公司物业资产情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有220栋建筑，总面积约1330万平方英尺，19块改良土地，约77.6英亩，4处重建物业完工后预计约50万平方英尺[17] - 截至2019年12月31日，公司拥有220栋建筑，总面积约1330万平方英尺，19块改良土地，约77.6英亩，4个重建中的物业预计完工后面积约50万平方英尺[158] - 截至2019年12月31日，公司拥有220栋建筑，总面积约1330万平方英尺，19块改良土地，约77.6英亩，四个重建物业预计完工后面积约50万平方英尺[188] - 截至2019年12月31日，4个重建中的物业预计总投资约1.204亿美元，包括约5240万美元的重建成本、资本化利息和其他成本[164] - 截至2019年12月31日，公司有4处房产正在进行再开发，完工后约50万平方英尺，总预计投资约1.204亿美元[198] 公司物业出租情况 - 截至2019年12月31日，仓库/配送、灵活空间、转运和改良土地分别占公司年化基础租金总额的约81.5%、7.2%、5.5%和5.8%[17][21][22][23][24] - 截至2019年12月31日，建筑物和改良土地的出租率分别约为96.8%和92.0%，最大客户占年化基础租金总额的约3.6%[17] - 截至2019年12月31日，建筑和改良土地的出租率分别约为96.8%和92.0%，租户493个，最大租户占总年化基本租金约3.6%[158] - 2019年12月31日，仓库/配送、灵活、转运和改良土地的年化基本租金分别为1.10734亿美元、979.3万美元、748.2万美元和783.5万美元，占比分别为81.5%、7.2%、5.5%和5.8%[160] - 2019年12月31日，洛杉矶、北新泽西/纽约市、旧金山湾区、西雅图、迈阿密和华盛顿特区的年化基本租金分别为2139.8万美元、3654万美元、2282.2万美元、1558.7万美元、1365.6万美元和1800.6万美元，占比分别为16.7%、28.5%、17.8%、12.2%、10.7%和14.1%[162] - 截至2019年12月31日，前20大客户的年化基本租金总计4096.9万美元，占总年化基本租金的30.2%，可出租面积总计338.1451万平方英尺，占总可出租面积的25.4%[167] - 约92.6%的租赁空间有固定租金增长或基于消费者价格指数的租金增长，租约期限通常为3至10年[166] - 公司工业物业通常采用“三净租赁”或“改良毛租赁”方式，租户需承担部分费用[166] - 截至2019年12月31日，占投资组合可出租总面积约12.6%的租约将于2020年12月31日到期[169] - 2019年12月31日止三个月内起租的约0.5百万平方英尺新租约和续租租约租金较之前上涨约15.3%，2019年全年起租的约2.4百万平方英尺新租约和续租租约租金较之前上涨约17.3%[169] - 2020 - 2024年及以后各年到期租约的可出租面积分别为117.53594万平方英尺（占比12.6%）、240.3025万平方英尺（占比17.3%）、167.0792万平方英尺（占比12.1%）、157.3994万平方英尺（占比11.4%）、161.3286万平方英尺（占比11.6%）、416.8164万平方英尺（占比30.1%），年化基础租金分别为1597.6万美元（占比9.9%）、2308.9万美元（占比14.3%）、1769.6万美元（占比10.9%）、1992.2万美元（占比12.3%）、2050.3万美元（占比12.7%）、6441.1万美元（占比39.9%）[173] 公司物业运营与管理情况 - 2010年2月16日至2019年12月31日，公司稳定了74处物业[27] - 自2010年成立以来，公司处置了19处物业，总售价约2.914亿美元，总收益约9310万美元[28] - 2019年，公司收购17座工业建筑，约70万平方英尺，4块改良土地，约22.6英亩，总购买价约2.736亿美元[196] - 2019年，公司完成迈阿密一处约6.5万平方英尺房产的再开发，总投资约1000万美元；完成另一处房产再开发并出售，售价约1400万美元，收益约180万美元[199] - 2019年，公司出售4处房产，总售价约4890万美元，总收益约940万美元[200] - 2019 - 2017年，出售房产的租金收入分别为160.4万美元、233.2万美元、296.4万美元[203] - 截至2020年2月6日，公司有两份收购合同（一个工业物业和一块改良土地）和一份出售三份工业物业的非约束性意向书，交易存在不确定性[212] 公司财务指标与目标 - 公司长期目标是将合并债务未偿本金和任何未偿永续优先股清算价值之和限制在总企业价值的35%以内[34] - 公司需保持固定费用覆盖率超过2.0倍，债务与调整后EBITDA比率低于6.0倍[34] - 公司将未偿浮动利率债务本金限制在合并债务总额的20%以内[34] - 公司长期打算将合并债务未偿本金总额与任何未偿优先股清算价值之和限制在企业总价值的35%以下[65] - 公司长期打算维持固定费用覆盖率超过2.0倍，债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率低于6.0倍[65] - 公司长期打算将未偿浮动利率债务本金限制在合并总债务的20%以下[65] - 截至2019年12月31日，公司扣除递延融资成本后的总债务约为4.916亿美元，包括循环信贷额度借款、定期贷款借款、高级无担保票据借款和应付抵押贷款[65] - 2019 - 2015年公司总营收分别为1.71022亿美元、1.51657亿美元、1.32484亿美元、1.08418亿美元、0.95895亿美元[184] - 2019 - 2015年公司净收入分别为5516.5万美元、6288.8万美元、4901.5万美元、1145.8万美元、1095.8万美元[184] - 2019 - 2015年公司运营活动现金流分别为9468.8万美元、7759.9万美元、6949.8万美元、4924.1万美元、4206.8万美元[184] 公司税务与分配情况 - 公司自2010年应税年度起选择按REIT纳税，需每年向股东分配至少90%的净应税收入[18][35] - 公司需每年向股东分配至少90%的应税收入（扣除股息支付前且不包括任何净资本收益）[49] - 公司为维持REIT身份，每年需向股东分配至少90%的净应税收入（不包括资本利得），若分配低于100%的净应税收入（含净资本利得），将缴纳企业所得税[133] - 公司若在任何日历年支付的股息低于普通收入的85%、资本利得净收入的95%和前几年未分配收入的100%之和，将对差额部分征收4%的不可抵扣消费税[136] - 目前美国个人股东合格股息的最高税率为20%，REIT股息一般无此优惠税率，但2017年12月31日之后至2026年1月1日之前，非公司纳税人的普通REIT股息和特定贸易或业务收入可扣除高达20%（有一定限制）[137] - 每个日历季度末，公司至少75%的资产价值需由现金、现金等价物、政府证券和合格房地产资产构成，其余证券投资有多项限制，如对单一发行人证券的投票权和价值占比等，且单一或多个TRS证券价值占总资产不超20% [140] - REIT可持有100%的一个或多个TRS的股票，但与TRS的交易若不符合公平交易原则，将征收100%的消费税[141][143] - 公司董事会可不经股东批准撤销REIT资格，若不再是REIT，将对应税收入缴纳联邦所得税，且无需向股东分配大部分应税收入[145] 公司人员情况 - 截至2020年2月6日，公司有24名员工，均未加入工会[41] 公司融资与债务情况 - 公司未来收购依赖债务和股权融资，可能无法获得或无法以有利条件获得[45][48] - 公司有2.5亿美元循环信贷额度、1亿美元定期贷款、3.5亿美元高级无担保票据及部分现有应付抵押贷款，未来债务也可能含限制运营和股东分配的契约[70] - 2018年5月7日公司发放5500万美元高级担保贷款，固定年利率8%，2020年5月到期，2019年底贷款余额为1590万美元[73][75][76] - Fitch Ratings给予公司发行人评级为BBB，展望稳定，评级下调或致借款成本上升及融资困难[77] - 公司执行利率上限合约对冲1亿美元浮动利率定期贷款的可变现金流，利率对冲可能无效且降低投资回报[78] - 截至2019年12月31日，公司有1亿美元债务与LIBOR挂钩，LIBOR停用或影响公司现金流和财务状况[79] - 公司运营现金流可能不足以支付本息，债务增加公司对不利经济和行业状况的脆弱性[67] - 杠杆使用可能影响公司向股东分配和普通股市场价格，无法偿债时可能需不利条件下处置资产[68] - 利率上升会增加浮动利率债务偿债要求，减少可分配资金，降低资产售价[69] - 未满足财务契约或CEO和总裁未参与日常管理构成违约事件，违约可能需提前偿还债务[71] - 公司有3亿美元的ATM计划，截至2019年12月31日，剩余1.489亿美元；2019年发行6064576股普通股，加权平均发行价45.85美元/股，净收益约2.74亿美元[204] - 截至2019年12月31日，高级担保贷款原始本金为5500万美元，年利率8%，2020年5月到期，年内因收购抵押物使未偿还金额减少约3910万美元，剩余约1590万美元（已扣除约10万美元递延贷款费用），应收利息约30万美元[207][208] - 2019年12月2日，公司通过私募发行1亿美元十年期3.14%高级无担保票据，所得款项用于偿还此前未偿还的5000万美元定期贷款，并注销约20万美元未摊销递延融资成本[209] 公司面临的风险 - 公司收购可能面临整合风险，包括无法成功整合、需额外资本支出等[46] - 公司投资集中在工业房地产领域，该行业经济低迷会对业务产生不利影响[54] - 公司可能无法续租、出租空置空间或在租约到期时重新出租，影响财务状况和股价[56] - 公司可能因联合投资伙伴行动、利益冲突政策不足、内控缺陷、市场波动及未完成物业收购等受不利影响[83][85][86][87][89] - 公司面临信息技术网络和相关系统安全漏洞及重大中断风险，虽采取措施但无法确保有效[90] - 公司业绩和价值受宏观经济和房地产资产风险影响，若物业收入不足支付运营费用，会影响股东分红[91] - 信息技术网络和相关系统安全问题可能导致网络系统故障、财务报告错误、违反贷款契约等后果[92] - 经济放缓、利率上升、需求下降等会使租金降低或租赁违约增加，影响公司财务状况和经营成果[93] - 房地产投资流动性不如其他资产，可能限制公司应对市场变化的能力，影响财务状况和股价[97] - 公司物业可能遭受未投保或投保不足的损失，如自然灾害、战争、恐怖主义等，影响公司财务状况[98] - 若保险公司破产，公司需更换保险，可能面临索赔风险和不利条款[101] - 公司可能面临或有或未知负债，如环境清理、税务等，影响现金流[102] - 公司可能面临诉讼，不利结果会影响现金流、财务状况和股价，还会分散管理层精力[103] - 公司物业可能存在环境危害，如石棉、地下储罐等，处理成本可能影响公司经营和股东分红[105] - 公司获取物业前通常进行第一阶段环境评估，但无法保证不存在或未来不出现重大环境问题[110] - 遵守政府法律法规的成本可能影响公司收入和可分配现金[111] - 气候相关举措可能导致公司运营成本增加，影响租户财务状况和租赁能力[114] - 公司面临气候变化相关风险，可能导致意外损失和额外成本[116] - 公司可能因未遵守《美国残疾人法案》等规定而产生重大成本[117] - 公司部分物业可能需遵守加州能源效率标准，导致额外成本[118] - 公司出售物业可能受市场条件、资金和限制条款影响，提供融资可能面临违约风险[119][120][121] 公司治理与政策 - 公司董事会可在未获股东批准的情况下更改重大公司政策和增加授权股份[123][124] - 马里兰州法律某些条款可能抑制公司控制权变更，公司已选择退出部分条款[125][126] 公司股价与股东情况 - 市场利率上升可能导致公司普通股市场价格下跌，目前市场利率处于历史低位但近期有所上升[149][150] - 公司2019年股权奖励计划授予的受限股、修订和重述的长期激励计划奖励归属、物业收购等发行的普通股，可能影响普通股市场价格并稀释现有股东权益[150] - 未来发行债务证券、优先股等可能影响公司普通股市场价格，普通股股东无优先认购权或其他反稀释保护[152][154] - 公司普通股市场价格和交易量可能波动，多种因素如市场环境、公司业绩、分析师预期等会导致股价波动或下跌[151][153] - 截至2020年1月30日，公司普通股有记录的股东约22995人[175] 公司资本支出情况 - 2019年和2018年第四季度资本支出分别为1799.9万美元和1839.1万美元，全年分别为6183.5万美元和4184.1万美元[165] 公司股票相关计划 - 2019年股东批准2019年股权计划，可发行普通股最大数量为1898961股，截至2019年12月