公司资产与储量结构 - 公司资产主要是德州二叠纪盆地和鹰滩页岩的矿产权益，2018年全年产量中约70%为石油，15%为天然气凝析液，15%为天然气[41] - 截至2018年12月31日，公司估计的净探明储量中约66%为石油，18%为天然气凝析液，16%为天然气[41] - 截至2018年12月31日，公司估计的探明已开发储量中，石油为29,526千桶，天然气为49,681百万立方英尺，天然气凝析液为7,965千桶，总计45,771千桶油当量[48] - 截至2018年12月31日，公司估计的探明未开发储量中，石油为12,352千桶，天然气为11,916百万立方英尺，天然气凝析液为3,027千桶，总计17,365千桶油当量[48] - 截至2018年12月31日，公司估计的净探明储量中，石油为41,878千桶，天然气为61,597百万立方英尺，天然气凝析液为10,992千桶，总计63,136千桶油当量[48] - 截至2018年12月31日，探明已开发储量占比为72%[48] 潜在经济水平井位 - 假设西德克萨斯中质原油价格为每桶55美元，Diamondback在德州佩科斯县运营的土地上确定了约596个潜在经济水平井位[39] - 假设西德克萨斯中质原油价格为每桶55美元，Diamondback在德州米德兰县西班牙小径地区运营的土地上确定了约201个潜在经济水平井位[41] 生产井与储量来源 - 截至2018年12月31日，生产储量来自1,127口垂直井和2,321口水平井，其中Diamondback运营296口垂直井和392口水平井[49] - 截至2018年12月31日，公司PUD储量总计17,365千桶油当量，来自183口水平井，其中Diamondback运营152口[51] - 截至2018年12月31日，公司运营商在拥有矿权的土地上拥有3448口生产井的工作权益[55] PUD储量变化 - 2018年PUD新增储量13674 MBOE，降级1161 MBOE，转化为已开发储量约5930 MBOE，收购约506 MBOE，正向修正约230 MBOE[53] 产量与价格 - 2018年石油产量4399 MBbls，天然气产量5840 MMcf，天然气液体产量933 MBbl，合计产量6305 MBOE，日产量17275 BOE/d[54] - 2018年石油平均价格为每桶56.13美元，天然气为每百万立方英尺2.22美元，天然气液体为每桶24.41美元，综合为每桶油当量44.83美元[54] 矿权面积 - 截至2018年12月31日，公司矿权总面积为532295英亩，净矿区使用费面积为14841英亩，其中约11.7%的净矿区使用费面积为可能到期的超额矿区使用费权益[56] 储量开发计划与状态 - 公司所有PUD钻井位置计划在最初记录日期起五年内完成钻探，截至2018年12月31日，总探明储量中无已探明未开发非生产储量[52] 运营影响因素 - 石油需求夏季增加冬季减少，天然气需求相反，季节性天气和租赁规定会限制部分运营区域的钻探和生产活动[59] 法规监管 - 油和气运营受各种立法、监管和法律要求约束，监管负担增加了经营成本[61] - 油和气勘探、开发和生产运营受严格环境法律法规约束，违规会面临重大处罚[62] - 废物处理、有害物质修复、水排放、空气排放等方面的法律法规变化可能对公司资本支出和运营费用产生重大不利影响[63][66][67][72] - 2015年12月美国参与巴黎气候大会，《巴黎协定》2016年11月4日生效，2017年6月1日特朗普宣布美国将退出协定[76][77] - 2012年8月16日，EPA发布联邦清洁空气法案最终条例，要求2015年1月1日后新建或重新压裂的水力压裂井使用“绿色完井”，实现挥发性有机化合物排放减少95%[83] - 2016年5月12日，EPA修订法规，对石油和天然气行业某些新设备、工艺和活动的甲烷和挥发性有机化合物排放设定新标准；2017年3月28日特朗普要求EPA审查该法规；2017年6月16日EPA提议暂停部分要求两年；2018年10月15日提议大幅减轻该法规监管负担[84] - 2011年9月1日，德州立法要求油气运营商公开水力压裂过程中使用的化学品；2012年2月1日起，德州铁路委员会相关规则适用于其颁发初始钻井许可证的所有油井[86] - 2013年5月，德州铁路委员会通过规则确保水力压裂作业不污染附近水资源，规则2014年1月生效[86] - 2014年10月28日，德州铁路委员会修订处置井规则，要求新处置井申请人进行地震活动搜索，规则2014年11月17日生效[86] - 油气行业受联邦、州和地方当局广泛监管，立法不断审查修订，监管负担增加企业经营成本[89] - 油气州际运输和转售受联邦监管，联邦和州法规管理油气管道运输价格和准入条款，FERC法规在某些情况下会影响州内运输[90] - 公司运营商的运营受联邦、州和地方各级监管，包括钻井许可、钻井保证金和运营报告等要求[92] - 各州规定钻井和间距单元或配产单元的大小和形状，制定油气井最大产量，征收生产或 severance税，未来可能限制产量或钻井位置[92] - 德州对石油生产征收4.6%的 severance税，对天然气生产征收7.5%的severance税[100] 员工情况 - 截至2018年12月31日，Diamondback有711名全职员工，且无员工由工会代表或受集体谈判协议覆盖[103] 油气价格波动 - 过去五年，WTI原油价格从2016年2月的每桶26.19美元低点到2014年6月的每桶107.95美元高点；亨利枢纽天然气现货价格从2016年3月的每百万英热单位1.49美元低点到2014年2月的每百万英热单位8.15美元高点[115] - 2018年，WTI价格在每桶44.48 - 77.41美元之间，亨利枢纽天然气现货价格在每百万英热单位2.49 - 6.24美元之间[115] - 2019年1月28日，WTI原油价格为每桶51.79美元，亨利枢纽天然气现货价格为每百万英热单位3.05美元[115] 特许权使用费收入与合作方 - 2018年，公司约59%和16%的特许权使用费收入分别来自Diamondback和Concho Resources, Inc [118] - 公司依赖Diamondback和Concho Resources, Inc进行开发和生产，两家公司因当前商品价格环境打算减少钻井数量[118] 现金分配政策 - 公司季度现金分配可能因业务表现而大幅波动，且董事会可随时修改或撤销现金分配政策[109][110] 油气价格对公司的影响 - 油气价格波动及下跌会影响公司财务状况、运营结果和可分配现金，还可能导致储量下调和资产减值[112][115][116] 已探明未开发储量风险 - 截至2018年12月31日，公司约28%的总估计已探明储量为已探明未开发储量，可能无法最终开发或开采[122] 运营商钻井情况 - 2018年，Diamondback作为公司约37%相关土地面积的运营商，共钻了104口总井，其中15口处于不同完井阶段[122] 生产平均折耗率 - 2018年、2017年和2016年，每桶当量生产的平均折耗率分别为9.33美元、10.07美元和12.67美元[133] 资产减值情况 - 2016年12月31日止年度，公司对已探明石油和天然气资产计提减值4750万美元，2018年和2017年未计提减值[135] 运营商对公司的影响 - 运营商可能不开展开发活动或意外开展活动，导致公司特许权使用费收入和可分配给单位持有人的现金大幅波动[121] 已探明未开发储量开发风险 - 公司已探明未开发储量的开发时间可能更长，资本支出可能高于目前预期[122] 运营商破产风险 - 若运营商破产，公司可能无法终止租赁，且更换不支付特许权使用费的运营商可能会遇到延误[123] 地理区域风险 - 公司生产性资产集中在西德克萨斯二叠纪盆地，易受单一地理区域运营风险影响[124] 公司未来发展 - 公司未来成功取决于能否找到、开发或收购更多经济可采的石油和天然气储量[127] 资产收购风险 - 公司收购的资产可能无法按预期生产，且可能无法确定储量潜力、识别相关负债或获得卖方保护[131] 信贷协议情况 - 截至2018年12月31日，公司信贷协议借款基数为5.55亿美元，未偿还借款4.11亿美元，循环信贷额度下可用借款1.44亿美元[146] 关键人员依赖风险 - 公司依赖少数关键人员，失去他们的服务可能对业务产生不利影响，且未为高管团队或关键人员购买“关键人物”人寿保险[143] 行业竞争风险 - 石油和天然气行业竞争激烈，公司竞争对手资源更丰富，可能影响公司获取资产和发现储量的能力[144] 信贷协议限制 - 公司信贷协议的运营和财务限制及契约可能限制业务和融资活动，以及向单位持有人支付分配的能力[145] 租赁权风险 - 若未来净租赁面积大部分未开发且最终未开发或无商业价值，公司可能失去租赁权，影响油气储量、生产和财务状况[149] 资金获取风险 - 开发和勘探业务需要大量资金，公司可能无法以满意的条件获得所需资金，导致资产损失和储量下降[151] 产权缺陷风险 - 公司获取工作权益时可能因未检查产权而遭受产权缺陷损失，未治愈产权缺陷可能影响生产和储量[153][154] 潜在钻井位置风险 - 确定的潜在钻井位置受多种不确定因素影响，实际钻井活动可能与预期不同，影响业务[155] 油气租赁期限风险 - 油气租赁通常有3 - 5年期限，未能钻足够井以维持租赁可能导致租赁续期成本增加或失去租赁权[157] 客户信用与销售风险 - 公司可能面临客户无法履行义务的信用风险，以及依赖少数重要购买者销售油气的风险[158][160][161] 水资源风险 - 德州部分地区干旱致当地水管理区限制水力压裂用水，若公司无法获取水源或有效利用返排液，可能影响油气生产及财务状况[163] 勘探钻井风险 - 公司勘探钻井面临多种风险，新地层钻井结果不确定性更高，若钻井结果不佳或无法执行钻井计划，可能导致资产减记[164][165] 运输设施风险 - 油气生产的销售依赖第三方运输设施，设施不可用会导致运营中断，影响经营结果和可分配现金，减产情况可能持续数天至数月[166] 法规合规风险 - 公司油气运营受各级政府法规监管，合规成本高，违反规定会面临制裁，法规变化可能增加运营成本、减少流动性[167][170] 水力压裂法规风险 - 关于水力压裂的联邦和州立法及监管举措可能增加成本、带来运营限制或延误[171] - 2015年1月1日后新建或重新压裂的水力压裂井，EPA规则要求使用“绿色完井”以实现挥发性有机化合物排放减少95%[173] 水力压裂环境监管风险 - 多项政府研究关注水力压裂环境影响，可能促使进一步监管，增加公司合规和经营成本[174] 水力压裂作业法规风险 - 部分州已或考虑出台限制或禁止水力压裂的法规，新法规可能使公司压裂作业更困难、成本更高[175][176] 环境健康安全法规风险 - 公司运营受环境、健康和安全法规约束，违反规定会面临处罚和责任，法规趋严可能影响公司财务状况和经营结果[177] 野生动物保护风险 - 保护野生动物的钻井限制可能影响公司运营，导致运营延迟和成本增加，濒危物种保护措施可能限制勘探和生产活动[178] 温室气体排放法规风险 - 温室气体排放法规或使公司运营成本增加、产品需求降低，但目前运营未受现有气候变化举措不利影响[179][180][181] 环保行动风险 - 环保行动和倡议可能干扰公司业务活动、运营及获取资本的能力，公司可能面临相关诉讼风险[182] 气候变化风险 - 气候变化可能导致极端天气，干扰公司生产、增加成本，且极端天气造成的损失可能无法完全获得保险赔偿[183] 水力压裂与地震关联监管风险 - 监管机构关注水力压裂活动与地震活动的关联，部分州的监管机构正寻求施加额外要求[184] 收购工作权益风险 - 未来若收购工作权益，公司钻井活动面临诸多风险，可能导致重大损失并影响财务状况[186][187] 运营风险与保险 - 公司运营面临多种危险和未投保风险，虽会尝试分配潜在责任和风险，但可能无法成功执行或承担意外责任[188][189][190] - 公司预计为部分业务风险投保，但保险可能不足以覆盖损失，且可能无法获得或保费过高[191] 人员招聘与培训风险 - 未来若收购工作权益，公司可能难以招聘、培训或留住合格人员，这可能影响生产和财务状况[193][194] 地震数据风险 - 公司依赖的2 - D和3 - D地震数据可能无法准确识别油气存在，且使用先进技术会增加前期支出[195] 行业技术风险 - 公司可能无法跟上行业技术发展，面临竞争劣势，且新技术实施成本可能较高[196] 网络安全风险 - 公司面临网络安全风险，可能导致信息盗窃、数据损坏、运营中断和财务损失，且防护系统和保险可能不足[199] 利益冲突风险 - 公司普通合伙人及其关联方与公司和有限合伙人存在利益冲突，可能优先考虑自身利益[200] 现金分配政策影响 - 公司现金分配政策限制了业务增长和收购能力，需依赖外部融资[203] 融资风险 - 发行额外单位或举债融资会增加无法维持或提高单位分配水平的风险，且纳税会减少可分配现金[204] 业务管理风险 - 公司依赖Diamondback的员工管理业务，可能存在资源分配问题影响财务结果[205] 普通合伙人回购权 - 普通合伙人在拥有超过80%的普通股单位时可行使回购权[205] 单位持有与投票权 - 截至2018年12月31日，Diamondback拥有公司59%的总流通单位，移除普通合伙人需至少66 2/3%的流通单位投票同意[215] - 拥有20%或以上单位的有限合伙人（除普通合伙人及其关联方等）投票权受限[216]