公司资本与资产管理规模 - 截至2024年12月31日，公司负责约6980亿美元的总资本，包括1790亿美元的资产管理规模（AUM）和5190亿美元的资产管理授权（AUA）[213] - 截至2024年12月31日，独立管理账户（SMAs）占公司AUM的1090亿美元，专注混合基金占550亿美元[215] - 截至2024年12月31日，咨询关系占公司AUA的5190亿美元和AUM的150亿美元[219] - 截至2024年12月31日，SPI报告跟踪了超过7550亿美元的客户承诺详细信息[219] - 截至2024年12月31日，管理资产为1790亿美元，咨询资产为5190亿美元[332][333] - 截至2024年12月31日，收费管理资产较9月30日增加约98亿美元，较3月31日增加约203亿美元[334][335] - 截至2024年12月31日，按资产类别划分的收费资产管理规模（FEAUM）总计114.166亿美元，其中私募股权为62.811亿美元，基础设施为23.411亿美元，私募债务为17.882亿美元，房地产为10.062亿美元[338] - 截至2024年12月31日，公司未部署的收费资本为217亿美元，投资或激活后将产生管理费收入[340] 公司人员构成 - 截至2024年12月31日，公司拥有约1090名员工，其中包括约375名投资专业人员和715名运营及实施团队员工[214] 利率与市场环境 - 2024年9月至12月，美联储将联邦基金利率目标区间降至4.25% - 4.50%[222] 公司股权交易与发行 - 2024年5月31日，公司完成首次年度交易，收购SRA、SRE和SPD各约5%的股权，目前分别持有三者约54%、56%和54%的股权，总对价包括约1300万美元现金、513394股A类普通股和2239185个合伙企业D类单位[229] - 2024年6月，公司向合伙企业有限合伙人发行1731807股A类普通股以交换同等数量的B类单位，发行71766股A类普通股以交换同等数量的C类单位[231] - 2024年9月，公司进行了4099997股A类普通股的包销公开发行，发行价为每股50美元[232] - 2024年9月，公司向合伙企业有限合伙人发行312,112股A类普通股，交换312,112个B类单位；发行34,027股A类普通股，交换34,027个C类单位[233] - 2024年12月，公司向合伙企业有限合伙人发行2,354,788股A类普通股，交换2,354,788个B类单位；发行75,642股A类普通股，交换75,642个C类单位；发行729,449股A类普通股，交换729,449个D类单位[234] - 截至2024年12月31日，日落持有人直接或间接实益持有约27.9%的A类普通股，约55.9%的A类和B类普通股总投票权[242] - 2024年6月，公司发行1731807股A类普通股交换合伙企业1731807个B类单位，发行71766股A类普通股交换71766个C类单位[403] - 2024年9月，公司进行4099997股A类普通股的包销公开发行，发行价为每股50美元，所得款项用于购买相关股票和单位[404] - 2024年9月，公司发行312112股A类普通股交换312112个B类单位，发行34027股A类普通股交换34027个C类单位[405] - 2024年12月，公司发行2354788股A类普通股交换2354788个B类单位，发行75642股A类普通股交换75642个C类单位，发行729449股A类普通股交换729449个D类单位[406] 费率相关 - 2023和2024年12月31日止十二个月，独立管理账户（SMAs）加权平均管理费费率分别约为平均FEAUM的0.40%和0.39%[247] - 2023和2024年12月31日止十二个月，集中混合基金加权平均管理费费率分别约为平均FEAUM的0.90%和1.03%[247] - 2023和2024年12月31日止十二个月，SMAs和集中混合基金加权平均管理费费率分别约为平均FEAUM的0.58%和0.64%[247] - 激励费通常按某些账户利润的一定比例（最高15%）计算[249] - 附带权益分配比例通常为5% - 20%，需达到最低回报率（通常5% - 10%）[251] - 约50%的附带权益分配收入作为长期激励薪酬计划授予员工[256] - 2024年12月31日，加权平均费率为0.64%，高于2024年3月31日的0.59%和2023年12月31日的0.58%[338] - 一级市场管理费：私募股权、房地产和基础设施按净投资资本的25个基点收取；私募债务按净资产值的25个基点收取；风险投资平台按承诺资本的75个基点收取[379] - 二级市场管理费：私募股权、房地产和基础设施在第1 - 4年分别按资本承诺的125、125和95个基点收取，第5年降至前一年费用的90%；私募债务按净资产值的65个基点收取；风险投资平台按承诺资本的75个基点收取[379] 投资收益与相关权益 - 投资收益（损失）主要来自公司在SMAs和集中混合基金的投资收益（损失）份额，其随StepStone基金收益增减，受基金底层投资的已实现和未实现净收益（损失）驱动[260] - 公司作为美国联邦所得税目的的公司，需对合伙企业产生的应税收入份额缴纳美国联邦和州所得税，合伙企业为穿透实体，一般不在合伙企业层面缴纳美国联邦和州所得税[264] - 非控制性权益反映第三方和员工在部分非100%控股的合并子公司中的损益和相应权益份额，在合并利润表中单独列示[265] 财务指标定义 - 截至2024年12月31日的AUM反映上一时期（2024年9月30日）的最终数据，经截至该日的新客户账户净活动调整，底层投资的NAV数据截至2024年9月30日[274] - AUA由公司无完全投资决策权但提供咨询或监控服务的客户资产组成，截至2024年12月31日的AUA反映上一时期（2024年9月30日）的最终数据，经截至该日的新客户账户净活动调整[275][276] - FEAUM反映公司赚取管理费收入的资产，包括SMAs、集中混合基金及有信托监督并收取管理费的客户直接持有的资产，管理费受市场涨跌影响较小[277] - 未部署的收费资本指StepStone基金中尚未投资或激活但投资或激活后将产生管理费收入的资本承诺金额[279] - 合并基金的活动反映在合并财务报表项目中，其影响会减少GAAP下报告的收入，公司通常在不再拥有对实体的控制性财务权益时对基金进行非合并处理[280] - 公司合并被视为拥有控制性财务权益的基金和实体，合并基金每年不一定相同，受所有权、有限合伙人或投资者权利变化以及基金和实体的创建与终止影响[282] 营收与费用情况 - 2024年第四季度总营收增至3.39亿美元，较2023年同期增加3.536亿美元[287] - 2024年第四季度管理和咨询净费用增至1.908亿美元，较2023年同期增加3930万美元，增幅26%[288] - 2024年前九个月总营收增至7.971亿美元，较2023年同期增加4.423亿美元，增幅125%[292] - 2024年前九个月管理和咨询净费用增至5.536亿美元，较2023年同期增加1.219亿美元，增幅28%[293] - 2024年第四季度总费用增至6.981亿美元，较2023年同期增加6.79亿美元[297] - 2024年第四季度现金薪酬增至8520万美元，较2023年同期增加1160万美元，增幅16%[298] - 2024年第四季度股权薪酬增至4.864亿美元，较2023年同期增加4.724亿美元[299] - 2024年第四季度绩效费用相关薪酬增至7510万美元，较2023年同期增加1.219亿美元[300] - 2024年第四季度遗留Greenspring绩效费用相关薪酬增至820万美元，较2023年同期增加7790万美元[301] - 2024年第四季度一般、行政及其他费用降至4310万美元，较2023年同期减少490万美元，降幅10%[302] - 2024年前九个月总费用增加7.874亿美元，即291%，达到10.581亿美元[303] - 2024年前九个月现金薪酬增加2770万美元，即13%，达到2.463亿美元，平均员工人数同比增加5%[304] - 2024年前九个月股权薪酬增加5.145亿美元，达到5.429亿美元[305] - 2024年前九个月总绩效费用相关薪酬费用增加1.046亿美元，即617%，达到1.216亿美元[306] - 2024年前三个月投资收入增加310万美元，达到110万美元[309] - 2024年前三个月利息收入增加170万美元，即209%，达到260万美元[312] - 2024年前九个月投资收入增加160万美元，即39%，达到570万美元[315] - 2024年前九个月利息收入增加540万美元，即241%，达到760万美元[318] - 2024年第四季度，收费相关收益（FRE）增加2350万美元，增幅46%，达到7410万美元[347] - 2024年前九个月，FRE增加7920万美元，增幅57%，达到2.181亿美元[348] - 2024年第四季度，调整后收入增加5880万美元，增幅32%，达到2.439亿美元[349] - 2024年第四季度，调整后净收入（ANI）增加1050万美元，增幅25%，达到5270万美元[350] - 2024年前九个月，调整后收入增加1.862亿美元，增幅38%，达到6.739亿美元[351] - 2024年前九个月，ANI增加6180万美元，增幅61%，达到1.635亿美元[352] - 2024年第四季度ANI每股收益为0.44美元，高于2023年同期的0.37美元；2024年前九个月，ANI每股收益为1.38美元，高于2023年同期的0.88美元[354] - 2024年第四季度GAAP管理和咨询净费用为190,840千美元，2023年同期为151,492千美元；2024年前九个月为553,613千美元，2023年同期为431,730千美元[361] - 2024年第四季度GAAP激励费用为22,369千美元，2023年同期为17,891千美元；2024年前九个月为26,365千美元，2023年同期为22,843千美元[361] - 2024年第四季度GAAP利息收入为2,559千美元，2023年同期为827千美元；2024年前九个月为7,632千美元，2023年同期为2,235千美元[361] - 2024年第四季度所得税前收入（亏损）为 - 344,715千美元，2023年同期为 - 24,142千美元；2024年前九个月为 - 231,985千美元，2023年同期为100,881千美元[364] - 2024年第四季度ANI为52,659千美元，2023年同期为42,116千美元；2024年前九个月为163,469千美元，2023年同期为101,677千美元[364] - 2024年第四季度FRE为74,118千美元，2023年同期为50,664千美元；2024年前九个月为218,123千美元，2023年同期为138,893千美元[364] 各业务线投资数据 - 私募股权中，Primaries策略的净IRR为14.7%，净TVM为1.5x；Secondaries策略净IRR为15.4%，净TVM为1.4x；Co - investments策略净IRR为15.5%，净TVM为1.6x[374] - 房地产中，Core/Core + 基金投资策略净IRR为7.2%，净TVM为1.4x；Value - add/opportunistic基金投资策略净IRR为8.6%，净TVM为1.3x[374] - 基础设施中，Core/debt策略净IRR为7.3%；Core +/value - add - primary基金投资策略净IRR为11.1%；Core +/value - add - secondary基金投资策略净IRR为11.0%[374] - 私募债务中，Direct lending策略净IRR为7.6%；Distressed debt策略净IRR为8.7%；Other策略净IRR为7.2%[374] - 私募股权投资2783项，资本承诺总额2024亿美元；房地产投资474项，资本承诺总额816亿美元；基础设施投资276项，资本承诺总额596亿美元；私募债务投资1027项，资本承诺总额536亿美元[379] 公司现金与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为2.238亿美元（含合并基金为2.795亿美元），对StepStone基金的投资为16.473亿美元，其中应计附带权益分配为14.745亿美元，债务义务净额为1.689亿美元（含合并基金为1.769亿美元），应计附带权益相关薪酬为7.302亿美元[382] - 202