业务运营与项目风险 - 公司业务和经营业绩受可再生能源项目性能影响，可能受到风能和太阳能条件以及电力市场价格的影响[16] - 可再生能源项目、电池储能项目和其他设施的运营和维护涉及重大风险，可能导致计划外停电、输出或容量减少、财产损失、环境污染、人身伤害或生命损失[16] - 公司业务、财务状况、经营业绩和前景可能因天气条件及相关影响（包括但不限于恶劣天气影响）而受到重大不利影响[16] - 公司依赖其投资组合中的某些可再生能源项目获得其预期现金流的大部分[16] - 开发和投资电力及相关基础设施，包括对现有可再生能源项目进行再投资，需要前期资本和其他支出，并使公司面临项目开发风险以及融资费用[16] - 如果公司的清洁能源项目的能源产量或可用性低于预期，它们可能无法满足其购电协议下的最低产量或可用性义务[16] 客户、供应商与合同风险 - 公司业务依赖于有限数量的客户和供应商，并面临信用和性能风险，即他们可能不愿意或无法履行对公司的合同义务，或以其他方式终止与公司的协议[16] - 公司可能无法以有利的费率或长期基础延长、续签或更换到期或终止的购电协议、租赁协议或其他客户合同，并且可能无法修改现有可再生能源再投资项目的购电协议[16] 债务与融资风险 - 公司可能无法获得商业合理条款的资本来源[18] - 公司及其子公司的大量债务（可能增加）可能对公司运营业务的能力产生不利影响，未能遵守其子公司债务条款或再融资、延长或偿还债务可能对公司的财务状况产生重大不利影响[18] 债务结构与利率风险敞口 - 截至2026年3月31日，XPLR约98%的长期债务（包括当期到期部分）不受利率波动影响，因其为固定利率或已进行金融对冲[135] - 截至2026年3月31日，XPLR长期债务的估计公允价值约为65亿美元，账面价值为63亿美元[135] - 基于利率假设下降10%，截至2026年3月31日，XPLR长期债务的公允价值将增加约1.15亿美元[135] - 截至2026年3月31日，XPLR拥有利率合约，净名义金额约22亿美元，用于管理现金流波动风险[136] - 基于利率假设下降10%，截至2026年3月31日，XPLR的净衍生金融资产将减少约4000万美元[136] 治理结构与单位持有者风险 - XPLR的合伙协议以合同标准取代了受托责任，并限制了普通单位持有者的救济措施[24] - XPLR的普通单位持有者目前未经NEE同意无法撤换XPLR GP，且协议条款可能阻碍或延迟对单位持有者有利的收购[24] - 向XPLR GP及其关联方支付的服务报销和费用将减少来自XPLR OpCo的现金分派，且支付金额无上限[24] 税务风险 - XPLR未来税务负债可能因净营业亏损不足、税法变更或税务挑战而高于预期[24]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度，公司投资组合产生了约4.35亿美元的调整后EBITDA和8900万美元的“增长前自由现金流”[9] - 第一季度“增长前自由现金流”同比下降，符合公司预期，主要原因是2025年资产负债表简化和资本计划融资活动导致融资成本上升[10] - 2026年第一季度“增长前自由现金流”包含约7400万美元的增量公司利息支出，源于2025年3月发行的约17.5亿美元无担保票据，以及来自2025年项目融资的约1200万美元的同比更高利息支出[10] - 2026年第一季度“增长前自由现金流”预计约占全年预期的12%-15%[11] - 公司对2026年全年的预期保持不变，预计调整后EBITDA在17.5亿至19.5亿美元之间，“增长前自由现金流”在6亿至7亿美元之间[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 现有项目的第一季度业绩受到风资源较低的影响，约为长期平均水平的99%，而去年同期为103%[9] - 重新供电资产的贡献部分抵消了风资源较低的影响，持续提升了整个投资组合的发电量和现金流[9] - 第一季度有利的天气条件和强劲的执行力使公司得以提前进行原计划在年底进行的主要部件维护工作，这是运营和维护成本同比增长的主要驱动因素[9] - 调整后EBITDA和“增长前自由现金流”的业绩也反映了2025年完成的资产处置的影响[9] - 重新供电计划进展顺利，截至第一季度末，已完成2026年计划重新供电项目的大约30%[4] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司最近在一个现有风电场址重新签订了大约90兆瓦的合同，价格比该项目过去一年的实际发电价格高出约每兆瓦时25美元[7] - 该重新签约项目位于SPP、ERCOT或WECC市场之一[15] - 重新签约机会主要集中在风电项目，并且大部分（约70%）机会存在于2030年之后[23] - 公司团队正在多个需求增长强劲的市场寻求额外的重新签约和优化现有合同的机会[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点有两个：继续简化资本结构，以及对现有资产基础进行有吸引力的投资，为股东创造价值[12] - 重新供电计划旨在提高机队的输出功率和寿命，支持投资组合的长期表现，并使公司在电力需求增长的环境中为未来做好准备[4] - 公司与NextEra Energy Resources就电池存储项目达成了共同投资协议，公司将在这4个项目中各持有49%的预期权益，预计到2027年底将为公司投资组合增加约200兆瓦的净电池存储容量[5] - 该合资结构被认为是一种有纪律且资本效率高的增量增长方式，利用了现有平台，同时保持对资产负债表实力的关注[7] - 公司认为，稳定的现金流生成与有纪律的资本计划相结合，使公司能够以价值最大化的方式分配留存现金流，以抓住美国电力需求持续增长带来的长期价值[12] - 公司看到了改善的电力市场基本面，这支持了其资产的价值和灵活性，并且有利的市场动态正开始转化为切实的机会[7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年开局表示满意，业务表现符合预期[4] - 公司对重新签约带来的收入提升感到乐观，认为这是旧合同到期后更广泛机会集的早期例子[8] - 公司对与NextEra合作的电池存储项目感到满意，认为其供应链和设备保障良好[30] - 公司对通过额外资产销售来为现有存储合资企业的资金需求（约8000万美元净股本）充满信心[16] - 公司预计下一个主要的企业再融资活动要到2027年才会进行[5] - 公司预期假设了正常的天气和运营条件[11] 其他重要信息 - 公司已完成2025年获得的项目融资承诺的最后一笔预期提款，成功为部分重新供电投资提供了长期、低成本的资产级融资[5] - 公司投资组合中拥有超过10吉瓦的互联容量，其中有多吉瓦的剩余互联容量，这代表了潜在的额外共同选址存储或其他开发机会[16] - 截至第一季度末，公司拥有约9.43亿美元的现金及等价物，其中约3亿美元为项目级储备金[19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重新签约的价格提升百分比详情 - 管理层以商业敏感性为由，未提供重新签约前的具体合同价格，但表示此次价格提升符合甚至略高于对该市场的平均预期提升，且新价格是原价格的倍数[15] 问题: 关于电池存储合资企业的资金安排及未来机会 - 管理层确认正在与NextEra合作筛选潜在资产出售机会，以筹集剩余的3500万美元股本需求，并对按时完成筹资有信心，因为这些项目的建设最早于2026年底开始，主要在2027年进行，并于2027年底投入商业运营[16] - 管理层确认公司投资组合中存在额外的存储机会，但尚未承诺任何增量投资，是否参与将取决于具体地点、需求、定价以及公司的资本配置框架[17][18] 问题: 关于公司层面可动用现金的规模 - 管理层指出，根据上一季度的数据，约有3亿美元现金作为项目级储备金持有，公司层面的可动用现金约为6.43亿美元[19] 问题: 关于重新签约机会的规模（兆瓦数）和构成 - 管理层确认重新签约机会主要集中在风电项目，并指出近期机会在增加，但约70%的机会在2030年之后[23] 问题: 关于重新签约合同的期限以及价格与期限的权衡 - 管理层确认提到的90兆瓦重新签约项目是一份为期15年的“busbar”合同，并指出在合同期限、结算方式（busbar vs hub）和价格之间始终存在权衡[25][27] 问题: 关于电池存储合资项目的成本是否已锁定 - 管理层表示这是一项真正的股权投资，如果出现成本超支，公司将作为合作伙伴承担相应部分，但对项目供应链和设备保障感到满意，与NextEra合作使其能够受益于其供应链[29][30]

XPLR Infrastructure (NYSE:NEP) Q1 2026 Earnings call May 07, 2026 09:00 AM ET Company Participants Alan Liu - President and CEO Jessica Geoffroy - CFO Kanghee Jeon - Director of Investor Relations Conference Call Participants Mark Jarvi - Analyst Nelson Ng - Analyst Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Hello, welcome to XPLR Infrastructure First Quarter 2026 Earnings Conference Call. At this time, all lines have been placed on mute to prevent any background noise. Thank you. I would now ...

业绩总结 - XPLR Infrastructure在2026年第一季度实现调整后EBITDA约为4.35亿美元，自由现金流（FCFBG）约为8900万美元，符合预期[7] - 2026年第一季度的净亏损为4800万美元，相较于2025年第一季度的净亏损32800万美元有所改善[20] - 2026年第一季度的税收抵免总额为2.75亿美元，较2025年第一季度的2.51亿美元有所增加[20] 未来展望 - 2026年预计调整后EBITDA在17.5亿至19.5亿美元之间，自由现金流预计在6000万至7000万美元之间[12] - XPLR Infrastructure的未来经营结果和财务状况受到多种风险和不确定性的影响，包括可再生能源项目的表现[30] - XPLR的未来税负可能高于预期，若未能产生足够的净经营亏损(NOLs)以抵消应税收入[32] 用户数据与项目进展 - 2026年第一季度的风能生产指数为99%，与2025年第一季度的103%相比有所下降[10] - XPLR基础设施的风能项目总装机容量为9,988.8 MW，净容量为8,069.4 MW[22] - XPLR基础设施的太阳能项目总装机容量为2,956.8 MW，净容量为1,718.1 MW[24] - XPLR基础设施的储能项目总装机容量为441.0 MW，净容量为273.7 MW[24] 新产品与技术研发 - XPLR Infrastructure的电池储能项目与NextEra Energy Resources的共同投资进展顺利，预计净股权承诺约为8000万美元[7] - XPLR的风能项目中，多个项目的信用评级为BBB及以上，显示出较强的财务稳定性[22] - XPLR的太阳能项目中，多个项目的信用评级为A及以上，表明良好的市场信任度[24] 财务状况与支出 - 2026年第一季度的现金利息支出为1.47亿美元，较2025年第一季度的7100万美元显著增加[20] - 2026年第一季度的资本维护和其他支出为600万美元，较2025年第一季度的300万美元有所增加[20] - FCFBG定义为在增长前的自由现金流，代表Adjusted EBITDA减去税收抵免、债务服务和资本维护等费用[28] 风险与挑战 - XPLR依赖于其可再生能源项目的现金流，若项目表现不佳，可能会影响其财务状况[30] - XPLR的业务可能受到天气条件的重大影响，包括极端天气的影响[30] - XPLR的债务水平可能会增加，影响其运营能力，未能遵守债务条款可能对财务状况产生重大不利影响[31] - XPLR的流动性可能会受到信用提供者无法履行其信用承诺的影响[31] - XPLR的合伙协议限制了股东对董事会的某些行动的救济措施[32] - XPLR的业务可能受到来自竞争对手的重大竞争压力，主要来自公用事业控股公司和独立电力生产商[31]

Exhibit 99 XPLR Infrastructure, LP Media.relations@XPLRInfrastructure.com May 7, 2026 FOR IMMEDIATE RELEASE XPLR Infrastructure, LP reports first-quarter 2026 financial results JUNO BEACH, Fla. - XPLR Infrastructure, LP (NYSE: XIFR) today reported first-quarter 2026 net income attributable to XPLR Infrastructure of $33 million. XPLR Infrastructure also reported first-quarter 2026 adjusted EBITDA of $435 million, and free cash flow before growth (FCFBG) for the first quarter of 2026 was $89 million. The year ...