半导体行业周期及影响 - 半导体行业在2008年、2019 - 2021年、2023年经历下行，2022年经历上行，2024年客户库存水平高，通胀和利率上升使客户建库谨慎，库存消化慢[36] - 行业下行会导致产品需求减少、产能过剩、库存高、售价侵蚀等问题，影响公司业务和财务状况[35][36] - 行业上行可能使公司无法及时满足需求，面临供应链产能和原材料短缺、成本上升等问题[38] 公司业务区域及法规风险 - 2024年中国市场收入约占公司总收入的16%，美国出口管制法规变化可能对公司在华业务产生重大影响[46] - 美国商务部对先进计算集成电路等出口的限制可能影响公司业务，虽现有规定未产生重大影响，但未来变化不确定[46][47] 业务线销售占比变化 - 2024财年公司跨行业和汽车产品分别占总净销售额的约63%和37%，2023财年分别占68%和32%[52] 公司面临的综合风险 - 公司面临半导体行业周期性、全球政治经济不确定性、行业竞争、供应链调整、客户关系等风险[33][34] - 全球政治经济不确定性，如中美贸易和政治争端、台海关系变化等，可能影响公司国际业务和财务状况[40] - 全球经济疲软和金融市场变化可能导致公司产品需求下降、销售和盈利能力受影响，还可能影响公司融资[42][43] 供应链相关风险 - 公司供应链可能因自然灾害、网络攻击等事件受损，影响产品制造和交付，且公司无长期材料供应协议[48][49] 客户相关风险 - 2024年和2023年公司分别有38%和36%的收入来自前三大客户，且均为短期采购订单[67] - 公司客户多为短期采购订单，部分客户可短通知取消或推迟订单，可能导致库存积压和销售减少[62] 跨行业业务市场情况 - 2023 - 2024年因疫情、通胀、高利率等因素，跨行业业务市场客户库存高、消化慢、建库谨慎，产品需求下降[54] 产品售价及毛利率风险 - 半导体行业产品平均售价随生命周期快速下降，若公司无法降价保持竞争力，净销售额和毛利率可能受影响[56] - 公司不运营自有制造、组装或测试设施，成本可能增加，影响毛利率[57] - 为吸引和留住客户，公司会提供价格优惠，预计未来还会降低现有产品价格，影响平均售价和毛利率[60] 库存及市场份额风险 - 若无法根据市场条件调整供应链或准确估计客户需求，可能导致库存过剩或不足，影响净销售额和市场份额[61] 运营决策及财务结果风险 - 公司运营决策基于预期净销售趋势，但难以准确预测，非可取消采购承诺可能影响库存调整和财务结果[64] 市场上升期供应风险 - 市场上升期公司可能无法采购足够物资满足需求，供应商问题也会影响净销售额[66] 公司增长管理风险 - 若无法有效管理增长，公司运营利润率和盈利能力可能受影响[71] 市场机会及份额风险 - 市场机会估计和增长预测可能不准确，若服务的可用市场小于估计或无法获得预期市场份额，销售增长和市场份额可能无法达到预期[72] 经营业绩波动风险 - 季度净销售额和经营业绩难以准确预测且可能大幅波动，若未达分析师和投资者预期，股价可能下跌[73] - 经营业绩波动的因素包括客户订单变更、产品研发和营销支出、新技术引入等[74][75] 收入确认风险 - 公司可能因多种原因延迟产生或确认收入，若收入下降或未达预期，经营业绩可能受影响[76] 技术选择及新产品开发风险 - 依赖赢得技术选择流程，失败可能对业务产生不利影响，即使获胜也可能无法及时获得足够净销售额和利润[78][80] - 若无法及时开发出符合客户偏好并获市场认可的新产品，经营业绩可能受影响[82] - 产品开发复杂，可能因多种原因导致延迟或成本增加，且新产品可能无法获市场认可[84] 产品质量风险 - 若无法满足客户质量要求，竞争地位、产品需求和经营业绩可能受影响[85] 客户投诉费用风险 - 2024年3月因客户投诉记录220万美元费用，该事件最终费用可能更高且不确定能否从保险公司全额收回[86] 行业标准风险 - 行业标准变化可能限制产品销售并导致库存减值，公司需选择被广泛采用的标准并设计产品以支持[89][90] 公司收购风险 - 2024年5月公司收购Acroname Inc.，收购会分散资源和管理精力，或对财务结果产生不利影响[92] 金融风险 - 公司面临多种金融风险，包括货币、利率、流动性、商品价格、信用和其他非保险风险，可能对财务结果产生不利影响[95] 公司人事变动 - 2024年公司宣布更换跨行业业务和汽车业务部门负责人，两人于2025年初上任[98] 人才依赖风险 - 公司依赖高技能人员，若无法吸引和留住人才，可能影响产品开发和销售，且可能导致额外费用增加，影响盈利能力[99] 知识产权风险 - 公司成功和未来收入增长部分依赖知识产权权利，保护和执行这些权利困难且成本高，可能影响竞争地位[100] - 半导体行业员工流动率高，商业秘密被挪用风险增大，执行相关权利困难、昂贵且耗时，结果不可预测[101] - 专利申请过程昂贵、耗时且复杂，无法保证能以合理成本及时申请、维护和执行所有必要或理想的专利[103] - 不同国家对知识产权的保护不同，美国以外地区知识产权权利可能较弱且难以执行[104] - 半导体行业专利诉讼频繁，公司可能收到侵权指控，诉讼可能导致重大赔偿责任，影响业务[107] - 若第三方成功对公司或客户提出有效索赔，公司可能需重新设计技术，这将耗费成本和时间，影响财务结果[108] - 若未遵守许可或技术协议义务，公司可能需支付赔偿、失去关键许可权或无法商业化新产品[109] - 未来获取第三方知识产权许可可能面临竞争，且可能需支付高额特许权使用费，影响产品利润率[110] 信息技术系统风险 - 公司面临网络攻击等信息技术系统风险，网络攻击数量和复杂性增加，受地缘政治事件影响，相关成本可能重大[111][113][115] - 安全漏洞可能损害公司声誉、增加运营成本、导致责任和诉讼等，影响经营业绩[116] 协议及保险风险 - 公司无法确保协议中的责任限制条款可执行或足够，也不确定保险覆盖是否充足[117] 财务报告控制风险 - 公司可能存在内部财务报告控制和披露程序缺陷，影响定期报告的准确性和可靠性[119][121] 法规遵循风险 - 公司作为上市公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案相关规定，对财务报告内部控制进行评估和审计[120] - 公司全球业务需遵守各国法律法规，面临国际业务风险，如经济、政治不稳定和灾害等[122][123] - 若违反法律法规，公司可能被罚款或制裁，国际业务风险恶化会对业务和财务状况产生重大不利影响[124] - 公司在不同市场受隐私、数据保护和信息安全法规约束，违反规定可能导致业务受损[125] - GDPR授权对某些违规行为处以高达全球年收入4%或2000万欧元的罚款（以较高者为准）[128] - 公司广泛的国际业务受美国《反海外腐败法》及业务所在国反贿赂法律约束，违反这些法律可能导致严重罚款、没收利润等后果[133][134] - 半导体行业相关的环境、健康和安全法律法规日趋严格，可能使公司面临责任、增加合规成本并影响业务[135][138] - 美国国税局可能不认可瓦伦斯作为非美国公司的税务地位，若挑战成功，瓦伦斯和部分股东将面临重大不利税收后果[140][144] - 以色列、美国等司法管辖区的税法或法规变化可能增加公司实际税率，减少经营活动现金流[146] - 公司受以色列和其他外国税务机关定期审查和审计，可能被征收额外税款、利息和罚款[147] - 公司业务所在许多司法管辖区有详细转让定价规则，税务机关可能挑战公司相关政策，成功后公司可能需缴纳额外企业所得税及相关罚款和利息[149] - 美国贸易政策变化可能使公司产品在美国市场更昂贵、竞争力下降，还可能引发受影响国家报复行动，影响公司业务[150] - 若不遵守出口管制法律法规，公司将面临法律和监管后果，可能损害国际和国内收入[151] 外汇及上市费用风险 - 外汇汇率波动可能对公司财务结果产生不利影响，公司虽进行外汇套期保值活动，但可能无法对冲所有外汇风险[152] - 自2021年9月30日成为上市公司后，公司将产生重大法律、会计、保险等费用，且费用可能在不再是新兴成长公司后进一步增加[153] 证券市场风险 - 2024年1月1日至12月31日，公司股价从低点1.75美元波动至高点3.33美元，日均交易量为323,791股[154] - Value Base Ltd. 实益拥有公司约19.43%的普通股投票权[159] - 公司证券市场可能无法持续，股价可能因多种因素大幅波动，缺乏活跃市场会影响股东出售证券和公司筹集资金[154][158] 内部控制风险 - 公司内部控制可能无效，独立注册会计师事务所可能无法证明其有效性，这可能对公司业务和声誉产生重大不利影响[160] 法律诉讼风险 - 公司未来可能面临多项法律诉讼，诉讼结果可能对公司业务和证券交易价格产生重大不利影响[165][166] 地区政治经济风险 - 以色列的政治、经济和地缘政治不稳定可能影响公司业务，当前战争可能导致公司运营中断、员工缺勤，进而影响业务和竞争力[167][169] - 2024年和2023年战争对公司经营业绩和财务状况影响不大，但后续影响可能增加[171] 公司章程规定 - 公司修订并重述的章程规定，修改将董事分为三类的条款需获得持有公司股东总投票权65%的股东投票通过[177] - 公司修订并重述的章程规定，除非公司同意，否则不得罢免董事，罢免需获得持有公司股东总投票权至少65%的股东投票通过[180] - 公司修订并重述的章程规定，以色列特拉维夫的主管法院是公司与其股东之间根据公司法和以色列证券法产生的基本上所有纠纷的唯一专属管辖地[179] - 公司修订并重述的章程规定，美国联邦地方法院是解决根据证券法产生的任何索赔的专属管辖地[180] 公司赠款及税收优惠 - 多年来，公司从以色列创新局获得总计600万美元的各类赠款，其中2016年获得最新赠款205万美元[183] - 若公司获得的税收优惠减少、取消或终止，2023年及以后公司的以色列应税收入可能需按23%的以色列公司税率纳税[184] 公司生产模式 - 公司采用无晶圆厂模式，主要通过中国台湾的合同制造商生产产品，所有硅晶圆都计划在台积电制造[172] 公司股息政策 - 公司从未宣布或支付过任何现金股息，并且在可预见的未来不打算支付股息[188] - 公司董事会对是否支付股息有决定权，股息形式、频率和金额取决于未来运营、盈利等因素，以色列公司法对公司宣派和支付股息有限制[189] 公司证券价格及交易风险 - 公司普通股和认股权证的市场价格和交易量可能波动，股价可能大幅下跌，受多种因素影响[191] - 若证券或行业分析师不发布或停止发布关于公司的研究报告，或不利更改推荐，公司普通股价格和交易量可能下降[193] - 公司若不满足纽交所持续上市要求，可能被摘牌，影响证券价格和交易能力[194] 公司身份相关风险 - 公司作为新兴成长公司可享受某些披露要求豁免，最长可达五年，若年总收入超12.35亿美元、三年发行超10亿美元非可转换债务证券等情况会提前失去该身份[197] - 公司作为外国私人发行人，不受美国代理规则约束，报告义务更宽松，年度报告提交时间比美国国内加速申报公司晚45天（120天对比75天）[200] - 公司可能在2025年6月30日失去外国私人发行人身份，若超50%流通投票证券由美国居民持有且多数董事或高管是美国公民或居民等，失去身份将产生额外成本[201] - 公司作为外国私人发行人可遵循母国公司治理实践，股东可能没有受纽交所公司治理要求约束公司股东的同等保护[202] - 因公司普通股市场价格波动，2025年或未来应税年度有很大风险被认定为被动外国投资公司（PFIC），非美国公司满足至少75%的年收入为被动收入或至少50%的资产价值产生被动收入等条件会被认定[203] - 公司认为2024年不是PFIC，但无法保证，2025年及未来是否为PFIC不确定，若被认定美国投资者可能面临不利税收后果和额外信息报告义务[204] - 美国投资者若直接、间接或推定拥有瓦伦斯普通股价值或投票权至少10%，可能被视为“美国股东”，面临不利美国联邦所得税后果[206] 公司股票回购计划 - 2024年11月董事会批准最高1000万美元的首次股票回购计划，该计划于2025年1月结束，全额完成1000万美元回购[208] - 2025年2月董事会批准最高1500万美元的第二次股票回购计划，回购方式多样，时机和金额取决于市场等因素[208] 公司注册信息 - 公司于2006年10月26日在以色列注册为私人有限责任公司，注册编号为51 - 388704 - 2[212] 公司资本支出 - 2024、2023和2022财年资本支出分别为300万美元、120万美元和110万美元，主要用于研发设备[215] 公司业务部门及市场地位 - 公司有跨行业和汽车两个主要业务部门，跨行业业务涵盖专业音视频、工业和医疗等领域[219] - 全球数百万音视频应用中部署了数千万个瓦伦斯芯片组，公司客户包括世界主要消费电子公司[220] - 公司HDBaseT技术在专业音视频市场处于领先地位，获得包括艾美奖在内的多个奖项[220] - 公司汽车技术MIPI A - PHY成为全球高速连接新标准，其芯片组已获三家欧洲领先OEM的设计订单[221] 公司业务机会 - 公司芯片组支持基于人工智能的应用，为公司带来更多业务机会[222]