业务区域与租户相关风险 - 截至2024年12月31日，约70%的调整后净租金（ALR）来自阳光地带市场的物业[64] - 公司多数物业位于美国东海岸，气候变化可能导致建筑受损、办公空间需求下降，还会增加能源、清理和保险等成本[109] - 公司拥有六个有联邦政府机构租户的项目，直接管理这些物业面临额外风险和成本[70] 租赁市场风险 - 公司在租赁市场面临激烈竞争，可能无法按现有条款续租或重新出租空间，且重新出租可能需大量资金[62][63] - 公司依赖租户获取收入，租户违约或提前终止租约可能对公司运营和财务状况产生重大不利影响[66][67][69] 资产减值风险 - 不利的市场和经济条件可能导致公司对有形房地产及相关租赁无形资产计提减值准备[71] - 公司每年评估商誉价值，市场波动可能导致商誉减值，影响经营业绩[73] 物业收购风险 - 公司盈利增长部分依赖未来物业收购，但可能无法成功识别和完成符合投资标准的收购[75] - 公司在寻找有吸引力的投资机会时面临大量竞争，可能无法收购额外物业或需接受不利条件[76] - 新收购的物业可能无法达到预期回报，还可能扰乱业务并消耗管理资源[77] - 公司可能在新市场收购物业，面临缺乏市场知识和难以整合等风险[78] 物业处置风险 - 房地产投资流动性差，公司难以及时应对物业表现的不利变化，也难以按预期价格和条件出售物业[80] - 公司可能无法处置不再符合战略计划的物业，或无法及时有效利用处置所得款项，影响现金流和经营业绩[81] 房地产开发风险 - 房地产开发和再开发策略可能不成功，面临政府许可、施工进度、成本超支等风险[82] 外部事件风险 - 公共卫生疫情或传染病爆发及应对措施可能对公司业务和财务结果产生重大不利影响，如COVID - 19影响租户支付租金能力和办公空间需求[83][84] - 公司物业所在主要大都市地区发生恐怖袭击、武装冲突或内乱，会影响物业需求和价值，增加运营和保险成本[85] 网络安全风险 - 公司面临网络安全事件风险，可能导致运营中断、信息泄露等，影响财务结果[86][87] 保险相关风险 - 未投保损失或超过保险覆盖范围的损失会影响公司财务状况和现金流，未来保险成本和覆盖范围不确定[92] - 根据《恐怖主义风险保险法》，美国保险公司需提供恐怖主义保险，但定价不受监管，可能增加公司保险成本，影响融资[93] 合资企业风险 - 公司的合资企业投资可能受缺乏决策权和依赖合资伙伴财务状况的不利影响[95] - 公司与合营者合作存在风险，合营者利益可能不一致、可能破产、关系可能终止或产生纠纷等[102] 法律法规风险 - 遵守政府法律法规的成本可能降低公司净收入和现金流，不遵守可能导致罚款或损害赔偿[99] - 公司面临遵守新法律法规或现有法规更严格解释的风险，可能产生重大支出或额外负债，影响净收入和现金流[100] 环境污染责任风险 - 作为房地产所有者或经营者，公司可能因环境污染承担责任，清理成本可能很高，还可能面临第三方诉讼[101] - 公司部分物业附近有地下储油罐或存在有害物质释放活动，可能导致环境污染责任[103] - 公司部分物业含有石棉、有害霉菌或存在空气质量问题，可能导致人身伤害责任和治理成本[105][106] 人员相关风险 - 公司依赖关键人员，若人员流失可能影响运营和未来增长，且未购买“关键人”人寿保险[112] 诉讼风险 - 公司可能面临诉讼，会分散关键人员精力、增加费用，保险可能无法完全覆盖相关成本[113] 内部控制风险 - 公司披露控制和财务报告内部控制可能无效，可能导致财务报表错误、股价下跌等[114] 股东与业务合并限制风险 - 公司宪章限制个人持股比例，不得超过已发行普通股或任何类别或系列优先股的9.8%（按价值或股数，以更严格者为准），可能抑制控制权变更[118] - 若股东成为利益相关股东，公司与该股东及其关联方五年内禁止某些业务合并，之后合并需超级多数投票[125] 税务风险 - 若公司或子公司REIT未能符合资格，将按企业税率缴纳联邦所得税，且四年内不得再被视为REIT [132] - 《减税与就业法案》中影响非企业纳税人的多项变更将于2025年底到期[136] - 公司每年需至少分配85%的普通收入、95%的净资本利得收入及以前期间的未分配应税收入，否则将征收4%的消费税[137] - 若公司出售被认定为日常业务中主要用于销售给客户的非止赎房产，实现的收益将征收100%的“禁止交易”税[137] - 2017年12月31日后开始的应税年度发生的联邦净营业亏损可无限期结转，且REIT的净营业亏损不得向前结转，同时扣除额限制为当年应税收入的80% [139] - 《减税与就业法案》修订的《国内税收法》第163(j)条将可分配给贸易或业务的债务支付或应计的净利息费用的可扣除额限制为“调整后应税收入”的30% [139] - 国内公司向个人、信托和遗产支付的某些股息的最高联邦所得税税率一般为20%，而REIT支付的股息（除资本利得股息或合格股息收入外）按个人正常所得税税率（最高37%）征税，非企业纳税人在2025年前可享受20%的扣除，使合格REIT股息的最高有效所得税税率降至29.6% [140] - 若公司运营合伙企业的交易被重新定性，收益可能被视为禁止交易所得，需缴纳100%的税[141] - 州和地方税法或法规的变化可能导致公司税收增加，影响财务状况和可分配给股东的现金[142] 债务相关风险 - 截至2024年12月31日，公司总未偿债务约为22亿美元，其中抵押贷款债务为1.924亿美元[146] - 公司有6亿美元的2022年无担保信贷额度，该额度下的未偿提款受不同期限的调整后SOFR锁定影响，利率上升可能增加可变利率债务的利息成本[154] - 公司可能会为收购物业等目的产生额外债务，重大借款会增加投资者投资风险，无法偿债可能导致债务加速到期[146][147] - 利率上升可能使公司难以融资或再融资物业，减少可收购物业数量、净收入和现金分配[149] - 公司现有债务协议包含限制运营的契约，可能影响向股东分配的能力，不满足契约可能导致违约[151][152] - 截至2024年12月31日，公司未来市场风险敞口包括6亿美元的2022年无担保信贷额度下未来借款以及2亿美元的2024年无担保定期贷款在2026年2月1日后未对冲部分的利率波动[273] - 若公司未来通过6亿美元无担保2022信贷额度或潜在可变利率债务工具借款，将面临利率上升风险[278] 债务数据情况 - 截至2024年12月31日，公司债务到期本金情况：可变利率还款2027年为200000千美元，平均利率5.41%；固定利率还款2025 - 2029年及以后分别为253295千美元、3738千美元、3895千美元、781495千美元、400000千美元、600000千美元，总计2042423千美元，平均利率分别为4.78%、4.10%、4.10%、8.05%、6.88%、2.95%，总体平均利率5.90%[275] - 2024年12月31日，公司债务估计公允价值2024年约为22亿美元，2023年约为20亿美元[275] - 2024年12月31日，公司利率互换协议名义金额为4.5亿美元，加权平均固定利率为5.07%；2023年名义金额总计2.5亿美元，加权平均固定利率为4.79%[275] - 2025年2月13日，公司终止八份名义价值总计2.5亿美元的利率互换协议[275] - 2025年2月13日，公司偿还2.5亿美元无担保2018定期贷款[275][277] - 2025年2月13日，公司将2亿美元无担保2024定期贷款本金增加1.25亿美元至3.25亿美元，并增加两个六个月展期选项，最终到期日为2028年1月29日[275] - 截至2024年12月31日，公司约22亿美元固定或有效固定利率的未偿债务，平均有效年利率约为6.01%，到期日从2025年到2032年[276] - 2025年2月13日，公司重铸6亿美元无担保2022信贷额度以延长到期日程，到期日从2028年到2032年[277] - 截至2024年12月31日，公司6亿美元无担保2022信贷额度无未偿金额，是唯一受可变利率影响的工具[278] 其他财务风险 - 联邦存款保险公司每位储户的保险金额上限为25万美元，公司存入某些金融机构的现金及现金等价物和受限现金超过联邦保险水平[170] - 物业税或特许经营税增加可能对公司财务状况、经营成果、现金流和向股东分配的能力产生不利影响，并降低房地产价值[144] 股息政策风险 - 公司股息政策变化可能对普通股市场价格产生重大不利影响，股息分配由董事会决定，受多种因素影响[158][159]