中小企业市场情况 - 公司定义的中小企业为年收入在100万美元至1亿美元之间的企业，美国中小企业市场估计超2700万家[23] - 公司估计美国中小企业市场包含超2700万家企业，公司是美国第三大SBA 7(a)贷款机构[75] SBA 7(a)贷款机构地位 - 2012 - 2020年，NSBF按美元贷款量计算一直是最大的非银行SBA 7(a)贷款机构，截至2020年12月31日，是美国第三大SBA 7(a)贷款机构[24] - 公司是美国第三大SBA 7(a)贷款机构[75] SBA 7(a)贷款发放金额 - NSBF在2020年发放了1.96752亿美元的SBA 7(a)贷款，2019年发放了5.17692亿美元[27] - 2019 - 2020年，公司分别发放5.17692亿美元和1.96752亿美元的SBA 7(a)贷款，2020年受疫情影响发放额减少[82] SBA 7(a)贷款基本信息 - SBA 7(a)贷款通常由SBA担保50% - 90%的本金和利息，贷款期限为10 - 25年，期限为4 - 5年，利率为优惠利率加2.25% - 2.75%的利差[26][28] - SBA 7(a)计划中，SBA通常为超过15万美元的合格贷款提供75%的担保[201] SBA 7(a)贷款出售与证券化 - NSBF通常以面值的106% - 120%的溢价出售SBA 7(a)贷款的担保部分，高于面值110%的溢价部分由NSBF和SBA平分[29] - 自2010年12月以来，NSBF对SBA 7(a)贷款的无担保部分进行证券化，已成功完成十笔评级为标准普尔AA或A、预付率高达面值83.5%的证券化交易[29] - 2019年10月，NSBF进行了迄今为止规模最大的证券化交易，出售了1.1892亿美元的无担保SBA 7(a)贷款支持票据[29] - 公司SBA 7(a)贷款结构允许快速出售美国政府担保部分，未担保部分可成功证券化[80] 贷款组合情况 - 截至2020年12月31日，NSBF的贷款组合包括2347笔贷款，分布在50个州的78个不同行业[30] - 截至2020年12月31日，NSBF贷款组合中风险评级1 - 4的贷款余额为3.53373亿美元，占比84.0%[34] - 截至2020年12月31日，NSBF贷款组合的加权平均到期期限为14.6年，加权平均利率为6.2%[34] - 截至2020年12月31日，公司SBA 7(a)投资组合的公允价值基本由有第一或第二优先留置权的债务投资组成[96] 中小企业融资方式 - 中小企业每月可通过出售应收账款或库存融资获得1万至200万美元[35] 合资企业信贷安排 - 2019年4月29日，合资企业NCL与德意志银行达成1亿美元的高级担保循环信贷安排，有1亿美元的增额特征[36] - 2019年4月29日，公司合资企业与德意志银行达成1亿美元的优先担保循环信贷安排，有1亿美元的扩充功能[61] PPP贷款情况 - 2020年第一轮薪资保护计划（PPP）期间，NSBF发放约10570笔PPP贷款，总额达11.9亿美元[40] - PPP贷款利息上限为1%，8至24周宽限期后可豁免，SBA按不同贷款额度向贷款机构支付5%、3%或1%的费用[39][40] SBA费用支付规定 - 2020年12月27日经济援助法案规定，SBA为特定现有SBA 7(a)借款人支付额外3个月本息和费用，新借款人可获5个月支付，每月上限9000美元[42] 投资组合占比 - 截至2020年12月31日，公司对控制投资组合公司的投资约占总投资组合的33%[44] NMS业务数据 - 2020年，NMS处理的商户交易销售额达44亿美元[46] NTS业务情况 - NTS在亚利桑那州斯科茨代尔、凤凰城和新泽西州爱迪生设有数据中心，2020年第二季度将斯科茨代尔的主数据中心迁至凤凰城新设施，大幅降低数据中心费用[54] - NTS数据中心符合Uptime Institute Tier - 3标准，可服务金融、医疗、政府和军事等对合规敏感的行业[55] - 超过70%的NTS新客户来自内部和外部推荐，无需大量营销或广告支出[56] 合资企业业务开展 - 2019年5月20日，公司与合资伙伴推出NCL，为美国中型市场公司和小企业提供最高1500万美元的非合规传统商业和工业定期贷款[61] Capco情况 - 公司16家原始Capcos中有11家已达到100%投资阶段并完成去认证和清算[70] - 达到100%投资的Capco可去认证，约一半州要求Capco与州分享向股权持有人的分配，分享比例通常为10% - 30%[67] 公司业务推广与管理 - 公司通过战略联盟伙伴、直接营销等多渠道推广服务，使用NewTracker®系统管理推荐[72] 业务机会分析 - 公司认为银行资本要求增加和监管加强将减少传统金融机构对中小企业的贷款，为公司带来更多业务机会[76] 公司运营优势 - 公司内部管理结构使其运营成本较低，高级贷款团队拥有专注于中小企业的独立贷款发放和服务平台[79] 公司大额贷款业务 - 公司通过子公司和控股投资组合公司为中小企业提供500万至1500万美元的大额贷款，利率较高以补偿风险[84] 公司投资要求 - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后资产覆盖率至少为150%，即债务不得超过总资产价值的66 2/3%[88] - 作为RIC，公司需满足特定的收入来源和资产多元化要求，并每年至少分配90%的普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失）[88] 公司目标投资情况 - 公司目标债务投资的票面利率为优惠利率加2.25%至2.75%，投资收益率超过30%[96] - 公司目标投资的未来投资组合公司需有3至10年运营历史[90] SBA 7(a)贷款担保要求 - 所有SBA 7(a)贷款需由持有投资组合公司20%或以上股权的所有者提供个人担保[96] 公司贷款期限 - 公司第一留置权贷款期限为1至25年，第二留置权贷款期限为5至25年[97] 公司贷款和交易来源渠道 - 公司通过多种渠道进行贷款和交易来源，包括品牌、专利技术、战略联盟伙伴等[103][104] SBA 7(a)贷款政策遵循 - 公司在SBA 7(a)计划下发放贷款，遵循相关信贷和承销政策及程序[107] 贷款申请资料要求 - 贷款申请人需提交SBA Form 912、Form 413及近180天内的企业财务报表等资料[111] - 贷款审批时最新财务信息不能超过180天，一般要求不超过90天；个人财务报表需在申请后180天内（最好60天内）[112] 贷款利率压力测试 - 对申请人利率进行压力测试，测试利率最多提高2%[113] 贷款发放实地考察 - 贷款发放前NSBF授权代表需实地考察企业场所[114] 贷款债务与股权出资比率要求 - 持续经营实体债务与有形净资产比率不得超过RMA行业中位数或4:1；所有权变更交易一般需25%的股权出资，债务与有形净资产比率为3:1[119] - 所有权变更交易最低股权注入一般为20%，有卖方融资时申请人注入不少于10%[125][126] 商业房地产贷款评估要求 - 商业房地产贷款评估：贷款10万以下需当地市场专业人士意见；10 - 50万需州认证评估师有限摘要评估；50 - 100万需MAI评估师有限摘要评估；100万以上需MAI评估师完整独立评估[133] 商业房地产抵押环境要求 - 商业房地产抵押需进行环境筛查和问卷调查，不同价值房地产有不同环境报告要求[132][133] 医疗业务贷款要求 - 医疗业务贷款需核实医疗执照，医疗专业人员需提供至少200万美元或贷款金额（取高值）的医疗事故责任险[135] 特许经营贷款申请要求 - 特许经营贷款申请需通过SBA特许经营登记处评估资格，特定情况贷款承销商需审查特许经营协议[136] 贷款申请审核流程 - 贷款申请审核后，承销部门会建议批准、拒绝或修改申请，信用包将提交给信用委员会作最终决定[137] 贷款申请拒绝原因 - 除申请人、业务类型或贷款目的不符合资格外，公司可能因抵押物净值不足、还款能力缺乏保证等原因拒绝贷款申请[138] 贷款申请接受后续流程 - 若贷款申请被接受，公司将出具承诺函，SBA和公司会签订贷款授权协议，放款前需满足相关要求[139] 贷款信用档案管理 - 公司为每个借款账户建立信用档案，由承销部门维护，贷款发放后将转移至档案室或电子存储介质[140] 非SBA 7(a)贷款或股权投资管理 - 公司执行委员会在非SBA 7(a)贷款或类似传统贷款的贷款或股权投资中发挥直接作用，进行尽职调查和分析[141] 公司内部贷款和投资风险评级系统 - 公司内部贷款和投资风险评级系统使用1 - 8的评级尺度，1表示违约和本金损失概率最低[146] 投资组合公司财务监控 - 公司会持续监控投资组合公司的财务趋势，要求其提供审计报告和财务报表，并计算评估财务指标[145] 投资评级审查 - 公司管理层每季度审查投资评级，董事会进行审核和确认，但评级不保证投资未来表现[149] BDC为投资组合公司提供服务 - 公司作为BDC将为投资组合公司提供管理协助，可能会收取服务费用[150] 公司资产估值方法 - 公司根据GAAP和1940法案对资产进行估值，有市场报价的证券按收盘价估值，无可靠报价的按特定流程估值[151][152] 公司收入来源地区 - 2020、2019和2018年公司所有收入均来自美国客户[161] 公司员工数量 - 截至2020年12月31日公司员工总数为110人[166] 公司高级团队情况 - 公司高级贷款团队关键成员共事超10年，每人在金融相关领域经验超25年[163] - 公司执行委员会成员Barry Sloane和Peter Downs在过去17年里共同参与股权结构设计和管理[164] 公司证券出售授权 - 2020年7月10日特别股东大会授权公司在未来12个月内按低于当时每股净资产的价格出售普通股，但累计出售股份数量不超过每次出售前已发行普通股的20%，2020年公司未出售低于当时每股净资产价格的普通股[174] - 2020年7月10日，股东授权公司以低于每股资产净值（NAV）的价格发行普通股，有效期至2021年7月10日或2021年股东大会召开日较早者，公司同意限制低价发行股份数量，使对当时流通股份的摊薄效应不超过20%；2020年公司未出售任何低于每股NAV的普通股[187] 公司资产覆盖率调整 - 2018年7月26日特别股东大会批准将公司最低资产覆盖率降至150%，自2018年7月27日起生效，公司一般每1美元投资者权益最多可借入2美元[175] - 2018年7月27日起，公司资产覆盖率要求从200%降至150%；截至2020年12月31日，公司高级证券未偿还本金总额为4.57931亿美元，资产覆盖率为174%[186] 公司业务性质变更规定 - 1940年法案规定公司若要改变业务性质或撤销BDC选举，需获得“已发行有表决权证券多数”批准，即(a)出席会议的公司有表决权证券的67%以上（前提是出席或委托代表的公司已发行有表决权证券超过50%），或(b)公司已发行有表决权证券的50%以上[173] 公司投资组合公司竞争情况 - 公司电子支付处理投资组合公司与Global Payments、First National Bank of Omaha和Paymentech, L.P.等竞争[157] - 公司管理技术解决方案投资组合公司与1&1、Hosting.com等竞争[157] 公司投资限制规定 - 公司可将100%的资产投资于私下协商交易中直接从发行人处获得的证券[176] - 2021年1月19日前，除注册货币市场基金外，公司一般禁止收购超过任何注册投资公司3%的有表决权股票、将超过总资产价值5%的资金投资于一家投资公司的证券、将超过总资产价值10%的资金投资于多家投资公司的证券，除非获得美国证券交易委员会（SEC）的豁免救济；2021年1月19日起，SEC新规则生效，满足一定条件下可突破上述限制[176][181] 公司收购资产合格资产占比要求 - 根据1940年法案，收购资产时合格资产至少占公司总资产的70%[179] 公司控制权推定规定 - 1940年法案规定，若公司实益拥有投资组合公司超过25%的流通有表决权证券，则推定存在控制权[180] 公司特定投资组合公司证券购买规定 - 若公司已拥有符合条件的投资组合公司60%的流通股权，可在私下交易中从任何人处购买该公司的证券[180] 公司有表决权证券数量限制 - 1940年法案规定，所有已发行的认股权证、期权和权利行使后产生的有表决权证券数量不得超过公司流通有表决权证券的25%[184] 公司资产覆盖率及发行规定 - 公司可在特定条件下发行多类债务和一类优先于普通股的股票，且在宣布现金股息、其他分配或回购普通股时，资产覆盖率至少为150%；公司还可出于临时目的借款，金额不超过总资产价值的5%[186] 公司合规检查 - 公司将接受SEC对《交易法》和1940年法案合规情况的定期检查[196] 子公司监管资本要求 - 子公司NSBF作为SBLC运营需维持最低监管资本，为未偿还贷款应收款和其他投资的10%或100万美元中的较高者[200] NSBF与SBA协议 - NSBF与SBA达成自愿协议，设立1000万美元隔离受限现金账户，回购约560万美元担保部分贷款[203] 公司税收分配要求 - 公司需在每个日历年分配至少98%的净普通收入、98.2%的截至该日历年10月31日的一年期资本利得净收入等以避免4%的美国联邦消费税[206] 公司收入测试要求 - 每个纳税年度公司至少90%的总收入需来自股息、利息等特定来源以满足90%收入测试[210] 公司资产构成及多元化测试要求 - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金等构成，且单一发行人证券不超资产价值5%或发行人已发行有表决权证券的10%[2