财务数据关键指标变化 - 2024年末公司账面价值每股1746美元，调整后账面价值每股1834美元，较2023年分别增长6%和8%[322] - 2024年综合收益2.3亿美元，2023年为5.11亿美元[322] - 2024年已实现和未实现投资收益1.47亿美元，2023年为4.07亿美元[323] - 截至2024年12月31日，公司未部署资本约7亿美元[324] - 2024年公司总投资组合回报率6.9%，剔除MediaAlpha后为6.5%[333] - 2023年12月27日百慕大颁布15%企业所得税，2025年1月1日生效，公司预计2030年1月1日前免除此税及支柱二全球最低税[347] - 2023年公司净收入包含6800万美元净递延税收益，其中5100万美元记在Ark，1700万美元记在HG Global，使2023年每股账面价值和调整后每股账面价值增加约14美元[347] - 2024年7月1日起公司不再合并BAM，第三季度产生500万美元税收优惠[347] - 2024年12月31日公司GAAP每股账面价值为1745.87美元，调整后每股账面价值为1833.92美元[350] - 2024年12月31日公司总商誉和其他无形资产为7.203亿美元，计入普通股股东权益的为5.298亿美元[351] - 2024年公司总营收22.398亿美元，总费用19.231亿美元，持续经营业务税前收入3.167亿美元，净收入2.841亿美元[352] - 2024年公司总合并投资组合资产回报率为6.9%，含MediaAlpha投资净实现和未实现投资收益3800万美元；剔除后为6.5%[434] - 截至2024年和2023年12月31日，固定收益投资组合分别为35亿美元和36亿美元，占总投资资产的54%和56%，回报率分别为4.3%和5.8%[436][437] - 截至2024年和2023年12月31日，普通股证券、MediaAlpha投资和其他长期投资组合分别为30亿美元和28亿美元，占总投资资产的46%和44%，回报率分别为10.0%和18.5%[438][439] - 2024年普通股证券投资组合回报率为11.3%，2023年为13.4%，均跑输同期标准普尔500指数回报率[441] - 截至2024年和2023年12月31日，其他长期投资组合分别为22亿美元和20亿美元，回报率分别为8.9%和20.6%[442][443] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总投资组合价值分别为64.776亿美元和63.887亿美元，其中固定到期投资占比分别为38.8%和33.0%[452] - 2024年12月31日，固定到期投资按信用等级划分，美国政府和政府支持实体占比33.4%，AAA/Aaa占比6.0%等[452] - 2024年12月31日，其他长期投资组合中Kudu参与合同账面价值为10.084亿美元，占比46.9%[454] - 截至2024年12月31日，公司外币净资产为1.92亿美元，主要涉及Ark/WM Outrigger非美国合同等[455] - 2023年12月27日，百慕大颁布15%企业所得税，公司预计到2030年1月1日可豁免[457] - 2024年公司报告所得税费用3300万美元，对应持续经营业务税前收入3.17亿美元[463] - 2023年公司报告所得税收益1600万美元，对应持续经营业务税前收入5.65亿美元[464] - 2022年公司报告所得税费用4100万美元，对应持续经营业务税前亏损1.49亿美元[465] - 2022年8月1日，公司完成NSM交易，获得14亿美元净现金收益，确认净收益8.76亿美元[466] - 2022年1月1日至8月1日，NSM集团报告税后持续经营业务净收入1600万美元[467] - 2025年GAIL可支付最高达3.37亿美元股息，为其2024年末法定资本和盈余13.47亿美元的25%[472] - 2024年公司从WM Outrigger Re获得1.23亿美元净分配[475] - 截至2024年末，HG Global有6.19亿美元面值优先股流通，公司持有96.9%，优先股固定年利率6.0%[476] - 2024年公司支付300万美元普通股股息[484] - 截至2024年末，公司总债务与总资本比率为9.9%，总债务与总调整资本比率为9.5%，2023年分别为10.7%和10.5%[485] - 2024年公司回购5269股普通股，成本790万美元，平均每股价格为2024年末GAAP账面价值的86%、调整后账面价值的82%、市场价值的77%[494] - 2024、2023和2022年经营活动提供的净现金流分别为5.87亿美元、4.04亿美元和3.26亿美元[495] - 2024年公司向普通股股东宣派并支付300万美元现金股息[496] - 2024年White Mountains回购并注销5269股普通股，花费800万美元[496] - 2024年Ark偿还3000万美元未偿余额并注销Ark 2007次级票据[497] - 2024年Kudu根据信贷安排借入3500万美元定期贷款[497] - 2023年6月28日White Mountains完成要约收购，以5900万美元购买590万股MediaAlpha股票[501] - 2022年5月26日Kudu通过Kudu交易筹集1.15亿美元股权资本[505] - 2022年8月1日White Mountains完成NSM交易，收盘时获得14亿美元净现金收益[505] - 截至2024、2023和2022年12月31日，HG Global未赚保费准备金净值分别为2.11亿、1.95亿和1.79亿美元[512] - 2024年Bamboo合并GAAP税前收入3270万美元，MGA税前收入3170万美元[519] 各条业务线数据关键指标变化 - Ark 2024年综合比率83%，2023年为82%[325] - Ark 2024年总保费22.07亿美元，净保费15.93亿美元，已赚净保费15亿美元[326] - Kudu 2024年总营收1.19亿美元，税前收入8100万美元，调整后EBITDA 5500万美元[329] - Bamboo 2024年佣金和手续费收入1.35亿美元，税前收入3300万美元，管理保费4.84亿美元[331] - 2024年Ark/WM Outrigger细分市场综合比率为82%，2023年为80%[364] - 2024年Ark/WM Outrigger细分市场总承保保费22.07亿美元，净承保保费16.79亿美元，净已赚保费15.88亿美元；2023年分别为18.98亿美元、15.21亿美元、14.10亿美元[364] - 2024年Ark/WM Outrigger细分市场税前收入2.99亿美元，2023年为3.18亿美元[364] - 2024年Ark综合比率为83%，2023年为82%[365] - 2024年Ark综合比率含13点巨灾损失，主要由飓风Milton、Helene、Debby和Beryl导致；2023年含2点，主要由飓风Otis和Idalia及毛伊岛野火导致[365] - 2024年Ark综合比率含4点净有利的上一年度进展，主要由专业和财产业务线推动；2023年含2点净不利的上一年度进展，主要由飓风Ian和冬季风暴Elliott导致[365] - 2024年Ark总承保保费22.07亿美元，净承保保费15.93亿美元，净已赚保费15.00亿美元；2023年分别为18.98亿美元、14.11亿美元、13.05亿美元[366] - 2024年Ark税前收入2.53亿美元，2023年为2.49亿美元[367] - 2024年Ark净实现和未实现投资收益5000万美元，主要由其他长期投资和普通股的净未实现投资收益推动；2023年为8600万美元，主要由其他长期投资、固定期限投资和普通股的净未实现投资收益推动[367] - 2024年Ark或有对价公允价值增加6100万美元，2023年为4900万美元；2023年Ark含与百慕大经济转型调整相关的5100万美元净递延税收益[367] - WM Outrigger Re 2024年综合比率为60%，2023年为44%[368] - WM Outrigger Re 2024年总保费和净保费收入为8700万美元，净已赚保费为8800万美元；2023年分别为1.1亿美元和1.04亿美元[368] - WM Outrigger Re 2024年税前收入为4600万美元，2023年为6900万美元[368] - Ark/WM Outrigger 2023年综合比率为80%，总保费收入18.98亿美元，净保费收入15.21亿美元，净已赚保费14.1亿美元，税前收入3.18亿美元[371] - Ark 2023年和2022年综合比率均为82%，2023年巨灾损失占2个百分点，2022年占13个百分点[372] - Ark 2023年总保费收入18.98亿美元，净保费收入14.11亿美元，净已赚保费13.05亿美元；2022年分别为14.52亿美元、11.95亿美元和10.43亿美元[373] - Ark 2023年税前收入2.49亿美元，2022年为9500万美元[374] - Ark 2024年总保费收入较2023年增长16%至22.07亿美元，风险调整费率变化持平[376] - Ark 2023年总保费收入较2022年增长31%至18.98亿美元，风险调整费率变化为15%[377] - HG Global通过其子公司HG Re为BAM承保的保单提供最高15%票面金额的第一损失再保险保护[381] - 2024年总保费收入5.60亿美元，2023年为5.86亿美元，2022年为6.51亿美元[383][384][384] - 2024年税前亏损1.057亿美元，2023年亏损0.021亿美元，2022年亏损1.350亿美元[383][384][384] - 2024年HG Global总承保保费2900万美元，2023年为2600万美元[386][388] - 2024年HG Global总毛定价177个基点，2023年为213个基点[387][388] - 2024年HG Global税前亏损6600万美元，2023年盈利5600万美元[388] - 2024年HG Global固定收益投资组合净实现和未实现投资损益为亏损600万美元，2023年为盈利1400万美元[388] - 2024年HG Global从BAM盈余票据获得利息收入2900万美元，2023年为2600万美元[388] - 2024年HG Global与百慕大经济转型调整相关的净递延税收益为500万美元，2023年为1700万美元[388] - 2024年HG Global收到BAM盈余票据本金和利息现金付款3000万美元，2023年为2700万美元[389][390] - 2024年HG Re从补充信托获得8000万美元分配，2023年无分配[391] - HG Global 2023年总保费收入5000万美元，2022年为5600万美元[392] - HG Global 2023年已赚保费2600万美元，2022年为2800万美元[392] - HG Global 2023年分出佣金后总保费收入3500万美元，2022年为3800万美元[392] - HG Global 2023年总承保风险23.56亿美元，2022年为24.21亿美元[392] - HG Global 2023年总定价213个基点，2022年为231个基点[393] - HG Global 2023年税前收入5600万美元，2022年亏损2300万美元[394] - HG Global 2023年固定收益投资组合净实现和未实现投资收益1400万美元，2022年亏损5300万美元[394] - HG Global 2023年BAM盈余票据利息收入2600万美元，2022年为1200万美元，利率从3.2%升至7.7%[394] - 截至2024年12月31日，Kudu已向27家全球资产和财富管理公司投资9.89亿美元，其中3家已退出[403] - 截至2024年12月31日，Kudu投资的资产和财富管理公司管理资产约1250亿美元，初始平均现金收益率约9.6%[403] - Kudu 2024年总营收1.19亿美元、税前收入8100万美元、调整后EBITDA 5500万美元，2023年分别为1.77亿美元、1.37亿美元、5700万美元[406] - Kudu 2024年净投资收入6700万美元，2023年7100万美元，减少主要因2023年实现1200万美元附带权益[407] - Kudu 2024年净实现和未实现投资收益5100万美元，2023年1.06亿美元[407] - 2024年1月2日，White Mountains完成Bamboo交易，投资2.97亿美元，持股72.8%（完全摊薄/转换后63.7%）[411] - Bamboo 2024年佣金和手续费收入1.35亿美元、税前收入3300万美元，MGA税前收入3200万美元