公司基本信息 - 公司成立于1988年，其章程最近一次修订是在2018年[26] - 公司董事会由15名成员组成，其中5名由总统任命，另外10名分别由A类和B类有表决权的普通股股东选举产生[77][79] - 公司A类有表决权的普通股股东单一持有人的持股比例不得超过已发行股份的33%[79] - 公司员工分布在美国26个州，其中华盛顿特区91人，爱荷华州约翰斯顿30人，70人远程办公[88] - 公司主要办公室位于华盛顿特区宾夕法尼亚大道2100号，租赁期从2024年9月1日至2036年4月30日；另一办公室位于爱荷华州约翰斯顿市北园大道9169号，修订后的租赁期从2017年10月1日至2027年8月31日[205] - 公司首席信息安全官有超20年网络安全和信息技术经验，拥有工商管理硕士学位，专注信息技术领域，还持有注册信息安全经理认证[203] - 公司网络安全小组委员会由企业风险委员会的三名成员组成，通常每月与首席信息安全官和其他管理团队成员会面[201] - 公司董事会至少每年与首席信息安全官会面一次，讨论并批准与网络安全和风险相关的计划和政策[200] - 自公司成立以来，国会对其章程进行了5次修订[125] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司有22亿美元的贴现票据和254亿美元的中期票据未偿还[28] - 截至2024年12月31日，公司员工总数为191人，较2023年末净增6人，增幅3.24%[87] - 2024年公司员工离职率为6.8%，2023年为6.4%[93] - 截至2024年12月31日，公司担保活动的损失准备金为1.387亿美元，法定可向美国财政部借款15亿美元用于履行担保义务[100] - 2023年2月，公司董事会将股票回购计划到期日延长至2025年2月，剩余授权回购金额最高达980万美元，预计将在即将召开的董事会会议上延长至2027年2月；自2015年以来，已回购约67.3万股C类无投票权普通股，成本约1980万美元[108] - 2024年2月21日、5月15日、8月7日、11月6日宣布的普通股股息为每股1.40美元；2025年2月20日宣布的普通股股息为每股1.50美元[109] - 截至2024年12月31日，公司A类有投票权普通股流通股数为103.078万股，B类有投票权普通股为50.0301万股，C类无投票权普通股为936.0083万股[108] - 2024年7月18日，公司赎回了所有流通的6.000%固定至浮动利率非累积C系列优先股及相关股息[110] - 公司发行了400万股D系列优先股（2019年5月）、318万股E系列优先股（2020年5月）、480万股F系列优先股（2020年8月）和500万股G系列优先股（2021年5月）[111] - 2024年第三季度，公司赎回优先股确认了160万美元的损失[112] - D、E、F、G系列优先股的年股息率分别固定为5.700%、5.750%、5.250%和4.875%[114] - 公司有权在2024年7月17日及之后赎回D系列优先股，2025年7月17日及之后赎回E系列优先股，2025年10月17日及之后赎回F系列优先股，2026年7月17日及之后赎回G系列优先股[115] - 公司被授权通过向美国财政部发行债务工具，最多可从美国财政部借款15亿美元[120] - 截至2024年12月31日，公司为担保活动预留的准备金为1.387亿美元[122] - 公司的法定最低资本要求为核心资本等于监管计算的资产负债表内资产总和的2.75%加上表外负债总和的0.75%[130] - 公司的法定关键资本要求为核心资本等于当时总最低资本要求的50%[130] - 截至2024年12月31日，公司基于风险的资本要求为1.751亿美元，监管资本为15亿美元，超出约14亿美元[132] - 截至2024年12月31日，公司被归类为一级合规水平，即最高合规水平[133] - 公司必须保持一级资本比率至少为风险加权资产的7.0%，并维持额外一级资本的“资本保护缓冲”超过风险加权资产的2.5%[138] - 截至2024年12月31日，公司一级资本比率为14.2%[139] - 当资本保护缓冲降至不同水平时，公司需按对应比例限制一级合格股息和任意奖金支付，如大于1.875%至2.5%时为60%，大于1.25%至1.875%时为40%等[139] - 公司必须始终维持足够的流动性储备，以满足至少90天到期债务本金部分的资金需求[140] - 截至2024年12月31日，85亿美元未偿还的AgVantage证券中，76亿美元由三家交易对手发行[154] - 截至2024年12月31日，公司按公允价值持有43亿美元由政府支持企业担保的投资证券[155] - 截至2024年12月31日，公司与长期承购协议和担保相关的或有负债为45亿美元，可用于支付义务的现金、现金等价物和其他投资证券公允价值为70亿美元[156] - 截至2024年12月31日，公司清算掉期的总名义余额为191亿美元，非清算掉期的总名义余额为57亿美元[157] - 2023年12月31日至2024年12月31日，公司AgVantage证券的未偿还余额减少了约15亿美元[161] - 截至2024年12月31日，85亿美元未偿还本金的AgVantage证券中，约89.1%由三家机构发行，其中16亿美元和12亿美元将分别于2025年和2026年到期[161] - 2024年和2023年，公司因利率变动在金融衍生品公允价值变动上分别录得330万美元和510万美元的收益[179] - 2024年和2023年，公司在套期会计关系无效性方面分别录得1150万美元的收益和540万美元的损失[179] - 截至2024年12月31日，公司为处于净负债头寸的衍生品质押了4690万美元现金和2.134亿美元投资证券[180] - 截至2024年12月31日，公司以公允价值计量的资产和负债中，包括管理层在缺乏可观察公允价值情况下估计的55亿美元金融工具，占总资产的17.7%，占以公允价值计量的金融工具的47.8%[182] - 2024年，公司C类无投票权普通股交易价格在每股169.46美元至216.45美元之间波动[184] - 2024年，公司C类无投票权普通股日均交易量为52650股[184] - 截至2025年2月7日，公司A类有表决权普通股有819名登记持有人，B类有表决权普通股有72名登记持有人，C类无表决权普通股有774名登记持有人[212] - 2023年2月22日，董事会宣布2023年第一季度普通股股息为每股1.10美元，按季度支付至第四季度；2024年2月21日，宣布2024年第一季度普通股股息为每股1.40美元，按季度支付至第四季度；2025年2月20日，宣布2025年第一季度普通股股息为每股1.50美元[213] - 2025年第一季度三类普通股每股1.50美元的季度股息较2024年每股增加0.10美元，增幅7%[214] - 2024年第四季度，公司有一类与普通股相关的交易未根据《证券法》注册且未在8 - K表当期报告中披露[218] - 2024年10月，公司向8位选择以C类无投票权普通股代替部分现金津贴的董事发行了总计421股C类无投票权普通股[218] - 发行给董事的股票数量按每股187.41美元的价格计算，此为2024年9月30日（上一季度最后一个工作日）纽约证券交易所报告的C类无投票权普通股收盘价[218] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司两条业务线（农业金融和基础设施金融）的未偿还业务总量为295亿美元[35] - 2024年12月31日农业金融业务的未偿还余额为204.95亿美元，2023年为205.03亿美元[36] - 2024年12月31日基础设施金融业务的未偿还余额为90.28亿美元，2023年为79.68亿美元[36] - 2024年12月31日农场与牧场细分业务的未偿还余额为186.07亿美元，2023年为188.09亿美元[36] - 2024年12月31日企业农业金融细分业务的未偿还余额为18.88亿美元，2023年为16.94亿美元[36] - 2024年12月31日电力与公用事业细分业务的未偿还余额为68.09亿美元，2023年为69.80亿美元[36] - 2024年12月31日宽带基础设施细分业务的未偿还余额为8.02亿美元，2023年为5.01亿美元[36] - 2024年12月31日可再生能源细分业务的未偿还余额为14.17亿美元，2023年为4.88亿美元[36] - 2024年，十家机构产生了农业金融业务线约65%的贷款购买量[161] - 截至2024年12月31日，与两家机构的交易几乎代表了公司基础设施金融业务线的所有业务量[161] 业务运营与政策 - 2024年1月起，公司恢复直接购买美国农业部证券，子公司Farmer Mac II LLC的投资组合进入“缩减”模式[45] - 公司对农业金融抵押贷款设定最低标准，包括贷款价值比不超过80%等[45] - 公司企业农业金融贷款借款人通常贷款规模超1000万美元，贷款信用风险特征与农场和牧场贷款不同[47] - 公司农业优势证券的所需抵押率目前为103% - 125%，对单一借款人或相关借款人的累计敞口上限为7500万美元[58][59] - 公司为农场和牧场贷款提供两种信用增级替代方案：长期购买承诺和农场与牧场担保证券[60] - 部分长期购买承诺包含贷款池风险分担安排，交易对手方承担的损失上限通常为贷款池原始本金余额的1% - 3%[61] - 公司农场与牧场担保证券交易的担保费率上限为每年50个基点（0.50%）[63] - 公司批准农场与牧场贷款卖方加入其网络，卖方需满足拥有一定数量公司普通股等条件[48][49] - 公司评估企业农业金融贷款的每个贷款人，购买贷款时更注重承销和法律文件尽职调查[52] - 公司基础设施金融业务包括电力与公用事业、宽带基础设施和可再生能源三个细分领域[65][66] - 公司对基础设施金融业务的贷款采用不同的信用承销标准，以管理信用风险[67] - 公司目前基础设施金融业务主要涉及向电力设施发放的电力与公用事业贷款[66] - 公司对AgVantage证券交易中任何一个借款人或相关借款人的累计贷款敞口上限为7500万美元[72] - 公司通常要求金融机构持有一定数量的公司普通股，才能向公司出售农业金融抵押贷款[82] - 公司主要通过发行债务融资，包括折扣票据和中期票据，用于购买资产和履行担保义务[102] 公司面临的风险 - 公司面临来自商业银行、投资银行、保险公司等实体的竞争，其竞争力受多种因素影响[74][78] - 2024年美国发生27起损失达十亿美元的天气灾害，仅次于2023年的28起，均远超2020年的22起[148] - 截至2024年底，约70%的美国地区被归类为经历某种程度的干旱或干燥[148] - 公司承担农业抵押贷款和基础设施贷款资产借款人违约的最终信用风险，贷款还款短缺可能导致损失[146] - 政治因素如贸易、税收、环境法规和移民法的潜在变化，可能影响借款人盈利能力和还款能力[149] - 外部因素如农产品需求波动、投入成本变化等，可能抑制借款人还款能力，大量违约会对公司产生重大不利影响[150] - 公司贷款组合存在对特定大宗商品、地理区域、抵押品类型等的集中风险，可能增加信用风险敞口[152] - 公司在清算和非清算掉期交易中面临交易对手风险，可能对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[157] - 公司信息安全计划可能不足以防止对信息技术资产或数据的未经授权访问，可能导致业务运营中断、数据泄露等风险[168] - 公司依赖第三方执行各种支持业务和运营的功能，第三方的安全事件可能对公司产生重大影响[170] - 公司面临利率风险，资产和负债现金流不匹配可能影响收益，利率快速变化可能影响净利息收入[176] - 公司面临再定价风险，资金成本相对于基准指数的显著增加可能压缩资产利差收入[177] - 隐私和网络安全相关法律法规不断变化，可能增加公司合规成本，若不遵守可能导致法律责任、罚款、监管行动和声誉损害[187] 股票相关信息 - 公司目前发行了5.700%非累积优先股D系列、5.750%非累积优先股E系列等多种优先股[80] - 公司A类有表决权普通股和C类无表决权普通股分别在纽约证券交易所以AGM.A和AGM为代码上市，B类有表决权普通股市场有限且交易不频繁，未在任何交易所或报价系统上市或报价[211] - 公司A类有表决权普通股所有权限于非联邦农业信贷系统的银行、保险公司和其他金融机构；B类有表决权普通股所有权限于联邦农业信贷系统的机构；C类无表决权普通股无所有权限制[210] - 业绩图表对比了2019年12月31日至2024年12月31日期间公司A类有投票权普通股和C类无投票权普通股与纽约证券交易所综合指数及标准普尔500金融服务指数的表现[218] - 业绩图表假设2019年12月31日分别向公司A类有投票权普通股、C类无投票权普通股、纽约证券交易所综合指数和标准普尔500金融服务指数各投资100美元[218] - 业绩图表假设过去五年所有股息都再投资于相同证券[218] 员工福利 - 公司提供优厚薪酬福利，如最多5周假期、2周病假、11个带薪假期等[90]