财务数据关键指标变化 - 美国税改将联邦企业所得税率从35%降至21%[135] - 美国税改对利息费用税前扣除设置了上限，为调整后收益的30%[135] 各条业务线表现 - 流程与运动控制平台拥有近2600个分销商网点，2019财年该平台约21%的净销售额来自三大关键独立分销商，其中最大分销商占该平台净销售额的13%[105] - 水管理平台依赖1200名独立销售代表和约60个第三方仓库，2019财年该平台约38%的净销售额来自三大关键独立分销商，其中最大分销商占该平台净销售额的23%[105] - 公司2019财年出售了水管理平台内的VAG业务[92] - 水管理平台产品需求受天气显著影响，恶劣天气（如严冬、飓风）可能延迟或停止建筑活动，影响销售和收益[116] 各地区表现 - 公司2019财年约29%的总净销售额来自美国以外地区[101] - 公司相当大一部分收入来自美国以外的客户[135] - 公司大量资产和员工位于美国以外[135] - 截至2019年3月31日，公司拥有约6,700名员工，其中约1,300名在欧洲，面临工会活动风险[118] 客户与分销商集中度 - 2019财年前五大客户占公司合并净销售额约25.2%，最大客户占8.6%[103] - 公司面临客户集中、依赖独立分销商和保留关键人员等风险[85] 订单与供应链情况 - 截至2019年3月31日，约6%的订单积压计划在2020财年之后发货[104] - 公司面临原材料（如棒钢、黄铜、铜、树脂、钢板）和石油基燃料产品的价格波动和供应风险，且通常不进行套期保值[111][112] 债务与资本结构 - 公司债务水平高，部分债务（如高级担保信贷安排）利率与LIBOR等短期利率挂钩，利率波动可能增加成本[121] - 信贷协议和契约中的限制性条款可能限制公司承担额外债务、支付股息或进行某些投资的能力[124][126] - 公司信贷协议和票据契约包含限制性条款，可能限制其举债、支付股息、进行收购或出售资产的能力[124][126] - 公司为强制可转换优先股的转换预留了最多1920万股普通股[129] - 强制可转换优先股将于2020财年第三季度进行强制转换[129] 商誉与无形资产 - 公司商誉和无形资产总额较高，分别为12.997亿美元和5.115亿美元，占资产很大一部分[126] - 公司商誉和无形资产总额分别为12.997亿美元和5.115亿美元，占资产很大一部分[126] 养老金计划风险 - 公司养老金计划的资金状况受资产回报、市场利率等因素影响，未来现金缴款和养老金成本可能增加[127] - 公司养老金计划的资金状况可能因资产回报率下降或市场利率下降而恶化，导致未来现金缴款和养老金成本增加[127] - 如果美国固定收益养老金计划在资金不足时被终止，公司可能需立即向PBGC支付全部或大部分资金缺口[128] 利率基准风险 - LIBOR可能在2021年后不再可用，这可能增加公司浮动利率债务的成本并限制资本获取[122] - LIBOR可能在2021年后不再可用，这可能增加公司的可变利率债务成本并限制其资本获取[122] 运营与市场风险 - 公司运营的市场高度分散且竞争激烈，可能面临产品定价和利润率的下行压力[86][87][88] - 公司增长战略包括收购，但存在整合失败的风险[99][100] - 公司国际业务面临关税、汇率波动、贸易合规及反腐败法律等不确定性风险[104] - 公司很大一部分收入和资产位于美国境外，使其面临国际税收法规变化的风险[135] 信息技术与网络安全风险 - 公司ERP系统更新采用分阶段方法，若失败可能导致重大业务中断[113] - 公司高度依赖信息技术基础设施（如DiRXN数字生产力平台），网络安全威胁日益复杂，尽管已采取措施但风险仍存[114] 法律、合规与诉讼风险 - 公司面临与石棉和产品责任索赔相关的诉讼，这可能带来重大财务影响[140] - 公司面临与石棉相关的产品责任诉讼，可能对财务状况产生重大不利影响[140] - 公司目前持有产品责任保险，但未来可能无法以合理商业条款获得或获得足够保障[141] - 未能遵守政府法规或客户标准可能损害公司声誉、客户关系并增加成本[132][133] - 未能遵守客户或行业的社会责任等政策标准可能损害公司声誉并影响业务[132] - 环境合规或环境责任可能导致公司产生远超其计提金额的重大资本支出或运营成本[138]