债务结构与安排 - 截至2024年12月31日，公司23.109亿美元总未偿合并债务中，7.945亿美元为可变利率债务，占比约34.4%；公司已对7亿美元可变利率债务进行利率互换和利率上下限合约操作，利率每上升100个基点，年利息费用将增加100万美元[160] - 截至2024年12月31日，公司未偿债务的融资安排可能要求在2025年至2034年到期时进行约22.217亿美元的一次性或“气球式”付款[164] - 截至2024年12月31日，公司有7.945亿美元的无担保债务，以及名义价值总计7亿美元的与SOFR挂钩的利率互换和利率上下限合约未到期；此外，公司无担保循环信贷额度下有3.055亿美元的可用流动性，借款时将与SOFR挂钩[169] - 截至2024年12月31日，公司未偿还债务本金为23亿美元，其中固定利率债务15亿美元，浮动利率债务7.945亿美元，三个浮动转固定利率互换合约总名义金额为5亿美元，三个利率上限期权合约总名义金额为2亿美元[362] - 截至2023年12月31日，公司未偿还债务本金为25亿美元，其中固定利率债务17亿美元，浮动利率债务8.4亿美元，三个浮动转固定利率互换合约总名义金额为5亿美元，两个利率上限期权合约总名义金额为2.5亿美元，两个远期利率上限期权合约总名义金额为2亿美元[363][364] 债务评级 - 公司高级无担保债务被惠誉和标准普尔评为投资级BBB级[173] 债务风险 - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流；使用利率互换和利率上下限合约等衍生金融工具对冲利率风险时，可能面临信用、基差和法律可执行性风险[160] - 部分未偿抵押贷款债务包含锁定期条款，可能限制公司出售、处置或再融资房产的能力，对股东利益和股价产生不利影响[161] - 遵守REIT要求可能限制公司有效对冲风险的能力，不符合特定要求的套期保值交易收入，将不被视为75%或95%总收入测试的合格收入[163] - 公司债务存在再融资风险，若信贷环境受限或再融资时利率上升，可能导致偿债成本增加，影响现金流和向股东分配的能力[164] - 高抵押贷款利率和/或无法获得抵押贷款可能使公司难以融资或再融资房产，减少可收购房产数量、净收入和现金分配[165] - 公司使用SOFR作为无担保债务的基准利率，由于SOFR历史有限且可能波动，可能对公司产生不利影响[168] REIT相关税务与资格要求 - 股息支付不符合现行法律规定的减税税率，2026年1月1日前，REIT普通收入股息可享受20%扣除，最高税率为29.6%，高收入纳税人还需缴纳3.8%医疗保险附加税[190] - 为满足REIT最低分配要求可能借款，会增加费用、减少净收入并影响股东未来分红[191] - 若未能保持REIT资格，将对收入征税，减少向股东的分配金额，可能面临普通公司税率、特定税收及四年内失去REIT资格[192][193][200] - 为维持REIT资格，每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括净资本收益），否则将面临联邦所得税和4%的消费税[198] - 每个日历季度末，至少75%的总资产须由房地产资产、政府证券和现金或现金等价物组成，单一发行人证券持有量有5%和10%的限制[200] - REIT禁止交易的净收入需缴纳100%的惩罚性税，可通过应税REIT子公司（TRS）开展活动或持有非合格资产，但相关收入需缴纳全额美国联邦公司所得税[201] - 公司处置财产能力受REIT身份限制，出售被视为库存或主要用于销售的财产需缴纳100%的税[202] - 使用TRS会增加整体税务负担，TRS需缴纳联邦和州所得税，与TRS的非公平交易将面临100%的消费税[203] - 外国投资者普通收入分配需缴纳30%美国预扣税，除非有适用条约减免[207] - 若公司不符合“国内控制”条件，外国投资者出售股票收益可能需缴纳FIRPTA税，除非股票在既定证券市场交易且投资者持股不超10%[208] - 外国投资者获得资本利得分红时，若分红源于美国不动产权益交易收益，可能需缴纳FIRPTA税，除非股票在既定证券市场交易且投资者持股不超10%[209] - 为维持REIT资格，五个或更少个人在应税年度后半段任何时间不得实益或推定拥有公司已发行和流通股票价值的50%以上[212] - 至少100人须在应税年度至少335天实益拥有公司资本股票[212] 公司治理与股权限制 - 公司章程禁止任何人实益或推定拥有公司已发行普通股或资本股票价值或股数的9.8%以上，除非董事会豁免[213] - 马里兰州普通公司法规定，与“利益相关股东”的业务合并在该股东成为利益相关股东后五年内禁止，利益相关股东指实益拥有公司10%或以上投票权股票的人[215] - 五年期限届满后，与利益相关股东的业务合并通常需董事会推荐，并获至少80%有表决权股票持有人和除利益相关股东及其关联方外三分之二有表决权股票持有人的赞成票[217] - 公司董事会有权不经股东批准修订章程，发行额外普通股或优先股，可能延迟或阻止控制权变更[221] 公司运营依赖与股东权益 - 公司作为控股公司依赖运营合伙企业IROP及其子公司的现金流，股东索赔在支付顺序上从属于IROP及其子公司的债务[222] 公司经营风险 - 室内空气质量、湿度渗透和霉菌修复成本高昂，相关诉讼可能影响公司业务和财务状况[183] - 未能遵守《美国残疾人法案》《公平住房修正案法案》等法律可能导致成本增加，影响运营结果和财务状况[184][185] - 若无法留住或获得关键人员，公司实施投资策略的能力可能受阻，普通股交易价格或受不利影响[227] - 公司可能遭受未投保或超出保险范围的损失，影响投资资本和预期利润[228] - 美国会计准则的变化可能对公司报告的经营成果产生重大不利影响[231] - 发行新股可能会稀释普通股股东的所有权百分比[234] - 普通股的销售或预期销售可能对股价产生不利影响[235] - 市场利率上升可能对公司普通股的市场价格产生不利影响[236] 债务公允价值与利息支出 - 截至2024年和2023年12月31日，公司固定利率债务的公允价值分别为14亿美元和16亿美元[365] - 截至2024年12月31日，公司利率互换和利率上限期权合约的组合资产公允价值为2930万美元[366] - 截至2024年12月31日，可变利率债务的利息支出为94,478美元，利率上升100个基点时增加958美元，下降100个基点时减少958美元[368] - 截至2024年12月31日，固定利率债务的公允价值为1,437,631美元，利率上升100个基点时减少53,006美元，下降100个基点时增加55,595美元[368] 资产负债表关键数据变化 - 2024年和2023年12月31日的合并资产负债表显示，2024年总资产为6,057,919千美元，2023年为6,280,175千美元[392] - 2024年和2023年12月31日的合并资产负债表显示，2024年总负债为2,482,845千美元，2023年为2,712,981千美元[392] - 2024年和2023年12月31日的合并资产负债表显示，2024年总权益为3,575,074千美元，2023年为3,567,194千美元[392] - 2024年和2023年12月31日的合并资产负债表显示，2024年投资性房地产成本为6,363,936千美元，2023年为6,259,212千美元[392] - 2024年和2023年12月31日的合并资产负债表显示，2024年累计折旧为740,957千美元，2023年为582,760千美元[392] - 2024年和2023年12月31日的合并资产负债表显示，2024年待售房地产为110,112千美元，2023年为296,334千美元[392] - 2024年和2023年12月31日的合并资产负债表显示，2024年开发中的投资性房地产为116,861千美元，2023年为98,365千美元[392] 利润表关键数据变化 - 2024年总营收为640,035千美元，2023年为660,983千美元，2022年为628,525千美元[394] - 2024年总费用为514,545千美元，2023年为514,070千美元，2022年为526,551千美元[394] - 2024年净收入为40,033千美元，2023年净亏损为17,807千美元，2022年净收入为120,659千美元[394] - 2024年归属于普通股股东的净收入为39,291千美元，2023年净亏损为17,227千美元，2022年净收入为117,249千美元[394] - 2024年基本每股收益为0.17美元，2023年为 - 0.08美元，2022年为0.53美元[394] - 2024年稀释每股收益为0.17美元，2023年为 - 0.08美元，2022年为0.53美元[394] - 2024年其他综合收益为548千美元，2023年其他综合亏损为9,868千美元，2022年其他综合收益为48,375千美元[397] - 2024年综合收益为39,843千美元，2023年综合亏损为26,953千美元，2022年综合收益为164,291千美元[397] - 2024年利息费用为 - 76,141千美元，2023年为 - 89,921千美元，2022年为 - 86,955千美元[394] - 2024年折旧和摊销费用为220,854千美元，2023年为218,968千美元，2022年为252,849千美元[394] 股东权益与股息数据 - 2021年12月31日普通股股数为220,753,735股，总股东权益为3,642,076美元[400] - 2022年净收入为117,249美元，普通股股息每股0.54美元，派息总额120,574美元[400] - 2022年12月31日普通股股数为224,064,940股，总股东权益为3,737,867美元[400] - 2023年净亏损为17,227美元，普通股股息每股0.62美元，派息总额139,443美元[400] - 2023年12月31日普通股股数为224,706,731股，总股东权益为3,567,194美元[400] - 2024年净收入为39,291美元，普通股股息每股0.64美元，派息总额144,990美元[400][401] - 2024年12月31日普通股股数为230,838,006股，总股东权益为3,575,074美元[401] - 2022年其他综合收入为47,042美元[400] - 2023年其他综合损失为9,589美元[400] - 2024年其他综合收入为552美元[401] 现金流量表关键数据变化 - 2024年净收入为40,033千美元，2023年净亏损为17,807千美元，2022年净收入为120,659千美元[403] - 2024年经营活动提供的净现金为259,753千美元，2023年为262,170千美元，2022年为249,537千美元[403] - 2024年投资活动使用的净现金为20,605千美元，2023年为1,712千美元，2022年为135,766千美元[403] - 2024年融资活动使用的净现金为246,428千美元，2023年为253,743千美元，2022年为135,425千美元[403] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为43,452千美元，2023年末为50,732千美元，2022年末为44,017千美元[403] - 2024年支付的利息现金为80,615千美元，2023年为96,022千美元，2022年为96,383千美元[405] 房地产投资与运营数据 - 截至2024年12月31日，公司拥有并运营113处多户公寓物业，共33,615套单元[407] - 2024年公司收购的在租租约价值为4,949千美元，2023年为398千美元[419] - 2024 - 2022年无形资产摊销费用分别为1,372千美元、731千美元和54,006千美元[419] - 2024 - 2022年已全额摊销的无形资产核销金额分别为398千美元、1,099千美元和58,085千美元[419] - 2024、2023、2022年房地产减值损失分别为36,102千美元、69,702千美元、3,529千美元[423] - 2024、2023、2022年折旧费用分别为217,985千美元、216,980千美元、197,539千美元，注销全额折旧固定资产分别为41,111千美元、23,120千美元、7,482千美元[424] - 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