公司人员情况 - 截至2019年6月29日，公司有超18000名员工，约1000名是与国际卡车司机兄弟会或其他工会有关的地方工会成员[79] 公司收购情况 - 公司宣布于2019年7月同意以20亿美元收购Reinhart Foodservice，扣除约2.65亿美元的预计税收优惠后，净价约17亿美元[92] - 收购Reinhart的20亿美元购买价格预计通过现有信贷协议额度借款、新的高级无担保票据以及3 - 4亿美元的公司普通股发行所得净收益来融资[92] - 2019年6月30日，公司签订协议以20亿美元收购Reinhart，预计通过信贷协议借款、新高级无担保票据净收益和3 - 4亿美元普通股发行净收益融资[238] 行业竞争与业务风险 - 公司所处的餐饮服务分销行业竞争激烈，有Sysco和US Foods两家全国性大型综合分销商及众多区域、本地和专业分销商[69] - 公司经营的是低利润率行业，利润率低会增加净收入的波动性[70] - 公司大部分销售价格基于产品成本加上一定百分比的加价，食品成本波动会直接影响盈利能力[71] - 公司许多客户通过个别采购订单购买产品，未签订长期协议，客户订单量和数量可能无法保持或增加[73] - 集团采购组织可能会增加公司客户成员数量，若公司不能满足其价格要求，可能失去业务[74] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或产品成本增加会影响业务，且无法控制大部分产品生产[77] - 公司增长战略包括增加独立销售、拓展Performance Brands、进行战略收购等，但可能无法达到预期结果[89] - 未来收购产生的摊销费用会减少公司收益[93] - 公司业务受政府多方面监管，不遵守规定可能面临多种处罚[94] - 公司运营受环保、安全等法律约束，违规可能产生高额成本[95] - 收购Eby - Brown后，公司受烟草相关法规影响，销售或受冲击[96][97] - 公司部分销售额依赖烟草产品，而美国烟草消费呈下降趋势[98] - 产品若被指有问题，公司可能需召回产品并面临责任索赔[99][100] - 公司依赖技术运营，技术故障或实施延迟会影响业务[101] - 网络安全事件或技术中断会损害公司业务和客户关系[103] - 公司可能面临法律诉讼，不利判决或和解会影响利润和运营[105] - 公司过去有应收账款无法收回的损失，未来可能增加[108] - 2008年至2010年初经济恶化和金融市场不确定性增加，影响消费者信心和餐饮消费，对公司业绩产生负面影响[109] - 2017年12月22日美国联邦政府颁布《减税与就业法案》，税法等变化可能对公司运营结果和现金流产生不利影响[110] - 公司保险和索赔费用可能超过历史水平，影响盈利能力，保险商提高保费也可能导致费用增加[111][113] - 莱茵哈特交易完成存在不确定性，若未完成或延迟，会对公司业务产生不利影响，如增加交易成本、损失收入等[116][117] 公司债务情况 - 截至2019年6月29日，公司有13.501亿美元的债务，根据2019年5月17日修订信贷协议，在扣除8990万美元未偿还信用证和3860万美元贷款储备后，有11.827亿美元可用额度[127] - 公司大部分债务为浮动利率债务，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流，公司可能使用利率互换降低风险但不一定能完全缓解[128] - 公司偿债需大量现金，若无法产生足够现金流，可能需重组或再融资债务、出售资产或筹集资本，且再融资可能利率更高[129] - 公司和子公司未来可能产生大量额外债务，会加剧高负债风险[130] - 未偿债务协议中的契约限制公司业务运营灵活性，如限制子公司产生额外债务、设置留置权等，违反契约可能导致违约[131][132][134] - 公司可能使用衍生金融工具降低利率风险，但会面临交易对手信用和违约风险[135] - 2019年5月17日，修订后的信贷协议将可用本金总额从19.5亿美元增至24亿美元，到期日从2021年2月1日延长至2024年5月17日，并降低贷款利率[231][240] - 截至2019年6月29日，ABL信贷安排和修订信贷协议下的总借款为8.59亿美元，2018年6月30日为7.801亿美元；信用证为8990万美元，2018年为1.213亿美元；超额可用资金为11.827亿美元，2018年为8.542亿美元；平均利率为4.01%，2018年为3.52%[244] - 2016年5月17日，公司发行3.5亿美元本金的5.5%优先票据，2024年到期，按面值100%发行，年利率5.5%，半年付息一次[246][248] - 截至2019年6月29日，公司受限支付能力约为5.99亿美元，该金额基于最严格债务协议计算，可能会有重大波动[252] - 长期债务总计12.09亿美元，均在3 - 5年到期[255] - 资本租赁义务总计1.858亿美元，1年内到期2670万美元，1 - 3年到期5210万美元，3 - 5年到期4860万美元，5年以上到期5840万美元[255] 公司配送中心情况 - 截至2019年6月29日，公司运营83个配送中心，其中自有35个，租赁48个；食品服务部门运营48个，平均面积约20万平方英尺，维斯特部门运营35个，平均面积约15万平方英尺[137] - 食品服务“全线”客户一般距离配送设施不超过200英里，全国连锁客户不超过450英里；48个食品服务配送中心中，10个有肉类切割业务，2个有海鲜加工业务；维斯特除35个配送中心外，还有6个现货自提式商户市场设施[138] - 配送中心租约平均期限为15.1年，租金通常按固定年利率设定，按月支付[139] 公司股权情况 - 截至2019年8月6日收盘，公司普通股约有160名在册股东[145] - 公司目前无支付普通股股息计划，支付股息能力受现有债务协议契约限制，未来或受其他债务协议进一步限制[146] - 2019财年第四季度，公司购买2146股普通股，平均每股价格39.79美元；其中通过员工激励计划股份交付代扣工资税义务购买1646股[149] - 2018年11月13日，董事会授权最高2.5亿美元的股票回购计划，截至2019年6月29日，约2.407亿美元可用于额外股票回购[150] - 2019年3 - 6月，公司回购并注销500股普通股，花费不到10万美元[150] - 公司普通股自2015年10月1日在纽交所上市以来的累计股东总回报与标准普尔500指数和标准普尔400中盘指数同期累计总回报进行了对比[151] - 2019财年公司回购并注销0.300万股普通股，花费930万美元，截至2019年6月30日，约2.407亿美元可用于额外股票回购[229] 公司财务数据关键指标变化 - 提供了2015 - 2019财年的选定运营数据和2015 - 2019财年末的选定资产负债表数据[153] - 2019财年净销售额为197.435亿美元，2018财年为176.199亿美元[155] - 2019财年净利润为1.668亿美元，较2018财年的1.987亿美元下降16.1%[155][164] - 2019财年调整后EBITDA较2018财年增长11.4%[164] - 2019财年案例量较2018财年增长6.0%[164] - 2019财年毛利润较上一年增长9.6%[164] - 2019财年运营费用较2018财年增长9.3%[164] - 2019财年净销售额为197.435亿美元，较2018财年增加21.236亿美元，增幅12.1%，主要因Vistar销售增长、Foodservice销量增长及近期收购，其中Eby - Brown贡献9.497亿美元[180] - 2019财年毛利润为25.13亿美元，较2018财年增加2.202亿美元，增幅9.6%，但占净销售额比例从13.0%降至12.7%，因Eby - Brown利润率较低[181] - 2019财年运营费用为22.297亿美元，较2018财年增加1.904亿美元，增幅9.3%，主要因销量增加、收购及部分费用增长，部分被股票薪酬等费用减少抵消[182] - 2019财年折旧和无形资产摊销从2018财年的13.01亿美元增至15.5亿美元，增幅19.1%，因资本支出和收购[183] - 2019财年净利润为1.668亿美元，较2018财年减少3190万美元，降幅16.1%，因所得税费用增加5660万美元和利息费用增加500万美元，部分被运营利润增加2980万美元抵消[184] - 2018财年净销售额为176.199亿美元，较2017财年增加8.581亿美元，增幅5.1%，主要因Vistar销售增长、Foodservice销量增长及近期收购[188] - 2018财年毛利润为22.928亿美元，较2017财年增加1.68亿美元，增幅7.9%，占净销售额比例从12.7%升至13.0%[189] - 2018财年运营费用为20.393亿美元，较2017财年增加1.255亿美元，增幅6.6%，主要因收购销量增加及部分费用增长，部分被咨询费等费用减少抵消[190] - 2018财年折旧和无形资产摊销从2017财年的12.61亿美元增至13.01亿美元，增幅3.2%，因资本支出和收购，部分被摊销减少抵消[191] - 2018财年净利润为1.987亿美元，较2017财年增加1.024亿美元，增幅106.3%，因运营利润增加4250万美元和所得税费用减少6650万美元，部分被利息费用增加550万美元和其他收入减少110万美元抵消[192] - 2018财年有效税率为-2.6%，2017财年为39.0%，美国联邦企业税率从35%降至21%，公司净递延所得税负债减少3850万美元[194] - 2019财年总净销售额为197.435亿美元，较2018财年增长21.236亿美元，增幅12.1%[198] - 2019财年总EBITDA为4.387亿美元，较2018财年增长5460万美元，增幅14.2%[199] - 2019财年各季度净销售额分别为45.397亿美元、46.157亿美元、46.890亿美元、58.991亿美元，2018财年各季度分别为43.649亿美元、43.111亿美元、43.492亿美元、45.947亿美元[224][225] - 2019财年经营活动现金流为3.174亿美元，2018财年为3.670亿美元，2017财年为2.017亿美元[232][233] - 2019财年投资活动使用现金3.494亿美元，2018财年为2.094亿美元，2017财年为3.320亿美元[234] - 2019财年融资活动提供现金3960万美元，2018财年使用现金1.608亿美元，2017财年提供现金1.275亿美元[236][237] - 截至2019年6月29日，公司现金余额为2540万美元，含受限现金1070万美元；2018年6月30日现金余额为1780万美元，含受限现金1030万美元[228] - 2019财年、2018财年和2017财年资本购置分别为1.391亿美元、1.401亿美元和1.402亿美元，业务收购支付分别为2.116亿美元、7110万美元和1.929亿美元[234] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年第一季度公司运营部门变更为餐饮服务和Vistar两个可报告部门[161] - 2019财年第一季度公司运营部门变更为食品服务和Vistar两个可报告部门[195] - 食品服务部门2019财年净销售额较2018财年增加8.22亿美元，增幅5.8%，EBITDA增加1660万美元，增幅4.0%[200][201] - Vistar部门2019财年净销售额较2018财年增加13.008亿美元，增幅38.9%，EBITDA增加3250万美元，增幅24.4%[208][209] - 企业及其他部门2019财年净销售额较2018财年增加3680万美元，EBITDA从-1.604亿美元改善至-1.549亿美元[216][217] - 食品服务部门2019财年独立客户案例增长约4.9%，独立销售占总部门销售的33.8%[200] - Vistar部门2019财年收购Eby - Brown贡献净销售额9.497亿美元，包括1.947亿美元消费税[208] - 食品服务部门总资产从2018年6月30日的29.963亿美元增至2019年6月29日的31.523亿美元，增加1.56亿美元[260] - Vistar部门总资产从2018年6月30日的7.39亿美元增至2019年6月29日的12.71亿美元，增加5.32亿美元[261] 公司业务季节性与影响因素 - 食品和餐饮服务分销行业有季节性，公司第一和第三财季运营利润通常较低[223] - 公司业绩受人口和宏观经济趋势、食品分销市场结构等因素影响[166][174] 公司存货与税务情况 - 2019年6月29日，约88%的存货采用先进先出法（FIFO）按成本与市价孰低法计价，其余采用后进先出法（LIFO）[265] - 截至2019年6月29日，公司未确认税务利益负债为190万美元，相关利息约30万美元[256] 公司重大合同现金义务情况 - 截至2019年6月29日，公司重大合同现金义务总计22.058亿美元，其中1年内到期1.983亿美元，1 - 3年到期3.22亿美元，