投资策略与组合构建 - 分析师拥有超过15年的市场投资经验 专注于分析市场中的盈利机会 擅长发掘高质量股息股及其他具有长期增长潜力的资产 [1] - 投资策略的核心是建立一个以经典股息增长股为基础的稳固组合 并加入商业发展公司 房地产投资信托基金和封闭式基金等资产类别 以此作为提升投资收入的高效方法 [1] - 该混合策略旨在兼顾增长与收益 其总回报目标是与标准普尔500指数表现持平 [1] 信息披露与免责 - 分析师声明 在提及的任何公司中未持有股票 期权或类似衍生品头寸 但可能在未来72小时内通过购买股票或看涨期权等方式 对LIEN建立有益的长期头寸 [2] - 分析师表明文章内容为其个人观点 并未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台以外的报酬 且与文中提及的任何股票所属公司无业务关系 [2] - 平台声明 过往表现不保证未来结果 所提供内容不构成针对任何特定投资者的投资建议 所表达观点可能不代表Seeking Alpha的整体意见 该平台并非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问/投行 其分析师为第三方作者 包括可能未受任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

公司活动安排 - 公司将于2025年12月2日至3日参加Noble Capital Markets Inc主办的第21届年度新兴成长股权会议 [1] - 公司总裁Dino Colonna将于2025年12月3日东部时间下午3:00进行演讲，并主持与投资者的一对一会议 [2] 信息获取渠道 - 演讲的高清视频网络直播将于次日提供，可在公司网站、Noble Capital Markets会议网站及Channelchek投资者门户网站观看 [3] - 网络直播将在活动结束后在公司网站、Noble Capital Markets网站和Channelchek上存档90天 [3] - 可通过联系NobleCon代表或公司投资者关系团队预约与管理层会面 [4] 公司业务概况 - 公司是一家专业金融公司，选择作为商业发展公司受到监管，并选择作为受监管投资公司处理美国联邦所得税事宜 [5] - 公司投资目标是通过主要投资于私营中型市场的直接贷款来实现股东股权的风险调整后回报最大化，主要专注于大麻行业公司 [5] - 公司由专注于大麻行业及其他小众或未被充分关注领域的投资管理机构Chicago Atlantic BDC Advisers, LLC管理 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为950万美元 或每股0.42美元 相比第二季度的770万美元 或每股0.34美元有所增长 [10] - 总投资收益为1510万美元 相比第二季度的1310万美元有所增长 其中包含190万美元的一次性提前还款和提前还款补偿费用 [10] - 净费用为560万美元 相比第二季度的540万美元有所增长 [10] - 季度末净资产总额为3.029亿美元 每股净资产值为13.27美元 相比第二季度的13.23美元有所增长 [11] - 季度末已发行流通普通股为2280万股 [11] - 公司宣布每股0.34美元的股息 连续第五个季度维持该水平 且本季度股息被每股0.42美元的净投资收入良好覆盖 [8] 投资组合数据和关键指标变化 - 投资组合包含37家投资组合公司 其中24%投资于非大麻行业的多个领域 [9] - 债务投资组合的平均信贷投资规模约为2.4% [9] - 投资组合的加权平均收益率为15.8% 远高于行业平均的11.4% [5][9] - 99.5%的投资组合为高级担保贷款 而其他BDC平均有19.5%的风险敞口在次级债、股权和合资企业投资 [6] - 投资组合中31%为固定利率 69%为浮动利率 其中58%的浮动利率贷款已达到各自利率下限 [6][9] - 所有贷款均表现良好 无不良资产 而行业平均不良资产率为3.5% [8] - 季度末总未提取承诺约为2700万美元 [12] 公司战略和发展方向 - 公司专注于大麻行业和中低端市场的贷款 这些市场通常被资本提供者服务不足 提供不相关的独特信贷机会 [4] - 采用直接发起模式 84%的投资组合公司投资由内部代理 不依赖银团交易 避免与其他公共BDC重叠 [14] - 对所有新信贷进行全面的尽职调查 并仔细监控每家公司的表现 [7] - 保持较低的杠杆率 季度末债务仅为1100万美元 远低于行业平均的1.2倍债务权益比 [8] - 即使完全利用1亿美元的信贷额度 杠杆率仍远低于行业平均水平 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司定位独特 能够捕捉高于市场的回报 同时保护本金 [4] - 与面临信贷问题、贷款人重叠甚至股息维持挑战的中高端市场信贷贷款人形成对比 [13] - 大麻行业并非单一整体 而是40或41个不同司法管辖区的集合 每个区域都有各自的供需动态和竞争格局 [19] - 能够从具有挑战性的市场转向挑战较小的市场 与最强大的借款人建立关系 [19] - 大麻衍生产品法规的变化预计将对受国家监管的市场和借款基础产生积极的催化剂作用 [23][24] 其他重要信息 - 第三季度创下新的发起记录 向13项新投资提供了6670万美元资金 其中7项为新借款人 [4] - 第三季度资助了6630万美元的新债务投资 涉及11家投资组合公司 其中7家为新借款人 [12] - 第三季度贷款还款和摊销总额约为6270万美元 其中包括5960万美元的提前本金偿还 [12] - 第四季度至今已向一位新借款人提供了500万美元资金 预计年底前将有更多部署活动 但步伐将比前两个季度更为稳健 [12] - 季度末整个平台的管道总额约为6.1亿美元 其中大麻机会约为4.15亿美元 非大麻投资约为1.95亿美元 [13] - 截至2025年11月12日 公司拥有约9780万美元的流动性 包括9250万美元的借款能力和530万美元的现金 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于季度内大量贷款还款是否超出预期 以及是否促使公司更积极地放贷以显示账面增长 [17] - 还款管道需要长时间开发和成熟才能部署 关系需要数月甚至数年培养 因此即使第三季度还款金额超出预期 也不会影响部署步伐 [18] - 第三季度执行了13项新投资 几乎每周一项 其中7项为新借款人 这证明了建立和培养行业关系的努力 [18] 问题: 公司对大麻行业前景的看法是否比其他贷款人更为乐观 [17] - 公司不将大麻行业视为单一整体 而是40或41个不同司法管辖区的集合 每个区域都有各自的动态 [19] - 公司能够从具有挑战性的市场转向挑战较小的市场 与最强大的借款人建立关系 并维持最广泛的管道 [19] - 管道和关系是行业的命脉 部署质量取决于在流程开始时建立的关系质量 [20] 问题: 大麻衍生产品法规变化对行业的影响 [22] - 过去一年许多大麻市场的价格压缩部分源于与大麻衍生THC市场的竞争 [23] - 关闭与大麻相关的漏洞预计将支持国家监管市场 并对大多数借款人产生积极的催化剂作用 [23] - 大麻衍生饮料市场成功扩大了THC生态系统的用户基础 带来了新消费者 该市场的消失有些不幸 但总体而言对目标市场和投资基础是明确的积极因素 [24] 问题: 公司对280E税务条款的看法以及借款人如何处理长期不确定税务条款 [25] - 公司将不确定税务负债和未付税款视为借款人的债务和义务 最终必须偿还 [27] - 在贷款文件中旨在限制此类负债的发生 因为它增加了资产负债表的最终风险 [27] - 公司不惊讶于企业希望减少资产负债表上的负债 以建立更健康、更可持续的企业 [27] 问题: 贷款对象多为中小型私营公司 这是否意味着更高风险 [28] - 与小型公司合作 公司拥有更大的杠杆和议价能力 可以在贷款文件中协商更大的下行保护 [29] - 通过限制杠杆、更强的投资组合监控特性以及非常关注贷款市场来平衡向小型企业贷款的风险 [30]

季度业绩表现 - 公司当季每股收益为0.42美元，超出市场预期的0.35美元，实现20%的盈利惊喜 [1] - 当季营收为1507万美元，超出市场预期11.97%，去年同期营收为318万美元 [2] - 上一季度公司每股收益为0.34美元，低于预期的0.36美元，盈利惊喜为-5.56% [1] 历史业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司有两次每股收益超出预期，两次营收超出预期 [2] - 公司股价年初至今下跌约17.6%，而同期标普500指数上涨16.5% [3] 未来业绩预期与行业对比 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.35美元，营收1399万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益1.41美元，营收5246万美元 [7] - 公司所属的金融-SBIC及商业行业在Zacks行业排名中处于后20% [8] 同业公司比较 - 同业公司PennantPark预计当季每股收益为0.17美元，同比下降22.7% [9] - PennantPark预计当季营收为2904万美元，同比下降20.5% [10]

业绩总结 - 截至2025年9月30日，公司的总投资组合价值为3.11亿美元[27] - 2025年第三季度的总毛投资收入为1510万美元，较2025年第二季度的1310万美元增长15.3%[24] - 2025年第三季度的净投资收入为950万美元，较2025年第二季度的770万美元增长23.4%[24] - 公司的净资产在2025年9月30日为3.029亿美元，较2025年6月30日的3.018亿美元略有增长[24] - 公司的每股净投资收入为0.42美元，较2025年第二季度的0.34美元增长23.5%[24] - 公司的每股净资产价值在2025年9月30日为13.27美元，较2025年6月30日的13.23美元略有上升[24] - 2025年第三季度的净投资收益（NII）每股为1.35美元[46] - 预计2025年第三季度的常规股息每股为0.15美元[45] 投资组合和收益 - 公司的加权平均债务投资收益率为15.8%[27] - 83.8%的投资组合公司为内部代理交易[27] - 公司的非应计贷款占投资成本的比例为0.0%[27] - 投资组合中，76%为大麻行业，24%为非大麻行业[29] - 截至2025年9月30日，71%的债务投资组合由固定利率或处于合同底线的浮动利率贷款组成[42] - 投资组合中，第一留置权高级担保贷款的投资价值为263,000,000美元，占总投资的84.40%[63] - 投资组合的加权平均收益率为8.50%[65] - 投资组合中，浮动利率投资的总价值为289,393,482美元，占总投资的92.93%[63] - 投资组合中，现金利差/票息最高的投资为15.00%[63] 市场展望 - 预计2025年美国大麻行业的零售收入为350亿美元，预计到2031年将增长至690亿美元[56] - Chicago Atlantic平台迄今为止已关闭的大麻贷款超过25亿美元，估计占当前美国大麻债务市场的约20%[58] - 预计到2031年，Chicago Atlantic的私人信贷机会可能增长至超过40亿美元[59] - 在100个基点和200个基点的利率下降情景下，LIEN在27个同行中排名第二，显示出其年化净投资收益（NII）的韧性[42] - 在利率下降200个基点的情况下，SLRC的年化NII预计下降5.0%，而CION的年化NII预计下降8.9%[41] 其他信息 - 复杂的监管和法律障碍阻碍了传统资本提供者，创造了经验丰富的贷款人面临的有吸引力的机会[37] - 投资组合中，最高单项投资为42,707,181美元，来自于第一留置权高级担保贷款，占投资组合的13.71%[63] - 投资组合中，最小单项投资为161,300美元，占投资组合的0.05%[63]

收入和利润 - 第三季度总投资收入为1510万美元，其中利息收入为1380万美元，包括190万美元的一次性提前还款溢价[6] - 第三季度净投资收入为950万美元，每股加权平均收益为0.42美元[6][8] - 第三季度总净费用约为560万美元，运营净资产增加约880万美元，合每股0.39美元[6][8] 投资组合活动 - 截至2025年9月30日，投资组合公允价值为3.114亿美元，涵盖37家公司[6][7] - 第三季度新增11项投资，总面值为6630万美元；季度后新增一项500万美元投资[6][7] - 第三季度本金摊销和还款额为6270万美元，其中50万美元截至季度末尚未收到[7] 净资产与股东回报 - 截至2025年9月30日，每股净资产（NAV）为13.27美元，较上季度13.23美元增长[6][10] - 总净资产从2025年6月30日的3.018亿美元增至9月30日的3.029亿美元[10] - 董事会宣布季度股息为每股0.34美元，将于2026年1月15日支付[6][11] 流动性 - 截至2025年9月30日，公司流动性为9950万美元，包括1050万美元现金及现金等价物和1100万美元信贷额度借款[9]

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，总投资收益达1510万美元，净投资收入为950万美元，每股净投资收入为0.42美元 [5] - 公司投资组合质量优异，无贷款处于非应计状态，且对第三方发起人的敞口低，对利率下降的下行风险有限 [3] - 季度内新增贷款发放创纪录，达6670万美元，季末后又新增500万美元投资，投资组合进一步多元化 [3][7] 财务业绩 - 2025年第三季度总投资收益为1510万美元，其中利息收入为1380万美元，包含190万美元的一次性提前还款溢价 [5][7] - 净投资收入为950万美元，较上季度的766万美元有所增长，每股净投资收入为0.42美元 [5][21] - 来自运营的净资产净增加额为880万美元，每股为0.39美元 [5][21] 投资组合与活动 - 截至2025年9月30日，投资组合公允价值为3.114亿美元，覆盖37家投资组合公司 [7][8] - 第三季度向11家投资组合公司提供了总额为6630万美元的融资，其中7家为新借款人 [7][8] - 季度内本金摊销和还款额为6270万美元 [8] - 投资组合无贷款处于非应计状态 [8] 流动性与资本 - 截至2025年9月30日，流动性为9950万美元，包括1050万美元现金及现金等价物以及1.1亿美元的优先信贷额度中的未偿还借款 [6] - 截至2025年11月12日，高级信贷额度未偿还余额为750万美元，流动性约为9780万美元 [6] - 公司保持较低的杠杆率，保留可用流动性以在年底及2026年部署 [3] 资产净值与股息 - 截至2025年9月30日，每股资产净值为13.27美元，较2025年6月30日的13.23美元有所增长 [7][9] - 总净资产从2025年6月30日的3.018亿美元增至2025年9月30日的3.029亿美元 [9] - 董事会宣布2025年第四季度每股现金股息为0.34美元，将于2026年1月15日支付 [7][10] 运营数据 - 截至2025年9月30日，已发行流通普通股为22,820,590股 [7] - 总资产为3.273亿美元，总负债为2433万美元 [19] - 主要费用包括234.7万美元的基于收入的激励费用和140万美元的管理费 [21]

股息分配公告 - 公司董事会宣布2025年第四季度现金股息为每股0.34美元 [1] - 股息股权登记日为2025年12月31日，支付日为2026年1月15日 [1] - 公司已采纳股息再投资计划，除非股东选择收取现金，否则股息将自动再投资于公司普通股 [1] 公司业务概况 - 公司是一家专业金融公司，选择作为业务发展公司受到监管 [2] - 公司选择作为受监管投资公司处理美国联邦所得税事宜 [2] - 公司投资目标是通过主要投资于私营中型市场的直接贷款来实现股东风险调整后回报最大化，主要专注于大麻行业公司 [2] 公司管理信息 - 公司由专注于大麻行业及其他利基或关注度较低领域的投资管理公司Chicago Atlantic BDC Advisers, LLC管理 [2]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总投资收入为1507万美元，较2024年同期的317.6万美元增长374.7%[15] - 2025年前九个月总投资收入为4007.4万美元，较2024年同期的901.8万美元增长344.4%[15] - 2025年第三季度净投资收入为949.1万美元，而2024年同期仅为1.5万美元[15] - 2025年前九个月净投资收入为2480.4万美元，较2024年同期的146万美元增长1598.9%[15] - 2025年前九个月，公司实现投资净收入2480万美元，是2024年同期146万美元的16.99倍[20] - 2025年第三季度净投资收入为949万美元，而2024年同期仅为1.45万美元[17] - 2025年第三季度每股净投资收入为0.42美元，2024年同期接近0美元[15] - 2025年前九个月每股净投资收入为1.09美元，较2024年同期的0.23美元增长373.9%[15] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净资产因运营产生的净增加额为25,032,683美元，每股摊薄收益为1.10美元，而去年同期为1,647,660美元和0.27美元[155] - 截至2025年9月30日的九个月，净投资收益与平均净资产之比为8.23%，显著高于去年同期的1.72%[165] - 2025年前九个月，公司净资产因运营产生的总增加额为2503万美元，而2024年同期为165万美元[20] - 2025年前九个月，公司净资产因运营产生的总增加额为2503.3万美元，而2024年同期为164.8万美元[15] 投资组合构成和公允价值 - 投资组合公允价值为3.1139亿美元，较2024年底的2.7524亿美元增长13.1%[12] - 截至2025年9月30日，公司总投资组合公允价值为3.11393亿美元，占净资产的102.8%[27] - 截至2025年9月30日，非控制/非关联投资公允价值为3.1139亿美元，较2024年底的2.7524亿美元增长13.1%[12] - 截至2025年9月30日，公司投资组合总公允价值为3.114亿美元，较2024年12月31日的2.752亿美元增长13.1%[92] - 截至2025年9月30日，公司投资组合总公允价值增长至3.114亿美元，较2024年底增长13.1%[111] - 投资组合中美国大麻行业公司债务占总资产净值的73.4%，公允价值为222.052百万美元[24] - 投资组合高度集中于大麻行业，占投资组合的75.5%，公允价值为2.352亿美元[95] - 投资组合中按公允价值计算的总资产为30.1亿美元，其中大麻行业投资占比最高，达67.6%（公允价值20.3亿美元）[32] - 大麻行业投资组合占总净资产的73.4%，公允价值为2.22052亿美元[24] - 大麻行业投资公允价值为3914.1万美元，占净资产的3.9%[27] - 大麻行业投资组合公允价值为1116.6万美元，占净资产的3.9%[27] - 投资组合中，大麻行业债务投资占净资产的67.6%，公允价值总额为2.03447亿美元[32] - 第一留置权高级担保贷款是主要投资类型，占投资组合的86.5%，公允价值为2.693亿美元[92] - 第一留置权高级担保贷款是主要资产类别，2025年9月30日公允价值为2.693亿美元，占投资组合的86.5%[111] - 第一留置权高级担保美国公司债务是最大的资产类别，占总净资产的78.7%（公允价值23.7亿美元）[32] - 第一留置权高级担保美国债务占总投资的78.7%，公允价值总额为2.36876亿美元[32] - 高级担保美国债券投资总额为2.66273亿美元，占投资组合的87.9%[27] - 优先留置权高级担保美国债券公允价值为2.65255亿美元，占净资产的87.9%[27] - 美国公司债务投资总额为3.06787亿美元，占净资产的101.3%，其中优先留置权高级担保债务占87.9%[27] - 总债务投资组合的摊余成本为2.736亿美元，公允价值为2.745亿美元，占净资产比例为91.2%[34] - 总债务投资账面价值为2.736亿美元，公允价值为2.745亿美元，占净资产91.2%[34] - 美国公司债投资组合账面价值为2.7059亿美元，公允价值为2.71532亿美元，占净资产90.2%[34] - 金融和保险行业投资占总资产净值的0.2%，公允价值为0.561百万美元[24] - 金融与保险行业投资公允价值为2734.8万美元，占净资产的9.0%[27] - 金融与保险行业投资公允价值为2734.8万美元，占净资产的9.0%[27] - 金融与保险行业的优先担保票据投资占总净资产的9.0%（公允价值2.71亿美元）[33] - 金融与保险行业的高级票据投资占净资产的9.0%，公允价值总额为2709.6万美元[33] - 信息行业投资占总资产净值的5.2%，公允价值为15.773百万美元[24] - 信息行业投资组合占总净资产的5.2%，公允价值为1577.3万美元[24] - 公共行政领域投资由Youth Opportunity Investments, LLC构成，公允价值为11.660百万美元，占总资产净值的3.8%[24] - 公共行政管理行业投资组合占总净资产的3.8%，公允价值为1166万美元[24] - 第二留置权高级担保美国债务投资组合公允价值为147.3万美元，占净资产的0.5%[27] - 加拿大公司债务投资总额为306.1万美元，占净资产的1.0%[27] - 加拿大公司债投资组合（Tulip.io Inc. 定期贷款）账面价值为301.4万美元，公允价值为298.4万美元，占净资产1.0%，全利率为14.50%[34] - 股权投资总额公允价值为154.5万美元，占净资产的0.5%[27] - 总股权投资组合的摊余成本为74.3万美元，公允价值为72.5万美元，占净资产比例为0.2%[34] - 总股权投资账面价值为74.3万美元，公允价值为72.5万美元，占净资产0.2%[34] - 优先股投资（Workbox Holdings Inc. A-1）账面价值为50万美元，公允价值为50万美元，占净资产0.2%[34] - 权证投资（Workbox Holdings Inc. A-3和A-4）账面价值为24.3万美元，公允价值为22.5万美元，占净资产0.0%[34] - 截至2025年9月30日，认股权证投资公允价值为104.5万美元，占投资组合的0.3%[92] - 美国票据投资组合账面价值为3456.8万美元，公允价值为3465.7万美元，占净资产11.5%[34] - 美国票据投资组合的摊余成本为3456.8万美元，公允价值为3465.7万美元，占净资产比例为11.5%[34] 主要单一投资头寸 - Verano Holdings Corp.的定期贷款是投资组合中最大的单一头寸，公允价值为42.706百万美元，占总资产净值的14.1%[24] - Verano Holdings Corp.的定期贷款是最大单笔投资，公允价值为4270.6万美元，占总净资产的14.1%[24] - 对Verano Holdings Corp.的投资占总净资产的17.2%（公允价值5203万美元）[32] - Verano Holdings Corp. 的定期贷款占净资产的17.2%，公允价值为5202.7万美元[32] - Dreamfields Brands, Inc.的延迟提取定期贷款公允价值为31.745百万美元，占总资产净值的10.5%[24] - Dreamfields Brands, Inc. (d/b/a Jeeter)的延迟提取定期贷款公允价值为3174.5万美元，占总净资产的10.5%[24] - 对Dreamfields Brands, Inc. (d/b/a Jeeter)的投资占总净资产的10.5%（公允价值3.17亿美元）[32] - Dreamfields Brands, Inc. (d/b/a Jeeter) 的定期贷款占净资产的10.5%，公允价值为3174.5万美元[32] - 对STIIIZY, Inc.的投资是最大的单一头寸，占总净资产的13.4%（公允价值4.04亿美元）[32] - STIIIZY, Inc. 的定期贷款是投资组合中最大的单一头寸，占净资产的13.4%，公允价值为4038.5万美元[32] - CO Acquisition Vehicle, LLC的定期贷款利率为20.00%，其中20.00%为实物支付，公允价值为15.000百万美元，占净资产的5.0%[24] - CO Acquisition Vehicle, LLC的F类定期贷款利率为20.00%，公允价值为1500万美元，占总净资产的5.0%[24] - Verano Holdings Corp.的循环贷款公允价值为10.000百万美元，占总资产净值的3.3%[24] - Aeriz Holdings Corp的贷款成本为9.590百万美元，公允价值为9.542百万美元，占净资产的3.1%[24] - FLUENT Corp.的定期贷款公允价值为9.876百万美元，占总资产净值的3.3%[24] - 对RTCP, LLC的优先担保票据投资占总净资产的7.3%（公允价值2.2亿美元）[33] - RTCP, LLC 的高级担保票据占净资产的7.3%，公允价值为2200万美元[33] - 对Nova Farms, LLC的投资占总净资产的4.9%（公允价值1482万美元）[32] - Nova Farms, LLC 的定期贷款占净资产的4.9%，公允价值为1481.7万美元[32] - 对Elevation Cannabis, LLC的投资占总净资产的4.7%（公允价值1416万美元）[32] - Elevation Cannabis, LLC 的定期贷款占净资产的4.7%，公允价值为1415.7万美元[32] - 对Flowery - Bill's Nursery, Inc.的投资占总净资产的4.1%（公允价值1236万美元）[32] - Flowery - Bill's Nursery, Inc. 的定期贷款占净资产的4.1%，公允价值为1236.4万美元[32] - BeLeaf Medical, LLC的定期贷款公允价值为1289.2万美元，占总净资产的4.3%[24] - Nova Farms, LLC的定期贷款公允价值为1398.4万美元，占总净资产的4.6%[24] - Elevation Cannabis, LLC的延迟提取定期贷款公允价值为1249.2万美元，占总净资产的4.1%[24] - Flowery - Bill's Nursery, Inc.的延迟提取定期贷款公允价值为1373.4万美元，占总净资产的4.5%[24] - Portofino Labs公司定期贷款公允价值为505.1万美元，较摊销成本增长1.6%[27] - Ascend Wellness Holdings优先担保票据利率为12.75%，公允价值为344.8万美元[27] 现金及流动性 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1046.2万美元，较2024年底的2393.2万美元减少56.3%[12] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1046万美元，较2024年同期3011万美元减少65.3%[22] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1050万美元，而截至2024年12月31日为2390万美元[51] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1046万美元，较2024年底的2393万美元减少56.3%[12] - 现金及现金等价物为2393.2万美元，占净资产比例为7.9%[34] - 现金及现金等价物（State Street Institutional US Government Money Market Fund）公允价值为2393.2万美元，占净资产7.9%，年化七日收益率为4.43%[34] - 公司获得1亿美元的循环信贷额度，截至2025年9月30日已使用1100万美元，剩余可用额度为8900万美元[117][121] - 截至2025年9月30日，公司的未提取承诺总额为26,619,048美元，其中包括18,285,715美元的未提取延迟提款贷款承诺和8,333,333美元的未提取循环信贷承诺，远高于2024年12月31日的1,250,000美元[146] 费用和支出 - 2025年前九个月公司支付给投资顾问的管理费为400.6万美元，较2024年同期的74.6万美元增长437%[127] - 2025年前九个月公司计提的收入激励费用为623.2万美元，而2024年同期为32.9万美元[128] - 截至2025年9月30日的九个月，费用与平均净资产之比为5.73%，若考虑费用减免，净费用比率为5.07%，低于去年同期的8.92%[165] - 2025年前九个月总利息支出为78.5万美元，平均利率为7.33%[124] - 截至2025年9月30日，公司向关联方支付的总费用为4,467,906美元（第三季度）和11,711,145美元（前九个月），而2024年同期分别为217,517美元和1,111,844美元[137] - 2025年前九个月，基于收入的激励费用为6,232,387美元，管理费为4,006,051美元，分别较2024年同期的328,503美元和745,876美元大幅增长[137] - 2025年前九个月，顾问公司自愿且不可撤销地放弃了658,477美元的一般及行政费用，该费用本应由公司报销[138] - 投资顾问同意将公司运营费用（不包括管理费、激励费用等）上限设定为净资产的2.15%[130] - 2025年前九个月，投资顾问根据费用限制协议豁免了公司133.8万美元的运营费用[133] - 与贷款组合收购相关的累计交易费用截至2025年9月30日为605.3万美元[84] - 截至2025年9月30日，递延发行成本为151,284美元，较2024年12月31日的49,998美元增长202.6%[82] 净资产和资本变化 - 公司每股净资产从2024年12月31日的13.20美元增长至2025年9月30日的13.27美元，增幅为0.5%[13] - 截至2025年9月30日，公司总净资产为3.029亿美元，较2024年12月31日的3.012亿美元略有增长[20] - 截至2025年9月30日，公司总净资产为3.029亿美元，较2024年12月31日的3.012亿美元增长0.17亿美元[20] - 2025年第三季度净资产每股账面价值为13.27美元，较2024年底的13.20美元增长0.5%[13] - 2025年前九个月，公司向股东支付的投资收入净分配额为2328万美元，2024年同期为466万美元[20] - 2025年前九个月宣布并支付的三次季度股息均为每股0.34美元，总计约23,276,871美元，而2024年同期股息为每股0.25美元，总计约4,661,215美元[150] - 在2025年4月1日至9月30日的六个月期间，公司向股东分配的总额为15,517,940美元，全部记为普通收入[163] - 董事会于2025年11月11日批准每股0.34美元的现金股息，将于2026年1月15日支付给2025年12月31日的在册股东[168] - 截至2025年9月30日，公司持有未分配普通收入9,344,744美元，而2024年3月31日为1,782,017美元[163] - 公司股本在2025年第三季度略有增加，通过股东分配再发行182股，总股本增至2282万股[17] - 公司于2024年10月1日完成贷款组合收购，发行1660.5372万股普通股，该贷款组合公允价值为2.196亿美元[43] - 2024年10月1日，公司完成贷款组合收购，向CALP发行16,605,372股普通股，换取公允价值为219,621,125美元的贷款组合[149] 现金流活动 - 2025年前九个月，公司用于投资活动的现金净流出为1.247亿美元，而2024年同期为净流出198万美元[22] - 2025年前九个月，公司融资活动产生的现金净流出为676万美元，2024年同期为净流出480万美元[22] - 2025年前九个月，公司运营活动产生的现金净流出为671万美元，而2024年同期为净流入230万美元[22] - 2025年前九个月，公司实现投资净收入2480万美元，但经营活动产生的现金净流出670万美元[22] - 2025年前九个月，公司投资活动现金流出显著，购买投资支出1.249亿美元，而投资销售和本金回收收入为9259万美元[22] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1046万美元，较期初的2393万美元大幅减少1347万美元[22] - 2025年前九个月，公司融资活动现金净流出676万美元，主要用于支付分配款1552万美元和融资成本115万美元[22] - 2025年前九个月，公司应计基于收入的激励费用增加34.9万美元，而管理费应付增加64.1万美元[22] 投资组合风险与集中度 - 公司投资组合集中度高，前三大投资占投资组合公允价值的比例从2024年底的45.1%

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2025年11月13日市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 [1][2] - 公司将于2025年11月13日美国东部时间上午9点举行公开电话会议和网络直播 [2] - 电话会议拨入号码为(833) 630-1956（国际拨打方：412-317-1837），网络直播可通过公司官网lien.chicagoatlantic.com观看 [2] - 电话会议的回放将于2025年11月13日当天结束前在公司官网上提供 [3] 公司业务与战略 - 公司是一家选择作为商业发展公司受到监管的专业金融公司 [1][4] - 公司投资目标是通过主要投资于私营中型企业的直接贷款来实现股东风险调整后的股权回报最大化 [4] - 公司主要专注于对大麻公司的投资 [4] - 公司由专注于大麻行业及其他利基或关注度较低领域的投资管理公司Chicago Atlantic BDC Advisers, LLC管理 [4]