股权与投票权 - 持续投资者有权行使公司69.8%的投票权，能显著影响董事会组成和公司决策[114][116] - 公司章程规定任何人或实体不得拥有超过9.8%价值或数量的任何类别或系列普通股，或9.8%的所有已发行股票总价值[116] - 公司普通股的有益所有权被限制在任何类别或系列已发行股份价值或数量的9.8%以内，或所有已发行股票总价值的9.8%以内[160] 公司政策与决策 - 公司此前设定目标杠杆比率范围为45%至55%，董事会可随时修改该范围[119] - 公司董事会可在未经股东批准的情况下更改公司政策，包括投资、杠杆、融资等方面的政策[119] - 公司董事会可在未经股东批准的情况下撤销REIT资格，若不再是REIT，计算应纳税所得时不能扣除支付给股东的股息，需按常规公司税率缴纳美国联邦所得税及州和地方税[153] 合规与监管风险 - 公司需遵守2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条，若无法维持有效的财务报告内部控制，可能导致投资者对财务报告失去信心，影响股价[104] - 《马里兰州普通公司法》的某些条款可能阻止第三方收购提议或阻碍控制权变更，影响股东实现股票溢价[117][118] - 公司若被认定在正常业务过程中主要为向客户出售而持有、收购或开发物业，可能需就物业处置收益缴纳100%的“禁止交易”税，除非符合特定安全港例外情况[149] 运营风险 - 作为较小报告公司，采用缩减披露义务可能使公司股票对投资者吸引力降低，交易市场活跃度下降，股价更易波动[106] - 信息技术网络或数据受干扰或破坏，可能导致高昂补救费用、法律责任、诉讼和调查，损害公司声誉和财务状况[107] - 公司子公司向公司进行分配和支付的能力取决于其收益和现金流，可能受法定或合同限制[103] - 公司依赖第三方服务提供商运营业务，若其发生安全事件或中断，公司可能遭受不利后果[110] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司总负债为12.754亿美元，均为物业层面债务[129] - 截至2024年12月31日，公司可变利率债务约为1.4亿美元，占未偿还债务总额的11%[133] - 2024年12月31日，公司1.4亿美元可变利率债务利率变动1%，将影响年净收入约140万美元[348] - 2024年12月31日，公司未偿还债务无利率上限[349] - 2024年和2023年12月31日，公司应付票据公允价值分别约为12.096亿美元和11.604亿美元[349] 资金与账户风险 - 公司现金和现金等价物存于金融机构，账户余额有时会超过联邦存款保险公司（FDIC）25万美元的保险额度[128] 利益冲突风险 - 公司高管可能与公司存在利益冲突，如竞争投资机会和租户等[121,125] - 公司与某些董事、高管和大股东可能因税务立场产生利益冲突[127] 潜在负债风险 - 公司可能承担了与组建交易相关的未知负债，可能对业务产生不利影响[122] 高管相关风险 - 公司可能不积极执行与某些高管的雇佣协议，可能对股东产生负面影响[123] - 公司高管的外部业务利益可能分散其对公司的时间和注意力，对公司产生不利影响[124] 债务与现金流风险 - 公司需维持一定债务水平以履行税务保护协议，否则需向投资者支付现金[134] - 公司可能没有足够现金流来支付债务本息或按预期水平支付普通股股息[135] 税务与分配要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的应纳税所得（不考虑股息支付扣除和排除净资本收益），若分配少于100%的应纳税所得（包括资本收益），需按常规公司税率纳税；若日历年分配少于普通收入的85%、资本净收益的95%和前几年未分配收入的100%之和，需缴纳4%的不可扣除消费税[142] - 房地产投资信托基金（REIT）分配要求可能导致公司现金流不足以支付所需分配，可能需在不利市场条件下出售资产、以不利条件借款等，还可能对公司普通股市场价值和筹集债务或出售股权证券的能力产生不利影响[152] - 公司部分分配可能被视为美国联邦所得税目的的资本返还，可能减少股东投资于公司普通股的基础，并可能触发应税收益[141] REIT资格与限制 - 若特殊投票股和B类有限责任公司单位被视为公司单一股份权益，可能导致超过50%价值的已发行股票被视为由五个或更少个人持有，从而使公司无法符合房地产投资信托基金（REIT）资格[146] - 每个日历季度末，公司至少75%的资产价值必须由现金、现金项目、政府证券和合格房地产资产组成；投资证券（除特定类别外）一般不能包含任何一家发行人超过10%的已发行有表决权证券或超过10%的已发行证券总价值；任何一家发行人的证券（除特定类别外）不能超过总资产价值的5%；一家或多家应税房地产投资信托子公司（TRS）的证券不能超过总资产价值的20%（2017年12月31日或之前结束的纳税年度为25%）；公开上市REIT发行的“不合格”债务工具不能超过总资产价值的25%[148] - 作为REIT，公司一般不能为租户提供非房东惯常提供的服务，也不能从提供此类服务的第三方获取收入，可通过TRS提供此类服务，但TRS赚取的收入需缴纳公司所得税[154] - REIT可拥有一家或多家TRS最多100%的股票，总体上，一家或多家TRS的证券不能超过REIT资产价值的20%（2017年12月31日或之前结束的纳税年度为25%），对TRS与母公司REIT之间某些非公平交易征收100%消费税[155] - 符合REIT要求可能限制公司有效套期保值的能力，并可能导致公司产生纳税义务[140] - 公司计划使TRS证券价值占总资产价值低于20%，但无法确保在所有市场条件下都能遵守TRS限制[156]