公司业务风险 - 公司业务受可再生能源项目表现影响，项目运营维护存在重大风险[15] - 公司发展和投资电力及相关基础设施需前期资本投入，面临项目开发和融资风险[15] - 公司依赖部分可再生能源项目和管道资产投资获取大量预期现金流[15] - 美国天然气需求下降和低价可能对公司管道投资运营和现金流产生重大不利影响[19] - 政府清洁能源激励政策变化可能影响公司对清洁能源项目的再发电、收购、开发或投资能力[19] - 公司开发项目面临选址、融资、建设、许可等多方面风险[19] 公司财务风险 - 公司大量债务可能影响其业务运营能力，不遵守债务条款或无法再融资、延期或偿还债务将对财务状况产生重大不利影响[19] - 公司使用利率互换存在固有风险[19] - NEE对公司有影响力，公司子公司在信用支持相关情况下可能违约或面临现金扫掠[19] - 公司与NEE的安排限制了NEE潜在责任，公司需对NEE相关索赔进行赔偿[19] 长期债务情况 - 2025年3月31日，约99%的长期债务（含当期到期部分）不受利息费用波动影响，因其为固定利率债务或有财务对冲[121] - 2025年3月31日，公司长期债务的估计公允价值约为64亿美元，账面价值为65亿美元[121] - 假设利率下降10%，2025年3月31日公司长期债务的公允价值将增加约1.18亿美元[121] 利率合约情况 - 2025年3月31日，公司有与管理未偿和预期未来债务发行及借款现金流可变性相关的利率合约，净名义金额约为40亿美元[122] 净衍生资产情况 - 假设利率下降10%，2025年3月31日公司的净衍生资产将减少约6300万美元[124] 公司普通股单位相关风险 - 信贷和资本市场的中断、不确定性或波动，以及公司运营、业务和融资策略，可能对公司普通股单位的市场价格施加下行压力[23] - 公司未来可能因业务计划的执行而不对单位持有人进行分配[23] - 公司执行业务计划的能力取决于公司运营子公司向公司运营公司进行现金分配的能力[23] - 公司单位持有人可能受到投票限制[23] - 公司的合伙协议将公司普通合伙人及董事和高管对普通股单位持有人的信托责任替换为合同标准[23]

财务数据关键指标变化 - 季度数据对比 - 2025年第一季度归属公司净亏损9800万美元，受非现金商誉减值费用影响[2] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4.71亿美元，较上年同期增长约2%，主要因净发电量增加[2] - 2025年第一季度增长前自由现金流（FCFBG）为1.94亿美元，与上年同期基本持平[2] - 2025年第一季度运营收入2.82亿美元，2024年同期为2.57亿美元[17] - 2025年第一季度运营亏损2.33亿美元，2024年同期为2100万美元[17] - 2025年第一季度净亏损3.28亿美元，2024年同期净利润3500万美元[17] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4.71亿美元，2024年同期为4.62亿美元[19] - 2025年第一季度增长前自由现金流为1.94亿美元，2024年同期为1.95亿美元[19] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为9000万美元，2024年同期为7800万美元[24] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为4900万美元，2024年同期提供4200万美元[24] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为12.17亿美元，2024年同期使用1.13亿美元[24] 财务数据关键指标变化 - 年度预期数据 - 2025年公司预计调整后EBITDA为18.5亿 - 20.5亿美元[4] - 2026年公司预计调整后EBITDA为17.5亿 - 19.5亿美元，较2025年预期下降[4] - 2026年公司预计FCFBG在6亿 - 7亿美元之间，2025年不提供FCFBG预期[5] 财务数据关键指标变化 - 资产负债情况 - 截至2025年3月31日，总资产214.02亿美元，较2024年末的202.92亿美元有所增加[22] - 截至2025年3月31日，总负债88.48亿美元，较2024年末的74.26亿美元有所增加[22] 业务线相关 - 融资与收购 - 公司通过发行17.5亿美元高级无抵押票据执行融资计划[6] - 4月完成XPLR Renewables II可转换股权组合融资收购[6] - 公司约1.1吉瓦的XPLR Renewables II投资组合第三方所有权权益被收购[3] 业务线相关 - 项目进展 - 公司此前宣布的重新发电计划仍在按计划进行[6]

公司资产权益情况 - 截至2024年12月31日，公司在美国清洁能源基础设施组合中拥有部分所有权，净发电容量约10吉瓦，分布在31个州[18] - 截至2024年12月31日，公司在XPLR OpCo拥有控制性、非经济性普通合伙人权益和约48.6%的有限合伙人权益[21] - 截至2024年12月31日，公司通过对Meade Pipeline Co的所有权，间接持有Central Penn Line天然气管道资产约39%的总所有权权益，净容量为0.73亿立方英尺/天[26] - XPLR的发电设施和天然气管道资产大多由子公司持有，NEE Equity在XPLR OpCo拥有约51.4%的非控股有限合伙人权益[207] 公司业务运营数据 - 2024年，XPLR OpCo从风能和太阳能发电设施分别产生约2700万兆瓦时和400万兆瓦时电力，电池储能项目放电约20万兆瓦时[25] - 2024年，公司约15%的合并收入分别来自与太平洋天然气和电力公司以及南加州爱迪生公司的合同[28] 公司战略与计划 - 2025年1月，公司宣布战略调整，暂停向普通股持有人分配，以利用留存运营现金流和资产负债表能力进行投资[19] - 公司计划将现有资产产生的现金用于可再生能源项目改造、行使买断权等，以提升长期价值[44] - 公司将通过合理的资本配置策略，为普通股持有人实现长期价值，并保持合理的资本结构和财务灵活性[44] 税收抵免政策 - 风能和太阳能发电设施若在2034年或美国电力行业温室气体排放量较2022年水平降低75%后的次年年底之前开工建设，有资格获得100%生产税收抵免（PTC）或30%投资税收抵免（ITC）[33] - 2022年后投入使用的储能项目适用30%的ITC，若满足特定税收抵免增强要求，ITC税率可提高10个百分点[34] - 公司预计风电设备改造项目可开启新的10年生产税收抵免（PTCs）[49] 业务合同与期限 - 清洁能源项目总加权平均剩余合同期限约为13年（截至2024年12月31日）[47] 业务竞争情况 - 公司批发电力业务未来可能主要在价格和条款方面竞争，其发电资产的清洁属性是竞争优势[45] - 公司在美国的主要竞争对手包括受监管的公用事业控股公司、开发商、独立发电商、养老基金和私募股权基金[46] - 公司在美国面临来自多个主体的竞争，可能影响业务和财务状况[118] 公司面临的风险 - 公司面临可再生能源项目性能风险，受风和太阳能条件及电力市场价格影响[55] - 公司业务受天气条件影响，恶劣天气会导致停电、财产损失、收入减少等[61] - 公司依赖部分可再生能源项目和管道资产投资获取大量预期现金流，项目受损或损失会影响现金流[63] - 公司开发和投资电力及相关基础设施需前期资本和支出，面临项目开发风险和融资费用[64] - 公司面临恐怖主义威胁和地缘政治因素导致的灾难性事件风险，可能影响业务和财务状况[65] - 公司需遵守美国联邦、州和地方的环境法律法规，违规会导致罚款、刑事制裁等[51] - 地缘政治等事件或使公司收入大幅下降、成本显著增加、面临罚款和声誉受损[66] - 公司保险覆盖范围有限，且获取保险能力受多种因素影响[67][68] - 依赖第三方设施，其不可用会影响公司项目运营和收入[69] - 遵守环境等法规需大量资本支出，违规会面临多种处罚[70][71] - 新法规或监管行动可能对公司业务产生重大不利影响[72] - 公司受FERC规则影响，规则变化可能影响项目互联和输电[73] - FERC可能改变PPA电价，降低公司收入[75] - 公司清洁能源项目需遵守NERC标准，违规会受制裁[76] - 公司土地使用受第三方权利和BLM限制，可能影响业务[78][79][80] - 公司面临诉讼和行政程序风险，可能损害声誉[81] - 公司面临与风力涡轮机相关的法律诉讼风险，可能增加运营成本、延误项目进度并对业务产生重大不利影响[82] - 政治和公众情绪可能导致负面新闻报道和调查，分散管理层精力并影响公司声誉和业务机会[83][84] - 公司项目开发和建设存在风险，可能导致成本超支、项目延误或无法开始商业运营[86][87] - 公司依赖有限数量的客户和供应商，客户或供应商违约可能影响公司收入、财务结果和现金流[90][91][92] - 公司可能无法按有利条款延长、续签或替换到期或终止的合同，可能导致能源低价出售或项目提前退役[98] - 公司清洁能源项目的能源生产或可用性可能低于预期，可能导致支付赔偿或终止合同[99] - 公司开发和收购资产存在风险，可能无法获得有吸引力的机会或无法按计划执行计划[100] - 竞争投标、无法达成合理条款、机会减少等因素可能限制公司的开发和收购机会[102] - 公司可能无法成功完成未来的开发机会和收购，可能导致现金流低于预期[105] - 随着NEER在公司的所有权权益减少，可能不太愿意向公司出售项目，影响公司业务[104] - 美国天然气需求下降和价格低迷或对公司管道投资运营和现金流产生重大不利影响[106] - 政府对清洁能源的激励政策可能改变、减少或取消，影响公司清洁能源项目的开发和投资[107] - 部分州达到可再生能源目标，若不提高目标，未来可再生能源需求可能下降[109] - 项目开发面临选址、融资、建设等风险，可能限制公司业务发展[110] - 收购现有清洁能源项目存在诸多风险，可能影响公司财务状况和业务执行[113] - 公司在开发或收购其他可再生能源资产时可能面临挑战和竞争劣势[116] - 某些协议条款可能限制公司进行特定的控制权变更和类似交易[117] - 公司可能无法以合理条件获取资本，影响其发展和偿债能力[122] - 公司和子公司的融资协议限制可能对业务、财务状况和运营产生不利影响[126] - 融资协议条款可能影响公司获取未来融资和把握商机的能力，违约可能导致债务加速到期，投资者可能部分或全部损失投资[127] - 公司可能无法维持当前信用评级，这将对其融资、偿债、行使回购权和开发项目等能力产生不利影响，还可能增加利息成本[128] - 信用提供者无法履行信贷承诺或维持评级，会损害公司流动性，可能需重新协商协议、寻找替代提供者或提供现金抵押[129] - 子公司现金分配受限，可能减少或无法向公司和XPLR OpCo分配现金，影响公司偿债能力[130] - 子公司项目级债务协议包含财务测试和契约，限制分配次数，不满足条件将禁止分配，影响公司现金流[131] - 非控股B类投资者拥有子公司部分权益，公司若不或部分行使回购权，B类投资者分配将增加，减少公司现金分配[135] - 公司及其子公司大量债务可能增加，影响业务运营，不遵守债务条款或无法再融资、还款将对财务状况产生重大不利影响[137] - 公司使用利率互换存在风险，无法消除价值波动和损失可能性，估值依赖判断和估计，可能影响财务报告[138] - 公共卫生危机可能对公司业务、财务状况、运营结果、流动性和执行商业计划的能力产生重大不利影响[139] - NEE对公司有影响力，公司依赖NEE提供信用支持，NEE及其关联方未能履行义务将对公司产生重大不利影响[140][144] - XPLR与NEER的优先购买权协议可能影响未来销售及条款，导致交易延迟、成本增加和售价降低[147] - XPLR GP及其关联方与XPLR存在利益冲突，可能优先考虑自身或NEE利益，影响XPLR业务[148] - XPLR GP关联方不受限制与XPLR竞争，XPLR业务有一定限制[151] XPLR相关协议与规定 - XPLR仅在特定有限情况下可提前90天书面通知终止MSA，协议持续至2068年1月1日并自动续期5年[153] - NEE Management和NEER可在特定情况下提前180天书面通知终止协议，若违约未补救90天也可终止[155] - MSA限制NEE潜在责任，XPLR需对NEE进行赔偿，最高赔偿额为上一自然年基本管理费[156] - 2023年5月修订MSA，暂停XPLR在2023年1月1日至2026年12月31日期间每季度支付IDR费用[216] - 若XPLR OpCo季度调整后可用现金至少等于基本激励金额（流通普通股总数乘以0.3525美元，加上每季度约1400万美元IDR费用），超额部分75%归普通股持有人，25%归NEE Management作为IDR费用[217] - 若向XPLR OpCo普通股持有人的季度分配达到或超过每股0.7625美元（年化3.05美元），XPLR支付的IDR费用每季度上限为3925万美元（每年1.57亿美元）[217] XPLR普通股与分配情况 - 信贷和资本市场及XPLR自身运营等因素波动会对其普通股市场价格产生下行压力[159] - 因业务计划执行，XPLR未来可能不对单位持有人进行分配[160] - XPLR执行商业计划依赖XPLR OpCo子公司向其进行现金分配[161] - XPLR OpCo运营产生的现金量季度波动，受多种因素影响，影响其分配能力和XPLR业务计划执行[162] - 有限合伙人可投票选举董事会七名成员中的四名，持有5%或以上已发行单位的人在选举或罢免某些董事时投票不得超过已发行单位的5%，若投票权达10%或以上，仅能代表不超过9.99%的实际投票单位进行投票[164] - 罢免XPLR普通合伙人需至少66 2⁄3%的所有已发行普通股和特别投票股作为单一类别共同投票，任命新普通合伙人需至少多数此类股份投票[173] - 若交易未经单位持有人或冲突委员会批准，但董事会认定符合特定标准，则推定董事会决策出于善意，质疑方需承担推翻该推定的举证责任[171] - XPLR OpCo在分配单位前需向XPLR GP及其关联方报销费用和支付费用，且费用无上限，这会减少可用于向XPLR支付现金分配的金额[176][180] - 根据特拉华州法律，若分配导致XPLR负债超过资产公允价值则不可分配，违规分配后三年内，知情的有限合伙人需偿还分配金额[182] - XPLR合伙协议未限制公司可随时发行的额外有限合伙权益数量，无需单位持有人批准[184] - XPLR已发行并流通可转换票据，部分子公司发行并流通非控制性B类成员权益，可按规定以XPLR普通股结算，转换或结算后转售可能影响股价[185] - XPLR合伙协议将XPLR GP、董事和高管对普通股持有人的信托义务替换为合同标准[165] - XPLR GP可自行决定是否同意公司某些行动，因其间接由NEE拥有，NEE可促使其行使保护权[172] - 单位持有人目前若无NEE同意无法罢免XPLR GP，合伙协议某些条款可能阻碍或延迟单位持有人认为有利的收购[173][174] - 若拥有XPLR 5%以上流通普通股的股东在滚动三年内增持超50个百分点，公司使用净运营亏损抵减未来应税收入的能力可能受限，此前产生的净运营亏损可结转20年，之后无结转限制[192] - XPLR的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“XIFR”[211] - XPLR合伙协议要求按季分配所有可用现金，可用现金为当季确定日的手头现金减去董事会设立的现金储备[212] - XPLR OpCo合伙协议要求按季向包括XPLR在内的持有人分配所有可用现金，可用现金为当季确定日手头现金加借款减去XPLR OpCo GP设立的现金储备[213] - 2025年1月，XPLR因战略调整暂停向普通股持有人分配[214] - 截至2025年1月31日，XPLR普通股有11名登记持有人[215] XPLR税务情况 - XPLR未来税务负债可能高于预期，若无法产生足够净运营亏损、税法变更或税务机关质疑公司税务立场[187] - XPLR的美国联邦、州或地方税务立场可能被相关税务机关质疑，上诉过程和成本可能重大[191] - XPLR使用净运营亏损抵减未来收入的能力可能受限，估值准备可能影响公司评估和财务状况[192] XPLR其他情况 - NEE对XPLR有超50年技术管理和保护经验的人员负责评估和管理网络安全威胁带来的重大风险[204] - 若环境诉讼合理预计导致的货币制裁大于等于100万美元，XPLR将披露该诉讼[208]

文章核心观点 - NextEra Energy Partners被升级为Zacks Rank 1（强力买入），反映盈利预期上升，有望推动股价上涨 [1][3] 评级系统优势 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因其基于盈利预期变化，避免华尔街分析师评级的主观因素 [2] - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，有良好的外部审计记录，Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% [6][7] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票估值和买卖操作 [4] - NextEra Energy Partners盈利预期上升和评级上调意味着公司业务改善，会推动股价上涨 [5] NextEra Energy Partners盈利预期情况 - 截至2025年12月的财年，该公司预计每股收益1.54美元，较上年报告数字变化-21.4% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了12.3% [8] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正特征优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - NextEra Energy Partners升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示股价近期可能上涨 [10]

文章核心观点 - XPLR Infrastructure因财务限制暂停分红，正转向保留现金流用于新投资的新模式，有望为股东创造价值并提升股价 [2][6][9] 分组1：公司过往情况 - 公司曾是出色的股息股，自成立以来迅速增加股息支付，近期股息收益率达两位数，但股价较峰值暴跌超85% [1] - 公司历史上依靠外部资本实现扩张战略，最初通过出售股票购买可再生能源资产和天然气管道，以增加现金流和股息 [3] - 2018年公司转变融资策略，与大型机构投资者进行可转换股权组合融资（CEPFs），以利用低成本资金并减少稀释 [4] 分组2：面临的问题 - CEPFs存在弊端，需最终用现金或股票回购，利率飙升使公司资本成本大幅增加，成为挑战 [5] - 公司试图出售天然气管道资产以回购CEPFs，并停止从母公司收购资产，专注有机增长项目 [5] 分组3：新业务模式 - 公司转向保留现金流用于新投资的模式，无限期暂停股息，预计未来两年通过出售资产筹集25 - 26亿美元 [6] - 公司预计将17 - 19亿美元重新投资于新的增长机会，已安排1.6吉瓦的风力发电改造项目 [7] - 公司打算继续回购CEPFs，计划在2027年底前回购三个，未来用现金流赎回其余部分 [8] 分组4：新模式预期 - 公司认为新模式将为股东释放重大价值，回购CEPFs有望为投资者带来两位数回报 [9] - 随着现金流增长和CEPF余额下降，公司将评估向投资者返还现金，可能包括恢复股息和回购股票 [9] 分组5：转变的必要性和影响 - 公司因无法获得外部资本，不得不转变业务模式，保留现金流以支持扩张和改善财务状况 [10] - 此举有助于公司更快建立可持续财务基础，未来有望提升股价，虽恢复可能需要时间，但有较大上涨潜力 [11]

文章核心观点 - NextEra Energy Partners (NEP) 近期受抛售压力股价下跌33.5%，但处于超卖区域且华尔街分析师预计其盈利将改善 [1] 超卖股票识别方法 - 使用相对强弱指数 (RSI) 识别股票是否超卖，RSI 是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器，在0到100之间波动，通常 RSI 读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI 可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因不合理抛售压力股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI 有局限性，不能单独用于投资决策 [4] NEP 趋势反转原因 - NEP 的 RSI 读数为19.44，表明大量抛售可能即将耗尽，股价趋势可能很快反转以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师对 NEP 今年盈利预期上调达成强烈共识，过去30天其共识每股收益 (EPS) 预期增长0%，盈利预期上调通常会在短期内推动股价上涨 [6] - NEP 当前 Zacks 排名为 2 (买入)，处于基于盈利预期修正趋势和 EPS 惊喜排名的4000多只股票的前20%，这更明确表明其股价短期内可能反转 [7]

业绩总结 - XPLR Infrastructure 2023年调整后EBITDA约为20亿美元，符合2024年年末的预期中点[28] - 2024年调整后EBITDA预期为19.59亿美元，预计2025年为17.5亿至19.5亿美元，2026年为18.5亿至20.5亿美元[32] - 2024年第四季度净亏损为388百万美元，较2023年第四季度的净收入148百万美元下降[51] - 2024年调整后EBITDA为1,959百万美元，较2023年的1,875百万美元增长4.5%[51] - 2024年现金可分配总额为656百万美元，较2023年的689百万美元下降4.8%[51] - 2024年税收抵免为1,019百万美元，较2023年的944百万美元增长7.9%[51] - 2024年现金可分配在扣除正常本金支付后为990百万美元，较2023年的970百万美元增长2.1%[51] - 2026年预计调整后EBITDA在1,750百万至1,950百万美元之间[53] - 2026年预计自由现金流在450百万至500百万美元之间[53] 资金来源与使用 - 公司计划在2025至2026年间的资金来源总额预计为68亿至71亿美元，包括预计的Meade管道投资出售收益和现金流[49] - 预计在2025至2026年间的资金使用总额也为68亿至71亿美元，主要用于资本支出和CEPF买断支付[49] - 公司计划在2025至2027年间偿还约22亿美元的债务到期[25] 资本配置与资产组合 - XPLR Infrastructure的资本配置战略将专注于高质量资产投资、清洁能源资产投资和向普通单位回购资本[20] - XPLR Infrastructure的资产组合覆盖31个美国州，拥有约8.0 GW的风能、1.8 GW的太阳能和0.2 GW的储能能力[17] - XPLR Infrastructure的资本结构评级为BB/Ba1/BB+，增强了财务灵活性[23] 未来展望与风险 - XPLR的分配能力依赖于XPRL OpCo向其有限合伙人进行现金分配的能力[61] - 如果XPLR产生重大税务负担，XPLR向其有限合伙人的分配可能会减少[61] - XPLR的未来税务负担可能会高于预期，特别是在未能产生足够的净经营亏损(NOLs)以抵消应税收入的情况下[61] - 利率上升可能会对XPLR普通单位的价格产生不利影响[61] 负面信息与合伙协议限制 - XPLR的合伙协议限制了XPLR GP和XPLR董事及高管对普通单位持有者的信托责任[61] - XPLR的普通单位持有者可能面临投票限制[61] - XPLR的普通单位持有者在某些情况下无法在没有NEE同意的情况下解除XPRL GP[61] - XPLR的普通单位持有者可能会面临因错误分配而需偿还分配的责任[61] - XPLR的合伙协议可能会延迟或阻止对XPLR的收购[61] - XPLR的未来现金分配可能会因XPRL GP及其附属公司提供的服务所需支付的费用而减少[61]

文章核心观点 - 文章分析NextEra Energy Partners季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Ameresco业绩预期 [1][4][9] NextEra Energy Partners财报情况 - 季度每股收益0.99美元，超Zacks共识预期0.52美元，去年同期亏损0.35美元，此次财报盈利惊喜达90.38% [1] - 上一季度预期每股收益0.51美元，实际亏损0.43美元，盈利惊喜为 - 184.31% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2.94亿美元，未达Zacks共识预期20.25%，去年同期营收2.32亿美元，过去四个季度未超营收预期 [2] NextEra Energy Partners股价及展望 - 年初以来股价下跌约11.2%，同期标准普尔500指数上涨2.2% [3] - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期 - 0.04美元，营收3.109亿美元；本财年共识每股收益预期1.54美元，营收13.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，替代能源 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业前19%，前50%行业表现优于后50%行业两倍多 [8] Ameresco业绩预期 - 预计2月27日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.73美元，同比增长5.8%，过去30天共识每股收益预期下调34.9% [9] - 预计营收5.2377亿美元，较去年同期增长18.7% [10]

公司财务信息 - 公司公布2024年第四季度和全年财务结果，详情可通过公司网站链接查看 [1] 投资者交流安排 - 公司计划在今日上午9点开始的投资者报告中讨论2024年第四季度和全年财务结果并提供业务更新，报告将进行网络直播，仅收听的网络直播可在公司网站观看，回放将在网站保留90天 [2] 公司概况 - 公司是一家有限合伙企业，拥有清洁能源基础设施资产，专注于有长期稳定现金流的可再生能源项目，通过对资产产生的现金流进行合理资本配置为单位持有人创造价值，有望受益于美国能源市场的长期增长 [3] - 公司总部位于佛罗里达州朱诺海滩，其签约清洁能源资产组合包括美国的风能、太阳能和电池储能项目，以及宾夕法尼亚州的签约天然气管道资产 [3]

协议相关 - 协议为《XPLR基础设施运营合伙有限责任公司第五次修订和重述的有限合伙协议》，生效日期为2025年1月27日[2][39] - 初始有限合伙协议经多次修订重述，最新为第四修订重述有限合伙协议[150] 术语定义 - “关联方”指直接或间接控制、被控制或与某主体受共同控制的其他主体[44] - “关联人”指与某主体存在特定关系，如主体为其董事等，或主体拥有其20%或以上投票权股份等情况的主体[48] - “可用现金”指特定季度末，合伙企业集团现金及现金等价物等之和减去为业务开展设立的现金储备[49] - “调整后资本账户”指按特定规则对合伙人资本账户进行增减调整后的账户[42] - “调整后财产”指账面价值按第5.3(d)条进行调整的财产[43] - “约定分配”指除必需分配外，按第6.1条规定对收入等项目的分配[45] - “约定价值”指贡献财产的公平市场价值，由普通合伙人确定[46] - 定义了“可用现金”“资本账户”“资本贡献”等多个金融术语[50][53][54] - 明确“工作日”为周一至周五，美国或佛罗里达州法定节假日除外[52] - 规定“资本改进”包括资产收购、建设开发等多种形式以提升长期运营能力[55] - 指出“资本盈余”是合伙企业分配超过运营盈余的可用现金[56] - 定义“账面价值”，不同类型财产计算方式不同[57] - 明确“普通股”权利义务及不包含的类别[64] - 规定“建设贡献”是关联方为集团成员建设成本等提供的现金或等价物[67] - 定义“建设债务”和“建设股权”用于为资本改进等提供资金[68][69] - 明确“建设周期”起始和结束时间[70] - 定义“扩张资本支出”包括资本改进现金支出及建设债务利息等[78] - 初始普通股单位指收盘日已发行的普通股单位[89] - 初始有限合伙人指NEE Equity和XPLR Partners[89] - 初始单位价格对于普通股单位是首次公开发行价格，其他类别或系列单位由普通合伙人确定[90] - 临时资本交易包括集团成员的借款、股权出售、资产处置和资本投入等[91] - 市场价值根据XPLR Partners普通股单位是否上市交易按不同方式确定[98][99] - 子公司定义为对其拥有超过50%投票权股份的公司等[132] - 单位定义包括A类优先股单位、普通股单位等多种类型[136] - 单位多数定义为至少多数已发行普通股单位（含A类优先股单位，不含无投票权普通股单位）[137] 发行相关 - 初始公开发行是指XPLR Partners向公众发售普通股单位，招股说明书日期为2014年6月26日，注册声明文件编号为333 - 196099[89][92] 分配相关 - 最低季度分配为每单位每季度0.1875美元，可根据规定调整[100] - 运营盈余计算中包含3500万美元，以及特定时间段内合伙企业集团的现金收入等，减去运营支出等[110][111] - 运营支出包括合伙企业集团的多项现金支出，但不包括扩张资本支出、临时资本交易相关费用等[108][109] 企业信息 - 合伙企业名称为XPLR Infrastructure Operating Partners, LP [152] - 普通合伙人可随时更改合伙企业名称并通知有限合伙人[152] - 合伙企业注册办公室位于特拉华州威尔明顿市小瀑布大道251号，主要办公室位于佛罗里达州朱诺海滩宇宙大道700号[153] - 合伙企业业务目的包括直接或间接参与经普通合伙人批准的合法业务活动，未经XPLR Partners普通合伙人书面同意，不得参与特定能源项目开发[154] 合伙人相关 - 合作伙伴包括普通合伙人和有限合伙人[116] - 有限合伙人除协议或特拉华州法律明确规定外无责任，不得参与合伙企业业务运营、管理或控制[160][161] - 有限合伙人有权书面请求获取协议和有限合伙证书副本，各方获取合伙权益后无其他信息获取权[162][163] - 普通合伙人和有限合伙人无需根据协议向合伙企业进行额外资本出资[191] - 合伙企业不对资本出资支付利息，合伙人一般无权撤回或返还资本出资[192] - 合伙企业为每个合伙人维护单独的资本账户，根据相关规则进行增减调整[194] 权益转让 - “转让”指普通合伙人转让全部或部分权益或有限合伙人转让权益给他人的交易，转让须符合协议规定[174][175] - 有限合伙人权益转让需按规定进行，转让证书需先交回登记，普通合伙人可要求支付相关费用[178] - 有限合伙人权益转让后，受让人成为记录持有人并受协议约束，转让不构成协议修订[181] - 有限合伙人权益在符合相关规定下可自由转让[182] - 普通合伙人及其关联方有权随时向他人转让其普通股[183] - 普通合伙人转让其普通合伙人权益需满足一定条件，转让后受让人或继任者将成为普通合伙人[184] - 若转让会违反证券法律、终止合伙企业存在等情况，则不得进行转让[186] - 普通合伙人可根据律师建议对合伙权益转让施加限制[187] - 证明合伙权益的证书或账面记录需带有转让限制说明的醒目图例[188] 其他事项 - 普通合伙人可决定是否将后续营运资金借款产生的现金纳入可用现金计算[49] - 普通合伙人需采用适当方法按公平市场价值比例分配贡献财产的约定价值[46] - 清算日期根据合伙企业解散事件类型确定[95] - 项目债务指合伙企业子公司与发电等运营资产相关的债务[122] - 记录日期用于确定有权接收通知等的记录持有人身份[125] - 转让代理可由普通合伙人指定，若未指定则普通合伙人担任[135] - 合伙权益和衍生合伙权益所有权在登记簿记录，可由实物证书或簿记记录证明，普通合伙人可决定不使用实物证书[165] - 若证书损坏、丢失、被盗或销毁，满足一定条件可补发新证书，普通合伙人可要求支付相关税费和费用[167][168][171] - 登记簿上的持有人姓名和地址为合伙权益正式记录持有人名单，合伙企业和普通合伙人仅认可记录持有人为合伙人[172] - 普通合伙人应保存或让转让代理人保存登记簿，记录有限合伙人权益和衍生合伙权益的登记和转让[177]