公司业务布局与人员情况 - 公司在19个国家设有业务点，拥有约1000名技术工程师、架构师和软件开发人员[22][32] - 截至2018年12月31日，公司有7420名员工，其中2455人从事销售相关活动，2424人从事管理、支持服务和行政活动，2384人是专业咨询和服务交付人员，157人从事分销活动[66] - 截至2018年12月31日，公司拥有或租赁约140万平方英尺的办公和仓库空间，其中约70%的面积在美国[117] - 公司主要行政办公室位于亚利桑那州坦佩，预计能够以满意的条款续租现有租赁或找到替代设施[117] - 公司在北美、欧洲、中东、非洲和亚太地区拥有销售、配送、服务和行政设施，部分自有物业为高级循环信贷安排提供担保[117][118] 公司业务战略与解决方案 - 公司业务战略围绕四个解决方案领域：供应链优化、连接员工、云与数据中心转型、数字创新[27][31] - 公司持续投资云管理系统和全球电子商务平台，2018年开始投资流程自动化和光学识别扫描解决方案[34][37][38] - 公司核心解决方案包括定制化客户门户、针对中小客户和大型企业客户的在线服务体验[40] - 公司为客户提供供应链、连接员工、云与数据中心转型等方面的服务解决方案[42][43][44] 公司市场与销售数据 - 全球信息技术可寻址市场年规模预计达3.8万亿美元，公司认为前10大全球解决方案提供商占比不到10%[22] - 公司间接销售IT渠道全球可寻址市场年销售额约6520亿美元，2018年净销售额71亿美元，占比约1%[22] - 公司2018年各运营部门净销售额占比：北美76%、EMEA 21%、亚太3%[17] - 2018年公司硬件、软件和服务净销售额占比分别约为61%、27%和12%，2017年为58%、32%和10%，2016年为54%、37%和9%[39] - 2018年公司从约3500个合作伙伴处采购产品和软件，约69%直接来自制造商或软件出版商，微软采购额占总采购额约26%，前五大合作伙伴采购额占比约60%[59] - 2018年微软、戴尔和思科系统产品销售额分别占公司合并净销售额约18%、11%和11%，前五大制造商/出版商产品销售额占比约56%[60] - 软件销售通常在第二和第四季度较高，尤其是第二季度[70] - 美国企业客户在第四季度支出较多，第一季度较少[70] - 美国联邦政府第三季度采购较强，州和地方政府及教育市场第二季度采购较强[70] - 英国公共部门客户第一季度采购较强[70] - 2018年全年净销售额为71亿美元，较2017年增长6%[141] - 2018年净销售额较2017年增长6%，即3.765亿美元，产品净销售额增长3%，服务净销售额增长25%[149] - 2018年各地区净销售额：北美增长3%（1.812亿美元），EMEA增长13%（1.748亿美元），APAC增长12%（2040万美元）[149] - 2018年北美硬件、软件、服务净销售额分别变化8%、 - 15%、23%；EMEA分别变化22%、4%、29%；APAC分别变化6%、6%、35%[150][151] - 2017年公司净销售额较2016年增长22%，即12亿美元，其中产品净销售额增长21%，服务净销售额增长36%[165] - 2017年北美地区净销售额较2016年增长30%，即12亿美元，核心业务增长17%，Datalink净销售额为5.243亿美元[165] - 2017年EMEA地区净销售额较2016年增长1%（排除汇率波动影响为2%），即1690万美元[165] - 2017年APAC地区净销售额较2016年下降5%（排除汇率波动影响为7%），即870万美元[165] 公司财务关键指标变化 - 2018年毛利润为9.937亿美元，较2017年增长8%，排除外汇汇率波动影响同比增长7%[141] - 2018年综合毛利率提高约30个基点，达到净销售额的14.0%[141] - 2018年运营收益增至2.335亿美元，较上一年增长30%，占净销售额的3.3%[141] - 2018年有效税率为22.8%，2017年为43.0%，2016年为39.3%[141] - 2018年净利润为1.637亿美元，摊薄后每股净利润为4.55美元；2017年净利润为9070万美元，摊薄后每股净利润为2.50美元；2016年净利润为8470万美元，摊薄后每股净利润为2.32美元[141] - 2018年服务业务在综合基础上增长25%，各报告分部均实现两位数增长[141] - 2018年公司从经营活动中产生2.926亿美元现金流，其中约7500万美元用于收购Cardinal[144] - 2018年底公司持有1.427亿美元现金及现金等价物，长期债务工具下未偿还债务为1.94亿美元[144] - 2018年公司回购约64.1万股普通股，总计2200万美元[141] - 2018年毛利润较2017年增长8%，即7510万美元，毛利率提高约30个基点至14.0%[155] - 2018年各地区毛利润：北美增长6%（4100万美元），EMEA增长16%（3120万美元），APAC增长8%[155] - 2018年销售及管理费用较2017年增加3320万美元，占净销售额的比例下降约10个基点[157] - 2018年记录的遣散费净额为340万美元，2017年为900万美元[158] - 2018年与收购相关的直接第三方交易成本为28.2万美元，2017年为330.6万美元[159] - 2018年利息费用较2017年增长19%，即360万美元，库存融资设施的估算利息增加390万美元至1060万美元[161] - 2018年其他费用净额与2017年基本持平[163] - 2018年公司有效税率为22.8%，低于2017年的43.0%，主要因美国联邦法定税率从35.0%降至21.0%[164] - 2017年公司毛利润较2016年增长24%，即1.755亿美元，毛利率提高约20个基点至13.7%[170] - 2017年销售及管理费用较2016年增加1.381亿美元，占净销售额的比例提高约10个基点[172] - 2017年北美、EMEA和APAC地区分别记录遣散费400万美元、490万美元和10.4万美元，2016年分别为300万美元、150万美元和11.8万美元[173] - 2017年公司因收购产生直接第三方交易成本330.6万美元，2016年为446.9万美元[174] - 2017年利息费用较2016年增加122%，即1050万美元，库存融资安排下的估算利息从2016年到2017年增加330万美元至670万美元[176][177] - 2017年有效税率为43.0%，高于2016年的39.3%，主要受美国联邦税改影响，该影响占有效税率的8.4%[180] - 2018年经营活动产生的净现金为2.926亿美元，2017年为 - 3.07066亿美元，2016年为9607.7万美元[182] - 2018年资本支出为1730万美元，较2017年下降10%，2017年为1920万美元，2016年为1230万美元[183][197] - 2018年公司净偿还长期债务1.148亿美元，收购Cardinal花费7880万美元[183] - 2018年第四季度现金转换周期为33天，2017年为35天，2016年为14天[190][193][194] - 预计2019年资本支出在2000万至2500万美元之间[197] - 2018年公司净偿还库存融资安排下的款项1530万美元，2017年净借款1.41亿美元，2016年净借款4860万美元[199] - 截至2018年12月31日，公司2.5亿美元应收账款证券化安排下有1.94亿美元未偿还，3.5亿美元循环信贷安排下无未偿还金额[200] - 截至2018年12月31日，合格应收账款足以支持公司使用应收账款证券化安排下的全部2.5亿美元额度[201] - 截至2018年12月31日，公司债务余额在循环信贷安排和应收账款证券化安排下的最大借款能力为6亿美元[202] - 2018年3月23日，公司库存融资安排修订，供应商采购总可用额度从3.25亿美元增至4亿美元[205] - 截至2018年12月31日，公司部分外国子公司持有约1.076亿美元现金及现金等价物[207] - 截至2018年12月31日，公司持续经营的合同义务总计5.98873亿美元，其中1年内到期3.37372亿美元，1 - 3年到期2.35487亿美元，3 - 5年到期1.6492亿美元，超过5年到期9522万美元[209] - 公司未确认的税收利益为680万美元，其中包括31.3万美元应计利息[211] - 基于2018年12月31日资产支持证券融资安排下1.94亿美元的当前债务余额，乘以2018年12月31日适用的3.46%的浮动年利率，预计2019年和2020年每年支付利息671.2万美元，2021年前六个月支付利息335.6万美元[214] - 公司估计未来因资产报废活动义务将欠款660万美元[214] - 公司运营租赁义务表格金额中排除了约160万美元1年内到期的不可撤销租金收入[214] - 公司资产支持证券融资安排下1.94亿美元债务将于2021年6月到期[209] - 公司库存融资安排将于2021年6月23日到期，可在特定情况下续约[205] - 公司因批准的遣散和重组计划，预计未来会有与员工终止福利相关的现金支出[214] 公司收购情况 - 2006 - 2018年公司进行多次收购，如2006年收购Software Spectrum, Inc.，2018年收购Cardinal Solutions Group, Inc.[18] 公司面临的风险 - 公司面临激烈竞争，部分竞争对手资源更多、反应更快、知名度更高、定价更激进，可能导致市场份额流失和销售减少[80] - 公司依赖合作伙伴提供产品、营销资金和采购激励，合作伙伴资金计划的不利变化可能对业务产生重大不利影响，尤其是与微软、戴尔等大型合作伙伴的激励计划[81] - 云服务和“即服务”模式改变了IT市场，带来了新的产品、服务和竞争对手，增加了公司的竞争压力[85] - 公司收购业务可能会扰乱业务、增加费用，且可能无法实现预期收益，整合过程也存在诸多风险[86] - 公司未来经营业绩可能大幅波动，由于价格竞争和大客户集中，毛利率较低，且难以快速调整成本结构以应对销售下滑[87] - 公司国际业务面临政治经济不稳定、政府监管和税收变化、货币波动等风险，可能影响业务的盈利能力和扩张[88][91][92] - 宏观经济条件不佳可能导致客户延迟或放弃IT投资，影响公司业务和财务状况，公共部门客户的采购也受政府政策影响[94][95] - 英国脱欧带来的市场不确定性、汇率波动、进出口限制和监管复杂性可能对公司业务产生负面影响[96] - 公司的收购策略可能增加债务和利息支出，减少融资额度，且融资协议中的契约要求可能导致违约风险[99][100] - 公司电子和机密信息安全漏洞、IT系统和网络中断可能导致业务中断、声誉受损和额外费用，影响公司的财务状况和经营业绩[101][102] - 公司向客户提供大量赊销，通常付款期限为30天，面临客户不付款或付款速度变慢的风险[107] - 公司业务面临合同违约、法律诉讼、客户审计、应收账款、运输、人员流失、设施受损、税收政策变化和知识产权保护等风险[105][106][107][108][109][112][113][114] 公司股票与股息情况 - 截至2019年2月15日，公司有35,502,671股流通普通股，由51名登记股东持有[124] - 公司从未支付过普通股现金股息，目前也不打算在可预见的未来支付，其循环信贷安排和应收账款证券化融资安排限制现金股息支付[125] - 2018年第四季度，公司未回购普通股[127] - 若假设2013年12月31日分别向公司普通股和两个纳斯达克指数各投资100美元，到2018年12月31日，公司普通股价值为179.44美元，纳斯达克美国基准TR指数为146.57美元，纳斯达克美国基准计算机硬件TR指数为191.61美元[131] 公司IT系统情况 - 公司在北美和亚太地区使用单一标准化IT系统，欧洲、中东和非洲地区使用单独系统，计划将欧洲、中东和非洲地区业务迁移至与北美和亚太地区相同的IT系统[55] 公司产品供应与履约情况 - 公司可提供数十亿美元虚拟库存产品，以履行对客户的履约义务[49] - 公司与众多制造商和分销商有“直运”计划，可在不增加库存、处理成本和库存仓储风险的情况下扩大产品供应[49] 公司法律诉讼情况 - 关于法律诉讼的讨论，可参考本报告第二部分第8项合并财务报表附注16[120]