业务地区与项目分布 - 2024年大学预科课程主要在澳大利亚、新西兰、新加坡和英国交付，公司国际业务大量收入来自为国际学生准备在英语国家学习和旅行的项目[179] 政策法规对业务的影响 - 英国政府考虑在2025年削减7级学徒制（L7）的资金，该业务占Kaplan Professional UK总营收近50%[182] - 2020年12月31日英国脱欧后可能进一步独立于欧盟制定复杂的增值税规则，公司持续密切关注[187] - 2024年7月英国大选后工党新政府自2025年1月1日起取消私立学校增值税豁免，导致学费等成本有效增加20%，将影响MPW招生[188] - 新的美国政府自2025年1月上任后发布行政命令和政策变化，可能影响国际学生赴美学习，或对公司美国业务产生负面影响[180] - 2019年英国最高法院对“大学学院”含义作出裁决，目前尚不清楚HMRC将如何实际应用该裁决和五项关键测试，若判定格拉斯哥国际学院不符合条件，公司财务结果可能受重大不利影响[186] - 美国教育部可能的变动或对公司运营和业务产生负面影响[189] - 2023年7月生效的法规包括对大学与前大学所有者之间收入分成安排的限制，可能影响公司与普渡全球等客户机构的合同[206] - 2023年7月法规中与借款人防御还款（BDTR）相关的规定适用于2017年7月1日至2018年3月22日发放的贷款，可能对公司收入产生重大影响[206] - 许多国家实施最低15%的税率，可能使公司面临更高的税收和合规成本[247] - 违反欧盟《通用数据保护条例》（GDPR），公司可能面临高达年度全球收入4%的罚款[252] - 未能遵守隐私法律法规，可能使公司面临声誉受损、罚款等问题，增加运营成本并影响业务[252][253][254][255] - 现行关税和新增关税可能增加公司和客户的材料成本，降低客户需求，影响公司经营业绩[248] 疫情对业务的影响 - 新冠疫情期间，各国政府实施的学生旅行限制等措施对Kaplan International业务造成重大不利影响并导致Kaplan Languages Group重大损失[177] - 疫情等疾病爆发对公司业务产生不利影响，如COVID - 19导致留学项目招生减少、学生住房需求降低等[243] 房地产相关风险 - 公司在英格兰和苏格兰有房地产投资，若相关担保协议方破产或成功抗辩，公司可能需承担相关维修成本[183] 业务合规风险 - 作为第三方服务提供商，若未遵守法定和监管要求，公司可能面临货币负债或其他重大不利后果[189] - 若未遵守教育部的Title IV激励补偿规则，公司可能面临负债、制裁和罚款[193] - 若未遵守教育部的Title IV虚假陈述规定，公司可能面临负债、制裁和罚款[194] - 合规审查、项目审查、审计和调查可能导致发现未遵守法定和监管要求的情况，并导致负债、制裁和罚款[195] - KNA客户机构未遵守法规可能对公司经营业绩产生不利影响[201] 学生贷款相关情况 - 2021年公司收到前卡普兰大学学生约3500万美元贷款免除的索赔和相关信息请求[197] - 2022年8月，教育部批准近100名借款人的贷款免除，公司认为免除金额约为20万美元[197] - 2024年1月，公司得知教育部收到2022年6月23日至11月15日期间关于前卡普兰大学和普渡全球学生的申请[198] - 《Sweet v. Cardona》和解协议要求教育部在2026年1月前裁决2022年6月23日后提交的索赔[199] 业务资质与合作风险 - 2024年11月25日，美国教育部批准普渡全球大学参与第四类项目的申请，并授予完整的项目参与协议，协议于2028年12月31日到期[202] - 若普渡全球或其他客户机构失去或受限第四类项目资格、认证或州执照，公司根据服务协议的收入可能减少或损失[203] - 若普渡全球或其他客户机构因违规面临罚款、还款义务或其他不利行动，公司根据服务协议的收入可能减少或损失[203] ATSC 3.0相关情况 - 目前美国超过75个市场可提供ATSC 3.0流，公司所有电视台已开始播出ATSC 3.0流[217] - 设备制造商于2020年开始发布内置ATSC 3.0接收器的电视型号，美国ATSC 3.0消费设备尚未广泛使用[217] 教育业务市场风险 - 高校或研究生院减少标准化考试在招生过程中的使用，以及竞争加剧，可能降低公司补充教育考试准备课程的需求[210] 电视广播业务风险 - 广告商将广告支出从广播电视转向其他媒体渠道，可能对公司电视广播业务的盈利能力产生不利影响[213] - 互联网服务的发展和消费者行为的变化，增加了公司媒体业务的竞争压力，可能影响公司运营结果[214] - 传统有线电视、卫星和电信服务用户数量持续下降，公司现有转播协议收入可能减少，vMVPDs每用户费用可能低于传统MVPDs[218][219] - 公司需向附属网络支付“反向转播同意费”，费用增加可能使公司转播协议收入留存份额减少[220] - 国家网络推出直接面向消费者平台，网络节目独家性降低，公司转播协议收入可能下降[221] 制造业务风险 - 公司制造业务面临生产劳动力市场竞争，可能影响满足客户需求能力和产量[223] - 公司制造业务可能面临责任索赔，保险可能无法覆盖所有损失，影响经营结果、财务状况和现金流[224] 医疗业务风险 - 医疗保健行业受广泛监管，第三方支付报销可能下降，合规成本增加，影响公司医疗业务[225][226] - 自2023年1月1日起，基于价值的采购模式扩展至美国50个州，影响公司医疗业务的医保报销[232] 汽车业务风险 - 汽车制造商终止或不续签经销商协议，以及制造商面临的负面情况，可能影响公司汽车业务[234][235] - 州经销商特许经营法变化和技术创新可能影响公司传统经销商模式[235] 餐厅业务风险 - 餐厅业务面临招聘和留住员工困难、食源性疾病担忧和声誉受损等风险[240][241] - 公司餐厅集中在华盛顿特区，易受当地经济状况影响，如失业率上升、政府停摆或旅游业下降会导致客流量、销售额和利润下降[242] 股权结构情况 - 公司B类普通股股东权利受限，可选举30%的董事会成员，A类普通股股东可选举70%的董事会成员[243] - 截至2025年1月31日，公司A类普通股有27名登记持有人，B类普通股有309名登记持有人[284] 股票交易情况 - 2024年第四季度，公司共购买19,672股B类普通股，平均每股价格815.77美元，董事会授权可购买最多500,000股B类普通股[285][286] 股东回报情况 - 2019 - 2024年公司B类普通股累计股东总回报分别为100.00、84.68、100.99、97.93、114.15、144.19；同期标准普尔500指数为100.00、118.40、152.39、124.79、157.59、197.02；自定义同行组指数为100.00、132.43、66.93、80.53、91.38、97.93[289] 各板块房产情况 - 教育板块中，Kaplan共拥有5处房产，2017年签订135年土地租赁协议并于2020年1月建成学院和/或宿舍空间[273] - 电视广播板块中，GMG拥有6个演播室设施，部分拥有发射塔和发射机设施[274] - 医疗保健板块中，GHG租赁55处设施，通过合资企业租赁12处设施，拥有2处房产[275] - 制造业板块中，Hoover运营10处房产，Dekko拥有6处房产，Joyce/Dayton拥有3处房产，部分设施为租赁[276] - 汽车板块中，Graham Automotive拥有4处房产，租赁12处房产[277] 投资与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司持有的几家上市公司普通股投资公允价值总计8.524亿美元[292] - 截至2024年12月31日，公司有本金4亿美元、利率5.75%的无担保固定利率票据，到期日为2026年6月1日，按市场报价计算的公允价值为3.989亿美元[293] - 2024年12月31日，市场利率下降100个基点，票据公允价值将增加540万美元；上升100个基点，将减少530万美元[293] - 截至2024年12月31日，公司约有1600万美元其他固定利率债务，主要与医疗业务有关[293] - 截至2024年12月31日，公司约有4.83亿美元浮动利率债务，其中约7090万美元由利率互换进行套期保值[294] - 浮动利率债务未套期保值部分适用的浮动利率上升100个基点，将使年利息费用增加约410万美元[295] 外汇收益情况 - 2024年、2023年和2022年，公司分别实现外汇净收益540万美元、净损失110万美元和200万美元[296] - 若2024年英镑、澳元和新加坡元兑美元汇率比实际值低10%，公司2024年税前收入将减少约3300万美元；若高10%，则增加约3300万美元[297] 内部控制情况 - 截至2024年12月31日，公司管理层认为披露控制和程序有效[300] - 截至2024年12月31日，公司管理层认为财务报告内部控制有效[302] - 截至2024年12月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[304] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年归属于普通股的净收入为7.246亿美元（每股163.40美元），2023年为2.053亿美元（每股43.82美元）[338] - 2024年公司收入为47.909亿美元，较2023年的44.149亿美元增长9%[339] - 2024年公司运营成本和费用增至45.754亿美元，2023年为43.455亿美元[339] - 2024年公司运营收入为2.155亿美元，2023年为6940万美元[339] 各条业务线数据关键指标变化 - 教育业务 - 2024年教育业务占公司合并收入的35%，是最大运营部门[332] - 2024年教育部门收入达16.918亿美元，较2023年的15.876亿美元增长7%，运营收入为1.008亿美元，低于2023年的1.045亿美元[340] - Kaplan International 2024年营收为10.74207亿美元，较2023年的9.66879亿美元增长11%，运营收入为1.017亿美元，高于2023年的8750万美元[341] - Higher Education 2024年营收为3248.15万美元，较2023年的3269.61万美元下降1%，Purdue Global招生人数较2023年底增长5%，2024年和2023年分别记录来自Purdue Global的费用5450万美元和5030万美元[341][342] - Supplemental Education 2024年营收为2916.3万美元，较2023年的2927.76万美元基本持平，运营结果因成本降低而改善[341][343] - 2024年第四季度，Kaplan记录了与Mander Portman Woodward相关的2290万美元无形资产减值费用[345] 各条业务线数据关键指标变化 - 电视广播业务 - 2024年电视广播业务从运营收入看是公司最大业务，因政治广告收入增加，收入和运营收入均提高[334] - 2024年电视广播部门收入为5.357亿美元，较2023年的4.724亿美元增长13%，运营收入为2.012亿美元，较2023年的1.339亿美元增长50%，运营利润率从2023年的28%提升至2024年的38%[346] 各条业务线数据关键指标变化 - 制造业务 - 2024年公司制造部门运营现金流可观，但胡佛和德科因产品需求下降，收入和运营结果受不利影响[335] - 2024年制造业收入为3.95642亿美元，较2023年的4.4791亿美元下降12%，运营亏损转为盈利，2024年运营收入为1837万美元，2023年运营亏损为1679.3万美元[349] 各条业务线数据关键指标变化 - 医疗保健业务 - 2024年格雷厄姆医疗集团因内部增长和收购，运营现金流可观，旗下CSI药房收入显著增长，运营结果大幅提高[335] - 2024年医疗保健部门收入为4.59481亿美元，较2023年的6.11109亿美元增长33%，运营收入为2384.5万美元[352] - 2024年和2023年，公司从四个家庭健康和临终关怀合资企业分别获得1370万美元和990万美元的权益收益[354] 各条业务线数据关键指标变化 - 汽车业务 - 2024年汽车业务因收购里士满丰田，收入增长，但运营结果略有下降[335] - 2024年汽车部门收入为12.00477亿美元，较2023年的10.79893亿美元增长11%，运营收入为3801.5万美元，较2023年的3925.8万美元下降3%[355] 各条业务线数据关键指标变化 - 其他业务 - 2024年其他业务中，克莱德餐厅集团和石板网实现正运营收入，其他业务亏损[336] - 其他业务2024年营收3.5652亿美元，较2023年的3.69653亿美元下降4%，其中零售营收1.10286亿美元，下降11%；媒体营收9258.3万美元，下降13%；专业营收1.53651亿美元，增长10%[357] - 2024年WGB商誉和无形资产减值费用为2630万美元，2023年WGB商誉减值费用为5020万美元，排除减值费用和增加的养老金费用，2024年运营亏损略低于上一年[358] - 2023年第一和第二季度，Leaf分别记录290万美元和390万美元的非运营养老金费用；2024年第三季度，公司记录50万美元相关费用；第四季度，记录20万美元相关费用[360] - 2024年Society6和WGB营收大幅下降，Saatchi Art