公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于水管理产品的设计、采购、制造和分销的企业 [4] - 公司业务运营覆盖美国、加拿大和世界其他地区三个地理区域 [4] - 公司被列为11支最佳水管理股票之一 [1] 2025年第四季度财务业绩 - 第四季度净销售额达到4.07亿美元，较去年同期的3.71亿美元增长 [2] - 几乎所有产品细分市场均实现10%的核心销售额增长 [2] - 持续经营业务净利润为4，200万美元，摊薄后每股收益0.24美元，高于去年的3，600万美元和每股0.21美元 [2] - 调整后每股收益从去年同期的0.32美元上升至0.36美元 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.04亿美元，占净销售额的25.6%，高于去年的9，100万美元和24.6% [2] - 营业利润增至6，040万美元，去年同期为4，930万美元 [2] - 营业利润率因销售增长、价格实现以及通过Zurn Elkay业务系统实施的生产力提升措施而提高了150个基点 [2] 2025年全年财务业绩 - 2025年全年净销售额达到16.96亿美元，2024年为15.67亿美元 [3] - 持续经营业务净利润为1.92亿美元，摊薄后每股收益1.12美元 [3] - 全年调整后每股收益为1.52美元 [3] - 全年调整后息税折旧摊销前利润总计4.42亿美元 [3]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年净销售额为16.959亿美元，同比增长8.3%[194] - 2025年营业利润为2.789亿美元，占销售额的16.4%，同比增长14.0%[195] - 2025年持续经营业务净利润为1.924亿美元，摊薄后每股收益为1.12美元[201] - 2025年净利润为1.98亿美元，摊薄后每股收益为1.15美元[202] - 2025年净收入为1.98亿美元，调整后EBITDA为4.422亿美元[209] - 2025年终止经营业务税后收入为560万美元[202] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年净利息支出为2860万美元，相比2024年的3310万美元有所下降[196] - 2025年所得税拨备为6390万美元，实际税率为24.9%[199] - 2025年重组费用为960万美元，低于2024年的1350万美元和2023年的1530万美元[193] - 原材料成本约占2025年净销售额的30%[167] - 2025年、2024年、2023年公司分别确认了200万美元、740万美元和250万美元的固定资产减值费用[172] - 2024年公司记录了60万美元与不再使用的无限期商标相关的减值费用[174] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2025年经营活动现金流为3.465亿美元，较2024年的2.935亿美元增长18.1%[219] - 2025年资本支出为2990万美元，较2024年的2180万美元增长37.2%[220] - 2025年投资活动现金使用为2990万美元，融资活动现金使用为2.173亿美元[220][221] - 2025年用于股票回购的现金为1.599亿美元，用于支付股息的现金为6390万美元[221] 财务数据关键指标变化：债务与融资 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为3.005亿美元，循环信贷额度下可用借款能力为1.899亿美元[215] - 截至2025年12月31日，总债务为4.965亿美元，其中定期贷款为4.764亿美元[222] - 截至2025年12月31日，净第一留置权杠杆比率为0.53，远低于信贷协议规定的5.0上限[210] - 公司循环信贷额度总额为2亿美元，主要用于营运资金、资本支出及一般公司用途[214] - 截至2025年底，定期贷款未偿还本金为4.764亿美元（扣除400万美元未摊销债务发行成本）[235] - 截至2025年底，定期贷款加权平均实际利率为5.80%[235] - 2025年全年，定期贷款的加权平均利率为6.36%[235] - 若2025年底的Term SOFR上升100个基点，公司年度利息支出将增加约490万美元[236] 客户与分销渠道 - 前五大客户占公司2025年合并净销售额约38%，其中最大客户占18%[83] - 公司依赖约1000家独立销售代表和约65个第三方仓库进行分销[85] - 2025年三大独立分销商贡献了约32%的合并净销售额，最大分销商占18%[85] 运营与供应链 - 截至2025年12月31日，所有订单积压均计划在2026年底前发货[84] - 公司制造依赖第三方原材料，包括青铜、铁、黄铜、不锈钢、碳钢、锌和工程塑料[89] - 公司正在进行企业资源计划系统更新，若失败可能导致重大业务中断[91] 市场与竞争风险 - 竞争可能导致产品定价和利润率面临实质性下行压力[72] - 公司产品需求主要受机构与商业建筑活动、改造和翻新机会驱动，受天气影响显著[96] - 气候变化可能通过改变降雨和水资源可用性，影响对公司产品的需求[97] 法律与合规风险 - 知识产权诉讼或侵权索赔的不利结果可能对公司业务产生重大不利影响[88] - 公司处理大量敏感数据，需遵守日益增多且不断演变的隐私与安全法律法规[93] - 公司可能因环境合规或环境责任而产生重大成本，并可能对声誉造成不利影响[120] 税务与养老金 - 经合组织（OECD）支柱二规则引入了适用于2024年开始纳税年度的15%全球最低税（补足税）[118] - 美国《一个美丽大法案》（OBBBA）延长了2017年《减税与就业法案》（TCJA）中多项原定于2025年12月31日到期的条款[119] - 公司预计不会承担重大的补足税[118] - 公司美国固定收益养老金计划于2025年3月31日完全冻结福利累积，并于2025年4月1日终止[175] - 公司于2025年终止了其美国固定收益养老金计划，该终止可能产生额外资金要求[110] - 2025年、2024年、2023年公司因养老金计划重计量分别确认了50万美元、140万美元和200万美元的非现金精算收益[177] - 2025年其他退休福利精算收益为50万美元，低于2024年的140万美元[197] 无形资产与商誉 - 截至2025年12月31日，公司商誉为7.95亿美元，无形资产为8.35亿美元[109] - 公司进行了年度商誉和无形资产减值测试，2025年、2024年或2023年均未记录商誉减值费用[174] 财务协议与限制 - 公司信用协议包含多项限制性条款，可能限制其承担额外债务、支付股息、进行收购及出售资产等能力[106][107] 信息技术与网络安全风险 - 公司业务高度依赖信息技术基础设施，面临网络安全威胁，但迄今为止未发生重大安全事件[92] - 人工智能工具的采用可能加剧网络安全风险，并可能导致知识产权或机密信息丢失[102] 人力资源风险 - 公司成功取决于吸引和留住关键人员的能力，行业人才竞争激烈[95] 宏观经济与外部风险 - 2025年美国政府对多国进口商品加征关税，相关国家实施了反制关税[89] - 公司面临供应链优化、布局调整和重组计划相关的风险，可能产生重大重组费用[76][77] - 未来传染病爆发可能扰乱公司及其供应商、合作伙伴和客户的运营[99] 其他财务数据 - 2025年其他收入净额为550万美元，而2024年为净支出590万美元[198] - 2025年调整后EBITDA由净收入经多项调整得出，主要加回项目包括折旧摊销8870万美元、股票薪酬4060万美元等[217] 国际业务与外汇 - 2025年公司约10%的销售额来自美国以外地区[233] - 截至2025年12月31日，因外币折算调整，股东权益较2024年增加490万美元[233] - 若美元升值10%，截至2025年底股东权益将减少约1310万美元[233] - 截至2025年12月31日，公司未签订任何外汇远期合约[234]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为4.07亿美元，同比增长10%（核心增长与报告增长一致）[8] - 第四季度调整后EBITDA为1.04亿美元，同比增长14%，利润率同比扩大100个基点至25.6%[3][9] - 第四季度产生自由现金流8300万美元，全年自由现金流达3.17亿美元，同比增长17%[3][10] - 2025年全年调整后EBITDA利润率同比改善120个基点，核心销售额增长8%[9] - 2025年全年回购了约3%的流通股，金额为1.6亿美元，平均回购价格为36.74美元[3][10] - 净债务杠杆率在年底降至0.4倍，为上市以来最低水平[3][10] - 2026年第一季度核心销售额预计同比增长7%-8%，调整后EBITDA利润率预计约为25.5%-26%，同比扩大约60个基点[18][19] - 2026年全年指引：核心销售额预计实现中个位数增长，增量调整后EBITDA利润率约为35%，自由现金流预计约为3.35亿美元[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度非住宅终端市场的核心销售增长超过了住宅市场以及非住宅市场中部分商业领域的疲软表现[8] - 饮用水产品在2025年提供了24亿加仑更清洁、更安全的过滤水，并防止了200亿个一次性塑料瓶进入水道[11] - 推出了ProFiltration新型饮水站，其过滤器更换时间缩短至30秒，过滤容量提升至10,000加仑，并能过滤全系列PFAS（永久化学品）和微塑料等[11] - 通过Liv EZ产品将商用级水过滤引入住宅市场[12] - World Dryer干手器在2025年消除了35亿张纸巾的需求[12] - 推出了采用冷等离子体技术的Sanitize & Dry消毒干手器，可中和99.99%的常见细菌和病毒[13] - 公司内部持续改进（CI）门户提交量从2024年的3,741条增至2025年的5,568条，增长近49%[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年市场展望假设与2025年类似：机构和给排水终端市场预计以低个位数增长，商业终端市场预计持平，住宅终端市场预计持续艰难[16][17] - 综合各终端市场预期，整体市场假设为大致持平至略微增长[17] - 数据中心是公司的增长类别，公司拥有相关产品组合参与其中，但预计其不会成为业务的主要组成部分[69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心运营体系是Zurn Elkay业务系统（ZEBS），其植根于持续改进的文化[14] - 完成了年度三年战略规划，并正在积极部署第一年计划，该过程评估了市场、竞争、产品、客户、渠道、相邻领域以及更具颠覆性的想法[5] - 发现了比以往更多的有机增长机会，主要存在于相邻领域和服务不足的垂直市场，并制定了计划来把握这些机会[6] - 公司战略包括通过投资和内部发展积极进入有机相邻领域，同时继续培育和评估并购机会渠道[10] - 在应对关税环境方面，公司执行了积极的美元价格-成本影响策略，并继续推进减少从中国直接采购原材料的目标，计划到2026年底仅有个位数的销货成本来自中国[17] - 公司通过“青春之泉”项目向资源不足的学校提供过滤饮水站，2025年慈善捐赠总额达到190万美元[13] - 公司在可持续发展方面获得 Sustainalytics、MSCI 和 S&P Global 的顶级评级，并入选了包括《新闻周刊》、《时代》周刊、《巴伦周刊》和《今日美国》在内的六个领先可持续发展榜单[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第四季度业绩符合预期，公司执行良好，一月份开局良好[7] - 2025年实施的供应链优化计划大部分运行良好[4] - 对于2026年的展望，公司采取与过去相同的方法，提供一个有信心的框架，并考虑年初仅过去一个月以及可能的结果范围[7][16] - 关税环境是影响2026年的不确定因素之一，公司正在积极监控；指引假设关税国家及其税率在全年保持稳定并与当前水平一致[17] - 公司对在2026年执行关税带来的积极美元价格-成本影响的能力保持信心[17] - 美国环保署（EPA）发布的铅和铜规则等法规有助于提高对饮用水质量问题的认识，维持饮用水业务的健康轨迹，但并非加速器[39][40] - 公司认为其增量利润率基准（35%）未来有上升空间，因为增长最快的品类和产品利润率高于平均水平，且公司持续投资于有机增长[42] 其他重要信息 - 公司与TerraCycle合作推出了废旧水过滤器回收计划[12] - 公司2025年可持续发展报告将于本月晚些时候发布[11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年核心销售展望的构成，包括年初表现、市场超额增长和价格因素[23] - 第一季度核心销售预计增长7%-8%，开局良好，但全年还有11个月[24] - 从第一季度7%-8%到全年中个位数增长的路径没有明确的离散框架，但上半年价格影响可能比下半年更多[24] - 公司致力于超越全年指引，并且开局良好[24] 问题: 关于资产负债表强劲、现金流充裕情况下的交易（并购）环境和发展[25] - 经过战略规划，公司对相邻领域有了更新的审视，并购渠道中的一些培育项目继续推进[26] - 公司未错过任何已完成的交易[26] - 对持续培育工作以及从有机和无机角度审视相邻领域感到乐观[26] - 公司在回购股票、审视股息以及进行符合标准的并购方面拥有很大的灵活性[27] 问题: 关于通过规划周期识别出的新相邻领域或垂直市场的更多细节[31][32] - 新机会看起来与公司现有业务相似：基于北美市场，围绕水、专业级管道领域[32] - 可能涉及将某些领先产品扩展到不同垂直市场，类似于5-7年前在消防保护领域的做法[32] - 公司可能从已有产品参与的大型应用开始，然后通过有机或无机方式增加产品，以成为该垂直市场或相邻领域的强大供应商[32] - 预计一些举措将在年内推出，届时其合理性将变得明显[32] 问题: 鉴于近期金属价格上涨和持续通胀，2026年指引是否考虑或已经实施了额外的提价[33] - 公司正在关注金属价格，但通过供应链优化，成本正在逐月下降[33] - 对于任何额外的提价，公司将尽可能为客户和行业本身做出明智审慎的决策[33] - 目前公司感觉定位相对良好[33] 问题: EPA的铅和铜规则对机构（特别是学校）市场饮用水业务是加速器还是维持健康轨迹的助力[38] - 该规则被视为有助于维持增长，通过提高对饮用水质量问题的认识来延续现有轨迹[39] - 这是一个相对较新的品类（饮水站），有600万个饮水喷泉已安装，提高 awareness 将有助于转化这个庞大的存量市场[40] - 不需要加速，更需要稳定的产品改进、意识提升和适时资金支持[40] 问题: 关于增量利润率指引的基准以及未来是否有机会提高[41] - 35%的增量利润率是公司非常舒适的基准[42] - 由于增长最快的品类利润率高，以及公司投资于增长，未来该数字肯定有可能提高[42] 问题: 关于建筑行业整体状况以及项目转化拐点的可观测迹象[46] - 公司通过订单流入率和全国销售代表反馈的项目开工情况，对建筑活动水平有很好的洞察[47] - 2026年指引基本反映了当前市场状况：机构市场持续增长，商业市场疲软，住宅市场艰难[46][47] 问题: 关于ProFiltration产品的过滤器附加率进展以及过滤加仑数增长对过滤器销售的启示[48] - ProFiltration早期采用情况良好，其高附加率特性（如专用滤芯）将有助于提高整体附加率[48] - 过滤加仑数的增长反映了已售出的过滤器数量，团队正致力于推广ProFiltration并带动相关过滤业务[49] - 附加率不是每30或90天测量的指标，随着ProFiltration出货量增加并进入存量市场，整体附加率无疑将被拉高[51] 问题: 第四季度和第一季度指导中的定价情况，以及今年宣布的提价是回归正常进程还是考虑了关税或铜价通胀[56] - 今年实施的任何提价都属于回归正常进程[57] - 第四季度价格影响约为5个百分点[58] - 2026年的价格走势与2025年相反：上半年有4-5个百分点的价格影响，下半年开始与去年的提价进行同比对比[58] 问题: 关于相邻领域和新产品战略中，有机机会如何与无机（并购）机会结合[59] - 战略规划过程会启动双路径：优先内部发展哪些方面，以及哪些可能引向培育和最终的并购机会[60] - 公司会在两条路径间权衡，然后做出决定[60] - 扩大对服务市场的看法为并购创造了更多选择性，但公司也可以通过有机方式实现[61] - 如果能将市场扩大10亿、15亿或20亿美元，对公司来说是巨大的机会，可以提升潜在有机增长率[61][62] 问题: 关于相邻市场战略所需的产品开发支出[66] - 2025年已有相关支出，2026年将会更多，金额为数百万美元级别，但已包含在全年35%的增量利润率指引中[67] 问题: 关于数据中心市场目前规模、订单加速情况以及公司的参与度和可把握的机会[68] - 公司确实参与数据中心市场，并且该市场正在快速增长[69] - 公司在数据中心拥有相应的产品组合（涉及水、管道、排水、消防保护），但不涉及加热或冷却部分[69] - 数据中心是增长类别，有助于2025年末和2026年的增长，但可能不会成为业务的主要板块[69][70]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为4.07亿美元，同比增长10%（核心增长与报告增长一致）[8] - 第四季度调整后EBITDA为1.04亿美元，同比增长14%，调整后EBITDA利润率同比扩大100个基点至25.6%[3][9] - 第四季度产生自由现金流8300万美元，全年自由现金流达3.17亿美元，同比增长17%[3][10] - 2025年全年调整后EBITDA利润率同比改善120个基点，核心销售额增长8%[9] - 2025年全年销售额和调整后EBITDA分别增加1.29亿美元和5200万美元，在同比销量增长的基础上实现了40%的转化率[9] - 净债务杠杆率在年底降至0.4倍，为上市以来最低水平[3][10] - 2025年全年以1.6亿美元回购了约3%的流通股，平均回购价格为36.74美元[3][10] - 2025年全年支付股息6400万美元[3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度非住宅终端市场的核心销售增长超过了住宅市场以及非住宅市场中部分商业领域的疲软表现[8] - 饮用水产品在2025年提供了24亿加仑更清洁、更安全的过滤水，并防止了200亿个一次性塑料瓶进入水道[11] - 推出了ProFiltration瓶装水站新产品线，具有顶部安装滤芯（30秒快速更换）、10,000加仑过滤容量、滤芯寿命指示器和UVC LED灯等功能[11] - 推出了可过滤全系列PFAS（永久化学品）的滤芯，并获得减少微塑料、铅、总PFAS等认证[11] - 通过Live EZ产品将商用级水过滤引入住宅、商业和医院应用[12] - 与TerraCycle合作推出废旧滤芯回收计划[12] - World Dryer干手器在2025年消除了35亿张纸巾的需求[12] - 推出了Sanitize & Dry消毒干手器，采用冷等离子技术，无需化学物质即可中和99.99%的常见细菌和病毒[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 对2026年的展望假设各终端市场总体状况与2025年相似：机构和给水工程终端市场预计以低个位数增长，商业终端市场预计持平，住宅终端市场预计持续艰难[16] - 综合各终端市场预期，整体假设市场大致持平至略微增长[16] - 数据中心是公司的增长类别，公司拥有完整的产品组合（涉及供水、管道、排水、消防），在该领域表现良好且增长迅速[69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了年度三年战略规划，并正在积极部署该计划的第一年[5] - 战略规划过程评估了市场、竞争、行业、产品、客户、渠道、相邻领域以及更具颠覆性的想法[5] - 公司看到了比以往更多的有机增长机会，主要存在于相邻领域和服务不足的垂直市场[6] - 公司有计划抓住这些机会，预计这将增强未来2-3年的有机增长轨迹，并对未来的并购培育产生积极的增量影响[6] - 公司正在积极通过投资和内部开发进入有机相邻领域[10] - 公司持续培育和评估并购机会渠道，管理团队能力、低杠杆率和现金流生成都支持其执行合适并购机会的能力[10] - 公司正在执行退出从中国直接采购原材料的战略，目标是在2026年底前将来自中国的销售成本支出降至仅几个百分点，目前进展顺利，部分产品已超前于计划[17] - 公司对在2026年执行关税带来的积极美元价格-成本影响的能力保持信心[17] - 公司通过名为CI的内部门户鼓励持续改进，2025年提交了5,568条改进建议，比2024年的3,741条增加了近49%[15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年的初步展望框架是：核心销售额预计增长中个位数，增量调整后EBITDA利润率约为35%，预计产生约3.35亿美元的自由现金流[16] - 2026年价格影响在上半年较高，因为下半年将与已实现关税相关价格的季度进行比较[16] - 展望假设关税涉及的国家及其税率在全年保持一致，并与当前水平一致[16] - 公司对市场的基本看法与上一季度相比没有变化[7] - 公司有一些去年的价格延续效应[7] - 公司执行情况良好，一月份开局良好[7] - 关于EPA发布的铅和铜规则，管理层认为这有助于维持饮用水市场的健康轨迹，提高公众对饮用水质量问题的认识，但并非现有趋势的加速器[39][40] - 管理层认为，随着增长更快的品类和产品（其利润率高于平均水平）的混合权重影响，以及向增长领域再投资，增量利润率基准有随时间提高的机会[42] 其他重要信息 - 公司2025年慈善捐赠总额达到190万美元[13] - 公司在可持续发展方面继续保持Sustainalytics、MSCI和标普全球的顶级评级，并入选了包括《新闻周刊》、《时代》周刊、《巴伦周刊》和《今日美国》在内的六个领先可持续发展榜单[13] - “青春之泉”项目继续向资源不足的学校提供过滤瓶装水站[13] - 2025年可持续发展报告将于本月晚些时候发布[11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年核心销售展望的开局情况、市场超额增长以及价格延续效应[23] - 管理层表示第一季度指引为7%-8%，开局良好，但还有11个月的时间[24] - 从第一季度到全年中个位数的增长没有明确的框架，主要是上半年价格影响比下半年更多[24] - 公司致力于超越年度目标，目前开局良好[24] 问题: 关于资产负债表强劲、现金流充裕情况下的交易（并购）环境和发展[25] - 管理层表示，经过战略规划，对相邻领域有了更新、更详尽的审视，并购渠道有了新的视角，一些培育已久的项目仍在推进[26] - 未感到错过了任何已发生的交易[26] - 对持续培育、审视相邻领域（包括有机和无机增长）感到乐观[26] - 公司在年内有大量灵活性用于回购股票、审视股息以及进行符合标准的并购[27] 问题: 关于通过规划周期识别出的新相邻领域或垂直市场的更多细节[31][32] - 管理层透露，新机会看起来与现有业务相似：基于北美市场，围绕水、专业级管道领域[32] - 可能涉及将某些领先产品引入不同垂直市场，类似于5-7年前在消防领域的做法——从利基产品开始，围绕其构建产品组合，最终发展成规模可观的业务[32] - 预计这些机会将在年内逐步推出，公司将利用现有的专业知识和市场渠道迅速成为有力的竞争者[32] 问题: 鉴于近期金属价格上涨和持续通胀，2026年指引是否考虑或已经实施了额外的提价[33] - 管理层正在关注成本压力，但通过供应链优化，成本正在逐月下降[33] - 会尽可能审慎和明智地对待任何增量提价，但目前感觉处境相对良好[33] 问题: EPA的铅和铜规则对机构（特别是学校）市场饮用水业务是加速器还是维持健康轨迹的助力[38] - 管理层认为这有助于维持趋势，提高对饮用水质量问题的认识，但并非加速器[39] - 这是一个相对较新的类别（瓶装水站），现有600万个饮水喷泉安装基数，提高 awareness 有助于转化这个巨大的存量市场[40] 问题: 考虑到去年的出色执行（42%的转化率）和供应链优化，35%的增量利润率指引是否谨慎，以及该基准未来是否有提升机会[41] - 管理层认为35%是一个非常舒适的基准[42] - 随着增长更快的品类（利润率高于平均水平）的混合权重影响，以及向增长领域再投资，增量利润率有随时间提高的机会[42] 问题: 关于建筑行业整体状况，特别是项目转化率的拐点迹象[46] - 管理层给出的2026年指引基本反映了当前市场状况：机构市场持续增长，商业市场疲软，住宅市场艰难[46] - 根据订单流入率和全国代表处的项目开工情况，对市场有很好的洞察，认为2026年市场将与2025年相似[47] 问题: ProFiltration产品的滤芯附加率进展如何，以及过滤加仑数增长对滤芯销售的启示[48] - ProFiltration产品早期采用情况良好，其功能直接响应了客户需求[48] - 该产品采用专有设计，只能使用公司滤芯，且为了设备正常工作必须定期更换滤芯，因此附加率非常高[48] - 过滤加仑数的增长是销售更多滤芯的结果，团队正致力于推广ProFiltration并带动相关过滤产品销售[49] - 随着高附加率的ProFiltration产品在出货量和安装基数中占比提升，整体滤芯附加率无疑将被拉高，这是一个长期的积极路径[51] 问题: 第四季度和第一季度指导中嵌入的价格情况，以及今年已宣布的提价是回归正常进程还是考虑了关税或铜价通胀[56] - 今年已实施的任何提价都属于回归正常进程[57] - 第四季度价格影响约为5个百分点[58] - 2026年的价格走势与2025年相反：2025年前两个季度价格影响小，下半年有4-5个百分点；2026年则是上半年有4-5个百分点，下半年开始与去年的提价进行同比比较[58] 问题: 关于相邻领域和新产品，有机机会如何与无机（并购）机会结合[59] - 战略规划过程会启动双路径：优先内部发展，或进行培育并最终寻求并购机会，两者会并行评估一段时间[60] - 随着对服务市场视野的扩大，为并购创造了更多可选性，但也可以通过有机方式实现[61] - 如果能将目标市场扩大10亿、15亿或20亿美元，将是巨大的机会，可以显著提升潜在有机增长率[61] - 由于已经审查过品类、了解业务并进行了培育，因此对通过交易实现增长感到兴奋和乐观[63] 问题: 关于相邻市场战略所需的产品开发支出[66] - 2025年已有相关支出，2026年会更多，金额肯定达数百万美元级别，但已包含在全年35%的增量利润率指引中[67] 问题: 关于数据中心市场，目前占比不大，但订单在加速，这是否是公司内部日益关注的领域，以及公司的竞争资格和可触达机会[68] - 公司在数据中心拥有相应的产品内容，涉及供水、管道、排水、消防等[69] - 公司绝对参与该市场，并且增长迅速，是一个增长类别[69] - 公司拥有优秀的产品组合与竞争对手抗衡，但不涉及加热或冷却部分，只涉及与水接触的所有其他产品[69] - 该市场无疑有助于2025年末和2026年的增长[70]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为4.07亿美元，同比增长10%（核心增长与报告增长一致）[8] - 第四季度调整后EBITDA为1.04亿美元，同比增长14%，EBITDA利润率同比提升100个基点至25.6%[3][8][9] - 第四季度产生自由现金流8300万美元，全年自由现金流为3.17亿美元，同比增长17%[3][10] - 2025年全年核心销售额增长8%，调整后EBITDA利润率同比提升120个基点[9] - 2025年全年，销售额和调整后EBITDA分别增加了1.29亿美元和5200万美元，在同比销量增长的基础上实现了40%的利润转化率[9] - 公司杠杆率在年底降至0.4倍，为上市以来最低水平[3][10] - 2025年全年，公司以1.6亿美元回购了约3%的流通股，平均回购价格为36.74美元[3][10] - 2025年全年支付股息6400万美元[3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，非住宅终端市场的核心销售增长超过了住宅市场以及非住宅市场中部分商业领域的疲软表现[8] - 公司推出了ProFiltration新一代饮水机产品线，具有10,000加仑过滤能力、顶部安装滤芯（30秒更换）和UVC LED灯等功能[11] - 公司推出了可过滤全系列PFAS（永久化学物质）的滤芯，并获得减少微塑料、铅、总PFAS等物质的认证[11] - 通过Live EZ产品线，公司将商用级水过滤技术引入住宅、商业和医院应用[12] - 公司的World Dryer干手器产品在2025年消除了35亿张纸巾的使用需求[12] - 公司推出了Sanitize & Dry消毒干手器，采用冷等离子技术，无需化学物质即可中和99.99%的常见细菌和病毒[12][13] - 公司的饮用水产品在2025年提供了24亿加仑更清洁、更安全的过滤水，并防止了200亿个一次性塑料瓶进入水道[11] - 2025年，公司通过“青春之泉”项目向资源不足的学校捐赠过滤饮水机，慈善捐赠总额达到190万美元[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司对2026年的展望假设其整体市场状况与2025年相似[17] - 预计机构和给排水终端市场将继续以低个位数增长，商业终端市场将持平，住宅终端市场将持续面临挑战[18] - 综合各终端市场预期，公司假设2026年整体市场大致持平至略微增长[18] - 数据中心是公司一个快速增长的类别，公司拥有完整的产品组合参与该市场，但预计其不会成为业务的主要组成部分[70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心支柱之一是战略规划和战略部署流程，每年进行为期三年的战略规划，目前正在积极部署该计划的第一年[5] - 公司看到了比以往更多的有机增长机会，主要存在于相邻市场和未得到充分服务的垂直领域[5] - 公司计划通过有机投资和内部开发积极进入相邻市场[10] - 公司持续培育和评估并购机会漏斗，管理团队能力、低杠杆率和现金流生成能力都支持其执行合适的并购交易[10] - 公司正在执行退出从中国直接采购原材料的战略，目标是在2026年底前将来自中国的销货成本支出降至仅几个百分点，目前进展顺利且部分产品已超前于计划[18] - 公司通过名为CI的内部门户鼓励员工分享持续改进的案例，2025年提交了5,568份案例，比2024年的3,741份增加了近49%[16] - 公司认为其持续改进文化能连接所有员工，专注于每天进步1%，从而带来质量提升、客户满意度提高、成本降低等复合效益[15] - 公司维持了来自Sustainalytics、MSCI和标普全球的顶级ESG评级，并入选了包括《新闻周刊》、《时代》、《巴伦周刊》和《今日美国》在内的六个主要可持续发展榜单[13][14] - 公司与TerraCycle合作推出了废旧水滤芯回收计划，塑料外壳将被重新用于耐用的工业材料，活性炭介质将得到负责任的处理[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2025年建立了额外的可持续竞争优势，这将有助于未来更快增长并提高盈利能力[4] - 管理层认为2025年有机会对已部署数年的供应链优化计划进行实战测试，该计划大部分运行良好[4] - 管理层对2026年实现又一个创纪录年份持积极态度[4] - 对于2026年的展望，公司采取与过去相同的方法：提供一个有信心的框架，考虑到年初的情况和一系列可能的结果[6][17] - 管理层认为美国环保署（EPA）关于铅和铜的法规等举措有助于提高对饮用水质量的意识，维持健康的增长轨迹，但并非加速器[42][43] - 管理层认为关税环境是影响2026年的不确定因素之一，其指引假设关税国家和税率在全年保持一致，与当前水平一致[18] - 管理层对在2026年执行关税带来的正向美元价格-成本影响保持信心，如同2025年一样[18] - 公司对2026年第一季度和全年的利息支出、非现金股票薪酬支出、折旧和摊销、调整后税率及流通股数量给出了展望假设[19] 其他重要信息 - 第四季度，公司从先前宣布的与关税相关的定价行动中获得了约5个百分点的价格收益[8] - 公司预计2026年上半年价格影响较高，因为下半年将与已实现关税相关价格的季度进行比较[18] - 公司预计2026年核心销售额将实现中个位数增长，在销售额增长的基础上，增量调整后EBITDA利润率约为35%，并产生约3.35亿美元的自由现金流[17] - 对于2026年第一季度，公司预计核心销售额同比增长7%-8%，增量调整后EBITDA利润率约为35%，EBITDA利润率约为25.5%-26%，较上年同期中点扩大约60个基点[19] - 公司正在积极监控金属价格上涨和持续通胀，但认为由于供应链优化带来的成本逐月下降，目前处于相对有利的位置[36] - 公司认为其增长最快的品类和产品利润率高于平均水平，产品组合的权重将自然推高整体增量利润率，同时公司会再投资于增长，因此35%的增量利润率是一个舒适的基线，未来有上升空间[45] - 公司预计2026年将投入数百万美元用于相邻市场的产品开发，该费用已包含在35%的增量利润率指引中[68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年核心销售展望的构成，以及年初趋势、市场增长和价格因素的考量[26] - 管理层表示第一季度指引为7-8%增长，年初开局良好，但全年仍有11个月。从第一季度到全年中个位数增长没有明确的递进框架，主要是上半年价格因素比下半年更多。公司致力于超越年度目标，目前开局良好。[27] 问题: 关于资产负债表强劲、现金流充裕情况下的交易（并购）环境、机会漏斗和今年的可执行性[28] - 管理层表示，经过战略规划，对相邻市场的审视更加详尽，机会漏斗有了新的视角，一些培育已久的项目仍在推进。未错过任何值得交易的标的。对继续培育工作、以及从有机和无机角度新审视相邻市场感到乐观。公司在回购股票、审视股息以及进行符合标准的并购方面拥有极大的灵活性，持乐观态度但不做预测。[29][30] 问题: 关于通过规划周期识别出的新相邻市场或垂直领域的更多细节[33] - 管理层表示，新机会看起来与现有业务类似：基于北美市场，围绕水、专业级管道领域。可能涉及将某些领先产品引入不同垂直领域，类似于5-7年前在消防领域的做法——从利基产品开始，构建产品组合并发展成重要业务。这些机会通常始于公司已有产品参与的大型应用场景，然后通过有机或无机方式添加其他产品，以成为该垂直领域或相邻市场的强大供应商。预计这些举措将在年内逐步推出，届时其合理性将显而易见，因为公司可以借助邻近领域的专业知识、市场渠道和供应链。[34][35] 问题: 鉴于近期金属价格上涨和持续通胀，是否需要或已经向市场提出额外涨价[36] - 管理层表示正在密切关注，并非毫无察觉。但同时，随着供应链转移和利用新建立的供应链基础，成本正逐月下降。公司将对任何额外涨价保持审慎和明智，以兼顾客户和行业利益。目前认为公司处于相对有利的位置。[36] 问题: EPA的铅铜法规是否加速了机构（特别是学校）市场的饮用水业务，还是有助于维持健康的增长轨迹[40] - 管理层认为这有助于维持增长。EPA的法规有助于提高对美国饮用水质量问题的意识，无论是铅、铜规则还是PFAS、微塑料。任何相关立法或待决事项都对业务有利。这延续了已有的轨迹，并非加速器，但无损于整体的饮用水故事。[42][43] - 管理层补充道，这是一个相对较新的类别（饮水机），现有600万台饮水喷泉安装量。提高意识对此有帮助，且这是一个长尾市场。公司不需要加速，只需要持续的产品改进、意识提升和适时的资金支持。一旦安装基数增长，过滤机会将随之复合增长。因此同意这不一定是加速，而是转化庞大安装基数的又一笔投资。[43] 问题: 关于增量利润率指引，考虑到出色的执行力和供应链优化，未来是否有机会提高基线[44] - 管理层认为有机会提高。公司正将资金再投资于有机增长。目前增长最快的品类和产品利润率高于平均水平，产品组合的权重将自然推高整体增量利润率。35%是一个公司感到非常舒适的基线。如果未来2-3年执行顺利，这个数字肯定可以上升。[45] 问题: 关于建筑行业整体状况，有哪些具体迹象表明项目转化率可能出现拐点[48] - 管理层表示，回顾上次财报电话会议分享的信息，公司参考了多项指数，特别是道奇平方英尺数据。公司给出的2026年指引本质上反映了当前市场所见：机构市场持续增长，商业市场疲软，住宅市场比2025年初预期的更为严峻。通过考察订单流入率和全国各地代表处的项目开工情况，公司对建设活动水平有很好的洞察，并对2026年指引与2025年情况相似感到满意。[48][49] 问题: 关于ProFiltration产品的滤芯附着率进展，以及过滤加仑数增长对滤芯销售的启示[50] - 管理层表示，ProFiltration早期采用情况良好。该产品的功能特性直接回应了消费者和日常维护人员的需求。该产品的附着率非常高，部分原因是采用了专有设计（只有公司滤芯适用），且为了设备正常运行必须定期更换滤芯。因此，ProFiltration将有助于尽可能提高附着率。[50] - 过滤加仑数的增长反映了售出滤芯的数量。团队每天都在努力将最新的ProFiltration产品纳入规格，并确保相关的过滤产品随之销售。[51] - 管理层补充说，不会每30或90天测量一次附着率。随着近期推出的ProFiltration（其附着率非常高）在总出货量中占比增加并进入安装基数，它无疑将拉动整体附着率上升。这是一个需要时间的过程，随着ProFiltration设备在年内及未来几年投入使用，公司看到了过滤业务非常好的发展路径。[53] 问题: 第四季度和第一季度指导中包含的价格因素，以及今年宣布的涨价是回归正常进程，还是考虑了新关税或铜价通胀[58] - 管理层表示，今年实施的任何涨价都属于回归正常进程。[59] - 关于具体数据，第四季度价格贡献约为5个百分点。看待2026年价格的方式可以参考2025年的经历，而2026年几乎是其反面。2025年第一季度价格贡献较小，第二季度1-2个百分点，下半年4-5个百分点。因此进入2026年，情况几乎完全相反：年初有4-5个百分点的价格贡献，然后开始与下半年实施的涨价进行同比比较。[60] 问题: 关于相邻市场和新产品，有机机会如何导向无机（并购）机会，两者如何结合[61] - 管理层表示，这源于公司的战略规划方式。在分析竞争对手、市场、评估参与者及竞争所需条件时，会启动双轨路径：优先内部开发哪些项目，以及哪些可能导向培育和最终的并购机会。这两者会并行评估一段时间，然后决定选择哪条路径。这一过程已使用很长时间。[62] - 随着公司扩展对潜在服务市场的看法，这为并购创造了更多选择，同时也存在有机发展的可能。这与当年收购LK的路径类似。如果公司能将目标市场扩大10亿、15亿或20亿美元，那将是巨大的机会。考虑到公司规模，每增长1%就是1700万美元，2%就是3400万美元。这是未来几年提升基础有机增长率的绝佳机会，可以通过有机增长，也可以通过已充分了解、培育过的领域的并购交易实现。公司对此感到兴奋和乐观。[63][64] 问题: 关于相邻市场战略所需的产品开发支出[67] - 管理层表示，2025年已有相关支出，2026年会更多。支出金额肯定达数百万美元级别，但已包含在全年35%（或更高）的增量利润率指引中。[68] 问题: 关于数据中心市场，目前对公司而言规模不大，但订单在2025年底加速增长。这是否是公司内部日益关注的焦点？公司在该垂直领域（无论是排水、过滤还是其他可寻址机会）的参与权和制胜权是什么？[69] - 管理层表示，公司在数据中心拥有相应比例的产品内容。考虑到需要大量水、管道、排水用于加热、冷却或提供消防保护的商业建筑，公司确实参与其中。该市场对公司而言绝对在快速增长。虽然不认为它会成为业务的主要板块，但它显然是一个增长类别。公司拥有优秀的产品组合与市场上的其他参与者竞争。公司不涉及加热或冷却，但拥有涉及水的所有其他产品。公司在该领域表现相当不错，这无疑有助于公司在2025年底和2026年的增长。[70][71]

业绩总结 - 2025年第四季度净销售额为4.07亿美元，同比增长10%[6] - 2025年全年净销售额为16.96亿美元，同比增长8%[6] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.04亿美元，同比增长14%[6] - 2025年全年调整后EBITDA为4.42亿美元，同比增长13%[6] - 2025年第四季度调整后EBITDA占销售额的比例为25.6%，较去年同期增加100个基点[6] 未来展望 - 2026年第一季度核心销售增长预计为7%至8%[19] - 2026年预计自由现金流约为3.35亿美元[19] - 2026年预计利息支出约为2700万美元[19] - 2026年预计折旧和摊销费用约为8700万美元[19] - 2026年预计稀释后流通股数约为1.71亿股[19]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度净销售额为4.07亿美元，同比增长10%（核心销售额增长10%）[6][9] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.04亿美元，利润率25.6%，同比增长100个基点[5][6][10] - 2025年全年净销售额为16.96亿美元，同比增长8%（核心销售额增长8%）[6] - 2025年全年调整后EBITDA为4.42亿美元，利润率26.1%，同比增长120个基点[5][6] - 第四季度净销售额为4.072亿美元，同比增长9.8%（从3.707亿美元增至4.072亿美元）[25] - 全年净销售额为16.959亿美元，同比增长8.3%（从15.665亿美元增至16.959亿美元）[25] - 第四季度GAAP营业利润为6040万美元，非GAAP调整后为8250万美元[27] - 全年GAAP营业利润为2.789亿美元，非GAAP调整后为3.565亿美元[30] - 第四季度GAAP持续经营业务净利润为4170万美元，非GAAP调整后为6160万美元[27] - 全年GAAP持续经营业务净利润为1.924亿美元，非GAAP调整后为2.608亿美元[30] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.24美元，全年为1.15美元[25] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.041亿美元，同比增长14.3%；全年调整后EBITDA为4.422亿美元，同比增长13.3%[39] - 2025年第四季度调整后净利润为6160万美元，同比增长8.8%；全年调整后净利润为2.608亿美元，同比增长16.5%[41] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为0.36美元，同比增长12.5%；全年调整后稀释每股收益为1.52美元，同比增长18.8%[41] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2025年第四季度自由现金流为8300万美元[5] - 2025年全年自由现金流创纪录，达3.17亿美元[5][6] - 2025年全年经营活动产生的现金流为3.465亿美元，同比增长18.1%；自由现金流为3.166亿美元[43] - 2025年全年资本支出为2990万美元，同比增长37.2%[43][50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 全年股票薪酬费用为4060万美元，是重要的非GAAP调整项[30] - 全年LIFO（后进先出）存货调整费用为2040万美元，显著影响利润[30] - 第四季度有效税率为21.6%，非GAAP调整后税率为22.2%[27] - 2025年全年LIFO存货调整费用为2040万美元，显著高于2024年的550万美元[39][41] - 2025年全年股权激励费用为4060万美元，同比增长7.1%[39][50] 股东回报与资本结构 - 2025年全年回购1.6亿美元普通股并支付6400万美元现金股息[6] - 截至2025年12月31日，净债务杠杆率为0.4倍[5][6] - 2025年全年股票回购金额为1.599亿美元，普通股股息支付总额为6390万美元[50] - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为3.005亿美元，较上年末的1.98亿美元增长51.8%[48][50] - 截至2025年底，总资产为26.794亿美元，总负债为10.761亿美元，股东权益为16.033亿美元[48] 管理层讨论和指引 - 预计2026年第一季度核心销售额增长7%至8%，调整后EBITDA利润率约25.5%至26.0%[8] - 预计2026年全年核心销售额实现中个位数增长，自由现金流约3.35亿美元[8]

公司股息分配 - 公司董事会宣布了每股0.11美元的季度普通股现金股息 [1] - 该股息将于2026年3月6日支付给截至2026年2月20日登记在册的股东 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家增长导向型的纯水务管理业务公司，总部位于威斯康星州密尔沃基 [2] - 公司设计、采购、制造和销售可持续产品组合，提供规范驱动的水管理解决方案，旨在改善健康、补水、人身安全和环境 [2] - 公司的Zurn Elkay产品组合包括专业级水安全与控制产品、流量系统产品、卫生与环境产品以及用于公共和私人空间的过滤饮用水产品 [2] 公司荣誉与声誉 - 公司被《新闻周刊》评为美国最具责任感公司和美国最环保公司之一 [2] - 公司被《时代》杂志评为全球可持续增长最佳公司之一 [2]

市场动态与下跌原因 - 2026年1月14日，美国三大股指大幅下挫，主要由英伟达股价下跌引领，其下跌拖累了主要科技股，原因是中国当局决定禁止该公司的H200 AI芯片进入该国[2] - 银行股也加剧了市场下跌，花旗集团和富国银行等主要银行在公布第四季度业绩后股价回调，因其在某些方面令投资者失望[2] 投资策略转向 - 在当前时点，投资者可能倾向于避险资产而非高增长科技股，以保护投资组合免受高负债科技巨头的影响[3] - 建议关注低杠杆公司，如REV集团、TechnipFMC、ResMed、Zurn Elkay Water Solutions和SEI投资公司，这些公司负债较低，在市场动荡时期可能为寻求稳定性的投资者提供更安全的选择[3] 低杠杆股票的意义与筛选 - 杠杆是指通过债务融资借款来帮助公司顺利运营和扩张业务的做法，但过度依赖债务融资的公司应被避免，以防范投资组合的重大损失[5][6] - 低杠杆股票通常风险较低，有助于投资者在市场波动时避免重大损失[7] - 债务权益比率是衡量公司债务负担最广泛使用的财务比率之一，较低的比率反映了公司偿债能力的改善[7][8] - 筛选低杠杆股票的其他参数包括：债务权益比低于行业中期水平、当前股价高于或等于10美元、20日平均成交量大于或等于5万股、每股收益变化百分比高于行业中期水平、VGM得分为A或B、预计一年每股收益增长率大于5%、以及Zacks排名为第1或第2级[12][13] 推荐公司详细分析：REV集团 - 公司设计、制造和分销特种车辆及相关售后零部件和服务[14] - 2025年12月10日，公司发布了2025财年第四季度业绩，净销售额同比增长11.1%至6.644亿美元，调整后每股收益83美分，激增62.7%[14] - Zacks对REVG 2026财年销售额的一致预期表明，较上年报告的实际数据增长8.1%，对2026财年收益的一致预期则表明增长37.8%，该公司目前拥有Zacks排名第1级[15] 推荐公司详细分析：TechnipFMC - 公司主要在百慕大和国际上承保专业保险和再保险风险[16] - 2026年1月5日，公司宣布获得英国石油公司授予的一份大型一体化工程、采购、建造和安装合同，用于其在美洲湾的Tiber绿地开发项目[16] - Zacks对FTI 2026年收入的一致预期表明，较上年估计水平增长6.6%，该股长期（三至五年）收益增长率为18.8%，目前拥有Zacks排名第2级[17] 推荐公司详细分析：ResMed - 公司是全球市场上治疗睡眠呼吸障碍和其他呼吸系统疾病的发电机、面罩及相关配件的知名设计商、制造商和分销商[17] - 2025年12月8日，ResMed宣布其个性化治疗舒适设置获得了美国食品药品监督管理局的许可，将以Smart Comfort名称销售，这是首个获得FDA许可的、能够推荐个性化舒适设置以帮助阻塞性睡眠呼吸暂停患者启动并坚持CPAP治疗的人工智能医疗设备[18] - Zacks对RMD 2026财年销售额的一致预期表明同比增长8.4%，该股长期收益增长率为13.7%，目前拥有Zacks排名第2级[19] 推荐公司详细分析：Zurn Elkay Water Solutions - 公司从事设计、采购、制造和营销提供及改善用水的产品[20] - 2025年12月10日，ZWS被《新闻周刊》和Statista评为“2026年美国最具责任感公司”之一，在入选的600家公司中，Zurn Elkay总体排名第45位，在资本货物领域排名第6位，在威斯康星州的16家公司中排名第1位[20] - Zacks对ZWS 2026年收入的一致预期表明，较上年估计水平增长5.3%，该股长期收益增长率为14%，目前拥有Zacks排名第2级[21] 推荐公司详细分析：SEI Investments - 公司是金融服务行业财富管理业务解决方案的领先提供商[22] - 2025年12月4日，SEI投资公司宣布，其全球私人银行业务在截至2025年9月30日的九个月内，在SEI财富平台上完成了13个客户实施项目，并与12个客户重新签约，同期，SEIC签署了21个新的专业服务项目，并在13家不同的公司启动了14个项目[22] - Zacks对SEIC 2026年收入的一致预期表明，较上年估计数字增长9.3%，对其2026年收益的一致预期意味着较上年估计水平增长12%，目前拥有Zacks排名第2级[23]

文章核心观点 - 文章旨在比较废物处理服务行业的两只股票威立雅环境公司(VEOEY)和Zurn Water(ZWS) 为价值投资者寻找更具价值的投资标的[1] - 分析认为结合强劲的Zacks评级和优秀的价值风格评分能带来最佳回报[2] - 综合Zacks评级和价值风格评分等多项估值指标分析 威立雅环境公司(VEOEY)相比Zurn Water(ZWS) 目前对价值投资者而言是更好的选择[6] 公司比较与投资策略 - 投资策略强调结合Zacks评级和价值风格评分来发现价值股 Zacks评级侧重于盈利预测和修正 风格评分用于识别具有特定特质的股票[2] - 威立雅环境公司目前Zacks评级为2(买入) Zurn Water评级为3(持有) 表明威立雅环境的盈利前景近期改善更强[3] - 价值投资者分析广泛的传统数据和指标以判断公司当前股价是否被低估[3] 估值指标分析 - 价值风格评分通过市盈率(P/E)、市销率(P/S)、收益率、每股现金流等多种关键指标来识别被低估的公司[4] - 威立雅环境公司远期市盈率为12.73倍 Zurn Water远期市盈率为27.88倍[5] - 威立雅环境公司市盈增长比率(PEG)为1.18 Zurn Water市盈增长比率(PEG)为1.99[5] - 威立雅环境公司市净率(P/B)为1.78倍 Zurn Water市净率(P/B)为4.85倍[6] - 基于多项指标 威立雅环境公司价值评分为B Zurn Water价值评分为C[6]