财务业绩：收入和利润 - 公司2019年总收入较上年增长10.1%，同店收入增长3.6%，同店净营业收入增长4.0%[33] - 2019年公司同店NOI增加2,670万美元，同店物业贡献了总NOI的85.4%，涉及37,959套公寓住宅，占投资组合的80.7%[63] - 2019年运营合伙企业的同店NOI增加1,030万美元，其同店物业贡献了总NOI的92.9%，涉及15,723套公寓住宅，占其投资组合的95.7%[64] - 2019年归属于普通股股东的净利润为1.809亿美元，较上年的1.992亿美元有所下降[61] 财务业绩：股息 - 2019年，公司宣布普通股每股总股息为1.37美元，实际支付股息为每股1.35美元[26][27] - 公司2019年年度化股息为1.37美元，较上年增长6.2%[33] 投资组合规模与构成 - 截至2019年12月31日，公司合并房地产投资组合包括20个市场的148个社区，共47,010套完工公寓住宅[24] - 公司合并投资组合包括148个社区，47,010套公寓，分布在20个美国市场，城市/郊区比例约为43%/57%，A/B级资产比例约为57%/43%[40][57] - 公司投资组合中运营合伙企业的部分包括52个社区，共16,434套已完工公寓住宅[57] - 截至2019年12月31日，公司通过非合并合资企业或合伙企业拥有5,268套已完工或待完工公寓住宅的权益，其中2,138套公寓住宅由公司持有优先股投资的实体拥有[24] 投资活动：收购与处置 - 2019年，公司以约9.119亿美元收购了8个社区，共计2,919套公寓住宅[33] - 2019年公司收购7,079套住宅，处置0套，年末拥有47,010套住宅，总房地产成本为126.021亿美元[43] - 2015年至2019年五年间，公司累计收购11,295套住宅，处置5,603套住宅[43] - 截至2019年12月31日，运营合伙企业总房地产成本为38.752亿美元[43] 投资活动：开发与翻新 - 截至2019年12月31日，公司正在开发3个全资社区，共计878套住宅，预算为2.785亿美元，账面价值为6,980万美元[46][58] - 2019年公司发生重大翻新支出3,560万美元，正在重新开发653套公寓住宅，其中250套已完成[47][59] 融资活动 - 2019年，公司发行了11亿美元高级无担保中期票据，加权平均利率为3.2%，并提前偿还了7亿美元加权平均利率为4.2%的中期票据[39] - 2019年，公司通过ATM计划以每股45.29美元的加权平均价格出售700万股普通股，获得净收益3.123亿美元[39] 运营合伙企业相关 - 截至2019年12月31日，UDR拥有运营合伙企业的全部普通合伙权益以及1.761亿个OP单位，约占运营合伙企业已发行OP单位总数的95.7%[14] - 2019年，运营合伙企业的租金收入约占公司总租金收入的39%[25] 地理集中度 - 公司2019年52.7%的净营业收入集中于华盛顿特区大都会区16.2%、橙县14.2%、旧金山湾区12.2%和纽约10.1%[81] 风险因素：市场与运营 - 公司面临多户住宅和租赁市场竞争加剧影响入住率和租金的风险[80] - 公司公寓租赁主要期限为12个月或更短受市场租金下降影响更快[84] - 公司零售和商业空间租约期限一般为5至10年面临租金低于市场水平的风险[85] - 公司处置物业可能因1031条款交换延迟获得全部现金收益[88] - 公司收购活动面临融资困难及无法有效整合物业和人员的风险[90][93] - 公司开发活动面临无法获得建设融资或成本超支的风险[92][94] - 公司可能因无法与出租方就土地租赁的新租金达成一致而面临租金重置风险[131] - 公司可能因资产公允价值下降而需确认减值损失，影响财务状况和股价[132] - 公司业务可能因信息技术系统遭网络攻击而中断，导致财务损失和声誉受损[135] - 公司可能因环境、社会和治理因素未能满足投资者期望而面临声誉风险和额外成本[141] - 公司保险计划存在自付额、自保额度和未投保索赔的损失风险[101] - 公司可能因环境整治问题产生大量成本并影响物业借贷和销售能力[107] - 石棉材料的管理和维护不当可能导致巨额成本和个人伤害赔偿责任[109][112] - 物业可能滋生有害霉菌导致 remediation 成本增加和人身伤害索赔[114] - 遵守《美国残疾人法》可能需支付大量资本支出和改造费用[115] - 纽约州和加州分别于2019年6月和10月颁布新的租金控制法规[117] - 气候变化法规可能导致现有社区能效改进和新开发社区资本支出增加[120] - 地震等自然灾害造成的损失可能超过保险覆盖范围[123] - 恐怖袭击相关损失可能无法被保险完全覆盖[125] 风险因素：财务与融资 - 截至2019年12月31日，UDR拥有约3.786亿美元可变利率债务，占其总债务的8.0%[146] - 截至2019年12月31日，Operating Partnership拥有约2700万美元可变利率债务，占其总债务的27.1%[146] - 公司面临因利率上升导致利息支出增加和再融资成本上升的风险[146] - 公司面临从LIBOR向SOFR基准利率过渡带来的运营和现金流不利影响风险[147] - 融资渠道受限且股权融资可能导致现有股东权益稀释[149] - 信用评级下调将影响资金成本、利润率和资本市场准入[150] - 金融市场动荡可能导致再融资困难并引发股票价格波动[151][152][153] - 房利美和房地美政策变动可能影响多户住宅市场利率和资本可获得性[154] - 金融机构违约风险可能对公司交易完成和运营结果产生不利影响[155] - 利率对冲合约若失效将产生重大费用且无法完全规避利率波动风险[156] - 公司可能因无法满足债务契约而导致债务提前到期，对现金流产生重大不利影响[142] - 次级贷款资产因处于次级位置且抵押物价值不足而面临更高损失风险[127][128] 风险因素：合资企业与合伙企业 - 公司合资企业和合伙投资总额为5.883亿美元[98] - 公司合资伙伴可能无法按时出资或引发购买-出售安排[98] - 公司对应方破产或违约可能导致项目延误和预算超支[97] 风险因素：REIT资格与税务 - 未能维持REIT资格将按企业税率缴纳联邦所得税并面临5年内重新选举限制[157][158][159] - REIT分配要求规定公司需将年度应税收入的至少90%用于分红限制现金留存[163] - 物业转让若被认定为禁止交易将面临100%惩罚性税收并影响REIT资格[164] - 州和地方税法变动可能增加税务负担并影响股东分红可用现金[169] - 公司REIT资格依赖于持续满足资产、收入、组织架构、分配和股东所有权等复杂技术性条款，任何违规都可能危及资格[171] - 公司满足REIT收入和资产测试的能力取决于对资产特征和公允市值的分析，部分资产价值难以精确确定且未获独立评估[171] - 公司REIT资格部分取决于第三方行为，包括其作为合伙企业的实体中的股权权益，公司对此控制力有限或无控制力[171][172] - 为维持REIT资格，公司资本价值超过50%不得由五个或更少个体持有，公司章程规定任何个人持股不得超过已发行股本价值的9.9%[180] 风险因素：公司治理与股东 - 纽约证券交易所等股票市场的波动可能导致UDR普通股市场价格波动，价值下跌可能与其运营表现无关[173][174] - 公司普通股股息政策可能变更，取决于收益、运营资金、流动性、财务状况、资本要求、债务限制及REIT分配要求等因素[175] - 马里兰州法律可能限制第三方收购公司控制权，需董事会事先批准持有10%或以上投票权股份的收购方进行商业合并交易[176][179] - 商业合并交易在收购方获得10%投票权后五年内不得完成，且通常需获得80%总投票权和66 2/3%排除关联股东后投票权的批准[179] - 董事会可豁免个人持股限制，但豁免后持股不得超过已发行股本价值的13%，否则超额转让视为无效[180] 其他 - 公司可能因会计准则变更而需重述前期财务报表，对报告的经营结果产生重大影响[139] - 市场风险定量和定性披露信息包含在管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析中[416]