330] - 2019年专业和咨询费用为2553.4万美元，较2018年增加400万美元，增幅18.6%[330] - 2019年占用成本为1163.9万美元，较2018年减少253.7万美元，降幅17.9%[330] - 2019年清算成本为1131.4万美元，较2018年增加360万美元，增幅45.9%，第三方清算成本占比从11.8%降至11.0%[330][334] 资产与负债情况 - 2019年12月31日，公司现金及现金等价物和投资总额为5亿美元[345] - 2019年12月31日，公司信贷协议下可用借款额度为9900万美元，未偿还信用证为100万美元[346] - 截至2019年12月31日，子公司净资本和财务资源比要求水平高出2.197亿美元[355] - 截至2019年12月31日，非美国子公司持有的无限制现金为1.539亿美元[356] - 截至2019年12月31日，公司合同义务和承诺总额为3.03047亿美元[361] - 截至2019年12月31日，公司对公司债券和美国国债的投资为2.243亿美元，若这些证券价值下降10%或市场低迷，可能导致重大损失[365] - 截至2019年12月31日，公司现金、现金等价物和投资总额为5.006亿美元，假设利率下降100个基点，在现金和现金等价物金额及构成不变的情况下，年度投资收入将减少约490万美元[366] - 截至2019年12月31日，假设利率上升或下降100个基点，在投资金额和构成不变的情况下，可供出售投资组合的公允价值将减少或增加约110万美元[367] - 假设利率上升或下降100个基点，交易证券投资组合的公允价值将减少或增加约120万美元[368] - 截至2019年12月31日，公司外汇远期合约名义金额的公允价值为1.587亿美元[371] 汇率影响 - 2019年英镑兑美元平均汇率变动3.9%，使收入和费用分别减少280万美元和290万美元[319] - 2019年，公司约14.4%的收入和28.9%的费用以美元以外的货币计价，假设美元兑其他货币升值或贬值10%，收入将增加或减少约740万美元，运营费用将增加或减少约700万美元[370] 公司业务计划 - 公司计划于2020年上半年开始为美国业务自行清算大部分债券交易，未来可能将自行清算扩展到海外业务[375]