财务业绩：2020年第三季度及九个月期间收入与利润 - 公司2020年第三季度营业收入增长16%至2.47亿美元，净收入增长21%至5319万美元[190] - 公司九个月总营收增长22%至7.34亿美元，运营收入增长24%至2.13亿美元[193] - 贷款发起和债务经纪净费用增长26%至2.38亿美元，主要受债务融资量增长驱动[193][198] - 服务权公允价值收入（MSR Income）大幅增长78%至2.36亿美元，受房利美债务量增长及加权平均服务费率提升影响[193][203] - 服务费收入增长11%至6027万美元，服务相关净现金流公允价值大幅增长54%至7807万美元[190] - 服务费收入增长8%至1.73亿美元，主要因平均服务组合规模扩大至979亿美元[193][205] - 净仓库利息收入增长15%至2245万美元，因持有待售贷款利差扩大及平均余额增加[193][206] - 前三季度贷款发起费用增长26%至2.38亿美元，服务费增长8%至1.73亿美元[230] 财务业绩：2020年第三季度及九个月期间成本与费用 - 人事费用增长23%至1.15亿美元，占收入比例从44%上升至46%[190] - 人员费用增长25%至3.11亿美元，源于员工数量增加及绩效奖金提升[193][199] - 人员费用增长主要因佣金成本增加（三季度800万美元/前三季度2580万美元）及平均员工数增长（2020年887人 vs 2019年773人）[211][212] - 信用损失准备金激增1018%至3203万美元，主要因采用CECL会计准则调整计算方法[193][196] - 信用损失准备金因单笔贷款策略调整增加240万美元，CECL准备金从年初3470万美元增至6360万美元[214][216] - 公司债务利息支出下降39%至672万美元，因长期债务短期利率走低[193][199] - 差旅娱乐费用因疫情限制分别减少360万美元（三季度）和650万美元（前三季度）[218] - 所得税费用增长与经营收入增长17%（三季度）/24%（前三季度）相关，但被股票期权行权带来的税收优惠部分抵消[219][220] - 提前还款费用在三季度和前三季度分别减少130万美元和370万美元[210] - 权益法投资收入在三季度和前三季度分别减少110万美元和300万美元[210] 业务运营：债务融资量与结构 - 2020年第三季度总债务融资额达73.04亿美元，略高于2019年同期的72.91亿美元[186] - 房地美(Freddie Mac)债务融资额在2020年第三季度大幅增长至31.36亿美元，较2019年同期的17.47亿美元增长79%[186] - 经纪业务(Brokered)债务融资额在2020年第三季度下降至17.12亿美元，较2019年同期的31.01亿美元减少45%[186] - 三季度房利美债务融资占比27%，弗雷迪麦克占比43%，后者同比提升19个百分点[200] - HUD贷款占公司2020年第三季度和前三季度债务融资总额的比例分别为5%和6%，高于2019年同期的4%和3%[177] 业务运营：服务组合 - 公司服务组合规模从2019年的917.54亿美元增长至2020年的1033.78亿美元[186] - 房利美(Fannie Mae)服务组合规模从394.29亿美元增长至462.25亿美元[186] - 加权平均服务费率为23.4个基点，加权平均剩余服务组合期限为9.4年[187] - 平均服务组合规模增长10%至979亿美元，但加权平均服务费率下降2个基点至23.3基点[205][206] - 风险分担服务组合总额达462.369亿美元，其中房利美全额风险部分为370.188亿美元[279] - 非风险分担服务组合总额为568.670亿美元，其中房地美无风险部分为356.734亿美元[279] - 整体服务组合未偿还本金余额达1033.778亿美元[279] 业务运营：贷款投资与利差 - 贷款持有待售（LHFS）平均未偿余额同比增长55%至18.46亿美元，净利差扩大76个基点至106个基点[208] - 贷款持有投资（LHFI）平均未偿余额同比下降13%至3.30亿美元，净利差收窄232个基点至326个基点[208] 业务运营：贷款发起与风险管理 - 公司保留其发起和出售的几乎所有机构贷款产品的服务权利和资产管理责任[144] - 公司通常通过仓库设施融资为其机构贷款产品提供资金，并在60天内出售贷款[143] - 在房利美DUS计划下，公司对贷款承担首次损失，吸收损失的前5%，最高损失上限为贷款原始未偿还本金的20%[146] - 房利美DUS计划的全风险分担目前限于高达2亿美元的贷款，相当于每笔贷款最高损失4000万美元[146] - 公司风险分担义务的最大损失承担额度通常为贷款原始未偿还本金余额的20%[167] - 公司房利美风险分担上限为2亿美元，单笔贷款最大风险敞口为4000万美元[282] - 公司有义务在房利美贷款上垫付本金和利息付款及担保费四个月，如果借款人停止付款[144] - 在吉利美计划下，公司有义务垫付本金和利息付款及担保费，直到HUD贷款恢复正常、全额支付或转让给HUD[144] - 公司根据房利美和HUD服务协议的未偿还垫款分别为180万美元和320万美元，而2019年12月31日分别为20万美元和70万美元[173] 业务运营：其他贷款与投资产品 - 公司通过合资企业提供短期高级担保债务融资产品，提供浮动利率、只付利息的贷款，期限通常长达三年[149] - 公司使用自有资本和仓库债务融资的组合提供不符合临时计划合资企业标准的临时贷款[150] - 公司持有临时计划合资企业15%的所有权权益，负责为其采购、承销、服务和资产管理贷款[149] - 公司管理的资产规模(AUM)为13亿美元，主要包括基金III、IV、V以及为寿险公司管理的独立账户[152] 业务运营：抵押贷款服务权（MSR）与估值 - 公司OMSR（贷款销售获得的抵押贷款服务权）使用的贴现率在10%至15%之间，具体根据贷款类型有所不同[156] - 公司历史上从未记录过MSR（抵押贷款服务权）的减值损失[157] - 2020年第二季度，公司因实际提前还款与预期存在重大差异，将两个PMSR投资组合的预计寿命缩短了2.6年[159] 风险与信用表现 - 违约贷款金额从2019年的2098万美元上升至2020年的4848万美元，占风险组合比例从0.06%升至0.12%[279] - 风险分担义务拨备金从2019年的730万美元大幅增加至2020年的7050万美元[285] - 2020年三季度风险分担义务拨备为130万美元，而2019年同期为净收益80万美元[286] - 2020年九个月期间风险分担义务拨备达2890万美元，主要因COVID-19疫情导致预测损失增加[286] 融资与流动性：现金流 - 公司经营活动现金流净额从2019年9月30日止九个月的-9302.8万美元恶化至2020年同期的-22.97亿美元，同比扩大2369%[238] - 公司投资活动现金流净额从2019年同期的1679.5万美元增至2020年的1.48亿美元，同比增长779%[238] - 公司融资活动现金流净额从2019年同期的3602.5万美元大幅增长至2020年的23.41亿美元，同比激增6399%[238] - 期末现金及等价物总额从2019年9月30日的8014万美元增长至2020年同期的3.29亿美元，增幅310%[238] - 贷款发放活动净现金使用额从2019年同期的1.88亿美元扩大至2020年的24.06亿美元，增幅1179%[238] - 持有投资贷款净回收额从2019年同期的4601.3万美元增至2020年的1.99亿美元，增幅334%[238] - 仓库票据应付净借款额从2019年同期的5337.2万美元激增至2020年的24.98亿美元，增幅4580%[238] - 公司2020年前三季度现金股息支付总额达3398.4万美元，较2019年同期的2793.6万美元增长22%[238] 融资与流动性：资本与债务设施 - 截至2020年9月30日，公司净资本要求为2.216亿美元，实际净资本达9.355亿美元[246] - 2020年股票回购计划已执行2370万美元回购41.5万股，剩余额度2630万美元[248] - 截至2020年9月30日，公司机构仓库设施总额为52.656亿美元，未偿还余额为31.63亿美元[255][257] - 公司拥有5个银行机构仓库信贷额度，总额38亿美元，另含房利美15亿美元无承诺额度[257] - 机构仓库设施2未偿还余额10.74亿美元，超出10亿美元总额度，因临时增加5亿美元额度[255][260] - 临时仓库设施总额2.6367亿美元，未偿还余额1.656亿美元，利率为LIBOR加165-300基点[255][264] - 高级担保定期贷款协议提供3亿美元融资，利率为LIBOR加200基点，发行折扣0.5%[272] - 机构仓库设施4临时增加2.5亿美元额度，利率LIBOR加140基点，于2020年11月22日到期[262] - 临时仓库设施3余额886万美元，随着底层贷款清偿而逐步偿付[268] - 公司所有仓库协议均包含交叉违约条款，截至2020年9月30日均符合约定条款[271] - 定期贷款需按季度偿还70万美元本金，最终到期日为2025年11月7日[273] - 机构仓库设施5为10亿美元无承诺额度，利率LIBOR加145基点，新增债务偿付覆盖率约定[263] - 截至2020年9月30日，公司未偿还定期贷款本金余额为2.955亿美元[274] 市场与监管环境 - 过去两个财年，公司超过80%的交易量由美国多户住宅物业的融资和销售驱动[169] - CARES法案提供了近6000亿美元的援助，包括补充失业救济金，以帮助租客履行月度义务[170] - 美国联邦储备的汇率稳定基金（ESF）因CARES法案增加了超过4500亿美元[171] - 截至2020年第三季度，房利美和房地美在FHFA的多户贷款发放上限下剩余容量分别为330亿美元和340亿美元[176] - 在截至2020年9月30日的九个月内，公司在政府资助企业（GSE）中的市场份额增长至12.9%[176] - 2020年9月30日30天LIBOR为15个基点，较2019年同期的202个基点显著下降[291] - 调整后EBITDA三季度下降17%至4517万美元，主要受托管利息收入下降85%及其他收入减少影响[224][228]