公司资产权益情况 - 截至2024年12月31日，公司在美国清洁能源基础设施组合中拥有部分所有权，净发电容量约10吉瓦，分布在31个州[18] - 截至2024年12月31日，公司在XPLR OpCo拥有控制性、非经济性普通合伙人权益和约48.6%的有限合伙人权益[21] - 截至2024年12月31日，公司通过对Meade Pipeline Co的所有权，间接持有Central Penn Line天然气管道资产约39%的总所有权权益，净容量为0.73亿立方英尺/天[26] - XPLR的发电设施和天然气管道资产大多由子公司持有，NEE Equity在XPLR OpCo拥有约51.4%的非控股有限合伙人权益[207] 公司业务运营数据 - 2024年，XPLR OpCo从风能和太阳能发电设施分别产生约2700万兆瓦时和400万兆瓦时电力，电池储能项目放电约20万兆瓦时[25] - 2024年，公司约15%的合并收入分别来自与太平洋天然气和电力公司以及南加州爱迪生公司的合同[28] 公司战略与计划 - 2025年1月，公司宣布战略调整，暂停向普通股持有人分配，以利用留存运营现金流和资产负债表能力进行投资[19] - 公司计划将现有资产产生的现金用于可再生能源项目改造、行使买断权等，以提升长期价值[44] - 公司将通过合理的资本配置策略，为普通股持有人实现长期价值，并保持合理的资本结构和财务灵活性[44] 税收抵免政策 - 风能和太阳能发电设施若在2034年或美国电力行业温室气体排放量较2022年水平降低75%后的次年年底之前开工建设，有资格获得100%生产税收抵免（PTC）或30%投资税收抵免（ITC）[33] - 2022年后投入使用的储能项目适用30%的ITC，若满足特定税收抵免增强要求，ITC税率可提高10个百分点[34] - 公司预计风电设备改造项目可开启新的10年生产税收抵免（PTCs）[49] 业务合同与期限 - 清洁能源项目总加权平均剩余合同期限约为13年（截至2024年12月31日）[47] 业务竞争情况 - 公司批发电力业务未来可能主要在价格和条款方面竞争，其发电资产的清洁属性是竞争优势[45] - 公司在美国的主要竞争对手包括受监管的公用事业控股公司、开发商、独立发电商、养老基金和私募股权基金[46] - 公司在美国面临来自多个主体的竞争，可能影响业务和财务状况[118] 公司面临的风险 - 公司面临可再生能源项目性能风险，受风和太阳能条件及电力市场价格影响[55] - 公司业务受天气条件影响，恶劣天气会导致停电、财产损失、收入减少等[61] - 公司依赖部分可再生能源项目和管道资产投资获取大量预期现金流，项目受损或损失会影响现金流[63] - 公司开发和投资电力及相关基础设施需前期资本和支出，面临项目开发风险和融资费用[64] - 公司面临恐怖主义威胁和地缘政治因素导致的灾难性事件风险，可能影响业务和财务状况[65] - 公司需遵守美国联邦、州和地方的环境法律法规，违规会导致罚款、刑事制裁等[51] - 地缘政治等事件或使公司收入大幅下降、成本显著增加、面临罚款和声誉受损[66] - 公司保险覆盖范围有限，且获取保险能力受多种因素影响[67][68] - 依赖第三方设施，其不可用会影响公司项目运营和收入[69] - 遵守环境等法规需大量资本支出，违规会面临多种处罚[70][71] - 新法规或监管行动可能对公司业务产生重大不利影响[72] - 公司受FERC规则影响，规则变化可能影响项目互联和输电[73] - FERC可能改变PPA电价，降低公司收入[75] - 公司清洁能源项目需遵守NERC标准，违规会受制裁[76] - 公司土地使用受第三方权利和BLM限制，可能影响业务[78][79][80] - 公司面临诉讼和行政程序风险，可能损害声誉[81] - 公司面临与风力涡轮机相关的法律诉讼风险，可能增加运营成本、延误项目进度并对业务产生重大不利影响[82] - 政治和公众情绪可能导致负面新闻报道和调查，分散管理层精力并影响公司声誉和业务机会[83][84] - 公司项目开发和建设存在风险，可能导致成本超支、项目延误或无法开始商业运营[86][87] - 公司依赖有限数量的客户和供应商，客户或供应商违约可能影响公司收入、财务结果和现金流[90][91][92] - 公司可能无法按有利条款延长、续签或替换到期或终止的合同，可能导致能源低价出售或项目提前退役[98] - 公司清洁能源项目的能源生产或可用性可能低于预期，可能导致支付赔偿或终止合同[99] - 公司开发和收购资产存在风险，可能无法获得有吸引力的机会或无法按计划执行计划[100] - 竞争投标、无法达成合理条款、机会减少等因素可能限制公司的开发和收购机会[102] - 公司可能无法成功完成未来的开发机会和收购，可能导致现金流低于预期[105] - 随着NEER在公司的所有权权益减少，可能不太愿意向公司出售项目，影响公司业务[104] - 美国天然气需求下降和价格低迷或对公司管道投资运营和现金流产生重大不利影响[106] - 政府对清洁能源的激励政策可能改变、减少或取消，影响公司清洁能源项目的开发和投资[107] - 部分州达到可再生能源目标，若不提高目标，未来可再生能源需求可能下降[109] - 项目开发面临选址、融资、建设等风险，可能限制公司业务发展[110] - 收购现有清洁能源项目存在诸多风险，可能影响公司财务状况和业务执行[113] - 公司在开发或收购其他可再生能源资产时可能面临挑战和竞争劣势[116] - 某些协议条款可能限制公司进行特定的控制权变更和类似交易[117] - 公司可能无法以合理条件获取资本，影响其发展和偿债能力[122] - 公司和子公司的融资协议限制可能对业务、财务状况和运营产生不利影响[126] - 融资协议条款可能影响公司获取未来融资和把握商机的能力，违约可能导致债务加速到期，投资者可能部分或全部损失投资[127] - 公司可能无法维持当前信用评级，这将对其融资、偿债、行使回购权和开发项目等能力产生不利影响，还可能增加利息成本[128] - 信用提供者无法履行信贷承诺或维持评级，会损害公司流动性，可能需重新协商协议、寻找替代提供者或提供现金抵押[129] - 子公司现金分配受限，可能减少或无法向公司和XPLR OpCo分配现金，影响公司偿债能力[130] - 子公司项目级债务协议包含财务测试和契约，限制分配次数，不满足条件将禁止分配，影响公司现金流[131] - 非控股B类投资者拥有子公司部分权益，公司若不或部分行使回购权，B类投资者分配将增加，减少公司现金分配[135] - 公司及其子公司大量债务可能增加，影响业务运营，不遵守债务条款或无法再融资、还款将对财务状况产生重大不利影响[137] - 公司使用利率互换存在风险，无法消除价值波动和损失可能性，估值依赖判断和估计，可能影响财务报告[138] - 公共卫生危机可能对公司业务、财务状况、运营结果、流动性和执行商业计划的能力产生重大不利影响[139] - NEE对公司有影响力，公司依赖NEE提供信用支持，NEE及其关联方未能履行义务将对公司产生重大不利影响[140][144] - XPLR与NEER的优先购买权协议可能影响未来销售及条款，导致交易延迟、成本增加和售价降低[147] - XPLR GP及其关联方与XPLR存在利益冲突，可能优先考虑自身或NEE利益，影响XPLR业务[148] - XPLR GP关联方不受限制与XPLR竞争，XPLR业务有一定限制[151] XPLR相关协议与规定 - XPLR仅在特定有限情况下可提前90天书面通知终止MSA，协议持续至2068年1月1日并自动续期5年[153] - NEE Management和NEER可在特定情况下提前180天书面通知终止协议，若违约未补救90天也可终止[155] - MSA限制NEE潜在责任，XPLR需对NEE进行赔偿，最高赔偿额为上一自然年基本管理费[156] - 2023年5月修订MSA，暂停XPLR在2023年1月1日至2026年12月31日期间每季度支付IDR费用[216] - 若XPLR OpCo季度调整后可用现金至少等于基本激励金额（流通普通股总数乘以0.3525美元，加上每季度约1400万美元IDR费用），超额部分75%归普通股持有人，25%归NEE Management作为IDR费用[217] - 若向XPLR OpCo普通股持有人的季度分配达到或超过每股0.7625美元（年化3.05美元），XPLR支付的IDR费用每季度上限为3925万美元（每年1.57亿美元）[217] XPLR普通股与分配情况 - 信贷和资本市场及XPLR自身运营等因素波动会对其普通股市场价格产生下行压力[159] - 因业务计划执行，XPLR未来可能不对单位持有人进行分配[160] - XPLR执行商业计划依赖XPLR OpCo子公司向其进行现金分配[161] - XPLR OpCo运营产生的现金量季度波动，受多种因素影响，影响其分配能力和XPLR业务计划执行[162] - 有限合伙人可投票选举董事会七名成员中的四名，持有5%或以上已发行单位的人在选举或罢免某些董事时投票不得超过已发行单位的5%，若投票权达10%或以上，仅能代表不超过9.99%的实际投票单位进行投票[164] - 罢免XPLR普通合伙人需至少66 2⁄3%的所有已发行普通股和特别投票股作为单一类别共同投票，任命新普通合伙人需至少多数此类股份投票[173] - 若交易未经单位持有人或冲突委员会批准，但董事会认定符合特定标准，则推定董事会决策出于善意，质疑方需承担推翻该推定的举证责任[171] - XPLR OpCo在分配单位前需向XPLR GP及其关联方报销费用和支付费用，且费用无上限，这会减少可用于向XPLR支付现金分配的金额[176][180] - 根据特拉华州法律，若分配导致XPLR负债超过资产公允价值则不可分配，违规分配后三年内，知情的有限合伙人需偿还分配金额[182] - XPLR合伙协议未限制公司可随时发行的额外有限合伙权益数量，无需单位持有人批准[184] - XPLR已发行并流通可转换票据，部分子公司发行并流通非控制性B类成员权益，可按规定以XPLR普通股结算，转换或结算后转售可能影响股价[185] - XPLR合伙协议将XPLR GP、董事和高管对普通股持有人的信托义务替换为合同标准[165] - XPLR GP可自行决定是否同意公司某些行动，因其间接由NEE拥有，NEE可促使其行使保护权[172] - 单位持有人目前若无NEE同意无法罢免XPLR GP，合伙协议某些条款可能阻碍或延迟单位持有人认为有利的收购[173][174] - 若拥有XPLR 5%以上流通普通股的股东在滚动三年内增持超50个百分点，公司使用净运营亏损抵减未来应税收入的能力可能受限，此前产生的净运营亏损可结转20年，之后无结转限制[192] - XPLR的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“XIFR”[211] - XPLR合伙协议要求按季分配所有可用现金，可用现金为当季确定日的手头现金减去董事会设立的现金储备[212] - XPLR OpCo合伙协议要求按季向包括XPLR在内的持有人分配所有可用现金，可用现金为当季确定日手头现金加借款减去XPLR OpCo GP设立的现金储备[213] - 2025年1月，XPLR因战略调整暂停向普通股持有人分配[214] - 截至2025年1月31日，XPLR普通股有11名登记持有人[215] XPLR税务情况 - XPLR未来税务负债可能高于预期，若无法产生足够净运营亏损、税法变更或税务机关质疑公司税务立场[187] - XPLR的美国联邦、州或地方税务立场可能被相关税务机关质疑，上诉过程和成本可能重大[191] - XPLR使用净运营亏损抵减未来收入的能力可能受限，估值准备可能影响公司评估和财务状况[192] XPLR其他情况 - NEE对XPLR有超50年技术管理和保护经验的人员负责评估和管理网络安全威胁带来的重大风险[204] - 若环境诉讼合理预计导致的货币制裁大于等于100万美元，XPLR将披露该诉讼[208]