公司业务布局与产能 - 公司运营8家工厂和86家瓦楞产品工厂及相关设施，是北美第三大箱纸板产品生产商和领先的未涂布游离纸生产商[13] - 截至2024年12月31日，公司箱纸板年总产能约为3010亿平方英尺[20] - 公司有一家位于明尼苏达州国际瀑布的造纸厂，年产能约50万吨[41] - 截至2024年12月31日，公司拥有8座工厂的建筑和土地，86个瓦楞制造业务中53个的建筑和土地为自有[113] 各业务线生产与销售数据 - 2024年包装业务部门生产2940亿平方英尺箱纸板，销售670亿平方英尺瓦楞产品；纸业务部门生产49.9万吨未涂布游离纸[17][19] - 公司向约13000个客户销售产品，约70%的瓦楞产品销售给地区和本地客户，无单一客户销售额超过部门销售额的10%[36] - 2024年公司向ODP的销售收入占纸业务部门销售收入的58%，占合并销售收入的4%[48] - 2024年公司在箱板纸厂净购买约104万吨再生纤维[80] - 2024年对ODP的销售额占公司纸业部门销售额的58%，占合并销售额的4%[85] - 2024年包装业务部门营业收入11.02亿美元，2023年为10.74亿美元；2024年该部门调整后EBITDA为15.98亿美元，2023年为15.56亿美元[131] - 2024年全年包装业务量较2023年增长，总瓦楞产品发货量全年增长10.5%，箱纸板产量约294 BSF，库存周数较2023年末增加0.3周[132] - 2024年造纸业务部门营业收入1300万美元，2023年为1190万美元；2024年该部门调整后EBITDA为1540万美元，2023年为1510万美元[135] - 2024年北美未涂布游离纸出货量较2023年微增0.5%[137] - 2024年切割尺寸办公用纸平均价格较2023年每吨低36美元，降幅2.4%[137] - 2024年净销售额为83.83亿美元，较2023年的78.02亿美元增加5.81亿美元，增幅7.4%[141] - 2024年包装业务净销售额为76.91亿美元，较2023年的71.36亿美元增加5.55亿美元，增幅7.8%，国内箱纸板价格上涨3.7%，出口价格下降2.2%，箱纸板外部出货量增加16.1%，瓦楞产品总出货量增长10.5%，每个工作日增长10.1%[142] - 2024年造纸业务净销售额为6.25亿美元，较2023年的5.95亿美元增加2900万美元，增幅4.9%[143] - 2024年包装业务收入6.266亿美元，2023年为4.268亿美元；纸业收入1500万美元，2023年为970万美元；企业及其他业务收入2810万美元，2023年为3320万美元；全年总收入6.697亿美元，2023年为4.697亿美元[161] - 2024年包装、纸张、企业及其他业务板块EBITDA分别为15.916亿、1.492亿、 - 1.139亿美元，剔除特殊项目后为15.975亿、1.535亿、 - 1.139亿美元[192] 行业市场情况 - 美国瓦楞产品主要终端市场中，食品、饮料和农产品占比43%，零售和批发贸易占比29%[37] - 行业报告显示2024年北美行业瓦楞产品发货量与2023年基本持平，箱纸板产量增长4.7%，库存约280万吨，较2023年增长5.7%，出口发货量增长15.4%[136] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司约有15400名员工，其中4300名为 salaried 员工，11100名为 hourly 员工，约60%的 hourly 员工根据集体谈判协议工作[57] - 2024年公司进行的员工参与度调查显示整体参与度高，整体参与指数持续上升，与其他美国制造公司保持一致，下次调查将于2026年上半年进行[56] - 2024年公司未出现停工情况，且认为与员工保持着令人满意的劳资关系[57] 宏观经济与行业风险 - 2024年利率下降，但仍处于相对较高水平，2025年经济前景仍不确定[73] - 公司业务受宏观经济条件、行业产能波动影响，产品价格变化可能对财务状况、经营成果和流动性产生重大影响[75] - 公司所处行业竞争激烈，可能导致定价和销量下行压力，降低收益和经营现金流[76] - UFS纸产品面临电子数据传输和文档存储替代方案的竞争，行业对现有UFS纸产品的需求正在下降[77] - 公司部分竞争对手规模更大，可能拥有更多财务和其他资源、更大的制造规模经济、更高的能源自给率或更低的运营成本[78] 成本与费用相关 - 2024年公司箱纸板生产中，净回收纤维使用量占比21%[27] - 2024年包装工厂消耗约8900万百万英热单位燃料，其中63%来自工厂生产的生物燃料，37%来自购买的燃料[31] - 2024年造纸厂消耗约1200万百万英热单位燃料，其中74%来自工厂生产的生物燃料，26%来自购买的天然气[45] - 箱板纸厂再生纤维每吨涨价10美元，基于2024年消费量将增加约1000万美元费用[81] - 天然气价格每百万英热单位上涨0.1美元，基于2024年使用量将增加约300万美元费用[82] - 再生纤维成本上升和价格波动可能导致公司成本增加、收益降低[81] - 购买燃料和化学品成本增加可能导致制造成本上升、收益减少[82] - 公司业务依赖某些大客户，失去大客户或业务续约条件不利会对财务结果产生不利影响[83] - 2024年公司总成本（包括销售成本和销售、一般及行政费用）为72亿美元，扣除非现金成本后为66亿美元；销售成本和销售、一般及行政费用增加1%，将使成本增加7200万美元，现金成本增加6600万美元[99] - 2024年包装和造纸厂消耗约1.01亿MMBTUs燃料；天然气全年购买2810万MMBTUs，平均成本3.54美元/MMBTU；购买树皮740万MMBTUs，平均成本2.31美元/MMBTU；其他购买燃料50万MMBTUs，平均成本7.04美元/MMBTU；总工厂购买3600万MMBTUs，平均成本3.34美元/MMBTU；购买电力2241万CkWh，平均成本6.32美元/CkWh[170][171] - 2024年为遵守环境法规花费6000万美元，2023年和2022年均为5000万美元；2024年环境资本支出1900万美元，2023年为1400万美元，2022年为1100万美元[174] 财务关键指标变化 - 2024年净销售额84亿美元，2023年为78亿美元；2024年净收入8.05亿美元，摊薄后每股8.93美元，2023年净收入7.65亿美元，摊薄后每股8.48美元[130] - 2024年毛利润较2023年增加8400万美元[144] - 2024年营业利润为11.013亿美元，较2023年的10.751亿美元增加2600万美元，增幅2.4%[147] - 2024年非运营养老金收入较2023年增加1200万美元[150] - 2024年净利息支出较2023年减少1200万美元[151] - 2024年经营活动产生的净现金为11.91亿美元，较2023年的13.15亿美元减少1.24亿美元[157] - 2024年融资活动净现金使用8.76亿美元，2023年为1.12亿美元，增加7.64亿美元；2024年和2023年均支付普通股股息4.49亿美元；2024年代扣员工限制性股票税2600万美元，2023年为1600万美元；2024年未回购普通股，2023年回购0.3百万股，花费4200万美元[162] - 2024年公司总成本（包括销售成本和销售、一般及行政费用）72亿美元，排除非现金成本后为66亿美元；成本增加1%将使总成本增加7200万美元，现金成本增加6600万美元[168] - 2024、2023年摊薄后每股收益分别为8.93、8.48美元，剔除特殊项目后为9.04、8.70美元[190] - 2024、2023年净利润分别为8.051亿、7.652亿美元，剔除特殊项目后为8.145亿、7.844亿美元[191] - 2024、2023年EBITDA分别为16.269亿、15.928亿美元，剔除特殊项目后为16.371亿、16.038亿美元[192] - 2024年净销售额83.833亿美元，2023年为78.024亿美元，2022年为84.78亿美元[211] - 2024年销售成本66.002亿美元，2023年为61.035亿美元，2022年为63.874亿美元[211] - 2024年毛利润17.831亿美元，2023年为16.989亿美元，2022年为20.906亿美元[211] - 2024年净收入8.051亿美元，2023年为7.652亿美元，2022年为10.298亿美元[211] - 2024年基本每股净收入8.97美元，2023年为8.52美元，2022年为11.08美元[211] - 2024年摊薄每股净收入8.93美元，2023年为8.48美元，2022年为11.03美元[211] - 2024年每股普通股股息5.00美元，2023年为5.00美元，2022年为4.75美元[211] - 2024年其他综合收入2750万美元，2023年为3150万美元，2022年为 - 2720万美元[211] - 2024年综合收入8.326亿美元，2023年为7.967亿美元，2022年为10.026亿美元[211] 公司治理与其他事项 - 公司Corporate and Other部门包括企业支持人员服务、运输资产以及对Louisiana Timber Procurement Company, L.L.C. 50%的可变权益实体相关资产[51] - 公司有多位高管，如Mark W. Kowlzan自2016年1月担任董事长，2010年7月担任首席执行官和董事等[60] - 2025年2月21日，公司有151名普通股记录持有人[119] - 2022年1月26日，公司董事会授权回购10亿美元流通普通股，截至2024年12月31日，4.36亿美元授权金额仍可用于回购[120][121] - 2024年公司未根据授权回购普通股，2023年第三季度支付4150万美元回购0.3百万股，2022年第三和第四季度支付5.226亿美元回购4.0百万股[121] - 2024年公司为支付员工2570万美元税务负债，从员工股权奖励中预扣142,552股[122] - 公司维持网络风险管理计划，由首席信息安全官监督，最近一次评估于2022年底完成，截至2024年12月31日未发生重大网络安全事件[105] - 预计2025年资本投资在8.4亿 - 8.7亿美元之间，预计用于遵守环境法规的资本支出约2400万美元[161] - 2033年到期，2023年11月30日发行4亿美元5.70%的优先票据，支付债务发行成本400万美元[163] - 截至2024年12月31日，公司维持2580万美元的环境储备金[177] - 公司自愿设定目标，到2030年将绝对范围1和2（基于市场）的温室气体排放量从2021年基线减少35%，到2050年在自身运营和价值链中实现净零碳排放；支持美国森林与造纸协会到2030年将范围1和2温室气体排放强度从2005年基线降低50%的目标[179] - 公司按照美国公认会计原则编制合并财务报表，需对业务合并、商誉和无形资产、养老金等进行估计和判断[181] - 2024年12月31日，公司合并资产负债表“累计其他综合损失”中记录了4350万美元的精算损失和前期服务成本（税后）[184] - 2025、2024、2023年养老金费用分别为1070万、800万、2210万美元，对应折现率为5.56%、4.86%、5.06%，计划资产预期回报率为5.71%、5.80%、5.52%[185] - 2024年折现率增减0.25%，养老金费用分别增减70万、140万美元；计划资产预期回报率增减0.25%，养老金费用分别增减280万美元[185] - 2025年折现率增减0.25%，养老金费用分别增减90万、减少60万美元；计划资产预期回报率增减0.25%，养老金费用分别增减270万美元[185] - 截至2024年12月31日，公司参与了与天然气供应合同相关的实物商品交易[193] - 截至2024年12月31日，公司100%的未偿债务利率为固定利率[194] - 截至2024年12月31日，公司估计的养老金福利义务总计11.19亿美元[206]