投资组合结构变化 - 截至2024年9月30日，投资组合中约84%为住宅抵押贷款，8%为非机构RMBS，8%为机构MBS；2023年12月31日，对应比例分别为91%、8%、1%[231] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，非机构RMBS摊余成本占比分别为7.7%和7.5%，公允价值占比分别为8.3%和8.3%[321] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，贷款投资占比分别为84.6%和91.6%（摊余成本），84.1%和90.9%（公允价值）[321] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，固定利率投资组合占比分别为91.2%和96.5%（摊余成本），90.7%和95.9%（公允价值）[321] 国债收益率变化 - 2024年第三季度末，两年期和十年期国债收益率分别降至3.64%和3.79%，自2022年年中以来收益率曲线首次呈正斜率[234] - 自第四季度初，两年期和十年期国债收益率分别上升44和46个基点[235] 公司业务操作与交易 - 2024年第三季度普通股股息连续第二个季度提高至0.37美元，发行7500万美元公共无担保公司债，购买5000万美元非机构CMO证券、5.43亿美元机构CMO证券，承诺购买1.18亿美元住宅过渡贷款，对4.68亿美元再履约贷款进行证券化[236] - 8月发行7500万美元2029年8月15日到期的无担保优先票据，扣除承销费后获得7200万美元收益，2024年第二次无担保债券发行使总发行额约达1.4亿美元[238] - 第三季度购买并结算约5000万美元非机构次级债券，预计实现低两位数无杠杆回报[239] - 第三季度购买5.43亿美元浮动利率机构CMO，预计实现低至中两位数杠杆回报[240] - 第三季度承诺购买1.18亿美元住宅过渡贷款，净加权平均票面利率9.25%，加权平均贷款价值比79%，平均FICO信用评分740，预计实现中至高位数杠杆回报[241] - 7月发起4.68亿美元优质再履约住宅抵押贷款证券化，75.15%的高级证券以私募方式出售给机构投资者，公司保留约1.16亿美元次级权益和某些仅付息证券[242] - 2024年第二和第三季度分别发行6500万美元和7500万美元无担保优先票据，9月30日未偿本金为1.4亿美元[305][306] - 2024年前九个月公司购买16亿美元投资，出售3500万美元投资，并收到11亿美元与机构MBS、非机构RMBS和贷款投资组合相关的本金还款[319] 非机构RMBS市场情况 - 2024年非机构RMBS发行量预计约为1000亿美元，较2023年增长约40%，公司预计投资者对这些证券的需求将保持强劲[247] 公司股息与收益情况 - 2024年第三季度公司宣布普通股每股股息为0.37美元，较二季度增长6%，较一季度增长12%[250] - 2024年第三季度公司经济回报率为6.82%，年初至今为15.56%[250] - 2024年第三季度公司归属于普通股股东的净利润为1.14亿美元，每股摊薄收益为1.39美元；前九个月为2.59亿美元，每股摊薄收益为3.16美元[254] - 2024年第三季度可分配收益为3000万美元，每股摊薄普通股约0.36美元，与第二季度基本持平[316] - 2024年第三季度平均股权回报率为20.30%，经济净利息收入占平均股权的10.64%，可分配收益占平均普通股权益的6.79%[318] - 2024年第三季度GAAP净利润为1.13672亿美元，摊薄后每股普通股净利润为0.41美元[315] 利息收支与相关指标变化 - 截至2024年9月30日的季度，利息收入增加800万美元，达1.95亿美元，增幅4.3%；前九个月减少1300万美元，至5.69亿美元，降幅2.3%[261][263] - 截至2024年9月30日的季度，平均生息资产增加1.63亿美元，至129亿美元，收益率从5.9%升至6.1%；前九个月平均生息资产收益率提高10个基点至5.8%[261][263] - 截至2024年9月30日的季度，利息支出增加1000万美元，达1.29亿美元，增幅8%；前九个月减少1300万美元，至3.7亿美元，降幅3%[266][268] - 2024年9月30日季度经济净利息收入为7.1511亿美元，6月30日季度为7.2394亿美元，减少88.3万美元[271][279] - 2024年9月30日季度净息差为1.6%，较6月30日季度下降10个基点[273] - 2024年9月30日季度净利息收益率为2.2%，较6月30日季度上升10个基点[273][279] - 2024年9月30日和6月30日季度平均生息资产净额相对稳定，均为20亿美元[279] - 2024年9月30日季度GAAP利息收入为1.95295亿美元，GAAP利息支出为1.28844亿美元[271] - 2024年9月30日季度平均生息资产为129.11549亿美元，收益率为6.1%[273] - 2024年9月30日季度平均付息负债为109.04969亿美元，经济平均资金成本为4.5%[273] - 2024年9月30日季度机构RMBS平均余额为6.27966亿美元，利息收入为1034.3万美元，收益率为6.6%[273] - 2024年9月30日季度非机构RMBS平均余额为9.78811亿美元，利息收入为3036.5万美元，收益率为12.4%[273] - 2024年9月30日季度贷款投资平均余额为112.60536亿美元，利息收入为1.52355亿美元，收益率为5.4%[273] - 2024年前九个月经济净利息收入从2.02亿美元增至2.12亿美元，增加1000万美元[280] - 2024年前九个月平均生息资产净额从22亿美元降至20亿美元，减少1.41亿美元[280] - 2024年第三季度平均附息负债较第二季度增加1.64亿美元，经济利息支出增加1000万美元[283] - 2024年前九个月平均附息负债较2023年同期减少3.64亿美元，经济利息支出减少2100万美元[284] 公司资产与负债规模变化 - 截至2024年9月30日的九个月，公司减少9.12亿美元贷款投资、1.48亿美元机构CMBS头寸和500万美元非机构RMBS头寸[263] - 截至2024年9月30日的九个月，公司平均有担保融资协议余额减少6400万美元，至29亿美元[268] - 截至2024年9月30日，生息资产为134.24529亿美元，计息负债为107.4977亿美元，GAAP杠杆率为3.9:1，有追索权GAAP杠杆率为1.2:1[320] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司持有现金及现金等价物分别约为9700万美元和2.22亿美元，现金头寸减少1.24亿美元[334] - 2024年和2023年前九个月，经营活动提供的净现金分别约为1.68亿美元和1.82亿美元，运营现金流主要源于利息收支差，分别为2.22亿美元和2.37亿美元[335] - 2024年和2023年前九个月，投资活动分别使用现金5.11亿美元和提供现金1.75亿美元，2024年投资购买各类证券花费现金，部分被本金偿还和销售所得现金抵消[336] - 2024年和2023年前九个月，融资活动分别提供现金2.19亿美元和使用现金4.83亿美元，2024年现金流入来自融资协议和票据发行，部分被债务偿还和股息支付抵消[337] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司追索杠杆分别为1.2:1和1.0:1，处于较低水平[338] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司分别有5.5亿美元和3.77亿美元的无抵押资产可用于获取短期融资或筹集现金[339] - 截至2024年9月30日，公司RMBS和贷款担保融资协议总本金为32.35072亿美元，加权平均借款利率为6.70%；2023年12月31日总本金为24.44091亿美元，加权平均借款利率为7.51%[341] - 截至2024年9月30日，公司有8.69亿美元的非按市值计价融资安排和5.19亿美元的有限按市值计价融资安排，以降低融资风险[344] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司总计息债务账面价值分别约为107亿美元和101亿美元，杠杆比率分别约为3.9:1和4.0:1[348] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分别有46亿美元和36亿美元的证券或现金用于抵押担保融资协议义务[349] 金融工具与衍生品收益变化 - 截至2024年9月30日的季度，公司未实现金融工具公允价值收益增加9300万美元，衍生品净收益减少1400万美元[258] - 截至2024年9月30日的九个月，公司未实现金融工具公允价值收益增加1.64亿美元，投资销售净亏损减少2400万美元，衍生品净收益增加1900万美元，交易费用减少1300万美元[259] - 2024年第三季度和前九个月衍生品净损失分别为1300万美元和25.7万美元，2023年前九个月为2000万美元[291] - 2024年前九个月金融工具公允价值净未实现收益为1.92亿美元，2023年同期为2800万美元[299] - 2024年前九个月和2023年同期出售资产实现损失分别为400万美元和2700万美元[301] 公司费用情况 - 2024年第三季度总薪酬、G&A和交易费用为1513万美元，占平均资产的0.45%，占平均权益的2.25%[307] - 2024年第三季度和第二季度薪酬福利成本均为700万美元，2024年前九个月和2023年前九个月分别约为2300万美元和2500万美元[307] - 2024年第三季度和第二季度一般及行政费用均为600万美元，2024年前九个月和2023年前九个月均为1800万美元[308] - 2024年第三季度发生与证券化相关的交易费用200万美元，2024年前九个月和2023年前九个月分别约为200万美元和1500万美元[309] - 2024年第三季度和第二季度服务和资产管理费用均为700万美元，2024年前九个月和2023年前九个月分别为2200万美元和2500万美元[310] 公司股权与分红情况 - 2023年6月，公司董事会将股票回购计划授权增加7300万美元至2.5亿美元，截至2024年9月30日，本季度和前九个月未回购普通股，2023年前九个月回购580万股，均价5.66美元，总额3300万美元[355][356] - 截至2024年9月30日，公司“按市价发售”计划下仍可发行的股票约为4.26亿美元[357] - 2024年第三季度和前九个月，公司向普通股股东宣布分红分别为3000万美元（每股0.37美元）和8700万美元（每股1.05美元）；2023年同期分别为4200万美元（每股0.54美元）和1.38亿美元（每股1.77美元）[358] - 2024年第三季度和前九个月，公司向A类优先股股东宣布分红分别为300万美元（每股0.50美元）和900万美元（每股1.50美元）；向B类优先股股东分别为900万美元（每股0.71美元）和2500万美元（每股1.92美元）；向C类优先股股东分别为500万美元（每股0.48美元）和1500万美元（每股1.45美元）；向D类优先股股东分别为600万美元（每股0.70美元）和1500万美元（每股1.90美元）[359][360][361][362] - 2024年3月30日，B类优先股（1300万股，清算优先权3.25亿美元）和D类优先股（800万股，清算优先权2亿美元）可赎回；2021年10月30日，A类优先股（580万股，清算优先权1.45亿美元）可赎回[363][364][365] 公司股权奖励情况 - 截至2024年9月30日，公司2023年股权奖励计划约有600万股可用于未来授予，2024年前九个月授予24万股受限股票单位（RSU），授予日公允价值400万美元；授予17.9万股绩效股票单位（PSU），授予日公允价值300万美元[369][370][371] 公司合同义务情况 - 截至2024年9月30日，公司合同义务总额为12.393807亿美元，其中有担保融资协议为3.235072亿美元，以非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）为抵押的证券化债务为147000美元，以投资贷款为抵押的公允价值证券化债务为7.866216亿美元等[375] - 截至2023年12月31日，各类合约义务一年内金额为2976414000美元，一到三年为3543185000美元，三到五年为2396700000美元，大于等于五年为3298638000美元[376] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日