公司基本信息 - 公司是1984年组建的威斯康星州公司，主要办公室位于威斯康星州密尔沃基市[43] 净保费与承保金额数据 - 2018年公司净保费收入为10亿美元，主要新保险承保金额为505亿美元[22] - 2018年主要新保险承保金额从2017年的491亿美元增至505亿美元，主要有效保险金额同比增长超7.6%[26] - 2018年新初级保险承保金额为505亿美元，2017年为491亿美元，2016年为479亿美元[47] 有效保险金额与风险敞口数据 - 截至2018年12月31日，公司直接主要有效保险金额为2097亿美元，直接主要风险敞口为541亿美元[22] - 截至2018年12月31日，初级保险有效保额为2097亿美元，2017年为1949亿美元，2016年为1820亿美元；初级风险保额为541亿美元，2017年为503亿美元，2016年为472亿美元[49] - 2018年公司总保险金额为20.9707亿美元，总风险金额为5.4063亿美元[67] - 2018年末主要风险金额较2017年末从5.0319亿美元增至5.4063亿美元[69] 保险关联交易数据 - 2018年公司执行了3.18亿美元的保险关联票据交易[27] - 2018年10月30日，公司与非关联特殊目的保险公司签订再保险协议，提供最高3.186亿美元的超额损失再保险[78] 股息与股票回购数据 - 2018年MGIC向控股公司支付的股息从2017年的1.4亿美元增至2.2亿美元[27] - 2018年公司执行了1.75亿美元的股票回购，占已发行普通股的4%以上[27] 一级保险抵押贷款金额数据 - 2018年私人抵押贷款保险公司承保的一级保险抵押贷款金额为2920亿美元，2017年和2016年均为2700亿美元[32] 市场份额数据 - 2018年FHA占低首付住宅抵押贷款市场份额为29.9%，2017年为33.9%[33] - 2018年VA占低首付住宅抵押贷款市场份额为24.4%，2017年为24.7%[34] - 2018、2017和2016年，FHA、VA和USDA支持的政府支持型抵押贷款保险计划占低首付住宅抵押贷款总额的比例分别约为56.8%、61.4%和63.9%[82] - 公司2018年市场份额（按NIW衡量）为17.4%，2017年为18.3%，2016年为17.9%，均不包括HARP再融资[85] - 2018年、2017年和2016年FHA在低首付住宅抵押贷款中的市场份额分别为29.9%、33.9%和34.2%，过去十年最低为2018年的29.9%，最高为2009年的66.8%[179] - 2018年、2017年和2016年VA在低首付住宅抵押贷款中的市场份额分别为24.4%、24.7%和27.2%，过去十年最低为2009年的14.3%，最高为2016年的27.2%[180] 新增保险相关数据 - 2018年新增保险中再融资贷款占比为7%，2017年为11%，2016年为20%[55] - 2018年和2017年新保险业务加权平均“决策FICO评分”为745 [71] - 2018年和2017年末约78%的有效保险金额受成数分保再保险交易影响，2018年约75%的新保险业务受影响，2017年为84% [75] - 2018年公司前10大客户产生24%的新保险业务，最大客户占比约5% [79] - 2017年和2018年公司最大客户分别占新保险业务量（NIW）的约4%和5%，前十大客户分别占约23%和24%[172] 保费计划占比数据 - 2018年、2017年和2016年，单一保费计划分别约占新增保险的17%、19%和19%；月度保费计划分别约占83%、81%和81%；年度保费计划在这三年中均占比不到1%[59] 风险保额相关数据 - 截至2018年12月31日，不到1%的风险保额为池保险[60] - 2018年核心风险保额占比最高的前10个司法管辖区中，加利福尼亚州占8.6%，佛罗里达州占7.0%，得克萨斯州占6.2%，合计占比48.9%[63] - 2018年核心风险保额占比最高的前10个核心基础统计区中，芝加哥 - 内珀维尔 - 阿灵顿高地占2.8%，华盛顿 - 阿灵顿 - 亚历山大占2.6%，亚特兰大 - 桑迪斯普林斯 - 罗斯韦尔占2.5%，合计占比20.3%[64] 贷款相关比例数据 - 2018年贷款价值比95.01%及以上占比14.8%，较2017年的13.8%有所上升[69] - 2018年债务收入比45.01%及以上占比14.3%，较2017年的12.6%有所上升[69] - 2018年固定利率贷款占比98.7%，较2017年的98.2%有所上升[69] 评级信息 - 截至年报定稿时，穆迪投资者服务公司对公司财务实力评级为Baa2（展望稳定），标准普尔评级服务公司为BBB+（展望稳定），A.M. Best为A-（展望稳定）[86] - 公司穆迪财务实力评级为Baa2（展望稳定），标准普尔为BBB+（展望稳定），A.M. Best为A-（展望稳定）[176] 逾期率数据 - 2018年末，公司初级保险有效保险贷款为1,058,292笔，逾期贷款为32,898笔，逾期率为3.1%；池保险有效保险贷款为23,675笔，逾期贷款为859笔，逾期率为3.6%[107] - 2017年末，公司初级保险有效保险贷款为1,023,951笔，逾期贷款为46,556笔，逾期率为4.6%；池保险有效保险贷款为31,364笔，逾期贷款为1,309笔，逾期率为4.2%[107] - 2016年末，公司初级保险有效保险贷款为998,294笔，逾期贷款为50,282笔，逾期率为5.0%；池保险有效保险贷款为39,071笔，逾期贷款为1,883笔，逾期率为4.8%[107] - 2015年末，公司初级保险有效保险贷款为992,188笔，逾期贷款为62,633笔，逾期率为6.3%；池保险有效保险贷款为52,189笔，逾期贷款为2,739笔，逾期率为5.3%[107] - 2014年末，公司初级保险有效保险贷款为968,748笔，逾期贷款为79,901笔，逾期率为8.3%；池保险有效保险贷款为62,869笔，逾期贷款为3,797笔，逾期率为6.0%[107] - 2018年新泽西州、纽约州、佛罗里达州等多地有不同的逾期率，如新泽西州为4.6%，纽约州为6.1%，佛罗里达州为3.9%等[108] 保费费率相关数据 - 公司保费费率根据承保贷款的感知索赔风险而变化，2019年第一季度推出MiQ™贷款级定价系统[56] - 2019年第一季度，公司推出MiQ™贷款级定价系统，基于比2018年更多的风险属性确定保费费率[100] - 2019年第一季度公司推出MiQ™贷款定价系统，基于更多风险属性确定保费费率[170] - 2018年公司降低了某些费率，随着高费率旧保单到期和低费率新保单签订，保费收益率将随时间下降[169] - 2018年房地美和房利美启动由非受PMIERs监管的再保险公司提供贷款层面违约保险的项目，保费费率通常低于现行单一保费贷款人支付抵押贷款保险（LPMI）费率[175] 承保要求相关 - 公司自2013年起，使大多数承保要求与房利美和房地美保持一致，适用于根据GSE自动承保系统的某些批准建议接收和处理的贷款[102] 缩减索赔影响数据 - 2018年和2017年，缩减索赔使公司平均赔付额分别降低约5.8%和5.6%[118] - 2017年和2018年，理赔缩减分别使公司平均赔付额降低约5.6%和5.8%[190] 保险有效保额条款数据 - 截至2018年12月31日，约82%的保险有效保额按更严格条款签订[119] 最大风险敞口估计 - 公司估计可能发生损失事项的最大风险敞口约为2.79亿美元[123] - 公司估计损失合理可能发生事项的最大风险敞口约为2.79亿美元[193] 已发生损失数据 - 公司2018年、2017年和2016年的已发生损失分别为3660万美元、5370万美元和2.402亿美元[127] 投资组合数据 - 截至2018年12月31日，公司投资组合公允价值约为52亿美元，另有约1.52亿美元现金及现金等价物[128] - 截至2018年12月31日，约77%的投资组合（不包括现金及现金等价物）由惠灵顿管理公司管理[129] - 公司投资组合几乎全部由高质量、投资级固定收益证券组成[131] - 截至2018年12月31日的投资政策限制单一发行人证券投资，要求维持至少“A”的加权平均信用质量[132] - 单一债务人或投资类型的持仓市值有不同限制，如美国政府和GNMA证券无限制，个别美国政府机构证券为投资组合市值的10%等[133] - 2018年12月31日，公司投资组合中企业、免税市政、资产支持、应税市政、美国政府和机构债务、GNMA和其他机构抵押支持证券占比分别为47%、22%、14%、11%、3%、3%[135] - 固定收益债务证券投资中，到期期限在1年以内、1 - 5年、5 - 10年、10年以上的证券分别占总公允价值的9%、32%、19%、23%[135] - 2018 - 2016年公司税前收益率分别为3.1%、2.7%、2.6%，税后收益率分别为2.6%、2.0%、1.9%[135] - 2018年12月31日，公司十大持仓公允价值总计382,960千美元[136] 风险资本比率与资产数据 - 2018年12月31日，MGIC风险资本比率为9.0:1，保单持有人头寸比所需的最低保单持有人头寸13亿美元高出26亿美元[141] - 截至2018年12月31日，MGIC可用资产总计48亿美元，比最低要求资产多出14亿美元[152] - 若2018年12月31日修订后的PMIERs已生效，预计MGIC可用资产超过最低要求资产的预估超额约为10亿美元，较报告超额14亿美元减少[153] - 2018年12月31日，公司综合保险业务风险资本比率为9.8比1[211] - 截至2018年12月31日，公司可用资产总计48亿美元，超出最低要求资产14亿美元；若修订后的PMIERs在该日生效，预计可用资产超出最低要求资产的金额约为10亿美元[186] 或有损失准备金规定 - 公司需建立法定会计或有损失准备金，金额等于净保费收入的50%，该金额10年内不得提取，除非保险法规允许[147] - 当发生的损失超过日历年净保费收入的35%时，经监管批准，抵押担保保险公司可提前从或有准备金中提取资金[147] 保险法规规定 - 16个司法管辖区的保险法要求抵押贷款保险公司维持相对于风险敞口的最低法定资本[40] - 威斯康星州保险法规规定，当个人拥有或有权投票超过10%的有表决权证券时，存在控制权的可反驳推定[149] - 16个司法管辖区要求抵押贷款保险公司保持最低法定资本，常见的最大风险资本比率为25比1[207] 员工数据 - 2018年12月31日公司有793名全职和兼职员工，约34%被分配到外地办事处，“待命”员工数量近年在少于40到多于110之间变动[161] 行业竞争情况 - 行业竞争集中在定价实践，包括降低借款人支付抵押贷款保险（BPMI）标准备案费率、使用贷款层面定价系统和提供定制费率[168] 公司业务影响因素 - 公司业务受GSEs业务实践影响，包括私人抵押贷款保险人资格要求、替代信用增强形式的资本和抵押要求等[181][182] - 联邦住房金融局自2008年起成为政府支持企业的托管人，政府在住宅住房金融系统中角色的增加可能对公司产生重大不利影响[183] - 2018年6月政府发布报告，表明政府支持企业应结束托管并过渡为完全私人实体，但未来其在住宅住房金融系统中的角色不确定[184] - 公司必须遵守PMIERs才能有资格为政府支持企业购买的贷款提供保险，政府支持企业可能随时修订PMIERs使其更严苛[185][188] - 公司再保险交易可减轻PMIERs对回报的负面影响，但再保险可能无法持续获得或条件改变[189] - 公司涉及法律诉讼，虽目前相关诉讼未造成重大负债，但无法保证未来诉讼结果[190][194] - 公司受州保险部门全面监管，监管行动可能对公司产生重大不利影响[196][197] - 公司使用的模型存在不确定性，模型风险可能在改变假设、方法或平台时增加[200][201] - 公司依赖管理团队，无法留住合格人员或招募替代者会损害业务[205] - 低首付住房抵押贷款发起量下降会使公司保险业务量减少[206] - 州资本要求可能使公司无法不间断开展新保险业务[207] - 监管行动可能使公司无法在某些司法管辖区开展新保险业务[213] - 公司目前符合并预计继续符合州资本要求，但未来可能无法满足[213] - 全国保险专员协会计划修订抵押贷款保险公司最低资本和盈余要求[212] - 严格的承保标准、房贷利率等因素会影响低首付住房抵押贷款发起量[209