公司业务运营板块 - 公司有直销和经销商销售两个运营板块[17] - 公司通过酒庄直销和独立经销商、葡萄酒经纪人销售高品质葡萄酒[42] 产品价格与商标 - 公司旗下不同品牌葡萄酒的建议零售价为12 - 100美元/瓶不等[18][20][21][22][23] - 公司持有多个商标的美国联邦和/或俄勒冈州商标注册[24] 行业前景与公司成功因素 - 公司认为俄勒冈葡萄酒行业长期增长前景良好，未来几年增速将快于整体国内葡萄酒行业[35] - 公司的成功依赖于种植和采购优质酿酒葡萄、酿造高品质葡萄酒、提升品牌知名度、有效分销和销售产品以及增加直销[39] 公司设施建设 - 公司组建了专业酿酒团队，将酒庄建成12784平方英尺的先进酒庄，含12500平方英尺户外生产区[41] - 公司认为酒庄靠近5号州际公路增加了直销机会，提升了产品知名度[43] - 公司计划2019年在加利福尼亚州福尔瑟姆开设名为Willamette Wineworks的品酒和定制调配设施[44] - 酒庄面积12784平方英尺，有12500平方英尺外部生产区和4500平方英尺隔热储存设施，还有23000平方英尺储存建筑[68] - Tualatin Winery有2万平方英尺生产能力，可增加约2.8万箱（6.6万加仑）葡萄酒生产能力[69] - 公司接待中心面积35642平方英尺，地下酒窖和隧道面积11090平方英尺，可容纳1800桶葡萄酒陈酿[71] 俄勒冈州行业数据 - 2017年俄勒冈州酒庄数量从725家增至769家，葡萄总压榨量从70579吨增至77170吨，增长9.3%[36] - 2017年俄勒冈州葡萄酒销量从340万箱增至360万箱，增长6%，销售额约5.51亿美元，增长4.1%[30] 公司土地与葡萄园情况 - 公司拥有和租赁约914英亩土地，其中709英亩已种植或适合未来种植葡萄园，预计能满足酒庄当前52.4万加仑（22万箱）产能67%的葡萄需求[45] - 2018年公司自有、租赁和签约葡萄园总产量为1986吨，2017年为3422吨[47] - 2018年公司种植情况：WVV Estate 1.5英亩、Tualatin Estate Vineyard 2.5英亩、Ingram 17英亩、Pambrun Vineyard 4英亩、Loeza Vineyard 11英亩、Rocks Vineyard 5英亩、Bernau Estate 4.5英亩[47][48][49][50][51][53][54] - 2019年公司计划种植情况：Loeza Vineyard 2英亩、Rocks Vineyard 10英亩、Bernau Estate 2.5英亩[51][53][54] - 2018年各葡萄园葡萄产量：Estate Vineyard约313吨、Tualatin/Peter Michael/Meadowview Vineyards共813吨、Elton和Ingram Vineyards 283吨、Bernau Estate 71吨、Pambrun Vineyard 21吨[58] - 2018年公司从其他种植者处额外购买485吨葡萄[59] - 公司拥有或租赁914英亩土地，其中自有599英亩，租赁315英亩；370英亩为生产性葡萄园，339英亩为待生产葡萄园或适合未来种植，205英亩不适合种植或用于酿酒厂及接待用途[132] - 2018年和2017年公司分别种植了约60%和50%的葡萄，其余从其他种植者处购买[193] - 2018年和2017年长约葡萄采购额分别为19.12万美元和112.63万美元，短约分别为125.64万美元和204.76万美元[195] - 公司有158英亩葡萄园处于投产前阶段，预计1 - 3年开始产葡萄，计划2019年和2020年分别种植15英亩和25英亩[197] 公司生产能力与产量 - 酒庄和生产设施每年最多能高效生产22万箱（52.4万加仑）葡萄酒，2018年生产约16.459万箱（39.14万加仑），预计2019年生产约15.45万箱（36.74万加仑）[67] - 2018年葡萄收获量为1986吨，葡萄酒产量为164590箱[76] - 公司估计其 Estate Vineyards 和 Tualatin Vineyard 每年总生产能力为590000加仑（248000箱）[91] - 酒庄和生产设施每年最多可高效生产22万箱（52.4万加仑）葡萄酒，2018年生产约164,590箱（39.14万加仑）[133] - 图拉丁酒庄有2万平方英尺生产能力，可增加约2.8万箱（6.6万加仑）葡萄酒生产能力[134] - 2018年生产约16.46万箱，酒庄每年可储存和加工约22万箱，图拉丁酒庄可生产约2.8万箱[192] 公司债务情况 - 公司酒庄设施有两笔抵押贷款，截至2018年12月31日，本金余额总计6816928美元，年利率分别为4.75%和5.21%，需每月支付本息62067美元，到期日分别为2028年和2032年[74] - 截至2018年12月31日，公司未偿还的长期债务约为680万美元，200万美元的信贷额度下无未偿还借款，应付私人票据约为170万美元[108] 销售渠道占比 - 2018年和2017年，直销分别占公司净销售额的39.5%和40.0%[83] - 2018年和2017年，分销商和葡萄酒经纪人销售分别占公司营业收入的60.5%和60.0%[84] - 2018年，对一家分销商的销售额约占公司总收入的21.0%；2017年，这一比例约为18.2%[88] - 2018年直接面向消费者、州内经销商和州外经销商销售分别占净销售额的39.4%、21.1%和39.5%，2017年分别为39.7%、18.3%和42.0%[189] 税收政策 - 自2018年1月起两年内，联邦政府对葡萄酒税收政策调整，16.0%酒精度以下葡萄酒每加仑1.07美元，更高酒精度每加仑1.57美元，且不同产量有不同额度的每加仑税收抵免[93] - 公司向俄勒冈州支付消费税，14.0%酒精度及以下每加仑0.67美元，以上每加仑0.77美元[95] - 2018 - 2019年，酒精体积介于14 - 16%的葡萄酒联邦消费税从2017年的每加仑1.57美元降至1.07美元，税法还允许公司获得一定的产量生产抵免[120] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司约有135名全职员工和90名兼职或季节性员工[98] 公司面临风险 - 酿酒和葡萄种植面临多种农业风险，如葡萄红斑点病、根瘤蚜、皮尔斯病等，可能影响葡萄供应和盈利能力[101] - 公司运营受天气模式和环境因素影响，极端天气会影响葡萄收获和葡萄酒质量，葡萄园还可能受野火烟雾损害[102][104] - 公司部分风险无法经济投保，保险覆盖可能存在缺口，且无法确定保险额度是否充足及保险公司是否有财务能力理赔[105] - 公司成功一定程度依赖关键员工，关键员工流失可能损害公司声誉和业务[106] - 公司运营依赖信贷额度，但无法保证未来能遵守信贷安排条件，额度也可能无法满足未来需求[107] - 作为上市公司，合规成本使公司葡萄酒价格可能高于竞争对手，或降低盈利能力[109] - 葡萄酒行业竞争激烈，公司面临国内外众多竞争对手，竞争可能导致销售和促销费用上升[110] - 公司产品主要通过独立经销商销售，与经销商关系变化、经销商表现不佳或无法收款可能损害公司业务[112] 公司优先股情况 - 公司A系列可赎回优先股股息累计率为5.3%，每股每年0.22美元[124] 公司普通股情况 - 2018年各季度公司普通股最高售价分别为3月31日8.37美元、6月30日8.55美元、9月30日8.55美元、12月31日7.97美元；最低售价分别为3月31日7.82美元、6月30日7.85美元、9月30日7.88美元、12月31日6.66美元[141] - 2017年各季度公司普通股最高售价分别为3月31日8.23美元、6月30日8.16美元、9月30日8.16美元、12月31日8.86美元；最低售价分别为3月31日7.35美元、6月30日7.62美元、9月30日7.81美元、12月31日7.86美元[141] - 截至2019年3月21日，公司约有2227名普通股登记股东[142] 公司股息支付 - 2018年12月30日，公司向优先股股东每股支付0.22美元股息，现金和葡萄酒信贷形式支付的股息总额为101.8915万美元[144] 公司销售相关费用与付款安排 - 公司向经销商支付的样品费用最高可达销售给经销商产品的1.5%[152] - 公司与客户的付款安排主要为30天账期，部分国际客户为45天、60天或更长账期[151] 公司会员与销售数据 - 2018年葡萄酒俱乐部会员达7508个，较2017年净增458个[160] - 2018年和2017年分别销售约146300和134600箱葡萄酒，2018年较2017年增加11700箱，增幅8.7%[162] - 2018年和2017年净销售额分别为23079739美元和20853527美元，2018年较2017年增加2226212美元，增幅10.7%[168] - 2018年和2017年净收入分别为2858580美元和2993779美元，2018年较2017年减少135199美元，降幅4.5%[165] - 2018年和2017年归属于普通股股东的净收入分别为1839665美元和2289730美元，2018年较2017年减少450065美元，降幅19.7%[166] - 2018年和2017年消费税分别为226266美元和532379美元，2018年较2017年减少306113美元，降幅57.5%[173] - 2018年和2017年销售成本分别为8298240美元和7971676美元，2018年较2017年增加326564美元，增幅4.1%[174] - 2018年和2017年毛利润分别为14781499美元和12881851美元，2018年较2017年增加1899648美元，增幅14.7%[175] - 2018年和2017年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）分别为6063147美元和5439591美元，2018年较2017年增加11.5%[183] - 2018年和2017年每股普通股在支付优先股股息后的收益分别为0.37美元和0.46美元，2018年较2017年减少0.09美元，降幅19.6%[182] - 2018年和2017年净收入分别为285.86万美元和299.38万美元，EBITDA分别为606.31万美元和543.96万美元[187] - 2018年和2017年葡萄酒销量分别为14.63万箱和13.46万箱，增长8.7%，约51%的2018年销量为黑皮诺[188] 公司库存与装瓶计划 - 2018年底公司有10.27万箱瓶装葡萄酒库存，预计2019年装瓶15.45万箱[191] 公司资金情况 - 2018年底公司营运资金余额为2320万美元，流动比率为5.31:1，现金余额为973.75万美元[212] - 2018年经营活动提供现金230.21万美元，投资活动使用现金526.19万美元，融资活动使用现金107.90万美元[213][214]