应收票据风险 - 公司向海龟开发公司发放的应收票据面临重大风险和损失，可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[135] 土地持有风险 - 公司拥有6块未开发土地，其价值会随市场波动，持有成本可能导致亏损或盈利能力下降[136] 政策变更风险 - 公司董事会可在未获股东批准的情况下改变投资和融资政策，可能导致公司杠杆率上升，增加违约风险[141] 股息支付情况 - 2018年3月公司暂停普通股股息支付，2018年第四季度和2019年第一季度暂停A、B、D系列优先股股息支付，计划在2019年第二季度重新审视优先股股息支付政策[145][147] 所有权稀释风险 - 截至2018年12月31日，公司持有运营合伙企业98.33%的流通普通股，运营合伙企业可向第三方发行额外合伙单位，会稀释公司所有权[148] 投资公司认定条件 - 公司需满足投资证券价值不超过非合并基础上总资产价值（不包括政府证券和现金项目）40%的条件，以避免被认定为投资公司[149] 董事和高管责任限制 - 公司董事和高管对公司和股东的金钱损害赔偿责任有限，股东对其采取行动的权利受限[142] REIT资格及纳税相关 - 公司选择作为房地产投资信托（REIT）纳税，若失去REIT资格，将面临严重税收后果，减少可分配给股东的资金[152] - 为符合REIT资格，公司至少95%的年收入须来自合格来源，且每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得（不包括净资本收益）[154] - 即使公司继续符合REIT资格，仍可能需缴纳一些联邦、州和地方的所得税、财产税和消费税，出售房产时可能面临100%的惩罚性税收[155] - 公司每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括净资本收益），若分配少于100%，将按常规企业所得税率纳税；若分配少于特定比例之和，将征收4%的不可抵扣消费税[158] - “合格股息”支付给美国个人、信托和遗产股东的最高税率为20%，REIT支付的股息通常无此优惠[160] - REIT从事“禁止交易”的净收入需缴纳100%的消费税[161] - 若公司运营合伙企业或子合伙企业被视为应纳税实体，将无法满足REIT的总收入测试和资产测试，可能失去REIT资格[157] - 若公司运营合伙企业或子合伙企业不被视为合伙企业，将需缴纳联邦和州企业所得税，大幅减少可用于偿债和分配的现金[157] - 税法变化可能对公司投资者或公司产生不利影响，新立法等可能影响公司获得REIT资格或相关美国联邦所得税后果[164] REIT运营风险 - 为维持REIT地位，公司可能需在不利市场条件下借款，若无法获得资金，可能缩减投资活动或在不适当时机处置资产[158] - 公司未来可能以证券形式支付股息，美国股东可能需缴纳超过所获现金的税款，非美国股东可能需被预扣美国税款[159] - 若大量股东为支付股息税款出售股票，可能对公司证券每股交易价格产生不利影响[159] - 为符合REIT要求，公司可能需清算或放弃有吸引力的投资，可能对业务结果、盈利能力和执行商业计划的能力产生不利影响[163]