财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2023年上半年总投资收入为5,351,538美元，较去年同期的819,664美元大幅增长约553.2%[12] - 2023年上半年净投资收入为3,270,135美元，去年同期仅为5,714美元，实现显著扭亏为盈[12] - 2023年上半年运营净收入为3,568,484美元，而去年同期为净亏损3,794美元[12] - 2023年上半年基本和稀释后每股净投资收益为0.53美元，去年同期为0美元[12] - 2023年上半年运营基本和稀释后每股净收益为0.57美元[12] - 2023年第二季度净投资收入为1,899,412美元，同比增长约758.6%（去年同期为221,245美元）[12] - 2023年上半年净投资收入为3,270,135美元，而2022年同期仅为5,714美元，实现大幅增长[14] - 2023年第二季度和上半年，总投资收入分别约为289.37万美元和535.15万美元，显著高于2022年同期的80.96万美元和81.97万美元[161] - 2023年第二季度和上半年，公司净投资收入分别约为190万美元和330万美元，显著高于2022年同期的20万美元和不足10万美元[165] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2023年第二季度，公司费用收入为131,250美元，上半年为131,250美元，均低于2022年同期的410,000美元[65] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内未产生组织费用，而去年同期六个月内产生了34,168美元的组织费用[70] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内没有将任何发行成本资本化，而去年同期六个月内将1,690,184美元的发行成本资本化[72] - 2023年第二季度，公司管理费支出为257,489美元，上半年累计为495,908美元[100] - 2023年第二季度，公司基于收入的激励费支出为442,673美元，上半年累计为646,494美元[101] - 2023年第二季度，公司资本利得激励费支出为-137,602美元，上半年累计为5,000美元[102] - 截至2023年6月30日，应付关联方SSC的管理费为257,489美元，基于收入的激励费为646,494美元，资本利得激励费为5,000美元[100][101][102] - 2023年第二季度和上半年，公司运营费用分别约为100万美元和210万美元，高于2022年同期的60万美元和80万美元[164] - 2023年上半年，公司费用与平均净资产比率为2.37%，净投资收入与平均净资产比率为3.73%[125] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2023年上半年投资活动净现金流出为2,229,660美元，而2022年同期净现金流出为24,656,723美元，现金消耗显著减少[16] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为32,895,660美元，较期初的35,125,320美元减少约6.3%[16] - 2023年上半年购买投资支出8,442,000美元，较2022年同期的24,417,500美元大幅减少[16] - 2023年上半年投资销售及本金回收收入为1,690,000美元，而2022年同期为0美元[16] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3290万美元，较2022年12月31日的3513万美元下降6.3%[55] - 截至2023年6月30日，公司现金资源约为3290万美元，较2022年12月31日的3510万美元有所减少[171] 财务数据关键指标变化：净资产与每股数据 - 截至2023年6月30日，公司净资产为90,044,213美元，较2023年3月31日（88,832,809美元）增长约1.4%[13] - 加权平均流通股数在2023年上半年为6,214,672股，高于去年同期的4,893,441股[12] - 截至2023年6月30日，公司总净资产为90,044,213美元，较2022年底的86,475,729美元增长约4.1%[14] - 2023年上半年净运营活动导致净资产增加3,568,484美元，而2022年同期净运营活动导致净资产减少3,794美元[14] - 2023年第二季度，公司实现净资产净增额1,211,404美元，基本和稀释后每股净增0.19美元[115] - 2023年上半年，公司实现净资产净增额3,568,484美元，基本和稀释后每股净增0.57美元[115] - 截至2023年6月30日，公司净资产为90,044,213美元，每股净资产为14.49美元[125] - 截至2023年第二季度末，公司每股净资产值为14.49美元[189] 投资组合表现：规模与构成 - 截至2023年6月30日，公司投资组合总公允价值为8.97亿美元，占净资产的99.61%[26] - 截至2023年6月30日，债务证券投资公允价值为5.767亿美元，占净资产的64.04%[26] - 截至2023年6月30日，现金等价物公允价值为3.203亿美元，占净资产的35.57%[26] - 截至2022年12月31日，投资组合总公允价值为8.538亿美元，占净资产的98.74%[36] - 截至2022年12月31日，债务证券投资公允价值为5.0255亿美元，占净资产的58.12%[36] - 截至2022年12月31日，现金等价物公允价值为3512.5万美元，占净资产的40.62%[36] - 截至2023年6月30日，投资组合公允价值约为5770万美元，较2022年12月31日的5030万美元增长[147] - 投资组合构成：截至2023年6月30日，第一留置权高级担保贷款占公允价值约4970万美元（86.2%），高级担保票据约790万美元（13.8%）[147] - 2023年上半年，投资组合公允价值从期初的5025.46万美元增长至期末的5766.90万美元，增长约741.45万美元[156] - 截至2023年6月30日，公司投资组合的摊销成本总额为57,433,276美元，公允价值为57,669,044美元；截至2022年12月31日，摊销成本总额为50,527,898美元，公允价值为50,254,550美元[76] - 按投资类型划分，截至2023年6月30日，高级担保第一留置权定期贷款占投资组合的86.1%（摊销成本49,445,243美元），高级担保票据占13.9%（摊销成本7,988,033美元）[79] 投资组合表现：资产质量与估值 - 非控制/非关联投资公允价值为57,669,044美元，其摊余成本为57,433,276美元，实现小幅溢价[11] - 公司投资组合中，截至2023年6月30日及2022年12月31日均无贷款投资处于非应计状态[60] - 截至2023年6月30日，公司100%的投资（按公允价值5766.90万美元计）风险评级为2级，表现符合预期[160] - 2023年上半年，投资组合净未实现增值为50.91万美元，而2022年同期为净未实现贬值0.95万美元[168] - 截至2023年6月30日，公司投资组合的未实现净增值（贬值）变动为净亏损47.7241万美元，而2022年同期为净亏损0.9508万美元[169] - 截至2023年6月30日，投资及现金等价物的税收成本为89,465,059美元，净未实现增值为235,768美元[123] - 2023年上半年，Level 3投资组合公允价值净增加7,414,494美元，主要受购买（8,442,000美元）和未实现增值（509,116美元）推动[96] - 公司投资组合中包括对多家公司的投资，例如Verano Holdings Corp.在截至2023年6月30日的三个月内未实现贬值34.0337万美元[169] 投资组合表现：利率与条款 - 截至2023年6月30日，基准利率为8.25%[27] - 截至2023年6月30日，货币市场基金年化7天收益率为5.03%[27] - 截至2023年6月30日，公司投资组合的86.1%（按摊销成本计）为浮动利率贷款，13.9%为固定利率贷款；而截至2022年12月31日，浮动利率贷款占比为80.9%，固定利率贷款占比为19.1%[73] - 公司预计其贷款最终期限通常为三至六年，但投资组合公司通常可能在初始投资后三年内提前还款[74] - 公司债务投资期限一般为自原始投资日起2至6年[41] - 债务投资期限通常为三至六年，目前已投资期限为二至四年[132] - 贷款利息通常基于基准利率加上利差确定[134] - 截至2023年6月30日，公司85.3%的债务投资（基于未偿还本金）为基于PRIME的浮动利率，14.7%为固定利率[207] - 敏感性分析显示，若PRIME利率上升300个基点，公司年化净收入将增加152.3万美元；下降300个基点则减少117.1万美元[208] 投资组合表现：地域与行业分布 - 按地理区域划分，截至2023年6月30日，投资组合主要分布在西部（占摊销成本43.2%，24,805,417美元）和中西部（占摊销成本42.7%，24,523,799美元）[77] - 与2022年底相比，中西部地区的投资占比从48.4%（摊销成本24,420,752美元）下降至2023年6月30日的42.7%[77][78] - 投资组合地域分布（按公允价值）：截至2023年6月30日，西部占43.2%，中西部占42.5%，东北部占14.3%[151] - 公司投资组合100%集中于大麻行业的批发贸易领域[76] - 投资组合行业集中度：截至2023年6月30日及2022年12月31日，100%投资集中于批发贸易行业[152] 投资活动与策略 - 2023年第二季度和上半年，公司分别向1家和2家投资组合公司进行了约430万美元和880万美元的投资[155] - 2023年第二季度和上半年，公司因出售投资分别录得21.08万美元的净已实现亏损[166] - 当前正在审查的潜在投资管道规模超过5.89亿美元[136] - 单笔投资规模预期通常在400万至4000万美元之间[136] - 目标投资对象为EBITDA不超过1亿美元的中型市场公司[136] - 公司目标债务与权益比率为0.50倍，即每1美元权益对应0.5美元债务[170] 重要投资持仓 - 对Curaleaf Holdings, Inc.的投资公允价值为4,028,000美元，占净资产的4.47%[19] - 对Dreamfields Brands, Inc.的投资公允价值为4,217,000美元，占净资产的4.68%[20] - 对MariMed Inc.的投资公允价值为4,216,000美元，占净资产的4.68%[21] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，前两大投资组合公司分别占公司投资组合公允价值的71.6%和80.9%[153] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，最大的投资组合公司分别占总投资公允价值的35.9%和40.6%[153] 估值方法与会计政策 - 截至2023年6月30日，公司按公允价值计量的总投资为57,669,044美元，其中Level 3（重大不可观察输入）资产占比100%[93] - 截至2022年12月31日，公司按公允价值计量的总投资为50,254,580美元，较2023年中数据增长约14.8%[94] - 2023年中，高级担保第一留置权定期贷款公允价值为49,731,544美元，其贴现率范围为8.4%至11.4%，加权平均为9.9%[95] - 2023年中，高级担保票据公允价值为7,937,500美元，其贴现率范围为12.2%至17.6%，加权平均为14.8%[95] - 2022年底，高级担保第一留置权定期贷款公允价值为40,660,633美元，其贴现率范围为7.2%至9.6%，加权平均为8.4%[95] - 公司自2022年9月8日起，指定投资顾问为估值指定人，负责执行公允价值确定[48] - 公司投资顾问的估值过程考虑多项因素，包括投资组合公司的估计企业价值、抵押品价值及市场环境变化[179] - 公司遵循美国财务会计准则委员会会计准则汇编820号进行公允价值计量，该准则建立了三层级的公允价值计量框架[182] - 公司投资估值政策规定，对于无活跃市场报价的投资，由投资顾问作为估值指定人根据独立第三方估值等输入审慎确定公允价值[178] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司100%的投资组合被归类为公允价值第三层级，估值需要大量估计[183] - 公司披露其投资可能缺乏活跃市场报价，需进行公允价值评估，此过程存在固有不确定性并可能导致估值大幅波动[204] 公司治理与股东信息 - 控股股东SSC持有公司约72%的投票权，对公司重大决策拥有实质性控制权[107] - SSC同意承担公司首次公开发行产生的销售费用（即承销折扣和佣金）207万美元[108] - 截至2023年8月9日，公司普通股记录在册的持有人约为2名[191] - 公司评估其截至2023年6月30日季度的披露控制和程序是有效的[209] 资本结构与融资活动 - 公司于2022年2月完成首次公开募股，发行6,214,286股普通股，募集资金约8700万美元[39] - 截至2023年6月30日，公司已发行普通股6,214,672股，募集资本净额约8500万美元（扣除约200万美元发行成本）[110] 税务状况 - 公司作为受监管投资公司（RIC），需将每个纳税年度至少90%的投资公司应税收入分配给股东[66] - 截至2023年6月30日，应计消费税为0美元，而截至2022年12月31日为80,566美元[66] - 公司确认截至2023年6月30日和2022年12月31日，没有需要确认或计量的不确定税务状况[68] - 公司必须每年将至少90%的投资公司应税收入分配给股东，以维持其作为受监管投资公司的税务待遇[172] - 公司已选择并计划每年符合RIC税收资格，需将至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入分配给股东[192][193] 股息与分配政策 - 公司董事会于2023年8月10日批准了每股0.40美元的特殊股息和每股0.23美元的常规股息，将于2023年9月29日派发[127] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内以及截至2022年12月31日的财年内均未进行任何股息分配[201] 市场表现与回报率 - 截至2023年6月30日，基于市场价值的总回报率为-16.53%，基于净资产价值的总回报率为4.17%[125] - 截至2023年8月9日，公司普通股收盘价为每股8.76美元，较2023年6月30日每股净资产14.49美元折价约39.5%[188] - 2023年第二季度，公司股票最高收盘价9.19美元较净资产折价36.6%，最低收盘价7.82美元折价46.0%[189] 其他财务数据 - 截至2023年6月30日，公司总资产为91,335,729美元，较上一报告期（86,971,274美元）增长约5.0%[11] - 截至2023年6月30日，非合格资产公允价值为2460.8万美元，占总资产的26.9%[27] - 截至2023年6月30日，有591,368美元的应收利息，较2022年12月31日的1,559,081美元下降62.1%[62] - 2023年第二季度利息收入（不含折价摊销与溢价摊销）为2,601,710美元，上半年为4,918,730美元[62] - 公司投资组合中，截至2023年6月30日及2022年12月31日，分别有3203万美元和3513万美元存放于State Street Institutional U.S. Government Money Market Fund[55] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内以及截至2022年12月31日的财年内均未回购任何股权证券[203] 管理层讨论和指引 - 预期一般及行政费用在资产增长期间占总资产比例将下降[145]