整体财务表现 - [2024年第四季度公司综合收入76亿美元，同比下降1%；税前收入11亿美元，同比下降11%；净利润8.449亿美元，同比下降11%][108][116] - [在截至2024年12月31日的12个月里，公司的净资产收益率为19.1%，资产回报率为13.4%，均低于上一年度][109] - [2024年第四季度和财年全年，公司收入分别为71.13亿美元和337.561亿美元，净利润分别为7.744亿美元和41.489亿美元][246] 房屋建造业务 - [2024年第四季度房屋建造业务收入72亿美元，同比下降2%；交付房屋19059套，同比下降1%；平均成交价格37.49万美元，略有下降][116] - [2024年第四季度净销售订单17837套，同比下降1%；订单价值67亿美元，同比下降2%；销售订单积压11003套，同比下降21%；积压订单价值43亿美元，同比下降21%][116] - [2024年第四季度，公司交付房屋中65%位于Forestar或第三方开发的地块上][111] - [2024年第四季度净销售订单数量同比下降1%，价值降至67亿美元，平均售价为37.3万美元，同比下降1%][125][129] - [2024年第四季度销售订单取消数量为3929份，价值14.8亿美元，取消率为18%][127] - [截至2024年12月31日，积压订单房屋数量为11003套，价值42.99亿美元，平均售价为39.07万美元][132] - [2024年第四季度房屋交付数量为19059套，销售收入为71.46亿美元，平均售价为37.49万美元][135][136] - [2024年第四季度房屋销售毛利润降至16亿美元，占房屋销售收入的比例降至22.7%][140] - [2024年第四季度房屋建筑税前收入占相关收入的比例为14.1%，低于上一年的15.0%][139] - [销售订单量下降主要来自西北盐湖城、中南达拉斯和沃思堡以及东南佛罗里达市场，而东部北卡罗来纳和北部华盛顿特区郊区、新泽西和芝加哥市场订单量增加最多][130] - [北部地区交付量增长22%，主要贡献市场为芝加哥、华盛顿特区郊区和爱荷华市场][136] - [2024年第四季度土地及其他销售收入为2120万美元，2023年同期为2030万美元，截至2024年底有870万美元待售土地预计未来12个月出售][142] - [2024年第四季度房屋建筑业务发生200万美元减值费用，上一年同期无此项费用][143] - [2024年第四季度房屋建筑业务定金和预购成本注销为980万美元，2023年同期为550万美元][145] - [2024年第四季度房屋建筑业务销售、一般和行政费用（SG&A）增至6.366亿美元，较上一年同期增长6%，占收入比例从8.3%升至8.9%][146] - [2024年和2023年第四季度员工薪酬及相关成本分别为4931万美元和4873万美元，分别占SG&A成本的77%和81%；2024年底和2023年底员工人数分别为10168人和9429人][147] - [2024年第四季度房屋建筑业务利息支出增至1790万美元，较上一年同期增长57%，主要因加权平均利率和债务平均金额增加，计入销售成本的利息占比均为0.4%][149] - [2024年第四季度房屋建筑业务其他收入净额为2990万美元，上一年同期为2950万美元][150] - [2024年第四季度房屋建筑业务总收入为71.672亿美元，税前收入为10.129亿美元，占比14.1%；2023年同期总收入为72.967亿美元，税前收入为10.961亿美元，占比15.0%][152] - [西北、西南、南中、东南、东部和北部地区2024年第四季度房屋建筑收入较上一年同期分别变动 -8%、8%、 -11%、 -12%、4%和29%][152][155][156][157][158][159][160] 租赁业务 - [2024年第四季度租赁业务收入2.178亿美元，同比增长；税前收入1190万美元，同比下降][121] - [2024年第四季度，公司单户和多户租赁业务房屋/单元成交总数为815套，较2023年的679套增长20%，租赁收入为2.178亿美元，较2023年的1.953亿美元增长12%][170] - [2024年第四季度，公司租赁业务税前收入降至1190万美元，较2023年的3130万美元下降，主要原因是当年房屋和单元成交毛利率低于上一年度][173] - [截至2024年12月31日，公司租赁物业库存为30亿美元，其中单户租赁业务库存为7.283亿美元，多户租赁业务库存为23亿美元][174] - [2024年12月31日，单户租赁地块包括860个未开发地块和640个已完工地块，较9月30日有所减少][175] - [2024年12月31日，多户租赁单元包括7010个在建单元和5210个基本完工并处于招租阶段的单元，较9月30日有所变化][175] - [2024年12月31日，单户租赁房屋包括390个在建房屋和2750个已完工房屋，与9月30日相比数量有变动][176] - [截至2024年12月31日，租赁业务库存为30亿美元，现金及现金等价物为1.13亿美元，租赁子公司有10.5亿美元的高级无抵押循环信贷额度，借款利率为6.2%，无可用额度][209][210][211] Forestar业务 - [2024年第四季度Forestar收入2.504亿美元，同比下降18%；税前收入2190万美元，同比下降][121] - [截至2024年12月31日，公司拥有Forestar 62%的流通股][105] - [截至2024年12月31日，公司持有Forestar 62%的流通股，Forestar在24个州的62个市场开展业务][177] - [2024年第四季度，Forestar总营收2.504亿美元，2023年同期为3.059亿美元；税前收入2190万美元，2023年同期为5120万美元，主要因地块销量减少26%][177][180] - [截至2024年12月31日，Forestar债务与总资本比率为33.3%，净债务与总资本比率为29.5%，现金及现金等价物为1.32亿美元，有6.4亿美元的循环信贷额度，借款1亿美元，利率5.9%，可用额度5.125亿美元，还有7亿美元高级票据未偿还][214][215][216][218] 金融服务业务 - [2024年第四季度金融服务业务收入1.823亿美元，同比下降5%；税前收入4860万美元，同比下降][121] - [2024年第四季度，金融服务业务总营收1.823亿美元，2023年同期为1.926亿美元；税前收入4860万美元，2023年同期为6600万美元][183] - [2024年第四季度，DHI Mortgage为购房者发起或经纪的首套房贷款数量减少1%，为D.R. Horton购房者提供融资的房屋比例从78%升至79%][183][186] - [截至2024年12月31日，金融服务业务现金及现金等价物为2.386亿美元，抵押子公司有两个抵押回购设施，承诺设施义务为6.698亿美元，利率6.0%，未承诺设施义务为1.171亿美元，利率5.7%][223][225][226] 运营策略 - [公司运营策略聚焦提升股东长期价值，包括团队建设、资金管理、库存投资、产品供应等多方面举措][113] 市场应对策略 - [尽管面临高利率和通胀压力，新房需求仍保持稳定，公司将根据购房者需求管理房价、销售激励和库存房屋数量，预计激励水平将维持在高位][131][141] - [为适应市场变化，公司必要时提高激励水平、降低房价和房屋面积以提高购房者的承受能力][141] 库存管理 - [公司定期签订土地或住宅地块购买合同，管理土地、地块和在建房屋库存以匹配市场需求][162] - [截至2024年12月31日，公司住宅库存总计206.514亿美元，较9月30日的200.31亿美元有所增加][163] - [2024年12月31日，公司控制的土地和地块总数为63.98万个，其中自有15.44万个，占比24%，通过购买合同控制48.54万个，占比76%][164] - [2024年12月31日和9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块剩余总购买价格分别为258亿美元和252亿美元，定金分别为22.4亿美元和21.5亿美元][165] - [2024年12月31日和9月30日，公司库存中约有2.57万套房屋未售出，其中已完工的分别约为1.04万套和1.03万套][167] 其他业务子公司 - [其他业务子公司2024年第四季度税前收入为1150万美元，2023年同期为990万美元][192] 税收情况 - [2024年第四季度，公司所得税费用为2.58亿美元，有效税率为23.2%；2023年同期分别为2.918亿美元和23.4%][194] 债务情况 - [截至2024年12月31日，公司应付票据本金总额为51亿美元，其中15亿美元需在12个月内偿还][199] - [截至2024年12月31日，公司债务与总资本比率为17.0%，净债务与总资本比率为7.6%][200] - [截至2024年12月31日，公司有23亿美元本金的住宅建设高级票据未偿还，计划于2025年10月至2034年10月到期，2024年10月偿还了5亿美元本金的2.5%高级票据][206] - [截至2024年12月31日，公司固定利率债务和可变利率债务本金总额分别为318.23亿美元和193.69亿美元，平均利率分别为3.4%和6.1%][258] 现金流量 - [2024年第四季度，经营活动提供净现金6.467亿美元，主要来自金融服务和住宅建设业务，投资活动使用净现金5710万美元，主要用于业务收购和购置财产设备，融资活动使用净现金21亿美元，主要用于回购股票、偿还债务和支付股息][231][233][235] 股息分配 - [2024年第四季度，董事会批准每股0.40美元的季度现金股息，2025年1月再次批准相同金额的季度现金股息，未来股息由董事会决定][237] 担保与契约 - [公司住宅建设循环信贷额度和高级票据由重要全资住宅建设子公司担保，租赁和Forestar的信贷额度和债务由各自非 immaterial 且未指定为无限制的子公司担保，金融服务抵押回购设施无相关担保][207][213][220][229] - [各业务信贷额度和债务协议均包含财务契约，截至2024年12月31日，公司各业务均遵守相关契约、限制和规定][205][207][212][217][219][228] 融资需求 - [公司预计短期融资需求将由现有现金、经营活动现金和信贷额度借款满足，长期融资需求可能通过发行高级无抵押债务证券或股权证券满足][234] 资产情况 - [截至2024年12月31日和9月30日，公司现金分别为24.631亿美元和35.424亿美元，存货分别为206.67亿美元和201.529亿美元，总资产分别为281.839亿美元和288.657亿美元][246] 建筑缺陷索赔 - [截至2024年12月31日和9月30日，公司分别有大约880和825个未决建筑缺陷索赔储备，2024年第四季度新增约120个索赔，解决65个索赔，总成本580万美元][249] 业务季节性 - [公司业务具有季节性，通常在财年第三和第四季度完成更多房屋交付，产生更多收入和税前利润][250] 套期保值 - [截至2024年12月31日，用于缓解未承诺抵押贷款和未承诺利率锁定承诺利率风险的套期保值工具名义金额总计35亿美元，未承诺利率锁定承诺和未承诺抵押贷款名义金额分别约为20亿美元和17亿美元][255] - [截至2024年12月31日和9月30日，公司未产生或分配利率锁定承诺或已结清贷款的抵押支持证券分别为6.735亿美元和6.379亿美元，其公允价值资产分别为340万美元和240万美元][256] 内部控制 - [截至2024年12月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息按要求记录、处理、汇总和报告][259] - [2024年第四季度，公司财务报告内部控制无重大变化][260] 法律诉讼与或有事项 - [公司日常业务涉及法律诉讼和其他或有事项，预计不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，但最终责任超出估计可能产生重大额外费用][262] - [2014财年环境违规事项已解决，处罚和项目成本预计不超100万美元][264] - [2024年9月马里兰州环境部起诉公司，正协商解决，预计无重大财务影响][265] 股票回购 - [2024年7月，董事会授权回购至多5亿美元的债务证券和40亿美元的普通股，截至2024年12月31日，债务回购授权额度未使用，股票回购授权剩余25亿美元，该季度回购680万股，花费11亿美元][208] - [2024年7月董事会批准40亿美元普通股回购授权，无到期日][267] - [截至2024年12月31日的三个月，公司回购680万股普通股，总成本11亿美元][267] - [截至2024年12月31日，回购授权剩余25亿美元][267] 利率风险管理 - [公司面临长期债务和抵押贷款发起服务的利率风险，使用固定和可变利率债务及套期工具管理][253][254] - [截至2024年12月31日，用于缓解未承诺抵押贷款和未承诺利率锁定承诺利率风险的套期工具名义金额达35亿美元][255] - [截至2024年12月31日和9月3