每股账面价值相关 - 2019年第二季度末公司每股账面价值为987美元，调整后每股账面价值为986美元，二季度均增长1%，前六个月分别增长10%和11%[210] - 若MediaAlpha交易于2018年12月31日完成，2019年前六个月公司每股账面价值将增长4%，调整后每股账面价值将增长5%[211] - 2019年6月30日和2018年12月31日GAAP每股账面价值分别为987.12美元和896.00美元，增长率为10.3%；包含MediaAlpha交易估计收益后分别为987.12美元和951.07美元，增长率为3.9%；调整后分别为986.39美元和942.92美元，增长率为4.7%[360] HG Global/BAM部门业务数据 - HG Global/BAM部门2019年二季度和前六个月总保费收入分别为2500万美元和4000万美元，2018年同期分别为2900万美元和4000万美元[212] - 2019年Q2 HG Global/BAM板块总营收2.16亿美元，总费用1.38亿美元，税前收入780万美元[234] - 2018年Q2 HG Global/BAM板块总营收5400万美元，总费用1.48亿美元，税前亏损940万美元[236] - 2019年上半年HG Global/BAM板块总营收4.35亿美元，总费用2.95亿美元，税前收入1400万美元[237] - 2019年第二季度HG Global/BAM板块总保费和MSC收入2.5亿美元，2018年同期为2.9亿美元；2019年上半年均为4亿美元[240][244] - 2019年第二季度BAM承保市政债券29亿美元，其中26亿美元来自一级市场；2018年同期分别为31亿和28亿美元；2019年上半年分别为48亿和40亿美元，2018年上半年分别为44亿和39亿美元[240][244] - 2019年第二季度新业务总定价为84个基点，一级市场为51个基点；2018年同期分别为101和64个基点；2019年上半年分别为83和48个基点，2018年上半年分别为100和66个基点[241][245] - HG Global 2019年第二季度GAAP税前收入1500万美元，2018年同期为800万美元[242] - BAM 2019年第二季度GAAP税前亏损700万美元，2018年同期为1700万美元[243] - 2018年BAM通过与Fidus Re的抵押再保险协议增加1亿美元理赔资源[247] - 截至2019年6月30日，BAM理赔资源增至8.95亿美元，较2018年12月31日的8.71亿美元增加1600万美元[248] - 截至2019年6月30日，HG Global和BAM总资产8.645亿美元，总负债5.347亿美元，总权益3.298亿美元[249] - 2018年上半年HG Global净保费收入2110万美元，BAM为390万美元，总计2500万美元；已赚保费HG Global为500万美元，BAM为140万美元，总计640万美元[238] - 2018年上半年HG Global税前收入1240万美元，BAM亏损3610万美元，总计亏损2370万美元[238] - 截至2018年12月31日，HG Global总资产9.263亿美元，BAM总资产5.549亿美元，总负债分别为4.305亿美元和7.255亿美元[251] NSM业务数据 - 2019年二季度NSM税前收入为100万美元，调整后EBITDA为1600万美元，佣金及其他收入为6600万美元；前六个月税前亏损100万美元，调整后EBITDA为2600万美元，佣金及其他收入为1.15亿美元[213] - 2018年5月11日，公司以2.74亿美元现金收购NSM 95%股权，NSM借款1亿美元，后续有200万美元购买价格调整，还承担1000万美元或有对价负债[253] - 2018年5月18日，NSM以5000万美元现金收购Fresh Insurance，借款5100万美元，后续有100万美元购买价格调整，记录800万美元或有对价负债[254] - 2018年12月3日，NSM以6000万美元现金收购KBK，公司出资2900万美元，NSM借款3000万美元，后续有600万美元购买价格调整[255] - 2019年4月1日，NSM以7200万美元现金收购Embrace，公司出资5800万美元，NSM借款2000万美元[256] - 2019年6月28日，NSM以8250万美元收购AIG的续约权，公司出资5900万美元，NSM借款2300万美元[257] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，NSM记录或有对价负债分别为3100万美元和2000万美元[258] - 2019年第二季度，NSM税前收入100万美元，调整后EBITDA 1600万美元，佣金和其他收入6600万美元；上半年税前亏损100万美元，调整后EBITDA 2600万美元，佣金和其他收入1.15亿美元[261] - 2019年第二季度与2018年同期相比，专业运输业务受控保费和佣金及其他收入显著增长，主要因收购KBK贡献4300万美元受控保费和800万美元佣金及其他收入[263][266] - 2019年第二季度，房地产业务受控保费增加，佣金和其他收入增长15%，主要因CHAMP和HabPro业务增长[263][267] - 2019年第二季度，NSM英国受控保费、佣金及其他收入显著增长，Fresh Insurance贡献1500万美元和600万美元，2018年同期为900万美元和300万美元；First Underwriting Limited贡献900万美元受控保费[269] - 2019年前六个月，NSM专业运输受控保费、佣金及其他收入显著增长，KBK贡献8100万美元受控保费和1600万美元佣金及其他收入；收藏家汽车业务受控保费和基础佣金增长约3%；运输卡车项目利润佣金因损失率改善而提高[272] - 2019年前六个月，NSM房地产受控保费因CHAMP和HabPro增长，CHAMP增长700万美元，HabPro增长400万美元；第二季度房地产佣金及其他收入增长13%[273] - 2019年第二季度，NSM其他受控保费因零售经纪业务增长而增加，但佣金及其他收入因酿酒厂和酒庄业务减少及零售经纪业务佣金率降低而略有下降；前六个月情况类似[270][276] - 2019年前六个月，NSM英国受控保费、佣金及其他收入显著增长，Fresh Insurance贡献3400万美元和1200万美元，2018年同期为900万美元和300万美元；First Underwriting Limited贡献1600万美元受控保费和100万美元佣金及其他收入[275] - 2019年上半年NSM新增借款，包括2000万美元用于收购Embrace和2300万美元用于收购Renewal Rights，截至2019年6月30日，NSM银行信贷安排下有2.22亿美元定期贷款未偿还[322] - NSM银行信贷安排的利率按浮动利率计算，基于三个月伦敦银行同业拆借利率或《华尔街日报》公布的最优惠利率加上适用利差，利差根据借款人的综合总杠杆率而定[323] 公司投资业务数据 - 2019年二季度公司投资资产税前总回报率为2.0%，2018年同期为0.7%；前六个月为12.4%，剔除MediaAlpha交易后为7.9%，2018年同期为 - 0.3%[216] - 2019年二季度和前六个月公司普通股证券投资组合回报率分别为3.7%和17.3%，均跑输标普500指数[217] - 2019年二季度公司其他长期投资组合回报率持平，前六个月为32.5%，剔除MediaAlpha交易后为0.2%，2018年同期为 - 2.7%[218] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司普通股证券和其他长期投资组合分别为14亿美元和13亿美元，占总投资资产的比例约为51%和49%[291] - 2019年第二季度，公司普通股证券和其他长期投资组合回报率为2.0%，2018年同期为1.7%；2019年前六个月回报率为21.4%，剔除MediaAlpha交易后为11.5%，2018年前六个月为0.4%[292] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司普通股证券组合分别为7.09亿美元和9.26亿美元；2019年第二季度和前六个月回报率分别为3.7%和17.3%，均跑输同期标准普尔500指数[293] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司ETF组合分别为5.13亿美元和6.75亿美元[294] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司主动管理的普通股投资组合分别为1.96亿美元和2.50亿美元；2019年第二季度和前六个月回报率分别为2.0%和13.2%，均跑输同期标准普尔500指数[295][296] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司其他长期投资组合分别为6.64亿美元和3.26亿美元；2019年前六个月回报率为32.5%，剔除MediaAlpha交易后为0.2%，2018年前六个月为 - 2.7%[297][299] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司固定收益投资组合均为13亿美元，久期分别为3.1年和3.4年；2019年第二季度和前六个月回报率分别为2.0%和4.3%，均跑输彭博巴克莱美国中期综合指数[301][302] - 2019年上半年总合并投资组合GAAP回报率为12.4%，剔除MediaAlpha后为7.9%；普通股和其他长期投资GAAP回报率为21.4%，剔除后为11.5%；其他长期投资GAAP回报率为32.5%，剔除后为0.2%[365] 公司交易与股权变动 - 2019年4月4日公司完成Kudu交易，总资本承诺增至2.5亿美元，基本单位所有权从49.5%增至99.1%[214] - 2019年5月31日公司以5500万美元收购Elementum 30%有限合伙权益，并承诺投资5000万美元，截至6月30日已投资4000万美元[215] - 因Kudu交易，公司对Kudu的基本单位所有权从49.5%增至99.1%（完全稀释、完全转换基础上从42.7%增至85.4%），并于2019年Q2将其纳入合并报表[232] - 因MediaAlpha交易，公司不再合并MediaAlpha，其不再作为一个业务板块，2019年上半年财报包含MediaAlpha 1月1日至2月26日的运营结果[233] - 2019年4月4日，白山完成Kudu交易，总资本承诺增至2.5亿美元，基本单位所有权从49.5%增至99.1%（完全稀释、完全转换基础上从42.7%增至85.4%），并于第二季度合并Kudu财务报表[278] - 截至2019年6月30日的十二个月，Kudu向五家资产管理公司部署1.45亿美元，管理资产超170亿美元；2019年第二季度，Kudu报告总收入400万美元，税前收入200万美元[279][280] - 2019年2月26日，白山将MediaAlpha从合并报表中剔除，持股降至48%（完全稀释、完全转换基础上为42%）；2019年所有权期间，MediaAlpha报告GAAP税前亏损600万美元，收入4900万美元[282] - 2019年4月4日，公司完成Kudu交易，花费8100万美元，并承担Oaktree对Kudu的未出资资本承诺，使总资本承诺增至2.5亿美元，2019年上半年Kudu部署8200万美元，其中4100万美元来自公司[339] - 2019年4月1日，NSM以7200万美元（扣除收购现金）收购Embrace 100%股权；2月26日，公司从MediaAlpha交易获得8800万美元净现金收益[340] 公司财务综合指标 - 截至2019年6月30日，公司商誉和其他无形资产总计6.676亿美元，归属于普通股股东权益的为6.422亿美元[225] - 2019年Q2总营收1.29亿美元，2018年同期为1.223亿美元；2019年上半年总营收5.626亿美元，2018年同期为1.644亿美元[229] - 2019年Q2总费用1.132亿美元，2018年同期为1.347亿美元；2019年上半年总费用2.651亿美元，2018年同期为2.428亿美元[229] - 2019年Q2税前收入1580万美元，2018年同期亏损1240万美元；2019年上半年税前收入2.975亿美元，2018年同期亏损7840万美元[229] - 2019年Q2净利润1590万美元，2018年同期亏损1490万美元；2019年上半年净利润2.881亿美元，2018年同期亏损8150万美元[229] - 2019年第二季度，白山其他业务部门报告税前收入500万美元，2018年同期为税前亏损1100万美元；前六个月报告税前收入2.88亿美元，2018年同期为税前亏损6200万美元[285][286] - 2019年第二季度，白山税前投资资产总回报率为2.0%，2018年同期为0.7%；前六个月为12.4%，剔除MediaAlpha交易后为7.9%，2018年同期为 - 0.3%[290] - 截至2019年6月30日，公司净资产中有2.67亿美元存在外汇风险敞口；公司无未平仓外汇远期合约，外币计价净资产公允价值总计2.674亿美元，占普通股股东权益的8.4%[303][304] - 2019年3月和6月止，公司持续经营业务的所得税有效税率分别为 - 1%和3%；2018年同期分别为 - 20%和 - 4%[306][307] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总债务